Wat is liquid staking?

Liquid staking-protocollen bieden extra rendement genererende mogelijkheden voor handelaren die hun activa willen staken op proof-of-stake blockchains.

Door ontvangsttokens uit te geven die 1:1 zijn gekoppeld aan de waarde van gestakte activa, hielpen liquid staking-protocollen een belangrijk pijnpunt voor Ethereum-stakers op te lossen.

Maar er zijn enkele risico's verbonden aan het gebruik van deze gedecentraliseerde financiële diensten.

Toen de Beacon Chain in december 2020 werd gelanceerd, konden ETH houders voor de eerste keer proof-of-stake validators op Ethereum worden. Deze nieuwe functie kwam echter met enkele zware voorwaarden.

Ten eerste stelde het ontwikkelingsteam van Ethereum de toetredingsdrempel voor het worden van een netwerkvalidator extreem hoog. Om een Beacon Chain-validator te worden, moesten investeerders een minimum van 32 ETH storten. Dit bedrag was op de dag van de lancering van de Beacon Chain ongeveer $18.600 waard, en is nu aanzienlijk hoger.

Ten tweede, voordat de datum van de Shanghai-upgrade werd aangekondigd, wisten ETH-validators niet wanneer ze hun gestakte ether konden opnemen.

Deze situatie betekende dat ETH die in het gespecificeerde staking smart contract was gestort illiquide werd. Houders die zich aanmeldden, moesten aanzienlijke risico's en opportuniteitskosten accepteren.

Om dit illiquiditeitsprobleem te bestrijden en de kapitaal efficiëntie te verbeteren, ontstond er een nieuw type DeFi protocol dat bekend staat als liquid staking.

Met Kraken Rewards maken we het gemakkelijk voor klanten om automatisch beloningen te verdienen op al hun in aanmerking komende activa.

Het kost maar één klik!

Liquid staking stelt handelaren in staat om hun activa te staken op proof-of-stake blockchains zoals Ethereum, en deel te nemen aan andere DeFi-activiteiten zoals yield farming.

Dit wordt bereikt via drie stappen:

• Een handelaar stort zijn liquid staking-tokens bij een liquid staking-protocol.

• Het protocol stake deze activa namens de investeerder.

• De investeerder ontvangt een ontvangsttoken van het protocol in een verhouding van 1:1 ten opzichte van de waarde van hun gestorte activa. Investeerders kunnen deze ontvangsttokens op andere DeFi-protocollen inzetten om extra rendement te genereren, of andere doeleinden te vervullen.

Om ETH op te nemen, hebben liquid stakers twee opties:

• Wacht tot Ethereum Improvement Proposal (EIP) 4895 is geïmplementeerd in de Shanghai hardfork. Eth Beacon Chain stakers moeten hun ontvangsttoken(s) verbranden om ETH te ontvangen.

• Zoek een DeFi-liquiditeitspool die de gestakte activa en de ontvangststakingtoken ondersteunt, en voer een swap uit.

Er zijn momenteel twee belangrijke stakingprotocollen op de markt, hoewel andere snel aan prominentie winnen naarmate deze niche-sector groeit.

Lido Finance heeft zich gevestigd als de eerste liquid staking-oplossing, die minder dan een maand na de lancering van de Beacon Chain arriveerde.

Lido's native ontvangsttoken Lido Staked ETH (stETH) heeft een meerderheid van het marktaandeel van alle liquid staking. De dagelijkse handelsvolumes voor dit activum hebben pieken bereikt van maar liefst $800 miljoen.

Het Lido-platform biedt diensten voor andere soorten blockchain naast Ethereum, zoals:

• Solana (SOL)

• Polkadot (DOT)

• Kusama (KSM)

• Polygon (MATIC)

Rocket Pool is een belangrijke concurrent van Lido en debuteerde ongeveer een jaar na hen.

Rocket Pool heeft een aanzienlijk aandeel in de liquid staking-markt en ondersteunt uitsluitend Ethereum.

Het dagelijkse handelsvolume van de inheemse liquid token, Rocket Pool ETH (rETH), heeft in 2023 een piek bereikt van ongeveer $20 miljoen.

Om de verschillen tussen liquid staking en staking te begrijpen, is het belangrijk om eerst de verschillende manieren te kennen waarop investeerders ervoor kunnen kiezen om hun crypto-activa te staken. Exclusief liquid staking zijn er drie hoofdwegen die beschikbaar zijn:

1. Solo staking: Dit kan een populaire optie zijn voor tokenhouders die de technische expertise hebben om hun eigen validator node te runnen. Solo stakers moeten ook comfortabel zijn met de verantwoordelijkheden die daarbij komen kijken, waaronder het handhaven van een consistente uptime. Solo stakers houden 100% van hun beloningen en hebben zelf de controle over hun activa, maar moeten hun apparatuur en uptime onderhouden of lopen het risico op mogelijke slashing boetes.
    
