Was ist eine Multi-Collateral-Wallet und wie funktioniert sie?

Multi-Collateral-Wallets ermöglichen es Händlern, eine Vielzahl von verschiedenen Vermögenswerten als Sicherheiten beim Margin-Handel zu verwenden. Anstatt Bitcoin (BTC) oder USDT (Tether) zu verwenden, um BTC/USDT-Derivate zu handeln, ziehen es Händler möglicherweise vor, eine Kombination von Vermögenswerten wie Ethereum (ETH), Solana (SOL) oder Pepe (PEPE) zu verwenden, und Multi-Collateral-Wallets ermöglichen dies. 

Im Krypto-Derivatehandel ist die Sicherheit der Vermögenswert, den Händler hinterlegen, um Positionen zu eröffnen und aufrechtzuerhalten. Dies ist ähnlich, wie ein Kreditnehmer Sicherheiten hinterlegt, bevor er einen Kredit aufnimmt, obwohl der Margin-Handel tatsächlich kein Ausleihen beinhaltet. Vielmehr wird der Wert deiner Sicherheiten verstärkt, was es dir ermöglicht, größere Positionen zu eröffnen, als du es sonst könntest. Dies führt wiederum zu verstärkten Gewinnen und Verlusten, die durch die Preisbewegungen des zugrunde liegenden Vermögenswerts bestimmt werden. 

Multi-Collateral-Wallets ermöglichen es Händlern, eine breite Palette von digitalen Vermögenswerten und manchmal Fiat als Sicherheiten zu verwenden, anstatt auf einen Vermögenswert wie USDT beschränkt zu sein. Bei Kraken können Händler eine Auswahl beliebter Krypto-, Stablecoin- und Fiat-Vermögenswerte als Sicherheiten verwenden. 

Dieser Artikel bietet eine vollständige Liste, sowie Details zu anwendbaren Abschlägen und Umrechnungsgebühren.

Ein "Abschlag" ist eine vorübergehende Reduzierung des nutzbaren Wertes eines Sicherheitenvermögenswerts, wenn er als Margin verwendet wird. Im Wesentlichen, wenn du Krypto-Vermögenswerte als Sicherheiten verwenden möchtest, wird ein kleiner Teil ihres Wertes reserviert und steht nicht für Margin zur Verfügung – obwohl dies den tatsächlichen Wert deiner Vermögenswerte nicht beeinflusst oder Gebühren verursacht. „Abschläge“ gelten auch für nicht realisierte Gewinne/Verluste und Finanzierung, um eine Sicherheitsmarge im Handelssystem aufrechtzuerhalten. 

Der Abschlag, der auf nicht-USD-Margin angewendet wird, variiert erheblich, ist jedoch weitgehend eine Funktion der impliziten Volatilität jedes Vermögenswerts. Wenn du einen volatilen Vermögenswert als Sicherheiten verwendest, ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein plötzlicher Preisanstieg eine Liquidation verursacht, viel größer. Um daher die Wahrscheinlichkeit zu verringern, dass dies geschieht, reduziert der Abschlag die zulässige Margin und damit die Größe der Position, die du einnehmen darfst. 

Du kannst mit einem viel kleineren Abschlag rechnen, wenn du Bitcoin als Sicherheiten verwendest (~3% bei Kraken), im Vergleich zu viel volatileren Vermögenswerten wie Avalanche (AVAX) (~7,5% bei Kraken). Die Verwendung des US-Dollars als Margin verursacht keine Umrechnungsgebühren oder einen Abschlag. 

Um zu demonstrieren, wie der Haarschnitt angewendet wird, wenn Sie ein Bitcoin in Ihre Kraken-Brieftasche eingezahlt haben und Bitcoin bei 10.000 $ gehandelt wurde, könnte der Sicherheitenwert 9.700 $ betragen. Dies wird berechnet, indem der nominale Wert (10.000 $) mit dem Sicherheitengewicht (0,97, nach dem 3% Haarschnitt) multipliziert wird.

