Tokenisatie: een complete gids

Tokenisatie verwijst naar het proces van het vertegenwoordigen van activa uit de echte wereld (RWA) op de blockchain met behulp van cryptocurrency tokens. 

Fijne kunst, bedrijfsvoorraad en zelfs immateriële activa zoals intellectueel eigendom zijn slechts enkele voorbeelden van wat er op de blockchain kan bestaan door middel van tokenisatie. 

In het huidige financiële landschap zijn slechte liquiditeit en toegankelijkheid veelvoorkomende problemen met bepaalde soorten activa. 

Vastgoedactiva zoals commercieel onroerend goed worden bijvoorbeeld traditioneel beschouwd als illiquide. Met andere woorden, het is moeilijk voor eigenaren om hun eigendommen snel voor contant geld te verkopen. Het proces kan maanden duren om af te ronden, en dat is ervan uitgaande dat er bereidwillige kopers op de markt zijn om mee te beginnen.

Bovendien blijft investeren in commercieel onroerend goed over het algemeen een exclusief voorrecht dat is voorbehouden aan financiële instellingen of ultra-rijke individuen. De prijzen kunnen oplopen tot honderden miljoenen, waardoor alleen de rijkste investeerders overblijven. 

Onder veel andere voordelen heeft tokenisatie als doel deze problemen aan te pakken.

Hoewel tokenisatie complex kan klinken, heeft het concept zijn wortels in traditionele financiële praktijken zoals securitisatie. Dit houdt in dat vergelijkbare activa worden samengevoegd tot een enkele verhandelbare beveiliging. 

Tokenisatie breidt het concept uit naar een veel breder scala van tastbare activa en niet-fysieke activa. 

Bovendien zijn emittenten niet beperkt in het aantal tokens dat ze voor elk actief uit de echte wereld kunnen uitgeven. Een persoon of bedrijf kan besluiten om tienduizenden tokens te minten die een enkel gebouw vertegenwoordigen. Deze deelbaarheid maakt gefractioneerd eigendom mogelijk, waarbij meerdere partijen kleine stukjes van een enkel item kunnen kopen en bezitten. 

Dit heeft het potentieel om de kosten per eenheid of aandeel dramatisch te verlagen, waardoor dure items toegankelijker worden voor een grotere markt van potentiële kopers.

Slimme contracten en specifieke tokenstandaarden zijn belangrijke bouwstenen die blockchain-ontwikkelaars in staat stellen activa te tokeniseren.

Slimme contracten zijn softwareprogramma's die automatisch de voorwaarden van een overeenkomst uitvoeren wanneer aan vooraf bepaalde voorwaarden is voldaan. Ze kunnen worden beschouwd als "als dit, dan dat" computerprogramma's. 

De mogelijkheid om automatisch vooraf bepaalde regels uit te voeren, is wat slimme contracten een integraal onderdeel maakt van tokenisatie.

Je kunt nog meer leren met ons artikel, Wat is een slim contract?

Tokenstandaarden stellen gestandaardiseerde functies en kenmerken vast waaraan tokens moeten voldoen om compatibel te zijn met het bredere ecosysteem van activa en gedecentraliseerde diensten van een Layer 1 blockchain. 

Ethereum (ETH) en Solana (SOL) zijn slechts enkele voorbeelden van populaire Layer 1 blockchains die elk hun eigen tokenstandaarden hebben.

Het is de combinatie van slimme contracten en zorgvuldig ontworpen tokenstandaarden die ontwikkelaars in staat stelt fysieke objecten, juridische rechten en financiële producten zoals beleggingsfondsen on-chain weer te geven. 

Ethereum's ERC-1400 en ERC-3643 tokenstandaarden behoren tot de meest gebruikte om snel blockchain-gebaseerde tokens te implementeren die zijn gekoppeld aan activa uit de echte wereld. 

Tokens die zijn gelanceerd met behulp van deze standaarden verschillen aanzienlijk van andere typen cryptocurrencies zoals:

• Bitcoin (BTC)

• XRP (XRP)

Met de ERC-3643-standaard kunnen ontwikkelaars bijvoorbeeld specifieke overdrachtsregels implementeren om te voldoen aan de huidige regelgeving. Tokenuitgevers behouden ook volledige controle over elk token tijdens de levenscyclus, ongeacht wie het bezit. 

Hoewel het tokenisatieproces van platform tot platform kan variëren, zijn er vier fundamentele stappen die de meeste ontwikkelaars meestal volgen.  

1. Selecteer een RWA om te tokeniseren

2. Kies een blockchainplatform om de tokens op uit te geven

3. Definieer de eigenschappen van de token

4. Mint on-chain

Nadat is besloten welk actief uit de echte wereld moet worden getokeniseerd, begint het proces met het creëren van slimme contracten op blockchainplatforms zoals Ethereum (ETH), Solana (SOL) of Avalanche (AVAX). 

Deze slimme contracten schetsen de eigenschappen van de crypto-token en beantwoorden vragen zoals: 

• Hoeveel tokens zullen aanvankelijk worden uitgegeven, en hoeveel kunnen later worden uitgegeven?

