Er USDC en sikker investering?

Efterspørgslen efter og brugen af stablecoins er steget eksponentielt i de seneste år og spiller en afgørende rolle i opsparing, grænseoverskridende betalinger, remitteringer og virksomheders likviditetsstyring. 

Mens et flertal af deltagerne på kryptomarkedet bruger stablecoins til handel eller generering af afkast, er der dem, der bruger stablecoins til at spare i dollars. Dette er særligt attraktivt i fremvoksende markedsøkonomier, hvor dollarbanker er sjældne, inflationen er høj, eller hvor der er dårlig eller kostbar adgang til fiat-transaktionsnetværk. 

Men er det sikkert for nogen at investere i stablecoins?

Cirka 99% af alle stablecoins refererer til den amerikanske dollar, med to stablecoin-projekter, der fremstår som markedsledere:

• Tether’s USDT: en centraliseret, virkelighedsaktiv-sikret stablecoin, der blev lanceret i oktober 2014, med en markedsværdi på $132 milliarder (#3 samlet). 
• Circle’s USDC: også centraliseret og støttet af virkelige aktiver, USDC blev lanceret i september 2018 med en markedsværdi på $38 milliarder. (#8 samlet).

Stablecoins er tokeniserede repræsentationer af fiat-valutaer på blockchain. Som sådan kan enhver faktor - hvad enten den er reel eller opfattet - der underminerer tillid eller tro på denne repræsentation, have en betydelig indvirkning på deres stabilitet.

I den nævnte undersøgelse citerede 50% af respondenterne, at de brugte Tether frem for andre stablecoins, fordi de stolede mere på det. 

Alligevel har både Tether og USDC mistet deres peg med dollaren ved adskillige lejligheder; en undersøgelse viste, at store stablecoins oplevede over 609 depeg-hændelser i 2023. 

Der er mange faktorer, der kan destabilisere stablecoins, men udsving i likviditet, bekymringer om reserver eller bredere markeds kontagion forbliver nogle af de mere almindelige årsager. Bemærk også, at depeg-magnituden er vigtig her. Enhver afvigelse over eller under $1 er teknisk set en depeg, men mindre og midlertidige depegs på omkring 1-2% er relativt almindelige. 

USDC udstedes af et selskab, Circle, som tager flere skridt for at sikre, at deres stablecoin opretholder sin 1:1 peg med den amerikanske dollar så ofte som muligt. Den følgende liste giver detaljer om disse skridt:

1. Overholdelse af regulativer. Tillid og tro spiller en nøglerolle i en investors beslutning om at bruge en stablecoin. Ydermere er det rimeligt at antage, at overholdelse af regulativer giver større tillid til stablecoin-brugere, da tæt samarbejde med regulativer kan reducere sandsynligheden for enhver aktivitet, der kunne bringe sikkerheden af aktivet i fare. I juli 2024 blev Circle den første globale stablecoin-udsteder, der opnåede overholdelse af Den Europæiske Unions Markeder for Krypto-aktiver (MiCA) reguleringsramme. Denne overholdelse sikrer, at USDC udstedes i EU under strenge reguleringsstandarder, hvilket øger tillid og gennemsigtighed på det europæiske marked. Circle er også registreret hos den amerikanske. Finansielle Kriminalitetsbekæmpelsesnetværk (FinCEN) og overholder statslige love om pengeoverførsel, idet USDC betragtes som en form for opbevaret værdi eller forudbetalt adgang. Denne registrering understreger Circles engagement i at overholde amerikanske finansielle reguleringer.
2. Reservernes gennemsigtighed.  Ved at bruge en uafhængig revisor (aktuelt Deloitte, på pressetidspunktet) genererer Circle månedlige attesteringer, der detaljerer den fulde natur og status af sine reserver. Reserverne består af lavrisikoaktiver, såsom kortfristede amerikanske. Statsobligationer og bankindskud. For at tilføje yderligere troværdighed opbevares reserverne primært i den SEC-registrerede Circle Reserve Fund (CRF) hos BlackRock. Værdien af aktiver, der holdes i reserve, bør matche eller overstige antallet af USDC i omløb for at garantere 1:1 indløsninger. På tidspunktet for skrivningen er der $38,09 milliarder USDC i omløb og $38,28 milliarder af reserveaktiver. Hvis der ikke er tilstrækkelige reserver til at dække tokens i omløb, kan vi logisk forvente, at markedet justerer sig for dette og omprissætter værdien af USDC som reaktion. Desuden kan det at vide, at a) hver USDC er fuldt dækket (eller over-kollateraliseret) af reserveaktiver, og at b) hver token kan indløses til enhver tid tilbage til sin fiat-ækvivalent, bidrage til stabilitet ved at tilbyde indehavere ro i sindet.
3. Ansvarlig forvaltning af udbud og efterspørgsel. Når en person eller enhed ønsker at konvertere amerikanske dollars til USDC, modtager Circle fiat og prægter nye USDC. Ligeledes, når nogen ønsker at indløse deres USDC tilbage til fiat, returnerer indehaveren deres USDC tilbage til Circle, som derefter fjerner dem fra omløb (forbrænder tokens) og krediterer indehaveren med den ækvivalente værdi i amerikanske dollars. Ved dynamisk at styre den cirkulerende forsyning af USDC i overensstemmelse med udbud og efterspørgsel, bidrager dette til stabiliteten af peg'en. Hvis Circle fejlagtigt skulle øge udbuddet ud over værdien af reserveaktiverne, og markedet opdagede dette, kunne værdien af USDC potentielt falde under $1 som reaktion.