Warum möchte ein Händler sein Krypto-Portfolio als Sicherheit verwenden? Einige Händler möchten möglicherweise nicht alle ihre Vermögenswerte in USDT umwandeln, um Derivate zu handeln. 

Stellen Sie sich vor, Sie haben ein Portfolio, das nur aus BTC und ETH besteht, möchten aber mit Hebel handeln. Sie sind jedoch nicht bereit, diese Vermögenswerte umzuwandeln, da sie eine langfristige ‚No-Touch‘-Position darstellen. Sollte der Markt nach der Umwandlung dieser Vermögenswerte steigen, laufen Sie Gefahr, potenzielle Gewinne zu verpassen. 

Mit einer Multi-Collateral-Wallet können Sie Vermögenswerte aus Ihrem größeren Portfolio als Sicherheit verwenden, ohne sie umwandeln zu müssen. Diese Flexibilität und das Potenzial zur Maximierung der Kapitaleffizienz sind etwas, das für Händler wünschenswert sein könnte. 

Lassen Sie uns Schritt für Schritt aufschlüsseln, wie Sie eine Multi-Collateral-Wallet verwenden könnten. 

1: Überprüfen Sie, welche Vermögenswerte von der betreffenden Plattform als Sicherheit verwendet werden können, sowie deren zugehörige Haarschnitte und Gebühren. 

2: Entscheiden Sie, welche der anwendbaren Vermögenswerte Sie verwenden möchten, und zahlen Sie dann diese Krypto in die Multi-Collateral-Wallet ein (dies kann einen Prozess des Einzahlens und dann Überweisens beinhalten). 

3: Identifizieren Sie den Handel, den Sie durchführen möchten, unter Berücksichtigung der Positionsgröße, der initialen Margin und des Liquidationspreises in Bezug auf Ihre Sicherheiten. Sie müssen auch Folgendes berücksichtigen:

Gelegentlich, wenn es notwendig ist, Ihre nicht in USD besicherten Vermögenswerte umzuwandeln, wird eine Umwandlungsgebühr erhoben. Die folgende Liste identifiziert all jene Fälle, in denen dies bei Kraken relevant ist:

• Realisierte Gewinne und Finanzierung, wenn die Gewinnwährung nicht USD ist
• Ein realisierter Verlust wird nicht durch USD gedeckt.
• Die Zahlung einer Handelsgebühr wird nicht durch USD gedeckt
• Die Zahlung von Zinsen wird nicht durch USD gedeckt
• Die Zahlung von perpetual Funding wird nicht durch USD gedeckt
• Automatische Konvertierungsgrenzen werden erreicht

Schritt 4: Jetzt, da Ihr Multi-Collateral-Wallet finanziert ist und Sie mit allen angehängten Gebühren vertraut sind, sind Sie bereit, eine Position einzugehen. 

Sobald die Position aktiv ist, achten Sie darauf, den Wert der Vermögenswerte, die Sie als Sicherheiten hinterlegt haben, zu überwachen, um sicherzustellen, dass Sie genügend Margin haben, um Ihre offenen Positionen aufrechtzuerhalten. 

Wenn Sie BTC als Sicherheit verwenden und eine Position offen haben, die einen großen Prozentsatz Ihrer verfügbaren Margin nutzt, könnte ein großer Rückgang des BTC-Preises zu einer Liquidation führen. Stellen Sie sicher, dass Sie genügend Sicherheiten haben, um die Wartungsmarge (die als Liquidationspuffer fungiert) zu unterstützen, und dass alle Stop-Loss-Orders vor Ihrem Liquidationspreis bleiben. 

Untersuchen Sie die erwartete Volatilität Ihrer besicherten Vermögenswerte und ob dies dazu führen könnte, dass offene Positionen zwangsweise geschlossen werden. Durch die Verwendung des Average True Range-Indikators können Sie die durchschnittliche Volatilität eines Vermögenswerts über einen bestimmten Zeitraum einschätzen. Dies hilft, die Auswirkungen einer möglichen Abwertung Ihrer besicherten Vermögenswerte zu bewerten, und zusammen mit gutem Risikomanagement sollte es die Wahrscheinlichkeit einer Liquidation verringern. 

