Vad är stablecoins? Typer, fördelar och risker förklarade

Stablecoins är en kategori av kryptovalutor som är utformade för att upprätthålla ett konstant värde. Till skillnad från andra ledande kryptovalutor som Bitcoin (BTC) och Ethereum (ETH), är stablecoins kopplade till tillgångar som den amerikanska dollarn eller guld, vilket hjälper till att hålla deras värde förutsägbart på en fluktuerande kryptomarknad.

Vår senaste Stablecoin-undersökning belyser den utbredda adoptionen av dessa tillgångar, med en betydande 88% av amerikanska kryptoinnehavare som inkluderar stablecoins i sina portföljer. Dessutom förväntar sig 72% av dessa kryptoinnehavare att användningen av stablecoins kommer att växa under de kommande fem åren, med 22% som förväntar sig "betydande" expansion.

Alla stablecoins syftar till att göra en sak: följa priset på en annan tillgång. Typiskt sett är denna tillgång en fiatvaluta som den amerikanska dollarn eller euron. Men inte alla stablecoins går tillväga för att upprätthålla detta pris på samma sätt.

Exempel på stablecoins som Tether (USDT) och Global Dollar (USDG) publicerar regelbundet revisioner av de tillgångar som hålls i reserver, vilka används för att stödja värdet av deras cirkulerande mynt. När en användare byter fiatvaluta mot stablecoins utfärdar plattformen nya stablecoin-tokens och lägger dem till cirkulation. Värdet av mynten i cirkulation stöds av en motsvarande mängd av den tillgång som dessa mynt är kopplade till, som hålls i reserver. 

Inlösen av stablecoins för fiat får plattformen att 'bränna' tokens, vilket tar bort dem från utbudet. Denna mekanism för minting och burning hjälper till att upprätthålla prisstabilitet och säkerställa att varje stablecoin i cirkulation är backad av ett motsvarande värde som hålls i reserv.

Dessa backningsmekanismer syftar till att hålla stablecoinens pris så nära som möjligt sin avsedda koppling. Men stabilitet är ingen garanti. Om ett stort antal människor köper in eller säljer ut stablecoins kan priset röra sig bort från sin koppling vilket utsätter innehavarna för förluster.

Även om alla stablecoins syftar till att följa värdet av en annan tillgång, kan sättet de upprätthåller denna koppling variera avsevärt. Vissa förlitar sig på traditionella tillgångar som hålls i reserv, medan andra använder kryptovaluta som säkerhet eller algoritmiska mekanismer.

Dessa skillnader påverkar hur varje stablecoin reagerar på marknadsförhållanden, användardemands och förändringar i det bredare finansiella landskapet.

Nedan är en översikt över de vanligaste typerna av stablecoins och vad som driver deras kopplingar.

Kontant-säkrade stablecoins är kryptovalutor som upprätthåller sitt värde genom att hålla reserver av statligt utfärdade valutor (som USD eller EUR). Detta kan också inkludera "kontantekvivalenter" — typiskt kortfristig statsskuld som statsskuldsväxlar.

Statsobligationer är skuldebrev som utfärdas av regeringar och stöds av deras kredit. Stablecoin-utgivare håller vanligtvis dessa tillgångar hos traditionella finansiella institutioner, såsom banker eller kvalificerade förvaringsinstitut.

För att upprätthålla ett stabilt pris syftar dessa stablecoin-utgivare till att hålla reserver som är lika i värde med de tokens som är i cirkulation, med reserver som hålls i samma valuta som token är avsedd att följa. När användare sätter in fiat för att köpa dessa tokens, utfärdas nya tokens. Omvänt, när användare löser in tokens för fiat, bränner utgivaren tokens vilket tar bort dem från cirkulation. Denna mekanism hjälper till att hålla utbudet i linje med efterfrågan och därmed priset på stablecoin i linje med värdet av den underliggande tillgång som stablecoin själv följer.

Denna modell fick fäste 2014 med lanseringen av USDT av Tether Limited. USDT designades för att följa den amerikanska dollarn och handlas dygnet runt på kryptomarknader. Tether förblir den största stablecoin efter marknadsvärde och utfärdar också EURT, som följer euron.

Krypto-säkrade stablecoins använder en eller flera kryptovalutor som säkerhet.

Till skillnad från kontant-säkrade stablecoins saknar dessa tillgångar vanligtvis en central administratör. Istället förlitar de sig på smart contracts och öppen källkod för att möjliggöra för låntagare att låsa kryptotillgångar (därmed säkra dem) och generera nya stablecoins i form av lån.

För att ta hänsyn till volatiliteten hos den underliggande kryptovalutan är dessa stablecoins ofta över-säkrade. Detta innebär att värdet av kryptovalutan som stöder stablecoins är större än värdet av stablecoins i cirkulation.