At investere i USDC i stedet for at trække kryptovaluta ud i fiat-valuta kommer med en række fordele, hvoraf mange relaterer sig til tilgængelighed, fleksibilitet og nytte:

• Selvom der er betydelige modpart risici ved at gøre dette, kan USDC anvendes på forskellige Defi-platforme for at generere afkast. Nogle platforme hævder at tilbyde afkast på op til 20% AER, men det skal understreges, at det at investere dine USDC i sådanne platforme indebærer betydelig risiko for at miste hele din kapital.
• Mens USDC ikke er tilladelsesfri og uforanderlig som Bitcoin (BTC), udnytter det de teknologiske fordele ved blockchains til at muliggøre billige og hurtige internationale betalinger. Derfor, hvis du beslutter dig for at investere i USDC, og senere ønsker at overføre midler til en sælger eller slægtning, der er glad for at acceptere krypto, er det sandsynligt, at det vil involvere meget mindre friktion end at sende fiat. Dette er særligt nyttigt for folk, der bor i lande uden pålidelige finansielle tjenester til at muliggøre internationale betalinger eller hvor lokale muligheder tiltrækker høje gebyrer. 
• USDC er en meget likvid stablecoin med bred adoption, hvilket betyder, at den nemt kan udveksles for andre aktiver uden at pådrage sig slippage, på et stort udvalg af handelsplatforme, herunder Kraken. 
• USDC er et fuldt dækket tokeniseret aktiv, udstedt af et selskab med reguleringsovervågning i USA og Europa. Hvis du bor i en nation med høj inflation eller hvor korruption er udbredt, kan det være en attraktiv alternativ at parkere din kapital i USDC i forhold til din lokale fiat-valuta. 
• Den amerikanske dollar er den globale reservevaluta, der tegner sig for cirka 60% af de globale valutareserver i de seneste år. Denne konstante efterspørgsel understøtter dollarens styrke sammenlignet med andre fiat-valutaer. Ser man på DXY, indekset der sammenligner dollaren med en kurv af andre store valutaer, er det klart, at dollaren har klaret sig godt i det sidste årti. Derfor giver det mening, at mange investorer globalt ønsker at opbevare deres kapital i digitale dollars.
• Stablecoins er overvældende dollariserede, og overgår alle andre typer fiat-baserede stablecoins. Dette hjælper med at sikre, at indehavere af USDC i den overskuelige fremtid bør kunne bytte til andre dollariserede stablecoins når som helst. 

