Goldgestützte Stablecoins erklärt

Stablecoin bezeichnet Krypto-Assets, die darauf abzielen, ihren Wert in Bezug auf bestimmte Reserve-Assets zu stabilisieren. Stablecoin. Stablecoins können auf unterschiedliche Weise darauf abzielen, die Stabilität aufrechtzuerhalten, wobei jede mit ihren eigenen Risiken verbunden ist.

Auf den volatilen Kryptomärkten können Blockchain-basierte Token, die stabil gegenüber gesetzlichen Zahlungsmitteln und anderen traditionellen Anlageklassen bleiben sollen, besonders wertvoll sein. Beliebte Anwendungsfälle sind Zahlungen und die Aufrechterhaltung des Geldwerts einer Krypto-Investition während Marktabschwüngen, ohne dass das Asset verkauft werden muss.

In diesem Artikel werden wir über goldgedeckte Stablecoins sprechen: eine Art Stablecoin, die durch Edelmetalle abgesichert ist.

Goldgedeckte Stablecoins ähneln funktional mit gesetzlichen Zahlungsmitteln wie Tether (USDT) oder USDC (USDC). 

Für jeden im Umlauf befindlichen Token sollte das ausgebende Unternehmen einen entsprechenden Betrag an realen Assets aufbewahren, um seinen Wert zu garantieren. Daher sollten die Token-Besitzer ihre Token immer gegen den Gegenwert des physischen Basiswerts oder den Gegenwert in gesetzlichen Zahlungsmitteln einlösen können.

In der Edelmetallwelt ist die Feinunze (mit einem Gewicht von 31,3 g) eine Standardeinheit des Goldes. 

Die meisten beliebten goldgestützten Stablecoins sind an den Wert von einer Feinunze Gold gekoppelt, sodass ein Token durch eine Feinunze Gold gedeckt ist und jederzeit in der Nähe seines Wertes liegen sollte.

Wie wird sichergestellt, dass der Preis stabil bleibt? Die Möglichkeit, Token gegen echtes Gold einzulösen, macht es unwahrscheinlich, dass der Preis des Tokens zu stark vom Goldpreis abweicht: 

• Käufer zahlen nicht mehr als den Marktwert von Gold für einen einzigen Token.
• Verkäufer akzeptieren nicht weniger als den Marktwert, wenn sie die Möglichkeit haben, ihre Token gegen physisches Gold oder den Gegenwert in gesetzlichen Zahlungsmitteln einzulösen.

Einmal als ERC-20-Token geprägt, kann ein goldgedeckter Stablecoin in Hardware-/Software-Wallets aufbewahrt und wie normale Kryptowährungen übertragen werden. Es erzielt den gleichen Effekt wie Papiergold und ermöglicht es den Besitzern, Werte zu traden und aufzubewahren, ohne sich um den Transport und die Sicherung physischer Edelmetalle kümmern zu müssen. 

Seine Blockchain-basierte Natur eröffnet jedoch zusätzliche Möglichkeiten, die das traditionelle Papiergold nicht bietet. Lass uns im nächsten Abschnitt darauf eintauchen.

Als digitales Analogon zu einem physischen Asset unterliegen goldgestützte Stablecoins keinen Einschränkungen durch ihr physisches Gegenstück. Die Aufbewahrung und der Transport von Gold kann kostspielig sein, während das Halten digitaler Token mit minimalen Ressourcen möglich ist und Überweisungen für nominelle Transaktionsgebühren abgeschlossen werden können (abhängig von der zugrunde liegenden Blockchain, die zur Ausgabe von Token und zur Netzwerküberlastung verwendet wird). 

Die Teilbarkeit ist ein weiterer großer Vorteil von goldgestützten Token. Es ist schwierig, sowohl Edelmetall als auch Papiergold zu teilen (entweder aufgrund der physischen Herausforderung oder aufgrund der Inflexibilität von Papiergold). Umgekehrt kann ein Token-Äquivalent so programmiert werden, dass eine einzelne Einheit in mehrere Dezimalstellen unterteilt werden kann, die transparent auf der Blockchain verfolgt werden können.

