Co je to obchodování s kryptoměnami s pákovým efektem?

Obchodování s pákovým efektem vám umožňuje otevřít větší pozici, než byste mohli s prostředky, které máte k dispozici. 

Zjednodušeně řečeno, pákový efekt znásobuje hodnotu vašeho dostupného kapitálu o předem stanovený faktor, což následně znásobuje jakékoli následné zisky a ztráty. Obchodníci často používají páku k obchodování s Bitcoiny (BTC), Ethereem (ETH) a dalšími digitálními aktivy. 

Například obchodník může využít 100 USD v Tetheru (USDT) desetkrát (10x) k otevření pozice v hodnotě 1 000 USD, což znamená, že veškeré zisky nebo ztráty se podobně vynásobí 10, dokud není pozice uzavřena.

Ačkoli pákový efekt může vést k významným ztrátám, může být také cenným nástrojem pro efektivní řízení rizik, pokud je používán s pečlivým plánováním a disciplínou.

Než se do toho pustíme, je důležité porozumět některým klíčovým pojmům souvisejícím s obchodováním s pákovým efektem, protože to může vyvolat určité nejasnosti. Věnujte chvíli času přečtení a vstřebání následujících informací a v případě potřeby se k nim vraťte. 

• Pákový efekt označuje znásobení dostupného kapitálu z obchodní platformy za účelem zvýšení velikosti pozice. I když si přímo nepůjčujete finanční prostředky jako v případě úvěru, pákový efekt vám umožňuje ovládat větší pozici s menším kapitálem tím, že zesiluje expozici vůči cenovým pohybům podkladového aktiva.
• Pákový poměr odráží poměr marže k pákovému efektu. Například při použití 10násobného pákového efektu můžete s marží 1 USD otevřít pozici v hodnotě 10 USD, tedy s pákovým poměrem 1:10.
• Velikost pozice označuje nominální částku, kterou nakupujete nebo prodáváte v dlouhé, respektive krátké pozici. Velikost vaší pozice se skládá z počáteční marže a dodatečných prostředků. 
• Riziko na obchod je částka nebo procento vašeho obchodního kapitálu, které jste připraveni riskovat v daném obchodu. Není to totéž jako velikost pozice. Můžete mít pozici s nominální hodnotou 10 000 USD a riskovat pouze 1 % nebo 100 USD z vašeho zůstatku na účtu, jak je popsáno v příkladu níže. 
• Kolaterál se vztahuje na aktiva (například hotovost nebo kryptoměnu), která obchodník zastaví nebo zablokuje za účelem zajištění pozice s pákovým efektem. Působí jako jistina pro znásobené prostředky.
• Likvidace je nucené uzavření vaší pozice obchodní platformou a dochází k ní, když vaše marže klesne pod úroveň udržovací marže (vaši likvidační cenu). Jedná se v podstatě o poslední možnost, kterou platforma využívá, aby zajistila, že vám nevzniknou ztráty přesahující prostředky dostupné k pokrytí dodatečného kapitálu.
• Vlastní kapitál označuje celkovou hodnotu účtu obchodníka, konkrétně hodnotu jeho vlastnictví, včetně počáteční marže, kterou vložil, a všech nerealizovaných zisků nebo ztrát z otevřených pozic. Pokud se používá křížová marže, může být celý kapitál – včetně nerealizovaných zisků – zlikvidován za účelem pokrytí ztrát, protože některé obchodní platformy automaticky uzavírají ziskové pozice, aby získaly potřebné finanční prostředky.
• Finanční poplatky jsou pravidelné platby prováděné mezi obchodníky na trhu s kontrakty perpetuálních futures, které mají zajistit, aby cena futures kontraktu zůstala v souladu se spotovou cenou podkladového aktiva. Tyto poplatky mohou v průběhu času snížit váš kapitál, což může ovlivnit vaši schopnost splnit maržové požadavky a udržet otevřené pozice.
• Maržové obchodování je širší pojem, který označuje praxi půjčování finančních prostředků od platformy nebo brokera za účelem obchodování s aktivy, což obchodníkům umožňuje otevírat pozice, které jsou větší než zůstatek na jejich účtu. Půjčené prostředky umožňují obchodníkovi vstupovat do obchodů s cílem zvýšit výnosy. Je důležité si uvědomit, že maržové obchodování a obchodování s pákovým efektem jsou související, ale odlišné pojmy – marže se vztahuje k prostředkům použitým jako kolaterál, zatímco pákový efekt se vztahuje k multiplikačnímu účinku na velikost pozice.
• Marže je část vašeho kolaterálu, která se aktivně používá k otevření a udržování pozice s pákovým efektem. V podstatě je marže zlomkem celkové velikosti pozice, podloženým kolaterálem, které poskytujete. Obvykle existují dva způsoby, jak můžete zvolit alokaci kolaterálu.
  • Cross Margin obvykle znamená, že celý váš zůstatek může být použit jako kolaterál (pokud má platforma speciální peněženku pro deriváty, jedná se obvykle o celý zůstatek v této peněžence). To by mělo za následek, že vaše likvidační cena by byla dále od vaší vstupní ceny, ale pokud by byla likvidační cena dosažena, můžete přijít o celý svůj zůstatek. 
  • Izolovaná marže využívá pouze část vašeho kolaterálu, což přibližuje likvidační cenu k vaší vstupní ceně. Tato možnost může omezit vaše ztráty na konkrétní kolaterál použitý pro danou pozici.