Das Setzen von Alarmen, die ausgelöst werden, wenn ein Vermögenswert um einen bestimmten Prozentsatz fällt, könnte für einige Händler hier von Wert sein und würde es ihnen ermöglichen, zu überprüfen und die Auswirkungen auf Ihre Margin zu bewerten.

Es gibt ein paar wichtige Dinge zu beachten, wenn Sie mit dem Handel beginnen:

Beachten Sie den USD-Äquivalentwert Ihrer Krypto-Vermögenswerte und überwachen Sie ihn. 

Multi-Collateral-Wallets zeigen typischerweise den kombinierten USD-Äquivalentwert aller besicherten Vermögenswerte an. Das bedeutet, dass, wenn Sie $1.000 in ETH und $1.000 in BTC eingezahlt haben, der USD-Wert Ihres Wallets als $2.000 angezeigt wird. Natürlich wird diese Zahl mit dem Wert Ihrer besicherten Vermögenswerte schwanken. Die Möglichkeit, den aktuellen USD-Wert zu sehen, ist nützlich, da sie Ihnen hilft, den Sicherheitenwert Ihrer Vermögenswerte schnell einzuschätzen und wie dies Ihre Wartungsmarge beeinflussen könnte. 

Entscheiden Sie, ob Sie Cross- oder Isolated-Margin verwenden möchten.

Wie Sie Ihre Margin einsetzen, ist eine wichtige Überlegung und wird das Risikomanagement beeinflussen. Es gibt hier zwei verschiedene Margin-Einstellungen, die zu beachten sind: Cross-Margin und Isolated-Margin, jede mit ihren eigenen Vor- und Nachteilen. 

Cross-Margin ermöglicht es Händlern, ihr gesamtes Kapital als einen einzigen Margin-Pool zu nutzen. Das bedeutet, dass der Liquidationspreis bei der Eingabe einer Position unter Berücksichtigung aller Sicherheiten bestimmt wird. Daher ist bei der Verwendung von Cross-Margin das gesamte Kapital gefährdet. Wenn der Wert aller Ihrer Vermögenswerte in Ihrer Multi-Collateral-Wallet 2.000 $ beträgt, wird bei Verwendung von Cross-Margin das gesamte Kapital von 2.000 $ verwendet, um Trades zu eröffnen und aufrechtzuerhalten, nach etwaigen Abschlägen. 

Während Cross-Margin eine effizientere Nutzung Ihres Kapitals ermöglicht und verhindern kann, dass Positionen liquidiert werden, besteht der Nachteil darin, dass Sie, wenn Ihr Liquidationspreis erreicht wird, Ihr gesamtes Kapital verlieren. Darüber hinaus könnte die Liquidation einer Position eine Kettenreaktion auslösen, die die Margin anderer Positionen beeinflusst. Cross-Margin könnte für Händler geeignet sein, die mehrere Positionen gleichzeitig offen haben möchten, und dies nutzt Ihr gesamtes verfügbares Kapital gut aus. Aufgrund des erhöhten Risikos, das mit der Verwendung von Cross-Margin verbunden ist, könnten unerfahrene Händler stattdessen isolierte Margin verwenden. 

Isolierte Margin verwendet einen separaten Margin-Pool für jede Position, was bedeutet, dass die Liquidation einer Position keine Auswirkungen auf andere Positionen haben kann. Daher, wenn Sie eine Position eröffnen, die 200 $ Margin erfordert, und sie liquidiert wird, sind nur 200 $ Ihres Kontos gefährdet. Ihre Handelsplattform kann Ihr ausstehendes Kapital nicht verwenden, um die Position aufrechtzuerhalten. Isolierte Margin könnte für Händler geeigneter sein, die einzelne Richtungswetten eingehen. 

