Wat is een wallet met meervoudig onderpand en hoe werkt het?

Wallets met meervoudig onderpand stellen traders in staat om een reeks verschillende assets te gebruiken als onderpand bij het traden met hefboomwerking. In plaats van Bitcoin (BTC) of USDT (Tether) te gebruiken om in BTC/USDT-derivaten te traden, kunnen traders de voorkeur geven aan een combinatie van assets zoals Ethereum (ETH), Solana (SOL) of Pepe (PEPE), en wallets met meervoudig onderpand maken dit mogelijk. 

Bij het traden in cryptoderivaten is onderpand het asset dat traders toezeggen om posities te openen en te onderhouden. Dit is vergelijkbaar met hoe een lener een onderpand verstrekt voordat hij een lening afsluit, hoewel traden met hefboomwerking eigenlijk geen lenen inhoudt. In plaats daarvan wordt de waarde van uw onderpand vergroot, waardoor u grotere posities kunt openen die u anders zou kunnen openen. Dit resulteert op zijn beurt in grotere winsten en verliezen, die worden bepaald door de prijsbewegingen in de onderliggende asset. 

Wallets met meervoudig onderpand stellen traders in staat om een breed scala aan digitale assets, en soms valuta, te gebruiken als onderpand in plaats van beperkt te zijn tot het gebruik van één asset zoals USDT. Bij Kraken kunnen traders een selectie van populaire crypto-, stablecoin- en fiatassets als onderpand gebruiken. 

Dit artikel biedt een complete lijst, evenals details over toepasselijke haircuts en conversiekosten.

Een 'Haircut' is een tijdelijke bufferverlaging van de bruikbare waarde van een asset in onderpand bij gebruik als marge. Als je cryptoassets als onderpand wilt gebruiken, is een klein deel van de waarde gereserveerd en niet beschikbaar voor marge, hoewel dit de werkelijke waarde van je assets niet beïnvloedt en er geen kosten aan verbonden zijn. 'Haircuts' zijn ook van toepassing op niet-gerealiseerde winsten/verliezen en financiering, waardoor een veiligheidsmarge in het tradingsysteem wordt gehandhaafd. 

De haircut die wordt toegepast op marges buiten USD varieert aanzienlijk, maar is grotendeels een functie van de impliciete volatiliteit van elke asset. Als je een volatiele asset als onderpand gebruikt, is de kans dat een plotselinge koersstijging een liquidatie veroorzaakt veel groter. Om de kans hierop te verkleinen, verlaagt de haircut daarom de toegestane marge en op zijn beurt de grootte van de positie die je mag innemen. 

Je kunt een veel kleinere haircut verwachten als je Bitcoin als onderpand gebruikt (~3% bij Kraken), vergeleken met veel volatielere assets zoals Avalanche (AVAX) (~7,5% bij Kraken). Het gebruik van de Amerikaanse dollar als marge brengt geen conversiekosten of haircut met zich mee. 

Om aan te tonen hoe de haircut wordt toegepast: als je één Bitcoin in je Kraken Wallet zou storten en Bitcoin zou worden verhandeld voor $ 10.000, zou de onderpandwaarde $ 9.700 kunnen zijn. Dit wordt berekend door de nominale waarde ($ 10.000) te vermenigvuldigen met het onderpandgewicht (0,97, na de haircut van 3%).

Waarom zou een trader zijn cryptoportfolio als onderpand willen gebruiken? Sommige traders willen misschien niet al hun assets converteren naar USDT om in derivaten te traden. 

Stel dat je een portfolio hebt met alleen BTC en ETH, maar je wilt traden met een hefboomwerking. Je bent echter niet bereid om deze assets te converteren, omdat ze een langdurige 'no-touch' positie vertegenwoordigen. Als de markt zou stijgen na het converteren van deze assets, loop je het risico om een potentiële opwaartse trend mis te lopen. 

Met een wallet met meervoudig onderpand kun je assets uit je bredere portfolio gebruiken als onderpand zonder ze te hoeven converteren. Deze flexibiliteit en het potentieel om de kapitaalefficiëntie te maximaliseren is iets dat wenselijk kan zijn voor traders. 

Laten we stap voor stap uitleggen hoe je een wallet met meervoudig onderpand zou kunnen gebruiken. 

1: Controleer welke assets door het platform in kwestie als onderpand kunnen worden gebruikt, en hun bijbehorende haircuts en kosten. 

