क्रिप्टो मार्केट की वोलिटिलिटी: यह क्या है और इसमें कैसे नेविगेट करें

• क्रिप्टो मार्केट्स पारंपरिक मार्केट की तुलना में पहले से ही काफ़ी ज़्यादा अस्थिर रहे हैं, हालांकि हाल के डेटा से पता चलता है कि यह प्रवृत्ति धीमी हो रही है. 

• इस बढ़ी हुई वोलिटिलिटी की वजहें संभवतः लिक्विडिटी (आपूर्ति और मांग), विनियमन, और क्रिप्टो का मुख्य रूप से भावना द्वारा संचालित होना है. 

• ज़्यादा वोलिटिलिटी से ज़्यादा चरम जोखिम और पुरस्कार प्रोफ़ाइल बनती है, लेकिन निवेशक क्रिप्टो में वोलिटिलिटी के प्रभाव को मैनेज करने के लिए आसान कदम उठा सकते हैं, जिन्हें हम नीचे देखेंगे. 

क्रिप्टोकरेंसी मार्केट विशेष रूप से पारंपरिक फ़ाइनेंशियल मार्केट की तुलना में बेहद अस्थिर होने के लिए जानी जाती है.

क्योंकि लगभग कोई भी बहुत कम लिक्विडिटी वाली डिजिटल एसेट के बारे में अनुमान लगा सकता है, इसलिए हर घंटे रोज़ाना क्षेत्र के साथ वोलिटिलिटी आती ही है.

जबकि कई ट्रेडर इस वोलिटिलिटी से आकर्षित होते हैं, अन्य इसे क्रिप्टो को एक बहुत जोखिम भरी एसेट वर्ग बनाने वाले कई कारकों में से एक मानते हैं.

यह लेख पहले से मौजूद क्रिप्टो वोलिटिलिटी के उदाहरणों की जांच करता है, क्यों यह एसेट वर्ग पारंपरिक मार्केट की तुलना में ज़्यादा अस्थिर है और निवेशक क्रिप्टो वोलिटिलिटी को कैसे मैनेज कर सकते हैं.

12 अक्टूबर 2009 को पहले रिकॉर्ड की गई ट्रेडिंग के बाद, Bitcoin (BTC) ने कीमत में काफ़ी ज़्यादा उतार-चढ़ाव का अनुभव किया:

अब तक की सबसे कम कीमत 2009 में $0.00099 प्रति कॉइन थी. 2010 में, BTC $0.30 पर बंद हुआ- जो उस वर्ष के लिए 9,900% लाभ का प्रतिनिधित्व करता है.

Bitcoin बड़े इन्ट्रा-वर्ष और इंट्रा-साइकल पुलबैक के लिए कुख्यात है, जिनमें से सबसे बड़ा पुलबैक जून 2011 में हुआ. Mt. Gox एक्सचेंज हैक के बाद, Bitcoin की ट्रेडिंग ~$31 से लेकर $2 तक कुछ महीनों में हुई – जो कि 93% की गिरावट थी. Bitcoin में 2013 और 2022 के बीच नए उस समय के उच्च स्तर लगातार प्राप्त होने के बावज़ूद 50% या उससे ज़्यादा की चार और गिरावटें हुईं.

Bitcoin वोलिटिलिटी का ट्रेंड पिछले कुछ वर्षों में कम हो रहा है,जो संभवतः इसके बढ़ते मार्केट पूंजीकरण का ही एक फ़ंक्शन है (समान या बड़े प्रभाव डालने के लिए ज़्यादा पूंजी की ज़रूरत होती है).

Altcoins आमतौर पर Bitcoin की तुलना में ज़्यादा अस्थिर होते हैं, जिनमें से कई कॉइन में रिकवर करने के पहले 90+% की गिरावट होती है. 2013 और 2015 के बीच, Litecoin (LTC) में इसके उच्च स्तर $50 से $1.30 तक 97% की गिरावट हुई. यह बाद में 2017 में $360 के नए उच्च स्तर पर वापस उछल गया, जो 2015 के निचले स्तर से 27,600% की वृद्धि को दिखाता है.

