Tokenisering: En komplet vejledning

Tokenisering refererer til processen med at repræsentere virkelige aktiver (RWA) på blockchain ved hjælp af kryptovaluta tokens. 

Kunst, virksomhedens aktier og endda immaterielle aktiver som intellektuel ejendom er blot nogle eksempler på, hvad der kan eksistere på blockchain gennem tokenisering. 

I det nuværende finansielle landskab er dårlig likviditet og tilgængelighed udbredte problemer med visse typer aktiver. 

Ejendom som kommerciel ejendom betragtes traditionelt som illikvide. Med andre ord er det svært for ejere at sælge deres ejendomme hurtigt for kontanter. Processen kan tage måneder at afslutte, og det forudsætter, at der er villige købere på markedet til at begynde med.

Derudover forbliver investering i kommerciel ejendom generelt et eksklusivt privilegium for finansielle institutioner eller personer med meget høj nettoformue. Priserne kan variere i hundredvis af millioner, hvilket udelukker alle undtagen de rigeste investorer. 

Blandt mange andre fordele sigter tokenisering mod at tackle disse problemer.

Selvom tokenisering kan lyde komplekst, har konceptet rødder i traditionelle finansielle praksisser som sekuritisering. Dette involverer at samle lignende aktiver i et enkelt omsætteligt værdipapir. 

Tokenisering udvider konceptet til en meget bredere vifte af materielle aktiver og ikke-fysiske aktiver. 

Desuden er udstedere ikke begrænset i antallet af tokens, de kan udstede for hvert virkeligt aktiv. En person eller virksomhed kan beslutte at præge titusinder af tokens, der repræsenterer en enkelt bygning. Denne delbarhed muliggør fraktioneret ejerskab, hvor flere parter kan købe og eje små dele af et enkelt objekt. 

Dette har potentiale til dramatisk at reducere omkostningerne pr. enhed eller aktie, hvilket gør dyre varer mere tilgængelige for et større marked af potentielle købere.

Smart contracts og specifikke token-standarder er nøglekomponenter, der gør det muligt for blockchain-udviklere at tokenisere aktiver.

Smart contracts er softwareprogrammer, der automatisk udfører betingelserne i en aftale, når forudbestemte betingelser er opfyldt. De kan betragtes som "hvis dette, så det" computerprogrammer. 

Evnen til automatisk at udføre forudbestemte regler er det, der gør smarte kontrakter til en integreret del af tokenisering.

Du kan lære endnu mere med vores artikel, Hvad er en smart kontrakt?

Tokenstandarder fastlægger standardiserede funktioner og egenskaber, som tokens skal overholde for at være kompatible med et Layer 1 blockchain-økosystem af aktiver og decentraliserede tjenester. 

Ethereum (ETH) og Solana (SOL) er blot nogle eksempler på populære Layer 1 blockchains, der hver har deres egne tokenstandarder.

Det er kombinationen af smarte kontrakter og omhyggeligt designede tokenstandarder, der gør det muligt for udviklere at repræsentere fysiske objekter, juridiske rettigheder og finansielle produkter som investeringsfonde on-chain. 

Ethereums ERC-1400 og ERC-3643 tokenstandarder er blandt de mest almindeligt anvendte til hurtigt at implementere blockchain-baserede tokens knyttet til virkelige aktiver. 

Tokens lanceret ved hjælp af disse standarder adskiller sig betydeligt fra andre typer af kryptovalutaer som:

• Bitcoin (BTC)

• XRP (XRP)

Ved at bruge ERC-3643-standarden kan udviklere for eksempel implementere specifikke overførselsregler for at opfylde nuværende reguleringskrav. Tokenudstedere har også fuld kontrol over hver token i hele dens livscyklus, uanset hvem der ejer den. 

Selvom tokeniseringsprocessen kan variere fra platform til platform, er der fire grundlæggende trin, som de fleste udviklere normalt følger.  

1. Vælg en RWA at tokenisere

2. Vælg en blockchain-platform til at udstede tokens på

3. Definer tokenens egenskaber

4. Mint on-chain

Efter at have besluttet, hvilket virkeligt aktiv der skal tokeniseres, begynder processen med at oprette smarte kontrakter på blockchain-platforme som Ethereum (ETH), Solana (SOL) eller Avalanche (AVAX). 

Disse smarte kontrakter skitserer kryptotokens egenskaber, der besvarer spørgsmål som: 

• Hvor mange tokens vil blive udstedt i starten, og hvor mange kan blive udstedt senere?

• Hvilken aktiv/form for værdi repræsenterer tokens?

