Hvad er de forskellige typer af stablecoins?

Stablecoins er kryptovalutaer, der er skabt med det formål at opretholde en stabil værdi, i modsætning til aktiver som Bitcoin (BTC), hvis priser er meget volatile. 

Generelt set er der to hovedtyper af stablecoins:

1. Sikkerhedsstillede stablecoins, der er backed af virkelige aktiver og kryptovaluta. 
2. Algoritmiske stablecoins, der styres af algoritmer og smarte kontrakter.

Gennem en række metoder udnytter stablecoins fordelene ved blockchain-teknologi, samtidig med at de giver brugerne mulighed for at parkere kapital i aktiver, der forsøger at holde deres værdi.

Dog har det vist sig udfordrende for mange at opnå prisstabilitet, og ikke alle stablecoin-projekter har haft succes med dette, som vi vil udforske nedenfor.

Stablecoins er blevet hyldet som ‘Kryptovalutaens Killer App’ og tilbyder en række funktionaliteter inden for og uden for kryptosfæren. Her er nogle af de vigtigste anvendelsestilfælde:

• En bro: Stablecoins tilbyder en bro mellem den traditionelle finansverden og DeFi, hvilket reducerer den operationelle friktion for virksomheder og enkeltpersoner til at interagere med kryptovalutaområdet. 
• Handel: Stablecoins betragtes af nogle som livsnerven i kryptovalutamarkederne, der muliggør, at investorer kan handle ind og ud af mere volatile aktiver. De fleste kryptovalutaer er næppe for volatile til at fungere som et pålideligt betalingsmiddel, men stablecoins forsøger at løse dette problem. Desuden udgør futures kontrakter, der er margineret af en USD-pegged stablecoin, nu en betydelig del af den samlede åbne interesse, mens Bitcoin-marginerede futures er i tilbagegang. Stablecoins giver handlende mulighed for at handle en række instrumenter med overlegen volumen på børser, hvor der ikke er mulighed for at handle i fiat-valutaer.
• DeFi: Mange af de største DeFi-platforme bruger stablecoins som sikkerhed, låner aktiver eller leverer likviditet, og investorer tiltrækkes af at bruge en stablecoin til disse formål. Dette bevises af den enorme vækst i DeFi total value locked (TVL) siden 2018, som forventes at vokse fra $59 milliarder i 2023 til $337 milliarder i 2030.
• De Unbankede: Hvis du bor i et land, hvor din lokale fiat-valuta bliver devalueret, eller du ikke har adgang til pålidelige finansielle tjenester, tilbyder stablecoins en livline. Gennem brugen af peer-to-peer udvekslinger, kryptovaluta-automater og decentrale udvekslinger kan alle med en smartphone og en internetforbindelse interagere med denne digitale økonomi. Grænseløse, programmerbare med hurtigere transaktionstider og lavere gebyrer, bruges stablecoins også til remitteringer, hvilket tilbyder et billigere alternativ til traditionelle remitteringstjenester. 

Som nævnt ovenfor er der bredt set to typer af stablecoins. Først, lad os undersøge collateraliserede stablecoins, som er kryptovalutaer, der er backed af reserver af forskellige aktiver, såsom fiat-valutaer, råvarer eller kryptovalutaer. 

Fiat-backed stablecoins fungerer på samme måde som andre digitale aktiver, bortset fra at de sigter mod at være knyttet til virkelige valutaer på en 1-til-1 basis. 

Stablecoins eksisterer på flere forskellige blockchains og kan brokædes mellem kæder. Dette gør det muligt for brugerne at flytte kapital problemfrit, som de ville med andre aktiver.

På grund af den gennemsigtighed, som blockchain-teknologi giver, kan hver stablecoin nemt regnskabsføres, hvilket i nogle tilfælde har resulteret i aktiver, der er blevet fryset. 

Livscyklussen for fiat-backed stablecoins følger typisk de samme fem trin:

Efter at have gennemført KYC indbetaler en person eller enhed fiat-valuta på udstederens bankkonto. 

1. Virksomheden udsteder derefter stablecoins til enhedens leverede wallet-adresse. 
2. Stablecoins træder derefter ind i det digitale aktivøkosystem for folk at bruge. 
3. Brugere kan indløse stablecoins tilbage til fiat-valutaer efter eget skøn ved at returnere dem til udstederen.
4. Stablecoins fjernes derefter fra cirkulation, hvilket returnerer det tilsvarende beløb af fiat tilbage til indehaverens bankkonto.

Kryptovaluta-backede stablecoins fungerer meget lig fiat-backede stablecoins med et par nøgleforskelle. 

På grund af den volatile natur af kryptovalutaer er disse stablecoins ofte overkollateraliserede, hvilket betyder, at der holdes mere kryptovaluta i reserve eller "forpligtet" end den udstedte stablecoin-værdi. 

For eksempel kan en $1 kryptovaluta-backet stablecoin kræve $2 værd af kryptovaluta i reserve. Dette betyder, at selv hvis reservevalutaen, der understøtter stablecoinen, skulle falde med så meget som 50%, burde den stadig kunne opretholde sin peg. 