Bitcoin में एक ही दिन में सबसे बड़ी गिरावट ~50% की थी जो 12 मार्च, 2020 को "कोविड क्रैश" के दौरान हुई थी.

ध्यान दें कि ज़्यादातर क्रिप्टोकरेंसी ऐसे नुकसान से रिकवर नहीं करती है. 2014 से CoinGecko पर लिस्टेड 24,000 से ज़्यादा क्रिप्टोकरेंसी में से, 14,039 समाप्त हो चुकी हैं (प्रेस समय पर).

वोलिटिलिटी विशिष्ट अवधि के दौरान फ़ाइनेंशियल एसेट की कीमत में बदलाव की डिग्री को संदर्भित करती है. 

आसान शब्दों में, जिस एसेट कीमत में कम समय में बड़े उतार-चढ़ाव का अनुभव होता है, उसे कीमतों की अपेक्षाकृत स्थिर गति दिखाने वाली एसेट की तुलना में ज़्यादा अस्थिर माना जाता है. 

जैसा कि ऊपर बताया गया है, क्रिप्टोकरेंसी बेहद अस्थिर होती हैं. निवेशकों को इन मार्केट के साथ इंटरैक्ट करते समय बेहद सावधानी और सशक्त रिस्क मैनेजमेंट का अभ्यास करना चाहिए.

कई कारक हैं जो बताते हैं कि क्रिप्टो पारंपरिक मार्केट की तुलना में ज़्यादा अस्थिर क्यों होती है, लेकिन यह आलेख नीचे दी गई बातों पर ध्यान केंद्रित करता है:

• लिक्विडिटी की कमी.

• नियामक स्पष्टता की कमी.

• रिटेल और भावना द्वारा संचालित.

इन कारकों पर नीचे ज़्यादा विस्तार से चर्चा की गई है.

2020 से 2024 के बीच, Bitcoin अलग-अलग शेयर सूचकांकों की तुलना में तीन से चार गुना ज़्यादा अस्थिर रहा है. हालांकि, Bitcoin बड़ी प्रतिभूतियों (Netflix इसका अच्छा उदाहरण है) की तुलना में कम अस्थिर हो सकता है और पिछले कुछ वर्षों में, कभी-कभी यह S&P 500 में कई कंपनियों की तुलना में कम अस्थिर रहा है. 

पिछले वर्ष (2023 से 2024) में, हमने प्राप्त वोलिटिलिटी में काफ़ी ज़्यादा गिरावट देखी है. इसका क्या कारण हो सकता है?

• Bitcoin और Ethereum (ETH) स्पॉट ETF को देखते हुए एसेट क्लास के तौर पर क्रिप्टोकरेंसी को संस्थागत रूप से ज़्यादा अपनाया जा रहा है. संस्थाओं के साथ लिक्विडिटी और शायद लंबे समय तक बनाए रखने की मानसिकता मिलती है. निजी कंपनियाँ और ETF लगभग 6% सर्क्युलेटिंग सप्लाय का नियंत्रण करती हैं. 

• कीमत का पता लगाने में समय लगता है – क्रिप्टोकरेंसी हाल ही की एसेट क्लास है. Bitcoin केवल 15 वर्षों से है और कुछ altcoins एक वर्ष से कम पुराने हैं. शायद 15 वर्षों के बाद, Bitcoin उचित मार्केट मूल्य के काफी करीब है.

Bitcoin और एथेरियम एक्सचेंज-ट्रेडेड फ़ंड के बारे में ज़्यादा जानकारी के लिए, हमारे Kraken Learn Center का आलेख, क्रिप्टो ETF क्या हैं? देखें.

क्रिप्टो एसेट की वोलिटिलिटी के पीछे शायद तीन मुख्य वजहें हैं. आइए इनमें से हर एक के बारे में ज़्यादा विस्तार से पता लगाएं.

कौन सा कारक Bitcoin की कीमत को ऊपर और नीचे करता है? आपूर्ति और मांग एक कारक है, और यह लिक्विडिटी से करीबी से जुड़ा हुआ है, क्योंकि कुछ कॉइन के बड़े धारक आसानी से मूल्य में विचलन पैदा कर सकते हैं.

