Black swan-begivenheder i krypto, forklaret

• Et crypto sort svane begivenhed er en pludselig, meget uforudsigelig begivenhed, som har enorme (og ofte negative) konsekvenser for markedet.

• Selvom udtrykket stammer fra romertiden, refererer dets moderne brug typisk til en teori udviklet af statistikeren Nassim Nicholas Taleb.

• Black swan-begivenheder er ikke begrænset til finansielle og kryptovaluta-markeder — de kan observeres i samfundet, miljøet, teknologi og en række andre domæner.

I århundreder var termen "sort svane" blevet brugt til at beskrive noget, der ikke eksisterer, på grund af den fejlagtige tro på, at sådanne væsener ikke kunne observeres i naturen. 

Efter deres opdagelse i det 17. århundrede er termen dog blevet tilpasset til at referere til uforudsete begivenheder. Black swan-teori tilskrives Nassim Nicholas Taleb, som identificerer en Black Swan som en begivenhed, der opfylder følgende kriterium:

• Begivenheden er en outlier (intet i fortiden kunne pege på dens mulighed).

• Begivenheden har en ekstrem indvirkning.

• Begivenheden er retrospektivt rationaliseret og "gjort forudsigelig".

Almindeligt citerede eksempler på Black Swans inkluderer COVID-19-pandemien, den finansielle krise i 2008, angrebet den 11. september eller dot-com boblen i de tidlige nuller.

Som allerede nævnt kan Black Swans forekomme i ethvert domæne — og kryptomarkedet er ingen undtagelse. 

Crypto Black Swans overholder de samme regler som enhver Black Swan. De er pludselige, uforudsigelige begivenheder med vidtrækkende konsekvenser. 

Ved at anvende de tre faktorer, der er diskuteret ovenfor, her er hvad en Black Swan kunne se ud i kryptomarkederne:

• Uforudsigelighed:  En uventet begivenhed som et stort børs-hack, opdagelsen af en kritisk fejl i en blockchain-projekts kode eller nye restriktive regler.

• Alvorlig indvirkning: En crypto Black Swan-begivenhed kulminerer normalt i et dramatisk fald i kryptopriser, en skarp reduktion i likviditet og tab af investorernes tillid.

• Retrospektiv rationalisering: Når begivenheden er sket, kan kryptoanalysetikere og indflydelsesrige personer forsøge at forklare dens årsager, ofte ved at ramme det som noget, der kunne have været forudset med den rette viden eller analyse.

Den indbyrdes forbindelse mellem kryptovaluta-platforme og protokoller efterlader markedet meget sårbart over for systemiske forstyrrelser. Et enkelt hack eller sammenbruddet af en stor platform kan hurtigt udløse en dominoeffekt, der kaskader ind i en markedskrise, som negativt påvirker priserne på digitale aktiver på tværs af hele spektret.

De begivenheder, der er nævnt nedenfor, er bredt citeret som nogle af kryptovalutaindustriens mest berygtede Black Swan-begivenheder:

Lanceret i 2010 var Mt. Gox den førende Bitcoin-børs på det tidspunkt. I 2014 stod det for over 70% af det samlede Bitcoin-handelsvolumen. Men dets efterfølgende konkurs afslørede, at det havde mistet hundrede tusinde bitcoins på grund af langvarig dræning af sin hot wallet af ondsindede aktører.

Givet den relativt lille størrelse af kryptomarkederne på dette tidspunkt, havde sammenbruddet af Mt. Gox vidtrækkende konsekvenser for hele kryptolandskabet, hvilket forårsagede et markedskollaps og knuste tilliden til centraliserede børser.

Indvirkningen af coronaviruspandemien blev mærket på tværs af industrier og samfund verden over. Ikke overraskende følte kryptovaluta også sine negative konsekvenser, idet den oplevede en 50% nedgang på Bitcoin på en enkelt dag (og et efterfølgende fald på 40% i den samlede kryptovaluta-markedsværdi).