• Vil tokens være fungible eller non-fungible?

• Hvilke dynamiske regler skal tokens, deres udstedelsesproces og deres indehavere overholde?

• Kan tokens handles på det åbne marked?

• Vil tokens også repræsentere governance-rettigheder for deres underliggende aktiv?

• Vil tokens akkumulere udbytte? Hvis ja, hvordan vil de blive distribueret?

• Kan tokens indløses for deres underliggende aktiv? Hvis ja, hvordan håndteres levering af aktivet?

Når de er mintet på kæden (oprettet og verificeret på et blockchain-netværk), kan nogle RWA-baserede tokens være underlagt løbende overvågning for at styre distributionen og sikre deres overholdelse af reglerne.

Dette ansvar kan falde på udstederen eller en tredjepart som en kryptoplatform eller bank. 

Blackrocks tokeniserede BUIDL penge marked fond er et eksempel på et reguleret, traditionelt finansielt produkt baseret på blockchain, der involverer flere betroede mellemmænd. 

Afhængigt af typen af RWA-baseret token og dens berettigelseskrav, kan handel være tilgængelig via decentrale kryptoplatforme som Uniswap (UNI), specialiserede platforme som Archax, eller via banker som BNY Mellon. 

Som nye platforme og tjenester dukker op, bliver det stadig lettere at implementere disse nye typer digitale aktiver. 

For eksempel anvender Centrifuge (CFG) likviditetspuljer, hvor udstedere hurtigt kan tokenisere deres virkelige aktiver og poste dem som sikkerhed for at modtage crowdsourced kapital. 

Til gengæld forventer folk, der leverer likviditet, at modtage et afkast på deres investering baseret på hvilke aktiver tokenudstederen køber ved hjælp af de samlede midler (U.S. Statsobligationer, fast ejendom osv.).

Tokenisering sigter mod at forbedre flere områder relateret til aktivforvaltning, handel og ejerskab. Nogle af dens nøglefordele inkluderer: 

• Demokratisering af investeringer: Ved at sænke minimumsinvesteringsgrænserne gennem brøkdeleje kan tokenisering gøre det muligt for små investorer at deltage i markeder, der tidligere var forbeholdt velhavende enkeltpersoner eller institutionelle investorer. Dette kan øge tilgængeligheden og hjælpe med at fremme finansiel inklusion.
• Øget likviditet: Tokenisering kan konvertere illikvide aktiver, såsom fast ejendom, til brøkandele, der kan købes og sælges via blockchain-native platforme lettere. At skabe mere tilgængelige finansielle markeder for illikvide aktiver kan hjælpe med at reducere visse friktioner, der typisk er forbundet med køb og salg af disse aktiver. Disse inkluderer høje transaktionsomkostninger og ineffektiv prissætning (dvs. brede bud-ask spreads).
• Global adgang: Krypto handelsplatforme som Kraken, samt decentraliseret finans (DeFi) og non-fungible token (NFT) markedspladser inklusive Jupiter (JUP) og Blur (BLUR), muliggør 24/7 handel på tværs af globale markeder. Dette muliggør handel døgnet rundt for folk over hele verden, nedbryder geografiske barrierer og muliggør bredere deltagelse.
• Forbedret gennemsigtighed og sikkerhed: Hver transaktion registreres af blockchain-netværket, hvilket sikrer gennemsigtighed og uforanderlighed. Dette kan hjælpe med at reducere risikoen for svindel og gøre det lettere for investorer at verificere ejerskabsretter og spore historien om aktiver.
• Koste effektivitet: Brancheforkæmpere har hævdede, at tokenisering strømliner processen med at købe og sælge traditionelle aktiver ved at eliminere mange af de mellemled, der er involveret i disse transaktioner, såsom mæglere og banker. De hævder, at dette kan reducere transaktionsomkostninger og gebyrer betydeligt, hvilket gør investeringer mere omkostningseffektive for både udstedere og investorer.
• Hurtigere transaktioner: Brugen af smarte kontrakter og blockchain-teknologi kan hjælpe med at accelerere afviklingsprocessen. Transaktioner, der typisk ville tage dage at cleare ved brug af fiat-valutaer i det traditionelle finansielle system, kan gennemføres på minutter eller endda sekunder ved brug af digitale tokens (afhængigt af den anvendte blockchain og netværksbelastningsniveauer).
• Adgang til et bredere udvalg af aktiver: Tokenisering kan anvendes på en bred vifte af aktiver. Fra kunst og samlerobjekter til intellektuel ejendom åbner tokenisering op for nye aktivklasser for handlende og tilbyder muligheder for porteføljediversificering.