पारंपरिक मार्केट गहरी लिक्विडिटी के लिए जाने जाते हैं, और आमतौर पर क्रिप्टो मार्केट की तुलना में ज़्यादा लिक्विड होते हैं.

मूल्य में बहुत ज़्यादा स्विंग्स और मार्केट के हेरफेर के विपरीत बफ़रिंग करके लिक्विडिटी मार्केट को स्थिर रखने में योगदान देती है. क्योंकि कई क्रिप्टोकरेंसी आमतौर पर लिक्विड नहीं होती हैं, इसलिए वे ऐसी वैश्विक समाचार घटनाओं के प्रति भी ज़्यादा संवेदनशील होती हैं जो जोखिम-वाली एसेट पर प्रभाव डालती हैं.

इस बारे में कोई एकतरफा सहमति नहीं है कि क्रिप्टोकरेंसी का विनियमन वैश्विक स्तर पर किस तरह किया जाना चाहिए, और उन्हें लेकर देशों के बीच अपनाया गया रुख काफी अलग-अलग होता है. नतीजतन, किसी बड़े देश द्वारा क्रिप्टोकरेंसी पर प्रतिबंध लगाने का फ़ैसला करने से इसके मूल्य पर काफ़ी प्रभाव हो सकता है, जैसा कि 2021 में चीन में हुआ था.

पिछले समय से ही, क्रिप्टोकरेंसी मार्केट पर रिटेल निवेशकों का वर्चस्व रहा है जो अक्सर कीमत में उतार-चढ़ाव से प्रभावित होते हैं.

हालांकि यह संभव है कि Bitcoin का मूल्यांकन समान एसेट और उत्पादन लागतों की तुलना करके किया जाए, समाचार भावना अहम भूमिका निभाती है कि लोग क्रिप्टोकरेंसी की ट्रेडिंग कैसे करते हैं.

क्रिप्टोकरेंसी का मूल्यांकन करने के लिए स्पष्ट मेट्रिक्स के बिना, जैसे कि मैट्रिक्स पारंपरिक मार्केट में मौजूद हैं, यह संभव है कि क्रिप्टो मार्केट में बहुत सारे अनुमान भावना के आधार पर लगाए जाते हैं.

2022 का एक अध्ययन जो यह जांच करता है कि Bitcoin में वोलिटिलिटी को कौन सी बातें प्रेरित करती हैं, चार कारकों की पहचान की गई है, जो आम तौर पर ऊपर बताए गए विचारों को सपोर्ट करते हैं:

• Google ट्रेंड्स.

• कुल सर्क्युलेशन

• कंज़्यूमर का भरोसा.

• S&P500 इंडेक्स (Bitcoin में काफ़ी समय से S&P500 के समान ट्रेडिंग की जा रही है).

यहाँ ऐसे चार तरीके दिए गए हैं जिनसे आप क्रिप्टो वोलिटिलिटी को माप सकते हैं:

पहले के समय की वोलिटिलिटी (HV): पहले के समय की वोलिटिलिटी क्रिप्टोकरेंसी की कीमत में एक निश्चित अवधि के दौरान उतार-चढ़ाव को मापती है. इसकी गणना आमतौर पर मूल्य रिटर्न के मानक विचलन के रूप में की जाती है और इसे वार्षिक प्रतिशत के तौर पर व्यक्त किया जाता है. पहले के समय की हाई वोलिटिलिटी से यह संकेत मिलता है कि पहले के समय में कीमतों में काफी उतार-चढ़ाव हुआ है, जबकि कम वोलिटिलिटी से मूल्य में होने वाले कम उतार-चढ़ावों का संकेत मिलता है.

औसत वास्तविक रेंज (ATR): एसेट की औसत वास्तविक रेंज, एक निश्चित अवधि के दौरान मूल्य की औसत रेंज की गणना करती है. उदाहरण के लिए, 20 अवधि दैनिक ATR पिछले 20 दिनों को देखते हुए प्रति दिन के मूल्य में औसत भिन्नता को निकालता है. ATR ऐसा तकनीकी संकेतक है जिसे Kraken Pro प्लेटफॉर्म पर आसानी से एक्सेस किया जा सकता है, और यह किसी भी समय सीमा के लिए अपेक्षित वोलिटिलिटी के बारे में कुछ संकेत दे सकता है जिसमें आप रुचि रखते हैं. 

