Tokenisering: En komplett guide

Tokenisering avser processen att representera verkliga tillgångar (RWA) på blockchain med kryptovaluta tokens. 

Fin konst, företagsaktier och till och med immateriella tillgångar som immateriell egendom är bara några exempel på vad som kan existera på blockchain genom tokenisering. 

I den nuvarande finansiella landskapet är dålig likviditet och tillgänglighet vanliga problem med vissa typer av tillgångar. 

Fastighetstillgångar som kommersiella fastigheter, till exempel, betraktas traditionellt som illikvida. Med andra ord är det svårt för ägare att snabbt sälja sina fastigheter för kontanter. Processen kan ta månader att slutföra, och det förutsätter att det finns villiga köpare på marknaden från början.

Dessutom förblir investeringar i kommersiella fastigheter generellt en exklusiv privilegium reserverat för finansiella institutioner eller individer med mycket hög nettoförmögenhet. Priserna kan variera i hundratals miljoner, vilket utesluter alla utom de rikaste investerarna. 

Bland många andra fördelar syftar tokenisering till att åtgärda dessa problem.

Även om tokenisering kan låta komplext har konceptet rötter i traditionella finansiella metoder som värdepapperisering. Detta innebär att samla liknande tillgångar i en enda handelbar säkerhet. 

Tokenisering utvidgar konceptet till en mycket bredare mängd av fysiska tillgångar och icke-fysiska tillgångar. 

Dessutom är utgivare inte begränsade i antalet tokens de kan utfärda för varje verklig tillgång. En person eller ett företag kan besluta att prägla tiotusentals tokens som representerar en enda byggnad. Denna delbarhet möjliggör bråkdelad ägande, där flera parter kan köpa och äga små delar av en enda artikel. 

Detta har potential att dramatiskt minska kostnaden per enhet eller aktie, vilket gör dyra objekt mer tillgängliga för en större marknad av potentiella köpare.

Smartkontrakt och specifika tokenstandarder är nyckelkomponenter som gör det möjligt för blockchainutvecklare att tokenisera tillgångar.

Smartkontrakt är programvara som automatiskt verkställer villkoren i ett avtal när förutbestämda villkor uppfylls. De kan ses som "om detta, då det" datorprogram. 

Förmågan att automatiskt utföra förutbestämda regler är vad som gör smarta kontrakt till en integrerad del av tokenisering.

Du kan lära dig ännu mer med vår artikel, Vad är ett smart kontrakt?

Tokenstandarder anger standardiserade funktioner och egenskaper som tokens måste följa för att vara kompatibla med ett Layer 1-blockkedjas bredare ekosystem av tillgångar och decentraliserade tjänster. 

Ethereum (ETH) och Solana (SOL) är bara några exempel på populära Layer 1-blockkedjor som var och en har sina egna tokenstandarder.

Det är kombinationen av smarta kontrakt och noggrant utformade tokenstandarder som gör att utvecklare kan representera fysiska objekt, juridiska rättigheter och finansiella produkter som investeringsfonder på kedjan. 

Ethreum’s ERC-1400 och ERC-3643 tokenstandarder är bland de mest använda för att snabbt distribuera blockkedjebaserade tokens kopplade till verkliga tillgångar. 

Tokens som lanseras med dessa standarder skiljer sig avsevärt från andra typer av kryptovalutor som:

• Bitcoin (BTC)

• XRP (XRP)

Genom att använda ERC-3643-standarden kan utvecklare till exempel implementera specifika överföringsregler för att uppfylla aktuella regulatoriska krav. Tokenutgivare har också full kontroll över varje token under dess livscykel, oavsett vem som äger den. 

Även om tokeniseringsprocessen kan variera från plattform till plattform, finns det fyra grundläggande steg som de flesta utvecklare vanligtvis följer.  

1. Välj en RWA att tokenisera

2. Välj en blockkedjeplattform för att utfärda tokens på

3. Definiera tokenens egenskaper

4. Prägla på kedjan

Efter att ha beslutat vilken verklig tillgång som ska tokeniseras, börjar processen med att skapa smarta kontrakt på blockkedjeplattformar som Ethereum (ETH), Solana (SOL) eller Avalanche (AVAX). 

Dessa smarta kontrakt beskriver kryptotokens egenskaper, och besvarar frågor som: 

• Hur många tokens kommer att utfärdas initialt, och hur många kan utfärdas senare?

• Vilken tillgång/form av värde representerar token?

