Wat zijn de verschillende soorten stablecoins?

Stablecoins zijn cryptocurrencies die zijn gemaakt met als doel een stabiele waarde te behouden, in tegenstelling tot activa zoals Bitcoin (BTC) waarvan de prijzen zeer volatiel zijn. 

In grote lijnen zijn er twee hoofdtypen stablecoins:

1. Gecollateraliseerde stablecoins, ondersteund door echte activa en crypto. 
2. Algoritmische stablecoins, beheerd door algoritmen en slimme contracten.

Door middel van verschillende methoden benutten stablecoins de voordelen van blockchain-technologie terwijl ze gebruikers in staat stellen kapitaal te parkeren in activa die proberen hun waarde te behouden.

Echter, het bereiken van prijsstabiliteit is voor velen een uitdaging gebleken, en niet alle stablecoin-projecten zijn in deze onderneming geslaagd, zoals we hieronder zullen verkennen.

Stablecoins zijn geprezen als ‘Crypto’s Killer App’ en bieden een scala aan functionaliteit binnen en buiten de crypto-sfeer. Hier zijn enkele van de belangrijkste gebruiksgevallen:

• Een brug: Stablecoins bieden een brug tussen de wereld van traditionele financiën en DeFi, waardoor de operationele wrijving voor bedrijven en individuen om met de cryptocurrency-ruimte te interageren, wordt verminderd. 
• Handel: Stablecoins worden door sommigen beschouwd als de levensader van cryptocurrency-markten, waardoor investeerders in en uit meer volatiele activa kunnen handelen. De meeste cryptocurrencies zijn naar verluidt te volatiel om als een betrouwbare ruilmiddel te fungeren, maar stablecoins proberen dit probleem op te lossen. Bovendien vertegenwoordigen futures-contracten die zijn gemarginaliseerd door een USD-gekoppelde stablecoin nu een aanzienlijk deel van de totale open interesse, terwijl Bitcoin-gemarginaliseerde futures in decline zijn. Stablecoins stellen handelaren in staat om een scala aan instrumenten met superieure volumes te verhandelen op beurzen waar er geen optie is om in fiat-valuta's te handelen.
• DeFi: Veel van de grootste DeFi-platforms gebruiken stablecoins als onderpand, lenen activa of bieden liquiditeit, en investeerders worden aangetrokken om een stablecoin voor deze doeleinden te gebruiken. Dit blijkt uit de enorme groei in DeFi totaal waarde vergrendeld (TVL) sinds 2018, die naar verwachting zal groeien van $59 miljard in 2023 tot $337 miljard tegen 2030.
• De Onbanked: Als je in een land woont waar je lokale fiat-valuta wordt gedevalueerd of je geen toegang hebt tot betrouwbare financiële diensten, bieden stablecoins een levenslijn. Door het gebruik van peer-to-peer exchanges, crypto-ATM's en gedecentraliseerde exchanges kan iedereen met een smartphone en een internetverbinding interactie hebben met deze digitale economie. Grensloos, programmeerbaar met snellere transactietijden en lagere kosten, worden stablecoins ook gebruikt voor remittances, wat een goedkopere alternatieve biedt voor traditionele remittance diensten. 

Zoals hierboven vermeld, zijn er in grote lijnen twee soorten stablecoins. Laten we eerst gecollateraliseerde stablecoins bekijken, die crypto-activa zijn die worden gedekt door reserves van verschillende activa, zoals fiatvaluta's, grondstoffen of cryptocurrencies. 

Fiat-gedekte stablecoins functioneren op dezelfde manier als andere digitale activa, behalve dat ze erop gericht zijn om op een 1-op-1 basis gekoppeld te zijn aan echte valuta. 

Stablecoins bestaan op meerdere verschillende blockchains en kunnen tussen ketens worden verbonden. Dit stelt gebruikers in staat om kapitaal naadloos te verplaatsen zoals ze dat met andere activa zouden doen.

Vanwege de transparantie die blockchain-technologie biedt, kan elke stablecoin gemakkelijk worden verantwoord, wat in sommige gevallen heeft geleid tot bevroren activa. 

De levenscyclus van fiat-gedekte stablecoins volgt doorgaans dezelfde vijf stappen:

Na het voltooien van KYC stort een individu of entiteit fiatvaluta op de bankrekening van de uitgever. 

1. Het bedrijf geeft vervolgens de stablecoins uit aan het door de entiteit opgegeven walletadres. 
2. De stablecoins komen dan in het ecosysteem van digitale activa voor mensen om te gebruiken. 
3. Gebruikers kunnen de stablecoins naar eigen inzicht terugwisselen naar fiatvaluta door ze terug te geven aan de uitgever.
4. De stablecoins worden dan uit omloop gehaald, waarbij het overeenkomstige bedrag aan fiat terug naar de bankrekening van de houder gaat.

Cryptocurrency-gedekte stablecoins functioneren zeer vergelijkbaar met fiat-gedekte stablecoins met een paar belangrijke verschillen. 

Vanwege de volatiele aard van cryptocurrencies zijn deze stablecoins vaak overgecollateraliseerd, wat betekent dat er meer cryptocurrency in reserve wordt gehouden of "gepledged" dan de uitgegeven waarde van de stablecoin. 

Bijvoorbeeld, een $1 cryptocurrency-gedekte stablecoin kan $2 aan cryptocurrency in reserve vereisen. Dit betekent dat zelfs als de reservevaluta die de stablecoin ondersteunt met maar liefst 50% zou dalen, deze nog steeds in staat zou moeten zijn om zijn peg te behouden. 