Der Vorteil der isolierten Margin besteht darin, dass Sie Ihr Risiko mit jeder Position begrenzen können, da einzelne Trades einen festen Betrag Ihres Kapitals verwenden. Diese weniger effiziente Nutzung Ihres Kapitals kann verhindern, dass Sie Ihr gesamtes Guthaben verlieren, bringt jedoch auch den Liquidationspreis für jede Position näher an Ihren Einstieg. Daher müssen Händler sorgfältig überlegen, welche Einstellung am besten geeignet ist, basierend auf ihrer Strategie und Risikotoleranz.

Jetzt, da wir durchgegangen sind, wie Sie eine Multi-Collateral-Wallet verwenden könnten, lassen Sie uns die Vor- und Nachteile der Verwendung Ihres Krypto-Portfolios als Sicherheit überprüfen:

Vorteile:

• Multi-Collateral-Wallets bieten große Flexibilität, indem sie Derivatehändlern ermöglichen, eine Vielzahl von Vermögenswerten in einer Wallet einzuzahlen, die dann als eine einheitliche Quelle von Sicherheiten kombiniert werden können.
• Sie ermöglichen es den Händlern auch, die Kapitaleffizienz zu maximieren, indem sie Krypto als Sicherheit verwenden, um Long- oder Short-Engagements in anderen Vermögenswerten zu erhalten, wo sie dies sonst nicht könnten. 
• Die Beibehaltung der Exposition gegenüber Ihrem Portfolio beseitigt die potenziellen Opportunitätskosten, Ihr Portfolio in einen Stablecoin zu liquidieren.
• Cross-Margining verbessert die Effizienz auf zwei Arten: a) Erlaubt es, dass alle Ihre Sicherheiten als Margin eingesetzt werden, und b) ermöglicht es, unrealisierten Gewinne aus offenen Positionen als Margin für neue Positionen zu verwenden. 
• Es entfällt die Notwendigkeit für Basis-/Quote-Währungen (wie USD) und reduziert die operationale Reibung bei der Verwendung von Krypto-Assets für Margin-Zwecke.
• Die Möglichkeit, den USD-Äquivalentwert Ihrer Vermögenswerte zu verfolgen, ermöglicht eine einfache Überwachung von Preisänderungen und potenziellen Auswirkungen auf die Margin-Anforderungen.

Nachteile:

• Die Besicherung Ihrer Krypto-Assets führt zu Währungsrisiken. Wenn Sie einen Stablecoin als Sicherheit verwenden, ist die einzige Variable, die Ihre Margin beeinflussen kann, Ihr Eigenkapital sowie unrealisierten Gewinne und Verluste. Stablecoins werden während eines Handels sehr wahrscheinlich nicht an Wert verlieren. Wenn die Margin auch aus volatilen Krypto-Assets abgeleitet wird, erhöht sich das Risiko, dass Ihr Liquidationspuffer plötzlich erodiert, da diese Vermögenswerte im Wert schwanken. 
• Haarschnitte bedeuten, dass Sie nicht 100 % des nominalen USD-Wertes Ihrer Einlagen als Margin hinterlegen können, was sich wiederum auf die Größe der Positionen auswirkt, die Sie eröffnen können. 
• Während Multi-Collateral-Wallets es Händlern ermöglichen, verschiedene Vermögenswerte als Sicherheit zu verwenden, erhöhen die Umrechnungsgebühren die Gesamtkosten des Geschäfts. Die gleichen Gebühren gelten nicht, wenn USD als Sicherheit verwendet wird. 

Multi-Collateral-Wallets verbessern die Flexibilität und Kapitaleffizienz für Händler, die Vermögenswerte aus ihrem Portfolio als Sicherheit verwenden möchten. Der Hauptvorteil hier ist die Möglichkeit, ein oder mehrere Krypto-Assets als Sicherheit in einer Wallet zu verwenden, ohne diese Vermögenswerte in USD umwandeln zu müssen. Trotz erhöhter Gebühren, des Haarschnitts und der Einführung von Währungsrisiken kann eine sorgfältige Überwachung aller offenen Positionen die Auswirkungen dieser Faktoren mindern.