Sidste pris vs. Markpris: Forståelse af kryptovaluta futures

Crypto futures bruger forskellige prisreference mekanismer, der spiller en stor rolle i, hvordan disse instrumenter fungerer. Her er hvad du skal vide:

1. Der er tre typer referencepriser, du skal være opmærksom på: den Sidste Pris, Indeksprisen og Markedsprisen.

2. Nogle handelsplatforme tillader handlende at vælge en referencepris, der fungerer som trigger signal for deres TP/SL ordrer. 

3. Formålet med en sådan mekanisme er at tilbyde en vis beskyttelse mod store prisforskelle mellem platforme og give handlende mulighed for at handle på én platform med tillid. 

4. Referencepriser - specifikt Markedsprisen - bestemmer værdien af en position og udløser likvidationer. Derfor skal handlende forstå dem for effektivt at kunne styre risikoen.

Hvis du ikke er bekendt med futures kontrakter, bør du undgå at bruge dem, indtil du har en omfattende forståelse af, hvordan de fungerer. En ærlig fejl under handel med gearing kan resultere i, at du mister hele din kapital.

Mens denne artikel vil hjælpe med at informere dig om nogle af de vigtigste komponenter, kan du lære mere om kryptoderivater og hvordan man handler dem på Kraken her.

Som nævnt ovenfor, er der tre referencepriser, der spiller en afgørende rolle i, hvordan futures kontrakter udføres: 

• Den Sidste Pris er den sidste pris på det instrument, du handler på den pågældende platform. 

• Indeksprisen afspejler den gennemsnitlige pris på det instrument, du handler, afledt fra en kurv af spotmarkeder. Indekspriser henter data fra forskellige børser, hver tildelt deres egen vægtning. 

• Den Markedspris repræsenterer et skøn over en aktivs fair værdi på et givet tidspunkt. Den er teoretisk af natur og beregnes forskelligt mellem platforme. Kritisk set bruges den til at bestemme margin krav, likvidationer og til at værdiansætte eventuelle åbne positioner.

Hver referencepris udfører en forskellig funktion inden for futureskontrakter, men for handlende spiller overvågning af disse priser - og hvordan de kan variere mellem platforme - en afgørende rolle i risikostyring. 

For eksempel, hvis du handler med en volatil aktiv, med lav likviditet, der varierer vildt i pris mellem platforme, vil det være kritisk vigtigt, hvordan du bruger referencepriser til at bestemme dine indgange og udgange. 

De fleste platforme tillader handlende at vælge, hvilken prisreference de ønsker at bruge til deres take-profit og stop-loss ordrer. Da brugen af enten Sidste Pris eller Mark Pris har sine egne fordele og ulemper, er det vigtigt, at handlende kender forskellen mellem de to og hvornår de skal bruge dem. 

Selvom forskellene mellem dem kan synes små, kan de have en dramatisk indvirkning på resultatet af en handel.

Sidste Pris eller Sidste Handlede Pris dikteres af den sidste handel, der fandt sted på den platform, du handler på.

Selvom det afspejler den seneste pris, kan prisen på det samme aktiv variere mellem platforme. Fordi en stor handler teoretisk set kunne manipulere prisen på en kontrakt på én platform, bruges Sidste Pris ikke til at udløse likvidationer. I stedet dikteres det af Mark Pris (se nedenfor). 

Den sidste pris bruges til at bestemme realiseret gevinst og tab. 

Eksempel: Du handler med BTC derivater ved hjælp af Kraken kryptovalutaudvekslingen, og den sidste handlede pris var $100.000. Derfor er den Sidste Pris $100.000. Dette er en refleksion af handelsaktiviteten på dette specifikke futuresinstrument hos Kraken.

Hvis du handlede med kryptovaluta futures på en anden platform, ville den Sidste Pris afspejle den sidste handel på den platform. 

Mange kryptovaluta-handlere vælger at bruge Sidste Pris reference som udløsningsmekanismen for deres ordrer. Dette giver mening, da du kan bestemme dine ordrer og analyser baseret på prisdiagrammet, der leveres af den platform, du handler på.

Derudover gør det det muligt for handlende at vide, at når prisen når deres indgang, vil deres ordre blive udført, uanset eventuelle prisforskelle, der måtte eksistere mellem platforme på det tidspunkt.