• Welke activa/vorm van waarde vertegenwoordigen de tokens?

• Zullen de tokens verhandelbaar of niet-verhandelbaar zijn?

• Aan welke dynamische regelgeving moeten de tokens, hun uitgifteproces en hun houders voldoen?

• Kunnen de tokens op de open markt worden verhandeld?

• Zullen de tokens ook bestuursrechten voor hun onderliggende activa vertegenwoordigen?

• Zullen de tokens dividenden opleveren? Zo ja, hoe zullen ze worden verdeeld?

• Kunnen de tokens worden ingewisseld voor hun onderliggende activa? Zo ja, hoe wordt de levering van het activum afgehandeld?

Eenmaal gemint op-chain (gemaakt en geverifieerd op een blockchain-netwerk), kunnen sommige RWA-ondersteunde tokens onderhevig zijn aan voortdurende monitoring om de distributie te beheren en ervoor te zorgen dat ze voldoen aan de regelgeving.

Deze verantwoordelijkheid kan liggen bij de uitgever of een derde partij zoals een crypto-platform of bank. 

Blackrock’s getokeniseerde BUIDL geldmarktfonds is een voorbeeld van een gereguleerd, traditioneel financieel product gebaseerd op de blockchain dat verschillende vertrouwde tussenpersonen omvat. 

Afhankelijk van het type RWA-ondersteunde token en de geschiktheidseisen, kan handel beschikbaar zijn via gedecentraliseerde crypto-platforms zoals Uniswap (UNI), gespecialiseerde platforms zoals Archax, of via banken zoals BNY Mellon. 

Naarmate nieuwe platforms en diensten opkomen, wordt het steeds gemakkelijker om deze nieuwe soorten digitale activa te implementeren. 

Bijvoorbeeld, Centrifuge (CFG) maakt gebruik van liquiditeitspools waar uitgevers snel hun echte activa kunnen tokeniseren en deze als onderpand kunnen aanbieden om crowd-sourced kapitaal te ontvangen. 

In ruil daarvoor verwachten mensen die liquiditeit bieden, een rendement op hun investering op basis van welke activa de tokenuitgever koopt met de samengevoegde fondsen (VS. Schatkist, onroerend goed, enzovoort).

Tokenisatie heeft als doel verschillende gebieden die verband houden met activabeheer, handel en eigendom te verbeteren. Enkele van de belangrijkste voordelen zijn: 

• Democratisering van investeringen: Door de minimale investeringsdrempels te verlagen via fractioneel eigendom, kan tokenisatie het mogelijk maken voor kleine investeerders om deel te nemen aan markten die voorheen gereserveerd waren voor vermogende particulieren of institutionele investeerders. Dit kan de toegankelijkheid vergroten en helpen bij het bevorderen van financiële inclusie.
• Verhoogde liquiditeit: Tokenisatie kan illiquide activa, zoals onroerend goed, omzetten in fractionele aandelen die gemakkelijker kunnen worden gekocht en verkocht via blockchain-native platforms. Het creëren van toegankelijkere financiële markten voor illiquide activa kan helpen om bepaalde frictiepunten te verminderen die typisch geassocieerd worden met het kopen en verkopen van deze activa. Deze omvatten hoge transactiekosten en inefficiënte prijsstelling (d.w.z. brede bied- en laatspreads).
• Wereldwijde toegang: Crypto-handelsplatforms zoals Kraken, evenals gedecentraliseerde financiën (DeFi) en non-fungible token (NFT) marktplaatsen zoals Jupiter (JUP) en Blur (BLUR), faciliteren 24/7 handel op wereldwijde markten. Dit maakt handel rond de klok mogelijk voor mensen over de hele wereld, waardoor geografische barrières worden doorbroken en bredere deelname mogelijk wordt.
• Verbeterde transparantie en veiligheid: Elke transactie wordt vastgelegd door het blockchain-netwerk, wat zorgt voor transparantie en onveranderlijkheid. Dit kan helpen om het risico op fraude te verminderen en het voor investeerders gemakkelijker maken om eigendomsrechten te verifiëren en de geschiedenis van activa te volgen.
• Kostenefficiëntie: Voorstanders van de industrie hebben geclaimd dat tokenisatie het proces van kopen en verkopen van traditionele activa stroomlijnt door veel van de tussenpersonen die bij deze transacties betrokken zijn, zoals makelaars en banken, te elimineren. Zij beweren dat dit de transactiekosten en vergoedingen aanzienlijk kan verlagen, waardoor investeringen kosteneffectiever worden voor zowel emittenten als investeerders.
• Snellere transacties: Het gebruik van slimme contracten en blockchain-technologie kan helpen om het afhandelingsproces te versnellen. Transacties die normaal gesproken dagen zouden duren om te verwerken met fiat-valuta's in het traditionele financiële systeem, kunnen in minuten of zelfs seconden worden voltooid met digitale tokens (afhankelijk van de gebruikte blockchain en de congestieniveaus van het netwerk).
• Toegang tot een breder scala aan activa: Tokenisatie kan worden toegepast op een breed scala aan activa. Van kunst en verzamelobjecten tot intellectuele eigendommen, tokenisatie opent nieuwe activaklassen voor handelaren en biedt kansen voor portefeuillediversificatie.

