Black swan-händelser i krypto, förklarat

• Ett kryptovaluta svart svan evenemang är en plötslig, mycket oförutsägbar händelse som har enorma (och ofta negativa) konsekvenser för marknaden.

• Även om uttrycket har sitt ursprung i romartiden, hänvisar dess moderna användning vanligtvis till en teori utvecklad av statistikern Nassim Nicholas Taleb.

• Svarta svan-evenemang är inte begränsade till finansiella och kryptovalutamarknader — de kan observeras i samhället, miljön, teknologin och en rad andra områden.

I århundraden har termen "svart svan" använts för att beskriva något som är icke-existerande, på grund av den felaktiga uppfattningen att sådana varelser inte kunde observeras i naturen. 

Efter deras upptäckte på 1600-talet har termen dock anpassats för att hänvisa till oförutsedda händelser. Svart svan-teori tillskrivs Nassim Nicholas Taleb, som identifierar en svart svan som en händelse som uppfyller följande kriterier:

• Händelsen är en avvikelse (ingenting i det förflutna kunde peka på dess möjlighet).

• Händelsen har en extrem påverkan.

• Händelsen är retrospektivt rationaliserad och "gjord förutsägbar".

Vanligt citerade exempel på svarta svanar inkluderar COVID-19-pandemin, den finansiella krisen 2008, 9/11-attentatet eller dot-com-bubblan i början av 2000-talet.

Som redan berörts kan svarta svanar förekomma i vilket område som helst — och kryptovalutamarknaden är inget undantag. 

Krypto svarta svanar följer samma regler som alla svarta svanar. De är plötsliga, oförutsägbara händelser med stora konsekvenser. 

Genom att tillämpa de tre faktorer som diskuterats ovan, här är hur en svart svan kan se ut på kryptovalutamarknader:

• Oförutsägbarhet:  En oförutsedd händelse som en stor hackning av en börs, upptäckten av en kritisk brist i en blockchain-projekts kod eller nya restriktiva regler.

• Allvarlig påverkan: Ett kryptovaluta svart svan-evenemang kulminerar vanligtvis i en dramatisk minskning av kryptopriser, en kraftig minskning av likviditeten och förlust av investerarförtroende.

• Retrospektiv rationalisering: När händelsen har inträffat kan kryptoanalyter och inflytelserika personer försöka förklara dess orsaker, ofta genom att rama in det som något som kunde ha förutsetts med rätt kunskap eller analys.

Den sammanlänkade naturen av kryptovaluta-plattformar och protokoll gör marknaden mycket sårbar för systematiska störningar. En enda hackning eller kollapsen av en stor plattform kan snabbt utlösa en dominoeffekt, som sprider sig till en marknadsomfattande kris som negativt påverkar priserna på digitala tillgångar över hela linjen.

De händelser som listas nedan är allmänt citerade som några av kryptobranschens mest beryktade Black Swan-händelser:

Lanserad 2010 var Mt. Gox den ledande Bitcoin-börsen under sin tid. År 2014 stod den för över 70% av den totala Bitcoin-handelsvolymen. Men dess efterföljande konkurs avslöjade att den hade förlorat hundratusentals bitcoins på grund av långvarig tömning av sin heta plånbok av illvilliga aktörer.

Givet den relativt lilla storleken på kryptomarknaderna vid denna tidpunkt hade kollapsen av Mt. Gox omfattande konsekvenser för hela kryptolandskapet, vilket orsakade en marknadsomfattande krasch och krossade förtroendet för centraliserade börser.

Effekten av coronaviruspandemin kändes över industrier och samhällen världen över. Inte oväntat kände även kryptovaluta dess negativa konsekvenser, med en 50% nedgång på Bitcoin på en enda dag (och en efterföljande 40% minskning av det totala kryptovaluta-marknadsvärdet).

En gång ett hyllat exempel på en algoritmisk stablecoin, förlorade TerraUSD sin USD-koppling 2022 under en bredare marknadskrasch, vilket raderade över $40 miljarder i värde inom en vecka. 

På grund av sin centrala roll inom ekosystemet orsakade dominoeffekten oro över ett antal protokoll och företag - med ett antal högprofilerade företag (såsom Voyager, Celsius och Three Arrows Capital) som förklarade konkurs som ett resultat. Kollapsen av TerraUSD har sedan identifierats som en faktor i FTX-krisen.

Under sin treåriga verksamhet blev den centraliserade börsen FTX den tredje största kryptobörsen efter volym. Liksom Mt. Gox ansökte den om konkurs - även om det i detta fall berodde på storskalig bedrägeri begått av dess chefer. 

En dominoeffekt följde, vilket noterades av prisras och ytterligare konkursansökningar för plattformar vars medel var lagrade på FTX. Evenemanget medförde också en stor mängd ytterligare regulatorisk granskning av branschen, samt skadade den offentliga uppfattningen om kryptovaluta.

Svart svan-händelser inom kryptovaluta kan vanligtvis tillskrivas foul play (t.ex. hacking, bedrägeri) eller större marknadshändelser (t.ex. COVID-19-pandemin, regulatorisk nedstängning).

I de exempel som ges ovan kan vi se de skadliga effekterna av säkerhetsbrister (både i smarta kontrakt och traditionell infrastruktur), särskilt under de tidiga dagarna av kryptovaluta när marknaden var mycket mindre. 

Högt profilerade hack har radikalt förändrat branschens kurs, vilket påverkar attityderna mot centraliserade börser, självreglering och värdet av rigorösa säkerhetsrevisioner.

En svart svan-händelse kan inte förutsägas — men den kan förberedas för.

Till exempel innebär en 100% allokering till kryptovalutor, NFT:er eller kryptobaserade offentliga företag en betydande risk. Diversifiering till andra finansiella marknader kan hjälpa till att mildra detta problem och hjälpa till att minska exponeringen för kryptospecifika svarta svanar. 

Vissa handlare håller också en betydande mängd "torrt krut" åt sidan, vilket innebär kontanter som kan användas efter att en svart svan-händelse har inträffat för att dra nytta av lägre priser.

Dessutom är det värt att överväga självförvaring för åtminstone en del av en kryptovaluta-portfölj: att göra så kan minimera påverkan av börser eller plattformar som blir komprometterade och dina medel går förlorade.

För mer information, kolla in vår artikel i Kraken Learn Center, Vad är kryptovaluta-förvaring?

Hur en individ närmar sig en svart svan-händelse beror i stor utsträckning på deras mål som investerare. 

Historiskt sett har kryptovaluta svarta svanar lett till fleråriga björnmarknader, där kryptovaluta-priserna kollektivt trendar nedåt.

Att försöka tajma marknaden är inte rekommenderat — att korrekt identifiera 'botten' är otroligt osannolikt och kan resultera i ytterligare förluster och ogynnsamma positioner. Dessutom, om en svart svan-händelse verkligen föregår en flerårig björnmarknad, är det möjligt att för närvarande populära tillgångar kanske aldrig återhämtar sig, på grund av förändrade berättelser och nyare teknologier som dyker upp.

Det betyder inte att kunniga investerare inte kan fatta bra handelsbeslut efter en krasch. 

Dollar-cost averaging i kryptotillgångar med starka fundamenta kan visa sig vara en värdefull strategi om och när marknaden återhämtar sig, med den extra fördelen att jämna ut prisvolatiliteten.

Se vår kompletta guide om Dollar-cost averaging crypto för att lära dig mer om denna handelsmetod.

Med branschens favoritbörs är 200+ kryptovalutor bara ett klick bort. Kom i gång med Kraken på några minuter.