Kromě toho je třeba znát dva typy marží:

• Počáteční marže je počáteční částka kapitálu potřebná k otevření pozice s pákovým efektem. 
• Údržbová marže je minimální částka vlastního kapitálu, kterou musí obchodník udržovat na svém účtu, aby mohl pozici udržet otevřenou. Pokud vlastní kapitál klesne pod tuto úroveň, dojde k výzvě k doplnění marže, která vyžaduje, aby obchodník doplnil další prostředky, nebo čelil likvidaci.

Abychom vysvětlili, jak funguje obchodování s pákovým efektem, představme si scénář, ve kterém chce obchodník zaujmout pozici s pákovým efektem na bitcoinu (BTC). 

V tomto příkladu se obchodník na základě svých zkušeností, výzkumu a zpětného testování domnívá, že cena bitcoinu výrazně vzroste z 50 000 USD. Ale obchodník má dvě obavy:

1. Jako obchodníci s kratšími časovými rámci chce profitovat z malého pohybu – konkrétně z 50 000 USD na 51 000 USD, což představuje změnu o 2 %. Aby se tento obchod vyplatil, bude obchodník muset využít 100 % svého obchodního kapitálu. 
2. Obchodník má také obavy z rizika protistrany. Jak se říká: „Nejsou to vaše klíče, není to vaše kryptoměna“ – peníze uložené na obchodních platformách nemáte plně pod kontrolou, protože přístup k těmto prostředkům závisí na dané platformě. Obchodník by mohl vložit veškerý svůj dostupný obchodní kapitál na platformu, ale pak by byl po dobu, po kterou by tam byl uložen, vydán na milost a nemilost bezpečnostním protokolům platformy. 

Páka do určité míry řeší oba tyto problémy. Pokud si představíme, že obchodník má k dispozici kapitál ve výši 10 000 USD, pákový efekt mu umožní obchodovat v požadovaném rozsahu, aniž by musel na platformu vložit více než 3 % svého kapitálu. Tady přicházejí na řadu poměry pákového efektu.

Pákové poměry představují míru, do jaké může obchodník znásobit svou pozici. Běžné pákové poměry v obchodování s kryptoměnami se pohybují od 2:1 (2x) až po 100:1 (100x). Čím vyšší je poměr, tím více budou zisky nebo ztráty zesíleny. 

V aktuálním příkladu chce obchodník:

• Zaujmout pozici, která odráží velikost celého jeho obchodního kapitálu – v tomto případě 10 000 USD – aniž by musel tento kapitál vkládat na obchodní platformu. 

Každý obchodník má k dispozici řadu možností, pokud jde o pákové poměry, a často si je může přizpůsobit tak, aby mohl vstoupit do pozice přesně v požadované velikosti, a to v rozmezí 2x–100x:

S 2x pákovým efektem můžete za každý 1 USD, který vložíte jako kolaterál, ovládat pozici v hodnotě až dvojnásobku této částky. Například, pokud vložíte 100 USD, můžete zaujmout pozici ve výši 200 USD. V tomto případě by polovina z 200 dolarů pocházela z vašich vlastních prostředků (marže), zatímco druhá polovina by odrážela zesílení pomocí pákového efektu. 

Kolaterál se vztahuje na aktiva, která vložíte jako záruku za pozici s pákovým efektem – jedná se o kapitál, který vložíte jako záruku za pozici. 

