Is USDT een veilige belegging?

USDT heeft sinds zijn debuut in 2014 een exponentiële groei doorgemaakt en is uitgegroeid tot de dominante door valuta gedekte stablecoin. De marktkapitalisatie steeg van $ 20 miljard eind 2021 naar meer dan $ 100 miljard in 2024 als gevolg van de stijgende vraag naar stablecoins. 

Deze adoptie benadrukt de cruciale rol van USDT in het crypto-ecosysteem, van het bieden van liquiditeit tot het mogelijk maken van naadloze transacties en het afdekken tegen volatiliteit.

Hoewel de groei van USDT het belang ervan onderstreept, moeten beleggers de voordelen ervan afwegen tegen potentiële risico's. 

Dit artikel onderzoekt de cruciale overwegingen voor iedereen die in USDT wil beleggen en biedt een evenwichtige kijk om je te helpen beter geïnformeerde beslissingen te nemen.

Voordat we ingaan op hoe USDT zijn waarde wil behouden, laten we eerst uitleggen wat het precies is:

• Tether (USDT) is een gecentraliseerde stablecoin met onderpand voor assets in de echte wereld die is ontworpen om een 1:1 koppeling met de Amerikaanse dollar te behouden. Het werd eerst bedacht als 'Realcoin' voordat het werd omgedoopt tot Tether, waarbij de digitale band met echte assets werd benadrukt. 
• Als stablecoin is het een getokeniseerde vertegenwoordiging van de Amerikaanse dollar, die programmeerbaar is, gemakkelijk kan worden gecontroleerd en op verschillende blockchains kan worden gebruikt. 
• Net als andere stablecoins wordt het steeds vaker gebruikt voor grensoverschrijdende betalingen, overboekingen, tradeafwikkeling en voor het genereren van rendement. 

Tether is het bedrijf dat USDT-tokens uitgeeft en verschillende stappen onderneemt om ervoor te zorgen dat de koers pariteit met de Amerikaanse dollar blijft.

Als een stablecoin er niet in slaagt om een stabiele koppeling met zijn referentieasset te behouden, kan dat natuurlijk vreselijke gevolgen hebben, waaronder het beleggersvertrouwen. 

De volgende lijst geeft een overzicht van de belangrijkste manieren waarop Tether probeert van USDT een veilige stablecoin te maken:

