Co to jest margin call?

Wezwanie do uzupełnienia depozytu jest wywoływane, gdy zabezpieczenie depozytowe inwestora spada poniżej określonego poziomu lub wymogu procentowego wymaganego przez giełdę. Ten poziom nazywany jest depozytem utrzymania.

Wezwanie do uzupełnienia depozytu jest wydawane, gdy jedna lub więcej otwartych pozycji na koncie depozytowym straciło na wartości. Jeśli pozycje handlowca są znacznie dźwigniowane (składają się z kilku razy większej ilości pożyczonych pieniędzy niż jego własne pieniądze), wezwanie do uzupełnienia depozytu może być wywołane przez stosunkowo niewielki procentowy spadek.

Jeśli handlowiec nie jest w stanie spełnić wymagań wezwania do uzupełnienia depozytu, pożyczkodawca zamknie otwarte pozycje handlowca w procesie znanym jako „likwidacja” i przejmie wynikający z tego sald gotówkowy, aby pokryć wezwanie do uzupełnienia depozytu.

Jedną z najważniejszych rzeczy do zrozumienia w kwestii wezwań do uzupełnienia depozytu jest to, że twoje otwarte pozycje mogą być sprzedawane przez pożyczkodawcę bez twojej zgody w czasie rzeczywistym. 

To jest warunek, na który musisz się zgodzić, gdy zapisujesz się na pożyczkę depozytową. Pożyczkodawca ma ostateczną władzę nad tym, kiedy musisz zwiększyć kapitał w swoim koncie depozytowym i może sprzedać twoje aktywa, aby pokryć niedobory.

Większość giełd automatycznie przypomina inwestorom o dodaniu dodatkowych funduszy za pośrednictwem e-maila, ale nie zawsze są zobowiązane do tego. Niezależnie od tego, czy otrzymasz powiadomienie o wezwaniu do uzupełnienia depozytu, giełda może podjąć natychmiastowe działania w celu zamknięcia twoich otwartych pozycji w przypadku, gdy depozyt utrzymania spadnie poniżej wymaganego minimum, niezależnie od kosztów dla inwestora.
Giełda może zdecydować się na zamknięcie wszystkich otwartych pozycji lub tylko wystarczająco dużo, aby pokryć wezwanie do uzupełnienia depozytu. 

W tym ostatnim scenariuszu pozycje są zazwyczaj zamykane na zasadzie FIFO (pierwsze weszło, pierwsze wyszło). Oznacza to, że jeśli masz zyskowne pozycje, które zostały otwarte przed stratnymi transakcjami, te zyskowne pozycje będą narażone na likwidację jako pierwsze.

Ponadto likwidacje są realizowane po najlepszej możliwej cenie rynkowej, bez względu na to, jak niska może być ta cena. Może to często wydłużyć straty, jeśli warunki rynkowe są szczególnie zmienne lub duże otwarte pozycje są sprzedawane na rynku o niskiej płynności.

Wymagana marża, lub „poziom marży” na niektórych platformach handlowych, takich jak Kraken, to procentowy stosunek kapitału na Twoim koncie do kwoty użytej do otwarcia pozycji z dźwignią.

Kapitał to suma Twoich aktywów zabezpieczających plus lub minus wszelkie niezrealizowane zyski lub straty na otwartych pozycjach.

• Kapitał = (wartość aktywów zabezpieczających - pożyczone środki)

Użyta marża to kwota środków wymagana do otwarcia pozycji z dźwignią. Całkowita kwota transakcji podzielona przez poziom dźwigni użyty do otwarcia transakcji daje kwotę użytej marży. Na przykład, jeśli pozycja o wartości 1 000 USD jest otwierana przy użyciu dźwigni 2x, użyta marża wynosi 500 USD.

Dla pozycji długich można użyć następujących równań, aby określić, jak bardzo aktywa mogą spaść przed osiągnięciem minimalnej wymaganej marży (zwykle ustalonej na 80% na Krakenie) i poziomu likwidacji (40% na Krakenie):

• Cena wezwania do uzupełnienia depozytu = Cena wejścia - ((Kapitał - (Użyta marża x 0,8)) / Otwarte wolumeny)
• Cena likwidacji = Cena wejścia - ((Kapitał - (Użyta marża x 0,4)) / Otwarte wolumeny)

Dla pozycji krótkich używa się oddzielnego zestawu równań do określenia wymaganej marży i poziomów likwidacji. Dzieje się tak, ponieważ waluta kwotowana (gotówka lub stablecoin) jest używana do długich pozycji z dźwignią, podczas gdy waluta bazowa (BTC, ETH, itd.) jest używana do krótkich pozycji z dźwignią.

Ponieważ wartość waluty bazowej wyrażona w gotówce waha się (np. wartość BTC wyrażona w USD ciągle się zmienia), należy wykonać inne obliczenia.

• Cena wezwania do uzupełnienia depozytu = Dźwignia x (Bilans transakcji + (Cena wejścia x Otwarte wolumeny)) / (Otwarte wolumeny x (0,8 + Dźwignia))
• Cena likwidacji = Dźwignia x (Bilans transakcji + (Cena wejścia x Otwarte wolumeny)) / (Otwarte wolumeny x (0,4 + Dźwignia))

Ważne jest, aby zrozumieć, co wywołuje wezwanie do uzupełnienia depozytu i jakie kroki można podjąć, aby zminimalizować ryzyko przymusowej sprzedaży marży przez pożyczkodawcę.

Gdy inwestor używa aktywów, które posiada, jako zabezpieczenia dla pozycji z dźwignią, wartość jego zabezpieczenia waha się w miarę wzrostu lub spadku ceny tego aktywa. Jeśli kapitał na ich koncie spadnie poniżej wymaganego przez brokera poziomu marginesu utrzymania, może zostać wydany margin call.

To samo dotyczy inwestorów używających kryptowalut jako zabezpieczenia. Ostre zmiany w wartości fiat otwartych pozycji kryptograficznych mogą szybko wywołać margin call, jeśli wartość środków trzymanych na koncie marginesowym spadnie poniżej marginesu utrzymania.

Poniższe rozważania i strategie mogą pomóc zminimalizować ryzyko margin call:

Przygotuj się na zmienność: Zostawienie znacznej poduszki finansowej na koncie marginesowym może pomóc chronić inwestorów przed nagłym spadkiem wartości ich zabezpieczenia pożyczkowego. Posiadanie dodatkowych płynnych zasobów w gotowości na wypadek, gdyby były potrzebne do przywrócenia minimalnego wymaganego marginesu utrzymania, może pomóc uniknąć przymusowej likwidacji.

Ustaw osobisty punkt wyzwolenia:  Traderzy mogą używać zleceń stop loss do zarządzania ryzykiem, decydując się na zamknięcie swoich pozycji marginesowych znacznie przed tym, jak ryzyko margin call stanie się problemem. Takie podejście pozwala traderowi sprzedawać w bardziej uporządkowany i wrażliwy na cenę sposób niż przymusowe likwidacje zleceń rynkowych związane z margin call zazwyczaj zapewniają.

Monitorowanie: Oprócz aktywnego monitorowania swoich kont, inwestorzy mogą również używać powiadomień, aby informować ich, gdy wartość ich otwartych pozycji spadnie do określonych poziomów.