Ve většině případů mají obchodníci možnost zastavit fiat měny, jako jsou americké dolary, nebo různé jiné kryptoměny, včetně bitcoinu (BTC) a etherea (ETH).

Některé platformy pro obchodování s kryptoměnami, jako například Kraken, nabízejí peněženky s více kolaterály, které obchodníkům umožňují využívat více digitálních aktiv současně, a dosáhnout tak větší flexibility. Je však třeba zmínit, že pokud jako kolaterál použijete část svého kryptoměnového portfolia, nebudete moci využít 100 % jeho nominální hodnoty jako marži. Důvodem je „srážka“, což je povinné snížení hodnoty, které se vztahuje na kryptoměny použité jako kolaterál. Účelem srážky je zohlednit část dodatečného rizika spojeného s použitím volatilního aktiva jako marže. Stručně řečeno, pokud chcete použít kryptoměny jako kolaterál, budete muset akceptovat mírný pokles jejich hodnoty, než je bude možné použít jako marži.

Smlouvy s marží v mincích jsou dalším příkladem, který vyžaduje konkrétní kryptoměnu jako kolaterál. V tomto případě jsou také veškeré zisky nebo ztráty realizovány ve stejném aktivu.

Vrátíme-li se k našemu příkladu, obchodník padesátkrát využije pákový efekt ve výši 200 USD a pomocí složené objednávky nakoupí 10 000 kontraktů bitcoinu (BTC) za 50 000 USD s nominální hodnotou 10 000 USD. Zisk je 51 000 dolarů a příkaz stop-loss je 49 000 dolarů. Podrobněji:

• Obchodník vložil 300 USD jako záruku na svůj futures účet a zbytek svého kapitálu (9 700 dolarů) nechal v hardwarové peněžence. To může pomoci výrazně snížit riziko protistrany a zároveň jim umožnit obchodovat s celým jejich zůstatkem. 
• Poté zvolili pákový efekt 50x, což znamená, že mohou otevřít pozici až do výše 50násobku své kolaterální hodnoty, která činí 15 000 USD. Obchodník má však zájem pouze o pozici v hodnotě 10 000 USD. 
• Obchodník se rozhodne pro křížovou marži, která využije veškeré dostupné zajištění k udržení pozice otevřené, čímž zabrání likvidaci obchodu před dosažením příkazu stop-loss. To znamená, že obchodník může ztratit více než 200 USD, pokud dojde k prudkým pohybům na trhu nebo k nedostatečné likviditě. Celková potenciální ztráta je však opět omezena na 300 USD, protože to je vše, co se na účtu nachází. 
• Počáteční marže je 200 USD – tolik je třeba z jejich kolaterálu k otevření pozice. V tomto případě počáteční marže představuje 66 % jejich kolaterálu, protože při použití 50násobného pákového efektu k otevření pozice v hodnotě 10 000 USD je vyžadováno 200 USD. Pokud by obchodník chtěl pouze pozici ve výši 5 000 USD s 50násobným pákovým efektem, jeho počáteční marže by činila 50 USD, přičemž by využil pouze 30 % kolaterálu. 
• Očekávaný poměr výnosu k riziku pro tento obchod je 1:1. Pokud cena dosáhne zisku 51 000 USD dříve, než dosáhne stopu, obchodník realizuje zisk 200 USD. Pokud cena dosáhne stopu 49 000 USD před realizací zisku, obchodník utrpí ztrátu 200 USD (před poplatky a případnými náklady na skluz). 

Cena bitcoinu klesne na 50 000 USD a objednávka je splněna. Cena se po určitou dobu pohybuje kolem 50 000 USD a vlastní kapitál obchodníka se pohybuje nahoru a dolů spolu s ní. Po několika odmítnutých svíčkách na úrovni 50 000 USD cena nabrala vzestupnou dynamiku a během několika hodin dosáhla příkazu take profit. Po odečtení poplatků a financování dosáhne obchodník zisku ve výši 199,50 USD. 

Páková krátká pozice je přirozeně opakem dlouhé pozice, přičemž existují dva zásadní rozdíly. 

1. Dlouhá pozice zahrnuje využití pákového kapitálu k nákupu kontraktů s cílem prodat je za vyšší hodnotu. Krátký prodej využívá přesně stejný mechanismus, jak je popsáno výše, ale využívá kapitál k prodeji kontraktů, aby mohly být prodány na trhu a později zpětně odkoupeny.
    