1. Het beheren van vraag en aanbod. Een manier waarop Tether (USDT) zijn waarde wil behouden is door ervoor te zorgen dat het circulerende aanbod van tokens wordt aangepast aan de vraag. Voor elk token in omloop moet er een gelijkwaardig bedrag aan Amerikaanse dollars of kasequivalente assets in reserve worden gehouden. Dit mechanisme zorgt ervoor dat Tether (USDT) volledig gedekt blijft. Tokens worden gemunt wanneer een entiteit of individu Amerikaanse dollars op de bankrekening van Tether stort. Als iemand bijvoorbeeld $ 100.000 Amerikaanse dollar wil converteren naar 100.000 Tether-tokens (USDT), worden de nieuwe munten door Tether gemunt en toegevoegd aan de circulerende voorraad. Deze nieuw gemunte munten kunnen vervolgens naar wens worden gebruikt binnen het crypto-ecosysteem. Stel nu dat iemand zijn Tether-stablecoins weer wil inwisselen voor Amerikaanse dollars. Dit doen ze door de tokens op hun account bij Tether te storten. Op zijn beurt haalt Tether deze tokens uit de circulatie door ze te verbranden en geeft het equivalente bedrag aan valuta terug. Dit reflexieve proces zorgt ervoor dat het totale aanbod van Tether (USDT) altijd overeenkomt met de waarde van de reserves. Als Tether per ongeluk meer tokens zou munten of geen tokens zou verbranden tijdens het inwisselen, zou het aantal munten in omloop de reserves overschrijden. Een dergelijke discrepantie zou de koppeling kunnen destabiliseren, waardoor Tether mogelijk lager zou worden geherprijsd om de onevenwichtigheid te weerspiegelen. Door dit evenwicht op verantwoorde wijze te handhaven, draagt Tether bij aan de algehele stabiliteit en veiligheid van zijn stablecoin.
2. Transparante rapportage over reserves. Wanneer een entiteit Amerikaanse dollars stort bij Tether, wordt het geld belegd in liquide, rendementsdragende assets zoals Amerikaanse schatkistpapier, edelmetalen, bedrijfsobligaties, gedekte leningen en zelfs Bitcoin (BTC). Slechts een relatief klein deel van de totale reserves blijft in contanten en bankstortingen. Met dit in gedachten is het van cruciaal belang dat Tether regelmatig en volledig transparant rapporteert over de status en aard van zijn reserves. Het bereikt dit met de hulp van een onafhankelijke derde partij, BDO, die elk kwartaal "Geconsolideerde reserves rapporten" genereert. Deze rapporten bieden een momentopname van de reserves - een overzicht op hoog niveau, maar niet hetzelfde als een audit die dient om de financiële administratie en controles te verifiëren. Als ooit zou blijken dat Tether niet volledig wordt ondersteund zoals deze rapporten suggereren, kan dit ertoe leiden dat mensen de integriteit en veiligheid van de stablecoin in twijfel trekken. Tether wordt momenteel onder vuur genomen (zoals in het verleden) door een groep consumentenbescherming die zorgen heeft geuit over het gebrek aan een volledige audit. In zijn huidige vorm hangt de mate waarin stablecoinuitgevers transparant moeten zijn af van de rechtsvorm. Op dit moment is er over het algemeen onduidelijkheid over hoe stablecoins behandeld moeten worden. Dit kan echter veranderen met de invoering van de The Clarity for Payment Stablecoins Act van 2023.

Stablecoins zoals USDT bieden verschillende voordelen ten opzichte van hun traditionele tegenhangers, dankzij de blockchaintechnologie waarop deze digitale assets werken:

• Ze maken snelle en goedkope wereldwijde betalingen mogelijk in vergelijking met traditionele diensten. 
• In combinatie met smart contracts zijn stablecoins programmeerbaar. Dit vergroot hun nut aanzienlijk, waardoor ze kunnen optreden als onderpand in DeFi of gedecentraliseerde voorspellingsmarkten kunnen aandrijven.
• Stablecoins zijn zeer interoperabel, waardoor ontwikkelaars ze op meerdere blockchains kunnen inzetten en assets naadloos tussen netwerken kunnen overbruggen.
• Ze stellen mensen in staat om hun eigen assets zelf te bewaren zonder afhankelijk te zijn van centrale tussenpersonen zoals banken. Dit is met name nuttig voor burgers in ontwikkelingslanden waar de toegang tot betrouwbare financiële diensten beperkt is. 
• Door gebruik te maken van gedistribueerde grootboektechnologie is het auditen van stablecoins in omloop eenvoudig en zeer efficiënt. Dit zorgt ervoor dat het aanbod en de locatie van stablecoins nauwkeurig kunnen worden bijgehouden en verantwoord.

• USDT stelt iedereen ter wereld in staat om in Amerikaanse dollars te sparen door de lokale valuta om te zetten in USDT-tokens, iets wat normaal gesproken niet mogelijk zou zijn. Als wereldwijde reservevaluta is de vraag naar de dollar hoog en stablecoins spelen daarom een belangrijke rol om aan die vraag te voldoen.
• Als we kijken naar de Dollar Index (DXY), heeft de dollar goed gepresteerd in vergelijking met andere grote valuta's in de afgelopen 10 jaar. Stablecoins bieden iedereen met een smartphone de mogelijkheid om blootstelling aan de dollar te krijgen, iets dat vooral belangrijk kan zijn in landen waar inflatie de lokale valuta verlaagt. Uit een enquête onder stablecoingebruikers in opkomende markteconomieën bleek dat bijna de helft van de ondervraagden stablecoins gebruikt om toegang te krijgen tot dollars.