Om låntagare vill lösa in sina låsta kryptovalutor måste de återlämna stablecoins till protokollet, minus eventuella potentiella blockkedjeavgifter. 

Algoritmiska stabila mynt är digitala tillgångar som förlitar sig på smarta kontrakt för att upprätthålla sin prisanknytning. Vissa algoritmiska stabila mynt använder också en sekundär inhemsk token för att hjälpa till att reglera sin prisstabilitet. 

Vissa algoritmiska stabila mynt, kända som rebasetokens, justerar automatiskt sina egna cirkulerande tillgångar i ett försök att upprätthålla priset på den tillgång de syftar till att följa, såsom den amerikanska dollarn. 

Om priserna ökar över det pris de syftar till att följa, mintar algoritmen automatiskt nya tokens och distribuerar dem till befintliga innehavare. Denna utspädning kan hjälpa till att minska tokenens pris tillbaka i linje med priset på den underliggande tillgången. Omvänt, om priset på det algoritmiska stabila myntet faller under priset på den tillgång det syftar till att följa, bränner algoritmen tokens i cirkulation tills priserna justeras.

Andra typer av algoritmiska stabila mynt förlitar sig på en sekundär token med ett flytande marknadspris. Innehavare kan byta mellan de två till en fast kurs, vilket skapar arbitrage möjligheter som incitament för att köpa eller bränna stabila mynt när priset avviker från sin anknytning.

Stablecoins kan erbjuda en rad fördelar för kryptoinnehavare, särskilt de som vill minska sin exponering mot mer volatila tillgångar. De har också potential att ge flera fördelar som förbättrar den övergripande kryptoanvändarupplevelsen.

Här är några nyckelfördelar med stablecoins:

• Minskad exponering för volatilitet: Eftersom stablecoins syftar till att upprätthålla ett konsekvent värde, erbjuder de ett mer pålitligt alternativ för att hålla värde utan prisfluktuationerna hos mer volatila kryptovalutor som memecoins.
• Gränslösa transaktioner: Som andra kryptovalutor kan du skicka och ta emot stablecoins globalt utan mellanhänder eller dyra avgifter, vilket gör gränsöverskridande transaktioner snabbare och mer prisvärda.
• Programmerbara och flexibla: Stablecoins kan användas inom smarta kontrakt, vilket möjliggör ett brett utbud av decentraliserade applikationer (dApps) inom DeFi, utlåning och andra blockchain-baserade ekosystem.
• Låga transaktionsavgifter: Jämfört med traditionella finansiella system medför överföring av stablecoins vanligtvis mycket lägre transaktionsavgifter, vilket gör dem till ett attraktivt alternativ för att överföra medel med minimal kostnad.
• Likviditet och enkel utbyte: Användare kan snabbt överföra stödda stablecoins som DAI och USDT till sina konton och enkelt byta dem mot andra kryptovalutor eller fiatvalutor. Denna likviditet är avgörande för kryptohandlare som vill röra sig mellan tillgångar med färre förseningar.

Trots sin stabilitetsinriktade design är stablecoins inte riskfria. Investerare bör noggrant utvärdera riskerna innan de investerar i eller använder stablecoins när de utvecklar sin kryptostrategi. 

Här är några nyckelrisker kopplade till stablecoins:

• Framväxande regleringsmiljö: Som en innovativ och ständigt förändrad finansiell revolution, utvecklas regleringarna kring stablecoins ständigt i nästan varje jurisdiktion runt om i världen. Ändringar i regleringen av stablecoins påverkar hur stablecoins används, handlas och nås dagligen för alla, från vardagliga investerare till världens största finansiella institutioner.
• Utgivarrisk: Stablecoin-utgivaren kan stå inför reglerings- eller rättslig osäkerhet, bli insolvent eller möta operativa och andra problem som leder till en 'depeg' eller nedvärdering av token. De kan också stå inför operativa eller finansiella problem som leder till ett misslyckande i deras förmåga att låta tokens lösas in för något underliggande säkerhet.
• Motpartsrisk: De tillgångar som säkerställer token kan hållas av finansiella institutioner eller andra tredje parter som kan bli insolventa, hackade, föremål för en rättslig process eller möta andra misslyckanden, vilket kan resultera i en förlust av den säkerhet som är kopplad till token.
• Operativa och tekniska risker: En algoritmisk stablecoin kan drabbas av ett misslyckande, en bugg, ett utnyttjande eller annat problem som kan orsaka att algoritmen misslyckas.

Även om stablecoins har sina egna risker, ser många dem som en praktisk tillgång som fortsätter att väcka intresse bland kryptoinnehavare globalt.

Utforskar sätt att röra sig mellan traditionell och digital finans? Kraken stöder en rad stablecoins, inklusive USDG och DAI, så att du kan komma igång med självförtroende.

Skapa ditt Kraken-konto idag och se hur stablecoins kan passa in i din bredare kryptostrategi.