Maker DAI er en open-source platform, der giver brugerne mulighed for at tage lån i form af DAI, som er knyttet til værdien af 1 amerikansk dollar. DAI er kollateraliseret af kryptovalutaer. 

Her er hvordan DAI fungerer:

1. Brugere, der ønsker at erhverve DAI, skal først låse deres Ethereum eller andre aktiver i en smart kontrakt. Over-kollateralisation gør det muligt for stablecoin at holde sin peg. 
2. Fungible DAI tokens genereres derefter, hvilket afspejler mængden af stillet sikkerhed. Brugeren er derefter fri til at anvende DAI på enhver måde, de finder passende. 
3. Hvis brugerne ønsker at genvinde deres kollateraliserede aktiver, skal de returnere den udstedte DAI og betale et stabilitetsgebyr. 

Automatiserede smarte kontrakter kendt som Collateralized Debt Positions (CDPs) håndterer dynamisk udbud ved at oprette eller brænde DAI og ved at likvidere positioner, hvor der er utilstrækkelig sikkerhed. 

Hvis du vil lære mere om DAI, denne artikel fra Kraken Learn tilbyder en mere detaljeret forklaring. 

Populære eksempler

Ud over DAI er her nogle andre populære eksempler på krypto-baserede stablecoins:

1. Synthetix USD (SUSD): Ved at bruge sin native SNX-token som sikkerhed kan brugerne låse SNX-tokens som sikkerhed for at præge sUSD, mens de opretholder en kollateraliseringsratio på 500% eller højere. Denne høje over-kollateraliseringsratio skal hjælpe med at absorbere prisudsving i SNX.
2. Wrapped Bitcoin (WBTC): WBTC er en 1:1 repræsentation af Bitcoin på Ethereum blockchain. Hver WBTC-token er angiveligt fuldt dækket af et tilsvarende beløb af Bitcoin, der opbevares i forvaring.
3. Decentralized USD (USD): Introduceret i maj 2022, er USDD en over-kollateraliseret decentraliseret stablecoin, der er knyttet til 1 amerikansk dollar.

Forbundne risici

Systemiske risici: Der har været mange tilfælde, hvor stablecoins har haft problemer på grund af systemiske fejl, der stammer fra en form for udnyttelse. 

Stablecoins afhænger af smarte kontrakter, orakler og blockchain-netværk for at fungere effektivt. En fejl, bug, udnyttelse eller andet problem med disse smarte kontrakter kan føre til en svigt i deres evne til at tillade tokens at blive indløst for enhver underliggende sikkerhed, hvilket kan få stablecoinen til at miste sin peg. I marts 2020 førte ‘Netværksbelastning og høje gaspriser’ til tyveriet af $8M i MakerDAO sikkerhed. Destabilisering af andre stablecoins kan have en afledt effekt; da USDC mistede sin peg i 2023, resulterede det i, at DAI mistede sin peg. 

Depegging kan nogle gange løses ved hjælp af smarte kontrakt-drevne korrigerende foranstaltninger, der styrer udbuddet, men dette er ikke altid tilfældet. 

Regulering: Manglen på et reguleringsregime for decentraliserede applikationer, hvor der ikke er nogen centraliseret forvalter, præsenterer sine egne unikke udfordringer og risici. Det er uklart præcist, hvordan DeFi-platforme vil blive reguleret i fremtiden, og der er en stor usikkerhed om, hvor straffende eller restriktive eventuelle politikker måtte være.

Sikkerhedsstillelse: Fordi krypto-baserede stablecoins bruger sikkerhed, der er meget volatil, er der altid muligheden for, at et meget skarpt prisfald kan forårsage likvidation—især når et enkelt aktiv repræsenterer en betydelig del af den samlede pulje af sikkerhed. For eksempel repræsenterer USDC en betydelig del af DAIs sikkerhed. Hvis USDC mister sin peg, eller udstederen af USDC fryser USDC, kan dette forårsage, at DAI mister sin peg. Dette er meget mindre sandsynligt på grund af obligatorisk over-sikkerhedsstillelse, men risikoen forbliver altid. 

Algoritmiske stablecoins anvender en række smarte kontrakt-baserede mekanismer til at opretholde en stabil værdi ved dynamisk at reagere på udbud og efterspørgsel. 

I modsætning til aktiv-baserede stablecoins, der har reserver, der fungerer som sikkerhed, prægner og brænder algoritmiske stablecoins typisk mønter for at opretholde en peg og er ikke understøttet af virkelige aktiver. Derudover kan disse inkludere en sekundær obligations-token, som kan købes og indløses for den underliggende stablecoin for at hjælpe med at stabilisere prisen gennem arbitrage.

Nu hvor du forstår, hvordan fiat- og råvarebackede stablecoins fungerer, hvorfor ikke udforske disse aktiver på Kraken.

Kraken lader dig købe, sælge og handle med over 200+ kryptovalutaer, herunder top stablecoins.

Start din kryptorejse i dag!