Dies hat den zusätzlichen Vorteil, dass Gold leichter zugänglich ist – eine Unze Gold kann zwar kostspielig sein, aber 0,00001 eines Tokens sind nur für Cent erhältlich. Es ermöglicht auch präzise Details, ideal für Mikrozahlungen.

Erwähnenswert ist auch die sofortige Interoperabilität von tokenisiertem Gold. Durch die Einführung eines Tokens in einem gut unterstützten Netzwerk ist er sofort mit einer Vielzahl von DApps, DeFi-Plattformen und Wallets kompatibel.

Warum eine goldgedeckte Stablecoin über eine mit gesetzlichen Zahlungsmitteln besicherte Stablecoin halten? Aus denselben Gründen hältst du vielleicht Gold über gesetzliche Zahlungsmittel: Es handelt sich um eine grundlegend andere Anlageklasse, die es dir ermöglicht, deine Anlagen zu diversifizieren. Viele Investoren investieren Mittel in Edelmetalle wie Gold und Silber, um sich gegen Währungsabwertungen abzusichern, da Gold in der Vergangenheit mit der Inflation Schritt gehalten hat.

Der Hauptnachteil von goldgedeckten Stablecoins ist bei allen Asset-gedeckten Stablecoins das Gegenparteirisiko (da die Beteiligung eines vertrauenswürdigen Dritten unvermeidlich ist).

Im Gegensatz zu einer „reinen“ Kryptowährung haben die Token selbst keinen Wert ohne ihre Verbindung zum zugrunde liegenden Asset. Sie können mehr als „Quittungen“ denn als eigenständige Währung betrachtet werden.

Damit ein Real-World-Asset-System (RWA) funktioniert, müssen Besitzer des digitalen Assets es gegen das entsprechende physische Asset einlösen können. Daher ist der Emittent bestrebt, die Assets im Verhältnis 1:1 zu verwahren – und die Existenz (oder die richtige Menge) ihrer Reserven kann nicht hundertprozentig überprüft werden. 

Um Bedenken auszuräumen, können sich die Emittenten zu regelmäßigen Audits durch seriöse Auditoren verpflichten. Allerdings fehlt es diesem Ansatz noch an der Transparenz, die native Blockchain-Kryptowährungen bieten. Letztendlich hängt die Nachhaltigkeit jeder besicherten Stablecoin vom Vertrauen der Benutzer ab.

Obwohl sie weniger verbreitet sind als ihre Gegenstücke zu gesetzlichen Zahlungsmitteln, gibt es eine Handvoll prominenter tokenisierter Goldprodukte.

Passenderweise ist der Spitzenreiter in dieser Kategorie Ethereum-basiertes Tether Gold (XAUT), das von der Organisation hinter Tether (USDT) ausgegeben wird. Zum Zeitpunkt der Erstellung verfügt das Unternehmen über eine Marktkapitalisierung von über 600 Mio. USD und ist mit knapp 250.000 Einheiten im Umlauf (jeweils an den Preis einer Unze Gold gekoppelt).

Im Whitepaper des Tokens werden mögliche Anwendungsfälle als mobiles „Safe-Hafen“-Asset, Portfolio-Hedge oder als staatliche neutrale Währungseinheit aufgeführt.

Auf dem zweiten Platz folgt Paxos Gold (PAXG), herausgegeben von Paxos. Auch hier wird jede Einheit von einer Feinunze Gold unterstützt, die in Tresoren der London Bullion Market Association (LBMA) aufbewahrt wird.

PAXG hat eine aktuelle Marktkapitalisierung von über 500 Mio. USD und ein Umlaufangebot von fast 200.000 Einheiten. 

Das Unternehmen hinter dem Token veröffentlicht monatlich Bescheinigungen, in denen ein seriöser Prüfer die vom Unternehmen gehaltenen rückzahlbaren Reserven bestätigt.

Der Perth Mint Gold Token (PMGT) war zwar eingestellt, aber ein interessantes Beispiel für eine Blockchain-Initiative einer Edelmetallprägeanstalt, die ihr bestehendes System für digitale Goldzertifikate (GoldPass) weiterentwickelte.

Wie seine Vorgänger wurde PMGT auf Ethereum eingeführt und ermöglichte einfache Goldtransfers zwischen Benutzern im Netzwerk.

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