वोलिटिलिटी इंडेक्स: पारंपरिक मार्केट में ऐसी चीज होती है जिसे "VIX" कहा जाता है - एक वोलिटिलिटी इंडेक्स जो "... अमेरिकी शेयर मार्केट की 30-दिन की अपेक्षित वोलिटिलिटी " को मापता है. क्रिप्टो का ऐसा कोई निर्धारित इक्विवेलेंट नहीं है, लेकिन जून 2023 में, एक पेपर प्रकाशित हुआ जिसमें क्रिप्टो केंद्रित वोलिटिलिटी इंडेक्स, या "CVIX" के निर्माण के बारे में बताया गया. आप और ज़्यादा जानकारी यहां प्राप्त कर सकते हैं.

Bollinger Bands: Bollinger Bands एक और तकनीकी संकेतक हैं जिनका उपयोग वोलिटिलिटी को विज़ुअल रूप से प्रदर्शित करने के लिए किया जा सकता है और यह संभावित रूप से यह उजागर कर सकते हैं कि यह कब बढ़ने वाला है. जब बैंड स्पष्ट रूप से सख्त और संकुचित हो जाते हैं, तो इसके बाद अक्सर एक ब्रेकआउट (या फेकआउट) के तौर पर वोलिटिलिटी का विस्तार होता है. 

किसी भी अच्छे निवेश रणनीति के लिए रिस्क मैनेजमेंट मुख्य है. जबकि क्रिप्टो मार्केट अन्य मार्केट की तुलना में बड़े रिटर्न ऑफ़र करते हैं, उनमें इस बात का काफ़ी ज़्यादा जोखिम भी होता है कि जिस एसेट में आप निवेश कर रहे हैं उसमें गिरावट हो जाए और वह रिकवर न हो. 

यहां कुछ व्यावहारिक कदम दिए गए हैं जिन्हें लेने का फ़ैसला कुछ ट्रेडर क्रिप्टो वोलिटिलिटी के लिए कर सकते हैं:

जबकि हर दिन नई क्रिप्टोकरेंसी बनाई जा रही हैं, कई पुराने ज़्यादा स्थापित कॉइन की व्यापक मूल्य हिस्ट्री मौजूद है जिसका उपयोग वोलिटिलिटी को मापने के लिए किया जा सकता है.

इस जानकारी का उपयोग इसके बाद पोज़ीशन के आकार को निर्धारित करने के लिए किया जा सकता है, जिसे आपके जोखिम की इच्छा के अनुसार अनुकूलित किया गया है. उदाहरण के लिए, यदि आप अगले 5 वर्षों के लिए Bitcoin में निवेश करने की योजना बना रहे हैं, तो क्या आप हार माने बिना (पैनिक सेलिंग) 50%+ की गिरावट सहन कर सकते हैं?

ट्रेडिंग साइकोलॉजिस्ट मार्क डगलस का मार्केट के बारे में लिखा हुआ यह वाक्य प्रसिद्ध है कि "कुछ भी हो सकता है." यह एक ऐसा सिद्धांत है जिसे सभी निवेशकों को अपनाना चाहिए जब वे इस बात पर विचार कर रहे हों कि उन्हें कितना जोखिम लेना चाहिए.

जबकि आप यह तर्क कर सकते हैं कि Bitcoin के शून्य पर ट्रेडिंग किए जाने की संभावना कम है, ब्लैक स्वॉन ईवेंट रातोंरात इसके मार्केट पूंजीकरण का एक बड़ा प्रतिशत मिटा सकती है. Altcoins - विशेष रूप से memecoins – में बिना किसी रिकवरी के अचानक गिरावट आने की ज़्यादा संभावना होती है. केवल अप्रैल में, निवेशकों ने memecoins में $26.7 मिलियन खो दिए जो Solana पर "बर्बाद" हुए.