Alle stablecoins gaan gepaard met een zeker risico. Potentiële kopers moeten goed nadenken over de specifieke voor- en nadelen van elk project voordat ze kapitaal investeren. 

Hoewel Tether momenteel de nummer één stablecoin is in termen van marktkapitalisatie, kunnen beleggers om een aantal redenen het gevoel hebben dat het niet hun eerste keuze is.

Een onlangs gepubliceerde beoordeling van de stabiliteit van stablecoins door S&P Global gaf Tether een beoordeling van 4 (waar 1 erg sterk is en 5 zwak), mede vanwege een gebrek aan operationele transparantie.

Het rapport belicht een aantal belangrijke gebieden die hebben bijgedragen aan de beoordeling, die een aantal interessante vragen oproepen:

• De rating “...geeft een gebrek aan informatie weer over de kredietwaardigheid van de reservebewaarders, tegenpartijen of bankrekeningaanbieders van USDT”, evenals “...blootstelling aan assets met een hoger risico met beperkte openbaarmaking”.
• Verder benadrukken de rapporten “de beperkte transparantie over reservebeheer en risicobereidheid, het gebrek aan een regelgevend kader, geen gescheiden activa ter bescherming tegen insolventie van de emittent en de beperkingen op de primaire aflosbaarheid van USDT”.
• S&P Global verklaarde verder dat als de uitgifte van USDT zou worden gereguleerd en gecontroleerd door een gezaghebbende instantie, dit in de toekomst zou kunnen leiden tot een gunstigere beoordeling.

Naast deze beoordeling is een ander belangrijk risico verbonden aan het aanhouden van USDT het potentiële verlies van kapitaal als gevolg van een ontkoppeling, wat elke gebeurtenis is waarbij een stablecoin zijn koppeling verliest. 

Het komt vrij vaak voor dat een stablecoin zijn koppeling voor een korte periode verliest voordat deze snel terugkeert naar pariteit. De ontkoppelingsgebeurtenissen variëren aanzienlijk in termen van omvang. In de loop van zijn geschiedenis heeft Tether verschillende opmerkelijke ontkoppelingsgebeurtenissen meegemaakt waar potentiële kopers zich bewust van moeten zijn.

Hoewel ontkoppelingsgebeurtenissen over het algemeen van tijdelijke aard zijn, bestaat altijd de kans dat een stablecoin nooit meer herstelt, wat mogelijk leidt tot een volledig kapitaalverlies voor beleggers. Historisch gezien is de koppeling van Tether altijd hersteld, maar het risico blijft bestaan.

Een andere belangrijke overweging bij Tether (USDT) is de mogelijkheid dat het voldoende reserves mist om elk token in omloop te ondersteunen. Het is moeilijk om precies te kwantificeren hoeveel risico dit inhoudt, aangezien er nog nooit een uitgebreide financiële audit van de reserves van Tether heeft plaatsgevonden. 

Een dergelijke audit zou een grondig onderzoek van de jaarrekening en de interne controles van Tether omvatten, waardoor de financiële gezondheid van Tether gedetailleerder zou worden geëvalueerd.

Als uit een audit zou blijken dat Tether (USDT) niet volledig is gedekt, zou dit waarschijnlijk een bedreiging vormen voor de koppeling. Het onderzoek van de procureur-generaal van New York naar Tether in 2018 leidde tot zorgen over de transparantie van de reserves van Tether, waardoor de pariteit van het token met de Amerikaanse dollar daalde.

Potentiële Tether-beleggers moeten er ook rekening mee houden dat er momenteel geen regulering van de reserveassets is. Het is volledig aan Tether om te beslissen hoe ze de ontvangen Amerikaanse dollars beleggen. Verder is er, in tegenstelling tot andere financiële diensten die FDIC-depositoverzekeringen aantrekken, geen overheidsgarantie voor USDT voor het geval er wijdverspreide verliezen optreden. Dat betekent dat als Tether (USDT) failliet gaat en beleggers kapitaal verliezen, deze verliezen mogelijk niet verhaald kunnen worden via overheidsinterventie. 