Engang et rost eksempel på en algoritmisk stablecoin, mistede TerraUSD sin USD-peg i 2022 under et bredere markedskollaps, hvilket udviskede over $40 milliarder i værdi inden for ugen. 

På grund af sin centrale rolle i økosystemet forårsagede dominoeffekten uro på tværs af en række protokoller og virksomheder - med en række højt profilerede virksomheder (såsom Voyager, Celsius og Three Arrows Capital) der erklærede konkurs som følge heraf. Sammenbruddet af TerraUSD er siden blevet identificeret som en faktor i FTX-krisen.

I sin treårige drift blev den centraliserede børs FTX den tredjestørste kryptovalutabørs målt på volumen. Ligesom Mt. Gox indgav den konkurs - dog i dette tilfælde var det på grund af storstilet svindel begået af dens ledere. 

En dominoeffekt fulgte, bemærket ved prisfald og yderligere konkursanmeldelser for platforme, hvis midler var opbevaret på FTX. Begivenheden bragte også en stor mængde ekstra reguleringsmæssig kontrol til branchen, samt skadede den offentlige opfattelse af kryptovaluta.

Black Swan-begivenheder i krypto kan typisk tilskrives foul play (f.eks. hacking, svindel) eller wider market events (f.eks. COVID-19-pandemien, reguleringsnedslag).

I de eksempler, der er givet ovenfor, kan vi se de skadelige virkninger af sikkerhedssårbarheder (både i smarte kontrakter og traditionel infrastruktur), især i de tidligere dage af krypto, da markedet var meget mindre. 

Højprofilerede hacks har radikalt ændret kursen for branchen, hvilket påvirker holdninger til centraliserede børser, selvregulering og værdien af grundige sikkerhedsrevisioner.

En Black Swan-begivenhed kan ikke forudsiges — men den kan forberedes.

For eksempel udgør en 100% allokering til kryptovalutaer, NFTs eller krypto-baserede offentlige virksomheder en betydelig risiko. Diversificering til andre finansielle markeder kan hjælpe med at afbøde dette problem og reducere eksponeringen for krypto-specifikke Black Swans. 

Nogle handlende holder også en betydelig mængde "tør pulver" til side, hvilket betyder kontanter, der kan anvendes efter en Black Swan-begivenhed har fundet sted for at drage fordel af lavere priser.

Derudover er det værd at overveje selvopbevaring for mindst en del af enhver kryptoportefølje: at gøre det kan minimere virkningen af, at børser eller platforme bliver kompromitteret, og dine midler går tabt.

For mere information, se vores artikel i Kraken Learn Center, Hvad er Crypto Custody?

Hvordan en person nærmer sig en Black Swan-begivenhed afhænger i høj grad af deres mål som investor. 

Historisk set har krypto Black Swans forårsaget multi-årige bear markets, hvor kryptopriserne samlet set trender nedad.

At forsøge at time markedet er ikke tilrådeligt — korrekt at identificere 'bunden' er utrolig usandsynligt og kan resultere i yderligere tab og ugunstige positioner. Derudover, hvis en Black Swan-begivenhed faktisk skulle gå forud for et multi-årigt bear market, er det muligt, at aktuelt populære aktiver aldrig vil komme sig, på grund af ændrede fortællinger og nye teknologier, der dukker op.

Det betyder ikke, at kloge investorer ikke kan træffe gode handelsbeslutninger efter et crash. 

Dollar-cost averaging i kryptoaktiver med stærke fundamenter kan vise sig at være en værdifuld strategi, hvis og når markedet genopretter sig, med den ekstra fordel at udjævne prisvolatilitet.

Se vores komplette guide om Dollar-cost averaging crypto for at lære mere om denne handelsmetode.

Med branchens yndlingsbørs er 200+ kryptovalutaer kun et klik væk. Kom i gang med Kraken på få minutter.