डॉलर-कॉस्ट एवरेजिंग नियमित अंतराल पर एक निश्चित मात्रा में कॉइन खरीदकर इन्हें इकट्ठा करने काआसान तरीका है. सभी पूंजी को एक बार में लगाने के बजाय, 'एवरेजिंग' करके, आप कुल वोलिटिलिटी का ज़्यादा से ज़्यादा लाभ उठा सकते हैं.

इस दृष्टिकोण से औसत मूल्य का बेहतर परिणाम मिल सकता है अगर मार्केट आपके पक्ष में रिवर्स होता है, हालांकि स्वाभाविक रूप से इसकी गारंटी नहीं होती है. इससे वोलिटिलिटी का मनोवैज्ञानिक और वित्तीय प्रभाव भी कम हो जाता है क्योंकि आप केवल छोटे, पूर्वनिर्धारित हिस्सों में निवेश करते हैं. 

डॉलर-कॉस्ट एवरेजिंग क्रिप्टो पर और ज़्यादा जानकारी के लिए, हमारी पूरी Kraken Learn Center गाइड यहां देखें,

वोलिटिलिटी जोखिम और रिवार्ड को ध्रुवीकृत करती है, लेकिन डे-ट्रेडर्स के लिए यह अवसर के बराबर होती है. कोई एसेट जितनी ज़्यादा अस्थिर होती है, इस बात की उतनी ही ज़्यादा संभावना होती है कि यह सेटअप ऑफ़र करेगी. अगर पर्याप्त लिक्विडिटी मौजूद है, तो वोलिटिलिटी से डे-ट्रेडर्स तेज़ी से पोज़ीशन में एंट्री कर सकते हैं और बार-बार छोटे लाभ प्राप्त करके बाहर निकल सकते हैं. 

सभी प्रकार की ट्रेडिंग और निवेश के साथ, सही पोज़ीशन के आकार की पहले से गणना करने से यह सुनिश्चित हो सकता है कि डे-ट्रेडर्स अपने अकाउंट को बर्बाद किए बिना धीरे-धीरे और सुरक्षित रूप से अपनी पूंजी बढ़ा सकें.

यह विशेष रूप से उन डे-ट्रेडर्स के लिए महत्वपूर्ण है जो लीवरेज के साथ स्कैल्पिंग कर रहे हैं, क्योंकि लापरवाही से होने वाली किसी भी चूक - जैसे स्टॉप लॉस न लगाने से – तुरंत लिक्विडेशन हो सकता है. 

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यह सामग्री सिर्फ़ सामान्य जानकारी के लिए है. यह निवेश की सलाह या किसी क्रिप्टोएसेट को खरीदने, बेचने, स्टेक करने या होल्ड करने या किसी ख़ास ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी में शामिल होने की सलाह या अनुरोध नहीं है. Kraken किसी भी प्रकार की जानकारी की सटीकता, पूर्णता, समयबद्धता, उपयुक्तता या वैधता के बारे में कोई प्रतिनिधित्व या वारंटी नहीं देता है और इस जानकारी में किसी भी गड़बड़ी, चूक या देरी या वह इसके डिस्प्ले या उपयोग से होने वाले किसी भी नुकसान, चोट या नुकसान के लिए उत्तरदायी नहीं होगा. Kraken जो भी क्रिप्टोएसेट उपलब्ध कराता है उसकी कीमत बढ़ाने या घटाने का काम नहीं करता है और न ही करेगा. कुछ क्रिप्टो प्रोडक्ट और मार्केट गैर-विनियमित हैं, और हो सकता है कि आपको सरकारी प्रतिपूर्ति और/या विनियामक सुरक्षा योजनाओं द्वारा सुरक्षा न मिले. क्रिप्टोएसेट मार्केट्स की अप्रत्याशित प्रकृति की वजह से फ़ंड्स का नुकसान हो सकता है. किसी भी रिटर्न और/या आपके क्रिप्टोएसेट की वैल्यू में किसी भी बढ़ोतरी पर टैक्स देना पड़ सकता है और आपको अपनी टैक्स से जुड़ी स्थिति पर अलग से सलाह लेनी चाहिए. भौगोलिक प्रतिबंध लागू हो सकते हैं.