Hvad er et marginindbetalingskrav?

En margin call udløses, når en investors margin sikkerhed falder under et bestemt niveau eller procentkrav, der kræves af en børs. Dette niveau kaldes vedligeholdelsesmargin.

En margin call udstedes, når en eller flere af de åbne positioner i en margin konto er faldet i værdi. Hvis en traders positioner er betydeligt gearet (består af flere gange mere lånte penge end hans eller hendes egne penge), kan en margin call udløses af et relativt lille procentfald.

Hvis en trader ikke er i stand til at opfylde kravene til margin call, vil långiveren lukke traderens åbne positioner gennem en proces kendt som "likvidation" og tage besiddelse af den resulterende kontantbalance for at dække margin call.

En af de vigtigste ting at forstå om margin calls er, at dine åbne positioner kan blive solgt af långiveren uden dit realtids samtykke. 

Dette er en betingelse, du skal acceptere, når du tilmelder dig et marginlån. Långiveren har den ultimative magt over, hvornår du skal øge egenkapitalen i din margin konto og kan sælge dine aktiver for at dække underskud.

De fleste børser opfordrer automatisk investorer til at tilføje yderligere midler via e-mail, men de er ikke altid forpligtet til at gøre det. Uanset om du modtager en margin call-notifikation eller ej, kan en børs tage øjeblikkelig handling for at lukke dine åbne positioner, hvis vedligeholdelsesmarginen falder under det minimum, der kræves, uanset omkostningerne for investoren.
En børs kan vælge at lukke alle åbne positioner eller kun nok til at dække margin call. 

I sidstnævnte scenario lukkes positioner typisk baseret på en først ind, først ud (FIFO) basis. Dette betyder, at hvis du har profitable positioner, der blev åbnet før tabende handler, vil disse profitable positioner være i risiko for likvidation først.

Derudover udføres likvidationer til den bedst mulige markedspris, uden hensyn til hvor lav den pris måtte være. Dette kan ofte forlænge tab, hvis markedsforholdene er særligt volatile, eller store åbne positioner sælges ind i et illikvidt marked.

Vedligeholdelsesmargin, eller "margin niveau" på nogle handelsplatforme som Kraken, er den procentbaserede ratio af din konto egenkapital til det beløb, der bruges til at åbne marginpositioner.

Egenkapital er summen af dine sikkerhedsholdninger plus eller minus eventuelle urealiserede gevinster eller tab på åbne positioner.

• Egenkapital = (værdi af sikkerhedsholdninger - lånte midler)

Brugt margin er det beløb af midler, der kræves for at åbne en marginposition. Det samlede handelsbeløb divideret med det anvendte gearing niveau for at åbne handlen giver det brugte marginbeløb. For eksempel, hvis en position på $1.000 åbnes ved hjælp af 2x gearing, er den brugte margin $500.

For lange positioner kan følgende ligninger bruges til at identificere, hvor meget aktiver kan falde, før de når minimum vedligeholdelsesmargin (normalt sat til 80% på Kraken) og likvidationsniveau (40% på Kraken):

• Margin Call Price = Indgangspris - ((Egenkapital - (Brugt Margin x 0.8)) / Åben Volumen)
• Likvidationspris = Indgangspris - ((Egenkapital - (Brugt Margin x 0.4)) / Åben Volumen)

For korte positioner bruges et separat sæt af ligninger til at bestemme vedligeholdelsesmargin og likvidationsniveauer. Dette skyldes, at den citerede valuta (kontanter eller stablecoin) bruges til lange marginpositioner, mens basisvalutaen (BTC, ETH, osv.) bruges til korte marginpositioner.

Fordi den kontantbetegnet værdi af basisvalutaen svinger (f.eks. den USD-betegnet værdi af BTC konstant ændrer sig), skal der udføres en anden beregning.

• Margin Call Price = Gearing x (Handelsbalance + (Indgangspris x Åben Volumen)) / (Åben Volumen x (0.8 + Gearing))
• Likvidationspris = Gearing x (Handelsbalance + (Indgangspris x Åben Volumen)) / (Åben Volumen x (0.4 + Gearing))

Det er vigtigt at forstå, hvad der udløser en marginopfordring, og hvilke skridt der kan tages for at minimere risikoen for et tvunget margin salg fra långiveren.

Når en investor bruger et aktiv, de ejer, som sikkerhed for en gearet position, svinger værdien af deres sikkerhed, når prisen på det aktiv stiger eller falder. Hvis egenkapitalen på deres konto falder under mæglerens krævede vedligeholdelsesmargin, kan der udstedes et marginindbetalingskrav.

Det samme gælder for investorer, der bruger kryptovaluta som sikkerhed. Skarpe ændringer i den fiat-denominerede værdi af åbne kryptopositioner kan hurtigt udløse marginindbetalingskrav, hvis værdien af de midler, der holdes i margin-kontoen, falder under vedligeholdelsesmargin.

Følgende overvejelser og strategier kan hjælpe med at minimere chancerne for et marginindbetalingskrav:

Forbered dig på volatilitet: At efterlade en betydelig finansieringspude i en margin-konto kan hjælpe med at beskytte investorer mod et pludseligt fald i værdien af deres lånesikkerhed. At holde yderligere likvide ressourcer klar, hvis de er nødvendige for at genoprette den minimum krævede marginvedligeholdelse, kan hjælpe med at undgå en tvungen likvidation.

Fastlæg et personligt udløsningspunkt:  Handlere kan bruge stop-loss-ordrer til at styre risikoen og vælge at lukke deres marginpositioner længe før risikoen for et marginindbetalingskrav bliver en bekymring. Denne tilgang giver en handler mulighed for at sælge på en mere ordnet og prisfølsom måde end de tvungne likvidationer, som et marginindbetalingskravs markedsordrer generelt giver.

Overvågning: Ud over aktivt at overvåge deres konti kan investorer også bruge alarmer til at underrette dem, når værdien af deres åbne positioner falder til bestemte niveauer.