• Kommer token att vara fungibla eller icke-fungibla?

• Vilka dynamiska regler måste token, deras utfärdningsprocess och deras innehavare följa?

• Kan token handlas på den öppna marknaden?

• Kommer token också att representera styrningsrättigheter för den underliggande tillgången?

• Kommer token att ge utdelningar? I så fall, hur kommer de att distribueras?

• Kan token lösas in mot den underliggande tillgången? I så fall, hur hanteras leveransen av tillgången?

När de har präglats på kedjan (skapats och verifierats på ett blockchain-nätverk) kan vissa RWA-stödda token vara föremål för kontinuerlig övervakning för att hantera distribution och säkerställa att de följer regler.

Detta ansvar kan ligga på utfärdaren eller en tredje part som en kryptoplattform eller bank. 

Blackrocks tokeniserade BUIDL penningmarknadsfond är ett exempel på en reglerad, traditionell finansiell produkt baserad på blockchain som involverar flera betrodda mellanled. 

Beroende på typen av RWA-stödd token och dess berättigandekrav kan handel vara tillgänglig via decentraliserade kryptoplattformar som Uniswap (UNI), specialiserade plattformar som Archax, eller via banker som BNY Mellon. 

När nya plattformar och tjänster dyker upp blir det allt lättare att distribuera dessa nya typer av digitala tillgångar. 

Till exempel använder Centrifuge (CFG) likviditetspooler där utfärdare snabbt kan tokenisera sina verkliga tillgångar och ställa dem som säkerhet för att få crowdsourcad kapital. 

I gengäld förväntar sig personer som tillhandahåller likviditet att få avkastning på sin investering baserat på vilka tillgångar tokenutfärdaren köper med de samlade medlen (U.S. Statsobligationer, fastigheter, etc).

Tokenisering syftar till att förbättra flera områden kopplade till tillgångshantering, handel och ägande. Några av dess nyckelfördelar inkluderar: 

• Demokratisering av investeringar: Genom att sänka minimigränserna för investeringar genom bråkdelse ägande kan tokenisering göra det möjligt för små investerare att delta i marknader som tidigare var reserverade för högförmögna individer eller institutionella investerare. Detta kan öka tillgängligheten och hjälpa till att främja finansiell inkludering.
• Ökad likviditet: Tokenisering kan omvandla illikvida tillgångar, såsom fastigheter, till bråkdelar som kan köpas och säljas via blockchain-baserade plattformar enklare. Att skapa mer tillgängliga finansiella marknader för illikvida tillgångar kan hjälpa till att minska vissa friktioner som vanligtvis är förknippade med köp och försäljning av dessa tillgångar. Dessa inkluderar höga transaktionskostnader och ineffektiv prissättning (d.v.s. breda bud- och fråge-spreadar).
• Global tillgång: Kryptovaluta handelsplattformar som Kraken, samt decentraliserad finans (DeFi) och icke-fungibla token (NFT) marknadsplatser inklusive Jupiter (JUP) och Blur (BLUR), underlättar handel dygnet runt över globala marknader. Detta möjliggör handel dygnet runt för människor över hela världen, bryter ner geografiska barriärer och möjliggör bredare deltagande.
• Förbättrad transparens och säkerhet: Varje transaktion registreras av blockchain-nätverket, vilket säkerställer transparens och oföränderlighet. Detta kan hjälpa till att minska risken för bedrägeri och göra det lättare för investerare att verifiera äganderättigheter och spåra historiken för tillgångar.
• Kostnadseffektivitet: Branschförespråkare har hävdat att tokenisering effektiviserar processen för att köpa och sälja traditionella tillgångar genom att eliminera många av de mellanhänder som är involverade i dessa transaktioner, såsom mäklare och banker. De hävdar att detta kan minska transaktionskostnader och avgifter avsevärt, vilket gör investeringar mer kostnadseffektiva för både utgivare och investerare.
• Snabbare transaktioner: Användningen av smarta kontrakt och blockchain-teknologi kan hjälpa till att påskynda avvecklingsprocessen. Transaktioner som vanligtvis skulle ta dagar att klara med fiat-valutor i det traditionella finansiella systemet kan slutföras på minuter eller till och med sekunder med hjälp av digitala tokens (beroende på den använda blockchainen och nätverksbelastningen).
• Tillgång till ett bredare utbud av tillgångar: Tokenisering kan tillämpas på en mängd olika tillgångar. Från konst och samlarobjekt till immateriella rättigheter, öppnar tokenisering upp nya tillgångsklasser för handlare, vilket erbjuder möjligheter till portföljdiversifiering.