Maker DAI is een open-source platform dat gebruikers in staat stelt leningen af te sluiten in de vorm van DAI, dat is gekoppeld aan de waarde van 1 Amerikaanse dollar. DAI is gedekt door cryptocurrencies. 

Hier is hoe DAI werkt:

1. Gebruikers die DAI willen verwerven, moeten eerst hun Ethereum of andere activa in een smart contract vergrendelen. Overcollateralization stelt de stablecoin in staat om zijn peg te behouden. 
2. Fungibele DAI-tokens worden vervolgens gegenereerd, die het bedrag van het beloofde onderpand weerspiegelen. De gebruiker is vervolgens vrij om de DAI op elke manier in te zetten die hij of zij passend acht. 
3. Als gebruikers hun onderpandbezittingen willen terugkrijgen, moeten ze de uitgegeven DAI teruggeven en een stabiliteitsvergoeding betalen. 

Geautomatiseerde slimme contracten, bekend als Collateralized Debt Positions (CDP's), beheren dynamisch de voorraad door DAI te creëren of te verbranden, en door posities te liquideren waar onvoldoende onderpand is. 

Als je meer wilt leren over DAI, dit artikel van Kraken Learn biedt een meer gedetailleerde uitleg. 

Populaire voorbeelden

Naast DAI zijn hier enkele andere populaire voorbeelden van crypto-ondersteunde stablecoins:

1. Synthetix USD (SUSD): Door zijn eigen SNX-token als onderpand te gebruiken, kunnen gebruikers SNX-tokens als onderpand vergrendelen om sUSD te minten, met een collateralization ratio van 500% of hoger. Deze hoge overcollateralization ratio zou moeten helpen om prijsfluctuaties in SNX op te vangen.
2. Wrapped Bitcoin (WBTC): WBTC is een 1:1 representatie van Bitcoin op de Ethereum-blockchain. Elke WBTC-token is naar verluidt volledig gedekt door een gelijkwaardig bedrag aan Bitcoin dat in bewaring wordt gehouden.
3. Decentralized USD (USD): Geïntroduceerd in mei 2022, is USDD een overgecollateraliseerde gedecentraliseerde stablecoin die is gekoppeld aan 1 Amerikaanse dollar.

Bijbehorende risico's

Systemische risico's: Er zijn veel gevallen geweest waarin stablecoins in de problemen zijn gekomen door systemische falen, als gevolg van een of andere vorm van exploit. 

Stablecoins zijn afhankelijk van slimme contracten, orakels en blockchain-netwerken om efficiënt te functioneren. Een storing, bug, exploit of ander probleem met deze slimme contracten kan leiden tot een falen in hun vermogen om tokens in te wisselen voor elk onderliggend onderpand, wat kan leiden tot het ontkoppelen van de stablecoin. In maart 2020 leidde ‘Netwerkcongestie en hoge gaskosten’ tot de diefstal van $8 miljoen aan MakerDAO-onderpand. De destabilisatie van andere stablecoins kan een kettingreactie veroorzaken; toen USDC in 2023 zijn koppeling verloor, leidde dit ook tot het loskoppelen van DAI. 

Depegging kan soms worden opgelost door slimme contractgestuurde corrigerende maatregelen die de voorraad beheren, maar dit is niet altijd het geval. 

Regelgeving: Het gebrek aan een reguleringsregime voor gedecentraliseerde applicaties, waarvan er geen gecentraliseerde beheerder is, brengt unieke uitdagingen en risico's met zich mee. Het is onduidelijk hoe DeFi-platforms in de toekomst gereguleerd zullen worden, en er is veel onzekerheid over hoe bestraffend of beperkend eventuele beleidsmaatregelen zullen zijn.

Onderpandverhouding: Omdat crypto-ondersteunde stablecoins onderpand gebruiken dat zeer volatiel is, bestaat altijd de mogelijkheid dat een scherpe prijsdaling liquidatie kan veroorzaken—vooral wanneer een enkele activa een aanzienlijk deel van de totale onderpandpool vertegenwoordigt. Bijvoorbeeld, USDC vertegenwoordigt een aanzienlijk deel van het onderpand van DAI. Als USDC wordt ontkoppeld, of als de uitgever van USDC USDC bevriest, kan dit ertoe leiden dat DAI wordt ontkoppeld. Dit is veel minder waarschijnlijk door verplichte overcollateralizatie, maar het risico blijft altijd bestaan. 

Algorithmische stablecoins maken gebruik van een verscheidenheid aan slimme contractgebaseerde mechanismen om een stabiele waarde te behouden door dynamisch te reageren op vraag en aanbod. 

In tegenstelling tot activa-ondersteunde stablecoins die reserves hebben die als collateral fungeren, minten en verbranden algorithmische stablecoins doorgaans munten om een koppeling te behouden en zijn ze niet gedekt door echte activa. Daarnaast kunnen deze een secundaire obligatietoken omvatten die kan worden gekocht en ingewisseld voor de onderliggende stablecoin om te helpen bij het stabiliseren van de prijs door middel van arbitrage.

Nu je begrijpt hoe fiat- en grondstofgedekte stablecoins werken, waarom verken je deze activa niet op Kraken.

Met Kraken kun je meer dan 200 cryptocurrencies kopen, verkopen en traden, waaronder top-stablecoins.

Begin vandaag nog aan je cryptoavontuur!