Investering i et kryptobaseret derivat af en fiat-valuta har nogle vigtige ulemper, som bør tages i betragtning, før man træffer en investeringsbeslutning:

• Stablecoins er underlagt de blockchains, de opererer på, og alle de iboende fejl deri. I februar 2024 forårsagede en fejl en nedetid på Solana blockchainen. Dette betød, at ingen kunne behandle transaktioner på netværket, hvilket forhindrede millioner af brugere i at få adgang til eller handle med deres digitale aktiver. En sådan nedetid kan have betydelige konsekvenser, især når investorer har kapital låst som sikkerhed i decentraliserede låneplatforme eller i margin futures-positioner. Derfor, hvis du havde din USDC på Solana blockchainen under nedetiden, ville du ikke have været i stand til at interagere med den på nogen måde. Investorer skal omhyggeligt overveje historikken for den kæde, de vælger at interagere med. 
• Mens Circle åbenlyst har gjort en målrettet indsats for at overholde regulativerne, er det i USA uklart, hvordan det regulatoriske rammeværk for fiat-backede stablecoins stadig er under udvikling, og det er ikke klart, hvordan fremtiden vil se ud. Regulatorer kan beslutte at håndhæve nye krav til udstedere af stablecoins, selvom dette stadig er uvist. Introduktionen af lovforslaget, Clarity for Payment Stablecoins Act of 2023 (H. R. 4766) forsøger at regulere stablecoins afhængigt af udstederens status og kan tilbyde noget klarhed i fremtiden.
• Fiat-backede stablecoins kan miste deres 1:1 peg, hvilket forårsager betydelig panik blandt indehavere, der ser værdien af deres mønter falde over en kort periode. Sådan var det, da USDC faldt til 90 cent i marts 2023, efter at det blev klart, at $3,3 milliarder af stablecoins reserver var fanget i den fejlslagne Silicon Valley Bank. Enhver investor i USDC må acceptere, at små depegs er sandsynlige og noget normale, og at større, mere bekymrende udfordringer til peggene kan opstå.  
• Der er to måder at konvertere USDC på: 1) Byt det på en centraliseret eller decentraliseret handelsplatform til andre aktiver eller 2) Indsend en indløsningsanmodning til Circle og få fiat US Dollars indsat tilbage på din bankkonto. For at få en indløsning behandlet, skal du gennemføre KYC og have en bankkonto til at indsætte midlerne i. Naturligvis forhindrer dette de ubankede eller personer, der bor i sanctionerede nationer, i at kunne indløse USDC tilbage til US Dollars. Derfor, hvis USDC skulle afkobles på en meningsfuld måde, ville nogle investorer være i en betydelig ulempe. Dette noget usandsynlige scenarie er stadig værd at overveje. 

I modsætning til nogle andre kryptovalutaer er USDC ikke tilladelsesfri; dine mønter kan fryses af Circle for at overholde regulativer. Selvom det er usandsynligt, hvis dine aktiver var forbundet med ulovlig aktivitet i nogen form, kunne du miste adgangen til dem og al værdien deri, med lidt mulighed for at gribe ind.

Fra den ovennævnte undersøgelse er et par klare ting klare:

• Stablecoins er vokset betydeligt i forhold til afviklingsvolumen og adoption i de seneste år.
• Brugen af stablecoins i fremvoksende markedsøkonomier vil sandsynligvis stige, vurderet ud fra deltagernes svar (72% forventede at øge deres brug af stablecoins i det næste år, rapporteret i 2024).
• Af dem, der foretrak Tether frem for andre stablecoins, foretrak 58% det, fordi de stolede mere på det, og 45% sagde, at det var fordi det har den længste track record. 
• Tether blev generelt vurderet mere positivt end USDC. 

Hvad der er mindre klart, er graden af, hvorvidt USDC vil forblive bredt adopteret i fremtiden. 

På tidspunktet for skrivningen har USDC cementeret sig som den næststørste US Dollar-peggede mønt. Dog har Tether (USDT) i øjeblikket mere end tre gange markedsværdien af USDC, og lang levetid for enhver kryptoaktiv er ikke garanteret. 