2. Krátké pozice mají teoreticky neomezené riziko, protože hodnota aktiva může růst donekonečna. V případě dlouhé pozice je však konečná minimální cena nulová, protože cena nemůže klesnout pod tuto hodnotu (s výjimkou ropných futures). To znamená, že vaše riziko je omezeno, i když je nepravděpodobné, že by obchodník držel pozici s pákovým efektem na nule.

Hedging je dalším způsobem, jak lze obchodování s pákovým efektem využít k řízení rizika. Představme si, že vlastníte určitý objem Etherea (ETH), ale obáváte se, že trh se brzy obrátí směrem dolů. Využití pákového efektu vám může pomoci chránit váš kapitál otevřením krátké pozice, která odpovídá velikosti vašich spotových pozic. 

Jakékoli snížení ceny spotového ETH je kompenzováno nerealizovanými zisky z pákové krátké pozice. 

Představte si například, že ve svém portfoliu držíte 1 ETH a rozhodnete se tento 1 ETH zajistit za cenu 1 000 USD. Cena ETH pak klesne na 900 USD, což znamená, že vaše spotová pozice bude mít o 100 USD nižší hodnotu, ale vaše zajištění bude nyní představovat zisk 100 USD. 

Ve výsledku jste tak prostřednictvím hedgingu reálně ochránili kapitál uložený ve vašem spotovém ETH. Samozřejmě, pokud byste se mýlili ohledně obratu trhu a ETH by místo toho vzrostlo, jakýkoli nárůst hodnoty vašeho portfolia by byl kompenzován nerealizovanou ztrátou zajištění.

Zatímco hedging je užitečná strategie pro zachování hodnoty v portfoliu, jako u všech obchodů s pákou, není bez rizika a může se pokazit. Mnoho velkých společností využívá termínové trhy k zajištění komodit z různých důvodů, ale to neznamená, že pozice bude mít příznivý výsledek. 

Stejně jako všechny obchodní strategie vyžaduje i hedging stejnou pečlivost a výzkum, aby se zvýšila pravděpodobnost úspěchu. Pokud se ve svém rozhodnutí o zajištění mýlíte, můžete skončit v horší situaci, než kdybyste nic neudělali. Zohledněte také náklady na financování, které mohou zajišťovací operaci prodražit.

Hedge je stále obchod s pákovým efektem, který při nesprávném řízení může vést k likvidaci nebo významné ztrátě. Pokud zaujmete hedgingovou pozici s těsným stopem, trh by mohl uzavřít váš hedging ještě předtím, než se obrátí ve váš prospěch, což by byl opravdu nešťastný výsledek. 

Tokeny s pákovým efektem nabízejí alternativu k obchodování s pákovým efektem a eliminují možnost likvidace (i když ne zcela významné ztráty). 

Místo toho, aby obchodníci poskytovali kolaterál pro marži, mohou jednoduše koupit token s vestavěnou pákou, čímž efektivně nakupují spotové aktivum se zvýšenou volatilitou. Na některých obchodních platformách mohou obchodníci obchodovat s pákovými tokeny, které se pohybují třikrát více než jejich spotový ekvivalent. 

Například pokud jste koupili token Solana (SOL) s 3násobnou pákou v hodnotě 1 000 USD a skutečná cena Solany vzrostla za den o 10 %, projevilo by se to jako 30% pohyb v ekvivalentu s pákou. Jedná se o pravděpodobně jednodušší způsob, jak znásobit zisky (a ztráty) bez použití pákového efektu. Vzhledem k poklesu hodnoty a dennímu přeskupování však tyto tokeny nejsou vhodné pro dlouhodobé pozice. Jejich dlouhodobé držení může vést ke ztrátám, i když se trh pohybuje ve váš prospěch. 