2: Beslis welke van de toepasselijke assets je wilt gebruiken en stort deze crypto vervolgens in de wallet met meervoudig onderpand (dit kan een proces van storten en vervolgens overboeken inhouden). 

3: Identificeer de trade die je wilt uitvoeren, rekening houdend met de grootte van je positie, de beginmarge en de liquidatieprijs, met betrekking tot je onderpand. Je moet ook rekening houden met het volgende:

Soms, wanneer het nodig is om je niet in USD gedekte assets te converteren, worden conversiekosten in rekening gebracht. De volgende lijst identificeert al die gevallen waarin dit relevant is bij Kraken:

• Winst en financiering gerealiseerd wanneer winstvaluta geen USD is
• Een gerealiseerd verlies wordt niet gedekt door USD
• Betaling van tradingkosten valt niet onder USD
• Rentebetalingen vallen niet onder USD
• Betaling van doorlopende financiering valt niet onder USD
• Automatische conversiedrempels worden bereikt

Stap 4: Nu je wallet met meervoudig onderpand is gefinancierd en je bekend bent met alle bijbehorende kosten, ben je klaar om een positie in te nemen. 

Zodra de positie live is, houd je de waarde van de assets die je als onderpand hebt gegeven in de gaten om er zeker van te zijn dat je genoeg marge hebt om je open posities te behouden. 

Als u BTC als onderpand gebruikt en een open positie hebt die een groot percentage van uw beschikbare marge gebruikt, kan een grote daling van de prijs van BTC leiden tot liquidatie. Zorg ervoor dat u genoeg onderpand hebt om de onderhoudsmarge (die fungeert als liquidatiebuffer) te ondersteunen en dat eventuele stoplosses vóór uw liquidatieprijs blijven. 

Onderzoek de verwachte volatiliteit van je assets met onderpand en of dit ertoe kan leiden dat open posities gedwongen worden gesloten. Met behulp van de indicator Gemiddelde werkelijke reikwijdte kun je de gemiddelde volatiliteit van een asset over een bepaalde periode meten. Dit zal helpen bij het beoordelen van de impact van een mogelijke devaluatie van je assets met onderpand en in combinatie met goed risicobeheer zal dit de kans op liquidatie verkleinen. 

Waarschuwingen instellen dat vuur wanneer een asset met een bepaald percentage daalt, van waarde kan zijn voor sommige traders hier en hen in staat zou stellen om de impact op je marge te controleren en te beoordelen.

Er zijn een paar belangrijke dingen om te overwegen als je gaat traden:

Neem nota van en controleer de USD-equivalente waarde van je cryptoassets. 

Wallets met meervoudig onderpand geven doorgaans de gecombineerde USD-equivalente waarde van alle assets met onderpand weer. Dit betekent dat als je $ 1.000 aan ETH en $ 1.000 aan BTC zou storten, de USD-waarde van je wallet zou worden weergegeven als $ 2.000. Natuurlijk fluctueert dit cijfer met de waarde van je assets op onderpand. De realtime USD-waarde kunnen zien is handig, omdat het je helpt om snel de onderpandwaarde van je assets te bepalen en hoe dit je onderhoudsmarge kan beïnvloeden. 

Beslis of u cross- of afzonderlijke marge wilt gebruiken.

Hoe u uw marge inzet is een belangrijke overweging en zal invloed hebben op risicobeheer. Er zijn hier twee verschillende marge-instellingen waar u rekening mee moet houden: cross-marge en geïsoleerde marge, elk met hun voor- en nadelen. 

Door cross-marge kunnen traders al hun onderpand gebruiken als één enkele margepool. Dit betekent dat wanneer u een positie ingaat, de liquidatieprijs wordt bepaald door rekening te houden met al uw onderpand. Daarom loopt bij gebruik van cross-marge al uw onderpand gevaar. Als de waarde van al je assets in je wallet met meervoudig onderpand $ 2.000 is, zal bij gebruik van cross-marge het geheel van die $ 2.000 worden gebruikt om trades te openen en te onderhouden, na eventuele haircuts. 