Mange store kryptoinstitutioner og projekter med flere milliarder dollars værd har kommet og gået. Hvis Tether skulle erodere USDC’s markedsværdi betydeligt, kan dette have en række efterfølgende effekter, der påvirker likviditet og generel investor tillid. 

Ydermere, som nævnt ovenfor, forbliver det uklart, hvordan stablecoins vil blive reguleret globalt, og den måde, de vil blive reguleret på, vil sandsynligvis være markant forskellig mellem nationer, som det i øjeblikket er tilfældet mellem stater i Nordamerika.

Det er tænkeligt, at efter ny lovgivning, kan nogle investorer i USDC finde ud af, at de ikke længere kan nemt ombytte deres USDC til andre aktiver, eller støde på andre uforudsete vanskeligheder.

Svaret på dette spørgsmål afhænger i sidste ende af læserens egen forskning og præferencer. For dem, der ønsker at investere deres kapital i en stablecoin, har USDC flere kvaliteter, der kan gøre det til et attraktivt valg for nogle handlende:

1. Circle samarbejder aktivt med regulerende myndigheder for at sikre, at det forbliver på den rigtige side af loven i de gældende jurisdiktioner. 
2. Circle offentliggør regelmæssige attesteringer af sine reserver, overvåget af en anerkendt tredjepart, med en klar opdeling af placeringen og arten af aktiverne i reserve.
3. USDC er utrolig likvid, er tilgængelig på flere kæder, kan nemt brobygges eller udveksles og bruges bredt som sikkerhed på DeFi-platforme. 
4. Af alle eksisterende stablecoins er USDC en af de mest anerkendte. Dette bevises af dens markedsværdi (Circles Euro-baserede stablecoin (EURC) er i øjeblikket den største af sin slags), og det faktum, at den er blevet brugt i stor udstrækning i over seks år, afvikling af over 12 billioner dollars i blockchain-transaktioner.

Der er to primære måder at købe USDC-tokens på.

Den første mulighed gælder sandsynligvis for de fleste handlende og involverer simpelthen at bytte andre kryptoaktiver som Chainlink (LINK) eller XRP (XRP) for USDC på en centraliseret eller decentraliseret handelsplatform. 

Ved at indbetale din fiat eller krypto i en centraliseret børs, der tilbyder stablecoin-markeder (tjek på forhånd), bør det derefter være relativt ligetil at gennemføre udvekslingen og bruge din USDC, som du ønsker. 

Hvis du bruger en Web3-tegnebog, skal du navigere til en decentraliseret platform, der har tilstrækkelig likviditet for det handelspar, du er interesseret i. Før du gennemfører nogen swap, skal du tjekke for at sikre, at du ikke pådrager dig overdreven slippage.

Den anden og potentielt mere byrdefulde mulighed er at gå direkte til Circle. Her vil du blive bedt om at gennemføre KYC og give dokumentation for at få oprettet kontoen. Når alt er blevet godkendt, kan du så overføre dine US Dollars til Circle, som derefter vil præge den tilsvarende USDC og tilføje den til din konto. USDC kan derefter distribueres efter behov.

Stablecoins, og mere præcist USDC, udfører en række vigtige funktioner i og uden for kryptoøkosystemet.

Mange bruger USDC blot til at spekulere, men for andre kan det være en livline—tilbyder en billigere og hurtigere alternativ til traditionelle betalingssystemer eller en redningskrans for dem, der opbevarer kapital i stærkt devaluerede valutaer.

Som med alle investeringsbeslutninger skal investorer vurdere alle fakta og deres egen nuværende situation, før de beslutter, om det er den rigtige beslutning at bruge USDC som investeringsmiddel eller ej.

Nu hvor du har en bedre forståelse af USDC, hvorfor ikke udforske dette og andre stablecoin-aktiver på Kraken?

Kraken giver dig mulighed for at købe, sælge og handle med over 200+ kryptovalutaer, herunder de bedste stablecoins.

Start din kryptorejse i dag!