• Řízení rizik: Pákový efekt umožňuje obchodníkům snížit riziko protistrany a také omezit své riziko na jeden obchod v souladu s přísnými pokyny pro řízení rizik. Jedná se o nesmírně cennou funkci, kterou nelze podceňovat. Obchodníci mohou také využít pákový efekt k rozložení rizika na více platforem, čímž sníží potenciální dopad cílených útoků a skluzu. 
• Efektivita kapitálu: Pákový efekt umožňuje obchodníkům ovládat velké pozice s relativně malým množstvím kapitálu.
• Hedging: Jak bylo popsáno výše, otevřením krátké pozice ve výši aktiv ve vašem portfoliu mohou obchodníci zmírnit dopad potenciálního poklesu na trhu a zachovat kapitál. 
• Zisk z poklesu: Zatímco můžete prodávat aktiva, která vlastníte na spotových trzích, abyste je mohli koupit zpět za nižší cenu, obchodování s pákovým efektem umožňuje obchodníkům profitovat z poklesu cen aktiv, která nevlastní. To vytváří mnohem více příležitostí, které mohou obchodníci využít. 
• Maximalizujte zisky: Obchodníci mohou využít pákový efekt k dosažení nadprůměrných výnosů, které by na spotových trzích nebyly možné. Jakmile pozice začne generovat nerealizovaný zisk, mohou obchodníci využít zvýšení maržového zůstatku k navýšení pozice, což v případě, že se pozice bude i nadále vyvíjet ve prospěch obchodníka, povede k většímu celkovému zisku. Tento proces lze opakovat, aby se zvýšily výnosy, dokud zůstává pozice otevřená. 

• Potenciál pro zničující ztráty: Jak mnoho obchodníků již zažilo, obchodování s pákovým efektem může mít vážné důsledky. V mnoha případech to může být důsledkem prosté, upřímné chyby způsobené nepochopením toho, jak funguje pákový efekt. Proto je důležité využívat pákový efekt pouze v případě, že dobře rozumíte základním mechanismům a jste schopni bezpečně řídit svá rizika. 
• Složitost: Jak ukazuje výše uvedený seznam, obchodování s pákovým efektem je do jisté míry složité a pochopení všech jeho složek může chvíli trvat. To ztěžuje situaci začínajícím obchodníkům a zvyšuje pravděpodobnost nákladných chyb. Ve Velké Británii nemá mnoho obchodníků přístup k produktům kryptoměnových derivátů, protože FCA je zakázala pro maloobchodníky s odkazem na různé důvody související s potenciálním rizikem, které představují.
• Časová citlivost: Vzhledem k tomu, jak fungují kryptoměnové futures kontrakty, jsou obchodníci citliví jak na cenu, tak na čas. Jsou citliví na ceny, protože k dosažení zisku potřebují, aby se trh pohyboval v jejich prospěch. Jsou časově citlivé kvůli nákladům spojeným s držením pozice za určitých podmínek. Pokud obchodník vstoupí do dlouhé pozice, když je financování výrazně kladné, bude muset každých několik hodin platit poplatek za držení pozice (když je financování kladné, dlouhé pozice platí krátkým pozicím). Tyto poplatky se mohou sčítat a v dostatečně dlouhém období mohou výrazně snížit ziskovost obchodu. V určitém okamžiku, pokud se trh po dostatečně dlouhou dobu nevyvíjí v jejich prospěch, může obchodník platit tolik za financování, že se může rozhodnout pozici uzavřít. Zjednodušeně řečeno, obchodníci, kteří platí nadměrné poplatky za financování, potřebují, aby se ceny pohybovaly v jejich prospěch v rozumném časovém rámci, zatímco obchodník, který pouze drží spotovou pozici, tento problém nemá. 
• Zranitelnost vůči zneužití: Kryptoměnové trhy často vykazují prudké a volatilní pohyby, které mnoho obchodníků zaskočí a donutí je k likvidaci. Jedním z příkladů je krátký tlak – cena rychle stoupá, což nutí prodejce krátkých pozic k pokrytí. K tomuto typu pohybů dochází obvykle v situacích, kdy jsou obchodníci s futures zranitelní a jejich vystavení tlaku vygeneruje likviditu. Vezměte také v úvahu, že kryptoměny se obchodují 24 hodin denně, 7 dní v týdnu, a mnoho obchodníků může být zaskočeno, když to nejméně čekají. 

Pokud se chcete dozvědět více o obchodování s kryptoměnovými futures, Kraken vytvořila knihovnu užitečných videí pro začátečníky. 

Při správném a opatrném použití může pákový efekt snížit riziko protistrany, zachovat kapitál a být zdrojem nových obchodních příležitostí. Při neopatrném používání může pákový efekt vést k rychlým a významným ztrátám. Důležitým poselstvím pro každého začínajícího obchodníka je, aby nepoužíval pákový efekt, pokud si není jistý, jak funguje a jak jej používat. Provedením řady opatření ke zmírnění potenciálních rizik může být pákový efekt užitečným nástrojem.