Mark Pris estimerer den retfærdige og objektive værdi af en futureskontrakt ved at kombinere data fra et par kilder.

Den måde, det beregnes på, varierer fra platform til platform, men inkluderer ofte indeksprisen og basis - forskellen mellem spot- og futurespriserne. 

Derfor er markprisen ikke en handlet pris. Det er rent teoretisk. Urealiserede gevinster i futureskontrakter beregnes ved forskellen mellem markprisen og indgangsprisen. 

Eksempel: Lad os forestille os, at du handler BTC-derivater igen på Kraken, og Bitcoin-prisen falder hurtigt. Som prisen falder, bemærker du, at den sidste pris på Kraken afviger fra markprisen med et par dollars i en kort periode. Denne lille og midlertidige afvigelse er et resultat af det skarpe fald på Bitcoin og interaktionen af mange variable mellem platforme.

Prisen på Kraken dykkede lidt lavere end den teoretiske markpris, og om dette vil påvirke din position afhænger af, hvilken referencepris du valgte som din udløsningsmekanisme. 

Metodologien, der bruges til at beregne markprisen, gør den mindre modtagelig for pludselig volatilitet udløst af store individuelle handlende eller momentane markedsudsving.

Da markprisen bruges til at udløse likvidationer, tilbyder dette en vis beskyttelse mod manipulation, da den er afledt af flere kilder. 

Hvilken prisreference du bruger til at udløse dine ordrer, er en vigtig beslutning, der kan kræve omhyggelig overvejelse og skøn.

På de fleste store centraliserede handelsplatforme med dyb likviditet kan afvigelser mellem referencepriserne være små og kortvarige. Men der kan være visse situationer, hvor det kan være vigtigt at undersøge, hvilken referencepris der er mere passende. 

Fordelen ved at bruge den sidste pris er, at din udførelsespris vil være tættere på din forventede transaktionspris, afhængigt af likviditeten.

For eksempel, hvis du sætter en TP-ordre på Solana (SOL) ved hjælp af den sidste pris på $100, når prisen når $100 på din valgte handelsplatform, udføres ordren til eller omkring $100. At bruge markprisen kan betyde, at din gennemsnitlige udførelsespris er lidt anderledes - højere eller lavere - da den måske ikke præcist matcher den sidste pris.

Men at bruge markprisen til udførelse kan være fordelagtigt, når man handler på en platform med dårligere likviditet.

Her kan markprisen faktisk beskytte dig mod anomaløse bevægelser i et tyndt handlet marked, da den sidste pris ikke har indflydelse på udførelsen, og markprisen bør forblive i overensstemmelse med den mere pålidelige indekspris. 

Ulempen ved at bruge den sidste pris er, at da likvidation udløses af markprisen, er det muligt, at du kan blive likvideret fra din position, før din stop-loss udløses.

Hvis markprisen når din likvidation, før den når dit forudindstillede stop-loss - af en hvilken som helst grund - vil din position blive likvideret.

Dette fænomen er meget mere sandsynligt at forekomme, når dit stop-loss (bestemt af den sidste pris) er sat tæt på din likvidationspris, da kun en relativt mindre afvigelse kunne udløse, at handelen bliver likvideret. 

Sammenfattende bør din beslutning om at bruge enten den sidste pris eller markprisen afhænge af et par faktorer:

• Likviditeten af den kontrakt, du handler.

• Frekvensen af store og uventede bevægelser i din valgte kontrakt.

• Tendensen for den sidste pris og markprisen til at afvige.

• Beregningmetodologien for markprisen.

• Stabiliteten og pålideligheden af markprisen i forhold til den sidste pris.

At forstå, hvordan den sidste pris, indeksprisen og markprisen påvirker kryptovaluta futures kontrakter, er kritisk vigtigt.

Handlere bør nøje undersøge adfærden og likviditeten af de kontrakter, de handler, for at bestemme, hvilken referencepris der skal bruges som et udløsersignal.

At have en dyb forståelse af, hvordan disse prisfastsættelsesmekanismer fungerer, kan hjælpe handlere med at bevare kapital og forhindre unødvendige likvidationer.

Klar til at dykke ind i verden af kryptoderivater?

Kraken Pro er den ultimative destination for avancerede kryptohandlere. Få adgang til alle vores handels- og indtjeningsprodukter i én kraftfuld grænseflade.