Nogle kryptoanalysetikere forventer en kraftig udvidelse af tokeniseringsmarkedet i løbet af de næste fem år, hvor 21.co forudser, at det vil nå $10 trillion inden 2030. 

Flere tidlige anvendelsestilfælde og implementeringer af tokeniseringsplatforme inkluderer: 

• Kunst og samlerobjekter: Brugen af NFTs til kunst og samlerobjekter er eksploderet i popularitet, med platforme som OpenSea og Kraken’s NFT-markedsplads der muliggør 24/7 handel med digitale samlerobjekter. Et berømt eksempel er Beeple's "Everydays - The First 5000 Days" NFT solgt for $69 millioner på Christie's auktionshus, hvilket repræsenterer et betydningsfuldt øjeblik for tokeniseret kunst.
• Intellektuel ejendom: Myco giver skabere mulighed for at tokenisere og tjene penge på deres intellektuelle ejendom og tjene kryptovaluta ved at se indhold, hvilket tilbyder en ny indtægtsstrøm for kunstnere og skabere.
• Spilaktiver: Spilaktiver, der bruges i GameFi-protokoller eller metaverse-projekter, som Axie Infinity (AXS) og Gala Games (GALA), kan repræsenteres som tokeniserede aktiver. 
• Virksomhedsobligationer: EV-bilfirmaet EGO i partnerskab med Mimo Capital AG har for nylig annonceret tokeniseringen af sine virksomhedsobligationer. Resultatet er en betydeligt mere gennemsigtig og effektiv måde at handle obligationer på uden at involvere dyre mellemmænd.
• Råvarer: HSBC Bank er blandt de tidlige finansielle institutioner, der er begyndt at eksperimentere med at tokenisere guld og andre råvarer på blockchain.
• Statsobligationer: Ondo Finance og Backed Finance er to eksempler på blockchain-baserede platforme, der allerede har udstedt tokeniserede amerikanske. Statsobligationer.

Fremtidige anvendelser af tokenisering kunne potentielt inkludere sektorer som sundhedspleje for patientdata og medicinske journaler, energi til handel med vedvarende kreditter og uddannelse for legitimationsoplysninger og certifikater, hvilket tilbyder nye muligheder for blockchain-applikation og integration.

På trods af sine fordele står tokeniseringsmarkedet over for flere udfordringer: 

• Regulatoriske barrierer: Det regulatoriske miljø for tokeniserede aktiver er stadig under udvikling. Juridiske rammer varierer efter jurisdiktion og aktivklasse, hvilket skaber kompleksitet for udstedere, der ønsker at tokenisere finansielle aktiver og gøre dem tilgængelige for investorer i bestemte geografier.
• Interoperabilitet: Manglen på standardisering på tværs af forskellige blockchain-platforme kan føre til interoperabilitetsproblemer. Dette gør det udfordrende for tokeniserede aktiver på én blockchain at blive anerkendt eller handlet på en anden, hvilket potentielt begrænser deres likviditet og appel.
• Markedsadoption: Selvom konceptet tokenisering vinder frem, er udbredt adoption på tværs af industrier og aktivklasser stadig i sine tidlige faser. At overbevise traditionelle markeder, investorer og regeringer om at omfavne blockchain-teknologi og forstå værdien af tokeniserede aktiver forbliver en vedvarende udfordring.
• Sikkerhedsbekymringer: Fejl i smarte kontrakter, udnyttelser og sårbarheder kan udgøre betydelige risici. Den stigende værdi og synlighed af tokeniserede aktiver gør denne sektor til et mål for hackere og svindlere. At sikre sikkerheden og legitimiteten af tokeniserede aktiver og de platforme, der administrerer dem, er afgørende for at opretholde investorernes tillid. 

Sammenfattende mener mange, at tokenisering har potentiale til at demokratisere adgangen til investeringsmuligheder, strømline transaktioner og skabe et mere gennemsigtigt og effektivt finansielt system. 

Men at realisere dette potentiale vil sandsynligvis kræve fortsat innovation, støttende regulering og øget samarbejde mellem blockchain-samfundet og traditionelle finansielle institutioner.

Kraken giver dig mulighed for at købe, sælge og handle med flere kryptovalutaer, der fører tokeniseringsbevægelsen.

Hvis du er interesseret i at udforske det ekspanderende univers af tokeniserede aktiver, herunder kryptovalutaer og NFTs, er Kraken det sted, du skal tage del i handlingen.

Kom i gang med Kraken for at være en del af tokeniseringsbevægelsen i dag.