Black swan-evenementen in crypto, uitgelegd

• Een crypto zwarte zwaan evenement is een plotseling, zeer onvoorspelbaar evenement met enorme (en vaak negatieve) gevolgen voor de markt.

• Hoewel de uitdrukking zijn oorsprong in de Romeinse tijd heeft, verwijst het moderne gebruik meestal naar een theorie ontwikkeld door statisticus Nassim Nicholas Taleb.

• Zwarte zwaan evenementen zijn niet beperkt tot financiële en cryptocurrency markten - ze kunnen worden waargenomen in de samenleving, het milieu, technologie en een reeks andere domeinen.

Al eeuwenlang werd de term “zwarte zwaan” gebruikt om iets te beschrijven dat niet bestaat, vanwege de foute overtuiging dat dergelijke wezens niet in de natuur konden worden waargenomen. 

Na hun ontdekking in de 17e eeuw is de term sindsdien aangepast om te verwijzen naar onverwachte gebeurtenissen. Zwarte zwaan theorie wordt toegeschreven aan Nassim Nicholas Taleb, die een Zwarte Zwaan identificeert als een evenement dat aan de volgende criteria voldoet:

• Het evenement is een uitbijter (niets uit het verleden kon wijzen op de mogelijkheid ervan).

• Het evenement heeft een extreme impact.

• Het evenement is achteraf gerationaliseerd en “voorspelbaar gemaakt”.

Veelgenoemde voorbeelden van Zwarte Zwanen zijn de COVID-19 pandemie, de financiële crisis van 2008, de aanslag van 11 september of de dot-com bubbel in de vroege jaren 2000.

Zoals al aangestipt, kunnen Zwarte Zwanen in elk domein voorkomen - en de cryptomarkt is geen uitzondering. 

Crypto Zwarte Zwanen houden zich aan dezelfde regels als elke Zwarte Zwaan. Ze zijn plotseling, onvoorspelbare evenementen met verreikende gevolgen. 

Toepassend op de drie hierboven besproken factoren, hier is hoe een Zwarte Zwaan eruit zou kunnen zien in de cryptomarkten:

• Onvoorspelbaarheid:  Een onverwacht evenement zoals een grote exchange hack, de ontdekking van een kritieke fout in de code van een blockchain-project of nieuwe beperkende regelgeving.

• Ernstige impact: Een crypto Zwarte Zwaan evenement culmineert meestal in een dramatische daling van crypto prijzen, een scherpe vermindering van liquiditeit en het verlies van het vertrouwen van investeerders.

• Achteraf gerationalisatie: Zodra het evenement heeft plaatsgevonden, kunnen crypto-analisten en invloedrijke figuren proberen de oorzaken ervan uit te leggen, vaak het kader scheppend dat het iets was dat voorzien had kunnen worden met de juiste kennis of analyse.

De onderlinge verbondenheid van cryptocurrency-platforms en -protocollen maakt de markt zeer kwetsbaar voor systemische verstoringen. Een enkele hack of de ineenstorting van een belangrijk platform kan snel een domino-effect teweegbrengen, wat leidt tot een crisis op de hele markt die de prijzen van digitale activa negatief beïnvloedt.

De hieronder vermelde gebeurtenissen worden vaak aangehaald als enkele van de meest beruchte Black Swan-evenementen in de crypto-industrie:

Gelanceerd in 2010, was Mt. Gox de toonaangevende Bitcoin-beurs van zijn tijd. In 2014 was het goed voor meer dan 70% van het totale Bitcoin-handelsvolume. Echter, de daaropvolgende faillissement onthulde dat het honderden duizenden bitcoins had verloren door langdurige uitputting van zijn hot wallet door kwaadwillende actoren.

Gezien de relatief kleine omvang van de crypto-markten op dat moment, had de ineenstorting van Mt. Gox wijdverspreide gevolgen voor het hele crypto-landschap, wat leidde tot een marktbrede crash en het vertrouwen in gecentraliseerde beurzen verwoestte.

De impact van de coronaviruspandemie was voelbaar in verschillende industrieën en samenlevingen wereldwijd. Het is dan ook niet verrassend dat crypto ook de negatieve gevolgen voelde, met een dip van meer dan 50% op Bitcoin in één dag (en een daaropvolgende daling van 40% van de totale crypto-marktkapitalisatie).