Sommige crypto-analisten verwachten een scherpe uitbreiding van de tokenisatiemarkt in de komende vijf jaar, waarbij 21.co projecteert dat deze $10 biljoen zal bereiken tegen 2030. 

Verschillende vroege gebruiksgevallen en implementaties van tokenisatieplatforms zijn onder andere: 

• Kunst en verzamelobjecten: Het gebruik van NFT's voor kunst en verzamelobjecten is explosief in populariteit gestegen, met platforms zoals OpenSea en Kraken’s NFT-marktplaats die 24/7 digitale verzamelobjectenhandel faciliteren. Een beroemd voorbeeld is Beeple's "Everydays - The First 5000 Days" NFT verkocht voor $69 miljoen bij het veilinghuis Christie's, wat een belangrijk moment vertegenwoordigt voor getokeniseerde kunst.
• Intellectuele eigendom: Myco stelt makers in staat om hun intellectuele eigendom te tokeniseren en te monetiseren en crypto te verdienen door content te bekijken, wat een nieuwe inkomstenstroom biedt voor kunstenaars en makers.
• In-game activa: In-game activa die worden gebruikt in GameFi-protocollen of metaverse-projecten, zoals Axie Infinity (AXS) en Gala Games (GALA), kunnen worden weergegeven als getokeniseerde activa. 
• Bedrijfsobligaties: EV-autobedrijf EGO heeft in samenwerking met Mimo Capital AG recentelijk aangekondigd de tokenisatie van zijn bedrijfsobligaties. Het resultaat is een aanzienlijk transparantere en efficiëntere manier om obligaties te verhandelen zonder dure tussenpersonen.
• Grondstoffen: HSBC Bank behoort tot de vroege financiële instellingen die zijn begonnen met het experimenteren met het tokeniseren van goud en andere grondstoffen op de blockchain.
• Overheidsobligaties: Ondo Finance en Backed Finance zijn twee voorbeelden van blockchain-gebaseerde platforms die al tokenized Amerikaanse Schatkistcertificaten hebben uitgegeven.

Toekomstige gebruiksgevallen voor tokenisatie kunnen mogelijk sectoren omvatten zoals gezondheidszorg voor patiëntgegevens en medische dossiers, energie voor de handel in hernieuwbare credits, en onderwijs voor diploma's en certificaten, wat nieuwe mogelijkheden biedt voor blockchain-toepassing en integratie.

Ondanks de voordelen staat de tokenisatiemarkt voor verschillende uitdagingen: 

• Regelgevende obstakels: De regelgevende omgeving voor getokeniseerde activa is nog steeds in ontwikkeling. Juridische kaders variëren per rechtsgebied en activaklasse, wat complexiteit creëert voor uitgevers die financiële activa willen tokeniseren en beschikbaar willen stellen aan investeerders in bepaalde geografische gebieden.
• Interoperabiliteit: Het gebrek aan standaardisatie tussen verschillende blockchainplatforms kan leiden tot interoperabiliteitsproblemen. Dit maakt het uitdagend voor getokeniseerde activa op de ene blockchain om erkend of verhandeld te worden op een andere, wat hun liquiditeit en aantrekkingskracht kan beperken.
• Marktaanneming: Hoewel het concept van tokenisatie aan populariteit wint, is de brede acceptatie in verschillende industrieën en activaklassen nog in een vroeg stadium. Het overtuigen van traditionele markten, investeerders en overheden om blockchain-technologie te omarmen en de waarde van getokeniseerde activa te begrijpen, blijft een voortdurende uitdaging.
• Bezorgdheid over veiligheid: Bugs in slimme contracten, exploits en kwetsbaarheden kunnen aanzienlijke risico's met zich meebrengen. De toenemende waarde en zichtbaarheid van getokeniseerde activa maken deze sector een doelwit voor hackers en oplichters. Het waarborgen van de veiligheid en legitimiteit van getokeniseerde activa en de platforms die ze beheren, is cruciaal voor het behouden van het vertrouwen van investeerders. 

Samenvattend geloven velen dat tokenisatie het potentieel heeft om de toegang tot investeringsmogelijkheden te democratiseren, transacties te stroomlijnen en een transparanter en efficiënter financieel systeem te creëren. 

Echter, het realiseren van dit potentieel zal waarschijnlijk voortdurende innovatie, ondersteunende regelgeving en verhoogde samenwerking tussen de blockchain-gemeenschap en traditionele financiële instellingen vereisen.

Kraken stelt je in staat om verschillende cryptocurrencies te kopen, verkopen en verhandelen die de tokenisatiebeweging aanvoeren.

Als je geïnteresseerd bent in het verkennen van het uitbreidende universum van getokeniseerde activa, waaronder cryptocurrencies en NFT's, Kraken is de plek waar je moet zijn om deel te nemen aan de actie.

Begin vandaag nog met Kraken om deel uit te maken van de tokenisatiebeweging.