Vissa kryptoanalyter förväntar sig en kraftig expansion av tokeniseringsmarknaden under de kommande fem åren, med 21.co som projicerar att den kommer att nå 10 biljoner dollar år 2030. 

Flera tidiga användningsfall och implementeringar av tokeniseringsplattformar inkluderar: 

• Konst och samlarobjekt: Användningen av NFTs för konst och samlarobjekt har exploderat i popularitet, med plattformar som OpenSea och Krakens NFT-marknadsplats som möjliggör digital handel med samlarobjekt dygnet runt. Ett berömt exempel är Beeples "Everydays - The First 5000 Days" NFT såld för 69 miljoner dollar på Christies auktionshus, vilket representerar ett betydande ögonblick för tokeniserad konst.
• Immateriella rättigheter: Myco gör det möjligt för skapare att tokenisera och tjäna pengar på sina immateriella rättigheter och tjäna kryptovaluta genom att titta på innehåll, vilket erbjuder en ny intäktsström för konstnärer och skapare.
• Spelresurser: Spelresurser som används i GameFi-protokoll eller metaverse-projekt, som Axie Infinity (AXS) och Gala Games (GALA), kan representeras som tokeniserade tillgångar. 
• Företagsobligationer: EV-bilföretaget EGO i partnerskap med Mimo Capital AG har nyligen meddelat tokeniseringen av sina företagsobligationer. Resultatet är ett betydligt mer transparent och effektivt sätt att handla obligationer utan att involvera kostsamma mellanhänder.
• Råvaror: HSBC Bank är bland de tidiga finansiella institutionerna som har börjat experimentera med att tokenisera guld och andra råvaror på blockchain.
• Statsobligationer: Ondo Finance och Backed Finance är två exempel på blockchain-baserade plattformar som redan har utfärdat tokeniserade amerikanska. Statsobligationer.

Framtida användningsfall för tokenisering kan potentiellt inkludera sektorer som hälso- och sjukvård för patientdata och medicinska journaler, energi för handel med förnybara krediter och utbildning för legitimationer och certifikat, vilket erbjuder nya vägar för blockchain-applikation och integration.

Trots sina fördelar står tokeniseringsmarknaden inför flera utmaningar: 

• Regulatoriska hinder: Den regulatoriska miljön för tokeniserade tillgångar är fortfarande under utveckling. Lagstiftningsramar varierar beroende på jurisdiktion och tillgångsklass, vilket skapar komplexitet för utgivare som vill tokenisera finansiella tillgångar och göra dem tillgängliga för investerare i vissa geografiska områden.
• Interoperabilitet: Bristen på standardisering över olika blockchain-plattformar kan leda till interoperabilitetsproblem. Detta gör det utmanande för tokeniserade tillgångar på en blockchain att erkännas eller handlas på en annan, vilket potentiellt begränsar deras likviditet och attraktionskraft.
• Marknadsacceptans: Även om konceptet tokenisering får fäste, är den breda acceptansen över industrier och tillgångsklasser fortfarande i ett tidigt skede. Att övertyga traditionella marknader, investerare och regeringar att omfamna blockchain-teknologi och förstå värdet av tokeniserade tillgångar förblir en pågående utmaning.
• Säkerhetsproblem: Buggar i smarta kontrakt, utnyttjanden och sårbarheter kan utgöra betydande risker. Det ökande värdet och synligheten av tokeniserade tillgångar gör denna sektor till ett mål för hackare och bedragare. Att säkerställa säkerheten och legitimiteten av tokeniserade tillgångar och de plattformar som hanterar dem är avgörande för att upprätthålla investerarförtroende. 

Sammanfattningsvis tror många att tokenisering har potential att demokratisera tillgången till investeringsmöjligheter, effektivisera transaktioner och skapa ett mer transparent och effektivt finansiellt system. 

Men att förverkliga denna potential kommer sannolikt att kräva fortsatt innovation, stödjande reglering och ökat samarbete mellan blockchain-gemenskapen och traditionella finansiella institutioner.

Kraken gör att du kan köpa, sälja och handla flera kryptovalutor som leder tokeniseringsrörelsen.

Om du är intresserad av att utforska det expanderande universum av tokeniserade tillgångar, inklusive kryptovalutor och NFTs, Kraken är din plats för att delta i aktionen.

Kom igång med Kraken för att vara en del av tokeniseringsrörelsen idag.