Hoewel cross-marge zorgt voor een efficiënter gebruik van uw kapitaal en kan voorkomen dat posities worden geliquideerd, is het voorbehoud dat als uw liquidatieprijs wordt bereikt, u al uw kapitaal verliest. Verder kan liquidatie van een positie een domino-effect hebben, waardoor de marge die andere posities ondersteunt, wordt beïnvloed. Cross-marge kan geschikt zijn voor traders die graag meerdere posities tegelijkertijd open hebben staan, en hierbij wordt goed gebruik gemaakt van al uw beschikbare kapitaal. Vanwege het verhoogde risico dat is verbonden aan het gebruik van cross-marge, kunnen beginnende traders ervoor kiezen om in plaats daarvan een geïsoleerde marge te gebruiken. 

Afzonderlijke marge gebruikt een aparte margepool voor elke positie, wat betekent dat liquidatie van een positie geen invloed kan hebben op andere posities. Daarom loopt slechts $ 200 van uw rekening gevaar als u een positie opent die $ 200 aan marge vereist en deze wordt geliquideerd. Je tradingplatform kan je uitstaande kapitaal niet gebruiken om de positie te handhaven. Geïsoleerde marge kan meer geschikt zijn voor traders die enkelvoudige directionele weddenschappen nemen. 

Het voordeel van geïsoleerde marge is dat u uw risico met elke positie kunt beperken, omdat individuele transacties een vast bedrag van uw onderpand gebruiken. Dit minder efficiënte gebruik van uw onderpand kan voorkomen dat u uw volledige saldo verliest, maar het brengt ook de liquidatieprijs voor elke positie dichter bij uw instap. Handelaren moeten daarom goed nadenken over welke instelling het meest geschikt is op basis van hun strategie en risicotolerantie.

Nu we hebben besproken hoe je een wallet met meervoudig onderpand zou kunnen gebruiken, laten we de voor- en nadelen bekijken van het gebruik van je cryptoportfolio als onderpand:

Voordelen:

• Wallets met meervoudig onderpand bieden grote flexibiliteit, door derivatentraders in staat te stellen een breed scala aan assets in één wallet te storten, die vervolgens kunnen worden gecombineerd als één uniforme bron van onderpand.
• Ze stellen traders ook in staat om de kapitaalefficiëntie te maximaliseren door crypto als onderpand te gebruiken om long of short blootstelling te krijgen aan andere assets, waar ze anders niet in staat zouden zijn. 
• Door blootstelling aan je portfolio te behouden, worden de potentiële alternatieve kosten van het liquideren van je portfolio naar een stablecoin uitgesloten.
• Cross-margining verbetert de efficiëntie verder op twee manieren: a) het toestaan van al uw onderpand als marge en b) het toestaan van ongerealiseerde winsten uit open posities om te worden gebruikt als marge voor nieuwe posities. 
• Maakt basisvaluta's/offertevaluta's (zoals USD) overbodig en vermindert de operationele wrijving van het gebruik van cryptoassets voor margedoeleinden.
• De mogelijkheid om de USD-equivalente waarde van je assets te volgen zorgt voor een gemakkelijke monitoring van prijsschommelingen en eventuele impact op margevereisten.

Nadelen:

• Het onderpanden van je cryptoassets brengt valutarisico's met zich mee. Wanneer je een stablecoin als onderpand gebruikt, is de enige variabele die je marge kan beïnvloeden je aandelen en eventuele ongerealiseerde winsten en verliezen. Het is zeer onwaarschijnlijk dat stablecoins in waarde zullen dalen terwijl je aan het traden bent. Wanneer er ook marge wordt ontleend aan volatiele cryptoassets, vergroot dit het risico dat je liquidatiebuffer plotseling wordt uitgehold, omdat deze assets in waarde fluctueren. 
• Haircuts betekenen dat je niet in staat bent om 100% van de nominale USD-waarde van je stortingen als marge te plaatsen, wat weer invloed heeft op de grootte van de posities die je kunt openen. 
• Terwijl wallets met meervoudig onderpand handelaren in staat stellen om verschillende assets te gebruiken als onderpand, dragen de conversiekosten bij aan de totale kosten van het zakendoen. Dezelfde kosten zijn niet van toepassing bij het gebruik van USD als onderpand. 

Wallets met meervoudig onderpand verbeteren de flexibiliteit en kapitaalefficiëntie voor traders die assets uit hun portfolio als onderpand willen gebruiken. Het grote voordeel is hier de mogelijkheid om een of meer cryptoassets te gebruiken als onderpand in één wallet, zonder dat het nodig is om die assets om te zetten in USD. Ondanks hogere kosten, de haircut en de introductie van valutarisico's, kan zorgvuldige monitoring van eventuele open posities de impact van deze factoren beperken.