Eens een geprezen voorbeeld van een algorithmische stablecoin, verloor TerraUSD zijn USD-pegging in 2022 tijdens een bredere marktcrash, waarbij meer dan $40 miljard aan waarde binnen een week verdween. 

Vanwege zijn centrale rol binnen het ecosysteem veroorzaakte het domino-effect onrust in een aantal protocollen en bedrijven - met een aantal hooggeprofileerde bedrijven (zoals Voyager, Celsius en Three Arrows Capital) die faillissement aanvroegen als gevolg. De ineenstorting van TerraUSD is sindsdien geïdentificeerd als een factor in de FTX-crisis.

In zijn driejarige bestaan werd de gecentraliseerde beurs FTX de derde grootste crypto-beurs op basis van volume. Net als Mt. Gox vroeg het faillissement aan - hoewel in dit geval, was het te wijten aan grootschalige fraude gepleegd door zijn leidinggevenden. 

Er volgde een domino-effect, gekenmerkt door prijscrashes en verdere faillissementsaanvragen voor platforms waarvan de fondsen op FTX waren opgeslagen. Het evenement bracht ook een grote hoeveelheid extra regelgevende controle naar de industrie, evenals schade aan de publieke perceptie van cryptocurrency.

Zwarte Zwaan evenementen in crypto kunnen doorgaans worden toegeschreven aan foul play (bijv. hacking, fraude) of wijdere marktevenementen (bijv. de COVID-19-pandemie, regelgevende onderdrukking).

In de bovenstaande voorbeelden kunnen we de schadelijke effecten van beveiligingskwetsbaarheden zien (zowel in slimme contracten als in traditionele infrastructuur), vooral in de vroege dagen van crypto toen de markt veel kleiner was. 

Hoogwaardige hacks hebben de koers van de industrie radicaal veranderd, wat invloed heeft gehad op de houding ten opzichte van gecentraliseerde beurzen, zelfregulering en de waarde van rigoureuze beveiligingsaudits.

Een Zwarte Zwaan evenement kan niet worden voorspeld — maar het kan wel worden voorbereid.

Bijvoorbeeld, een 100% allocatie naar cryptocurrencies, NFT's of crypto-gebaseerde openbare bedrijven vormt een aanzienlijk risico. Diversificatie in andere financiële markten kan helpen om dit probleem te verlichten en de blootstelling aan crypto-specifieke Zwarte Zwanen te verminderen. 

Sommige handelaren houden ook een aanzienlijk bedrag aan "droge poeder" aan de kant, wat betekent dat contant geld dat kan worden ingezet nadat een Zwarte Zwaan evenement heeft plaatsgevonden om te profiteren van lagere prijzen.

Bovendien is het de moeite waard om zelfbewaring te overwegen voor ten minste een deel van een crypto-portefeuille: dit kan de impact minimaliseren van beurzen of platforms die gecompromitteerd zijn en uw fondsen die verloren gaan.

Voor meer informatie, bekijk ons Kraken Leercentrum-artikel, Wat is Crypto Custody?

Hoe een individu een Zwarte Zwaan evenement benadert, hangt grotendeels af van hun doelen als investeerder. 

Historisch gezien hebben crypto Zwarte Zwanen multi-jaren bear markets veroorzaakt, waarin crypto-prijzen collectief naar beneden neigen.

Proberen de markt te timen is niet aan te raden — het correct identificeren van de 'bodem' is ongelooflijk onwaarschijnlijk en kan leiden tot verdere verliezen en ongunstige posities. Bovendien, als een Zwarte Zwaan evenement inderdaad voorafgaat aan een multi-jaren bear market, is het mogelijk dat momenteel populaire activa nooit zullen herstellen, vanwege veranderende verhalen en nieuwe technologieën die opkomen.

Dat wil niet zeggen dat slimme investeerders geen goede handelsbeslissingen kunnen nemen na een crash. 

Dollar-cost averaging in crypto-activa met sterke fundamenten kan een waardevolle strategie blijken te zijn als de markt zich herstelt, met als extra voordeel dat de prijsvolatiliteit wordt verminderd.

Bekijk onze complete gids over Dollar-cost averaging crypto om meer te leren over deze handelsmethode.

Dankzij de favoriete exchange in de sector zijn 200+ cryptocurrencies slechts een muisklik verwijderd. Begin in slechts enkele minuten met Kraken.