2. Staking als een Dienst (SaaS): Dit houdt in dat je een derde partij vertrouwt om je validator node apparatuur namens jou te runnen. Je kunt het zien als een vorm van gedelegeerd staken, maar in dit geval behoudt de investeerder de controle over hun crypto-portemonnee. Een vaste vergoeding of percentage van de beloningen wordt meestal betaald aan de gedelegeerde voor hun diensten.
    
3. Gecentraliseerde beurzen: Veel gecentraliseerde beurzen bieden hun eigen stakingdiensten aan en aggregeren klantdeposits om staking pools te vormen. Deze optie is voordelig omdat meer mensen kunnen staken met lage minimums, maar je moet een derde partij vertrouwen met je activa en vaak vastgestelde stakingperiodes volgen.

Liquid staking vertegenwoordigt de vierde weg die beschikbaar is voor potentiële stakers en verschilt van de hierboven genoemde opties in drie belangrijke gebieden: liquiditeit, beloningen en risico.

Liquid stakingdiensten geven een ontvangsttoken uit dat 1:1 is gekoppeld aan de waarde van de gedeponeerde activa. Wanneer dit gebeurt, heeft de deposant geen controle meer over de digitale activa die ze hebben gedeponeerd — alleen controle over de nieuwe ontvangsttoken(s) die ze ontvangen.

Bijvoorbeeld, als Bob 4 ETH deponeert in het Lido liquid staking protocol, ontvangt hij een gelijkwaardige hoeveelheid stETH-tokens terug. De stETH-tokens zijn niet direct gekoppeld aan de prijs van ETH. In plaats daarvan is de prijs afhankelijk van crypto arbitrage trading om de pariteit te behouden.

Als zodanig behoudt Bob liquiditeit terwijl zijn gestake activa in het protocol zijn vergrendeld. Bob kan ervoor kiezen om zijn stETH-token op elk moment te ruilen voor ETH met behulp van een stETH/ETH DeFi liquiditeitspool. Dit type ruil is mogelijk voor of na de Shanghai-upgrade.

Bob kan ook zijn stETH-tokens staken om extra rendement te verdienen. Bob verdient dit rendement bovenop zijn ETH-stakingsbeloningen (genoteerd in stETH en betaald via Lido).

Deze extra optie opent de mogelijkheid voor samengestelde rendementen; iets dat niet beschikbaar is met de andere drie soorten staken.

Liquid staking-protocollen dragen veel van dezelfde risico's met zich mee als andere DeFi-leningenprotocollen. Deze omvatten rug pulls, risico's van slimme contracten en tijdelijke verliezen door yield farming-activiteiten. Er is ook een extra risico van de ontvangsttoken die "de-pegging" van het basisactief ondergaat. De-pegging kan gebeuren op secundaire markten als arbitragehandel er niet in slaagt de prijzen op één lijn te houden.

De-pegging is wanneer de waarde van de ontvangsttoken keldert in vergelijking met de marktprijs van de gedeponeerde token.

De ineenstorting van Terra/Luna en een run op het Celsius Network in 2022 veroorzaakten problemen voor liquid staking-protocollen zoals Lido. Een verlies van vertrouwen in algoritmisch gekoppelde activa en zorgen over systeemrisico's zorgden ervoor dat ontvangsttokens zoals stETH kelderden. Dit inherente probleem benadrukte een potentieel fatale fout in de architectuur van deze platforms.

Ten slotte brengt liquid staking ook risico's met zich mee die verband houden met staken, zoals slashing-boetes en fraude. Deze kunnen moeilijke tegenpartijrisico's zijn om te mitigeren, en het is daarom raadzaam om voorzichtig te zijn bij het investeren in liquid staking-protocollen.

Samenvattend vertegenwoordigen liquid staking-protocollen een krachtig DeFi-hulpmiddel voor het verbeteren van de kapitaal efficiëntie, vooral bij het staken met blockchains die lock-upperiodes vereisen. Dit is echter nog steeds een groeiend gebied van de industrie en, als zodanig, zijn er veel risico's verbonden aan de technologie.

Verdien rewards op je crypto met Kraken Rewards.

Met Kraken Rewards verdien je automatisch APR op elke in aanmerking komende crypto die je bezit. Activeer Rewards om verdiensten te genereren door te staken, die zich in de loop van de tijd opbouwen.

Lees meer over hoe je je crypto aan het werk kunt zetten met Kraken, of registreer je vandaag nog om te beginnen met verdienen op je inactieve crypto-activa.