Als een uitgever van stablecoins schuldig zou worden bevonden aan het overtreden van toepasselijke wetten, zou dit verstrekkende gevolgen kunnen hebben voor het vertrouwen en het sentiment onder beleggers. 

Tether voldoet op verschillende manieren aan de regelgeving. Het heeft licenties om als geldtransactiekantoor in meerdere Amerikaanse staten te werken en houdt zich aan strikte regelgeving tegen witwaspraktijken en consumentenbescherming. Het is ook geregistreerd op het eiland Man, dat zijn eigen audit- en rapportagevereisten heeft. Verder probeert Tether nieuwe stablecoins te creëren die voldoen aan Europese regelgeving, met name de Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), die uniforme EU-marktregels voor crypto-assets instelt. 

In het verleden heeft Tether samengewerkt met wetshandhavingsinstanties om tegoeden in verband met criminele activiteiten te bevriezen. 

Deze acties tonen de toewijding van Tether aan het ondersteunen van rechtmatige activiteiten en het handhaven van de integriteit van zijn platform. Dergelijke proactieve maatregelen kunnen beleggers enig vertrouwen geven dat Tether stappen onderneemt om te voldoen aan de regelgeving en verantwoord te werken.

Hoewel deze vraag hier niet met zekerheid kan worden beantwoord, moeten beleggers alle belangrijke variabelen inventariseren en beslissen of Tether veilig is of niet. 

Wat duidelijk is, is dat Tether verschillende functies heeft die het een aantrekkelijke optie maken in vergelijking met zijn concurrenten:

• Tether is de grootste stablecoin qua marktkapitalisatie, met wijdverspreide toepassing op honderden platforms en is de dominante stablecoin voor futurescontracten met marge.
• Hoewel het uitgevende bedrijf, Tether, een paar keer in de problemen is gekomen en nog steeds onder regelgevend toezicht staat, is USDT een van de oudste stablecoins die sinds 2015 in gebruik is met een afwikkeling van biljoenen dollars.
• Hoewel Tether nog geen volledige audit moet publiceren, geven de kwartaalrapporten veel details over de aard van de reserves. Beleggers moeten zelf beslissen of het ontbreken van een audit door een onafhankelijk accountantskantoor zinvol is of niet. 
• Tether wordt wereldwijd vertrouwd door miljoenen stablecoinsgebruikers en wordt mede gekozen vanwege liquiditeit en staat van dienst.

Er zijn twee primaire manieren om USDT-tokens te kopen.

De eerste optie is waarschijnlijk van toepassing op de meeste traders en bestaat uit het simpelweg ruilen van andere crypto-activa zoals Bitcoin (BTC) of XRP (XRP) voor USDT op een gecentraliseerd of gedecentraliseerd tradingplatform. 

Door je valuta of crypto te storten op een gecentraliseerde beurs die stablecoinmarkten biedt (controleer vooraf), zou het dan relatief eenvoudig moeten zijn om de beurs af te ronden en je USDT naar eigen inzicht te gebruiken.

Als toonaangevende stablecoin in termen van adoptie wordt Tether (USDT) door miljoenen gebruikt voor interactie met het crypto-ecosysteem, sparen in dollars en het versturen van betalingen. 

Dat gezegd hebbende, blijft er wat betreft de reserves en de algehele transparantie enige onzekerheid bestaan, zoals blijkt uit lopende onderzoeken en ongunstige ratings. 

Beleggers die willen begrijpen hoe veilig USDT is als beleggingsvehikel moeten alle bovenstaande factoren zorgvuldig overwegen voordat ze verder gaan. 

Nu je USDT beter begrijpt, kun je deze en andere stablecoinassets op Kraken eens nader bekijken.

Met Kraken kun je meer dan 200 cryptocurrencies kopen, verkopen en traden, waaronder top-stablecoins.

Begin vandaag nog aan je cryptoavontuur!