Co jsou kryptoměnové futures kontrakty? Kompletní průvodce

Krypto futures kontrakt je dohoda mezi dvěma stranami o výměně buď fiatové hodnoty kryptoměny, nebo samotného aktiva, v budoucím termínu a za budoucí cenu.

Mnozí obchodníci si futures představují jako sázku na budoucí cenu aktiva, jako je Bitcoin (BTC) nebo Ethereum (ETH):

• Obchodník, který věří, že cena poroste, zaujme dlouhou pozici.
• Obchodník, který věří, že cena klesne, zaujme krátkou pozici („prodej na krátko“).

Pokud se předpověď obchodníka naplní, profituje při vypořádání z rozdílu mezi futures cenou a aktuální tržní cenou.

Platformy pro obchodování s futures, jako je Kraken Pro, spojují kupující a prodávající každého futures kontraktu. Kraken není protistranou vaší obchodní transakce. Spíše usnadňuje dohodu mezi obchodníky. „Poražený“ obchodník platí „vítězi“ cenový rozdíl mezi vypořádací cenou a aktuální spotovou cenou aktiva.

Kryptoměnové futures patří mezi nejpopulárnější typy derivátů na trzích digitálních aktiv. Umožňují obchodníkům získat expozici vůči pohybům cen kryptoměn, aniž by vlastnili podkladové aktivum, často s nižšími poplatky a pákou, která zesiluje velikost pozice.

Deriváty tvoří významnou část kryptoměnové ekonomiky. Nyní představují více než polovinu veškerého obchodního objemu kryptoměn, což představuje miliardy dolarů obchodovaných denně.

Kraken aktuálně nabízí dva odlišné typy produktů kryptoměnových futures:

1. Perpetuální futures, nabízené na Kraken Pro, dostupné v mnoha regionech po celém světě.
2. Futures s pevným termínem (tradiční nebo CME styl), dostupné prostřednictvím platformy NinjaTrader od Krakenu.

Perpetuální futures kontrakt (zjednodušeně perpetuální kontrakt nebo ) je typ futures kontraktu bez data vypršení platnosti. Dokud splňujete požadavky na marži, můžete držet pozici neomezeně.

Vzhledem k tomu, že perpetuální kontrakty nikdy nevyprší, závisí na mechanismu míry financování, který udržuje cenu kontraktu blízko spotové tržní ceny.

• Když je cena perpetuálního kontraktu nad spotovou cenou, dlouhé pozice platí krátkým.
• Když je cena perpetuálního kontraktu pod spotovou cenou, krátké pozice platí dlouhým.

Obchodník uzavírá dlouhou pozici na perpetuálním kontraktu BTC v očekávání růstu Bitcoinu. Pokud BTC vzroste, hodnota kontraktu se zvyšuje a obchodník má zisk. Pokud BTC klesne, utrpí ztráty. Pozice zůstává otevřená, dokud není uzavřena (buď dobrovolně, nebo likvidací).

Termínované futures jsou tradiční futures kontrakty s definovaným datem vypršení platnosti. Tyto typy futures nabízejí regulované trhy, jako je CME Group, který je nyní přístupný klientům Krakenu prostřednictvím .

Každý kontrakt specifikuje:

• Podkladové aktivum (např. BTC nebo ETH)
• Velikost kontraktu (např. 1 BTC nebo jeho zlomek)
• Datum vypršení platnosti (např. červenec 2026)
• Podmínky vypořádání (hotovost nebo fyzická dodávka)

Dvě strany se dohodnou na koupi nebo prodeji aktiva za stanovenou cenu k určitému budoucímu datu. Jak se blíží vypršení, cena kontraktu se přibližuje spotové ceně.

Tyto kontrakty mohou být vypořádány:

• V hotovosti: rozdíl v ceně je vyplacen ve fiat měně.
• Fyzicky: podkladová kryptoměna je dodána (v maloobchodním obchodování méně běžné).

Obchodník kupuje futures kontrakt na Ethereum (ETH), který vyprší v březnu 2026 za 3 000 $. Pokud cena na trhu vzroste nad tuto hodnotu před vypršením, může obchodník kontrakt se ziskem prodat. Pokud klesne pod 3 000 $, obchodník při vypořádání utrpí ztrátu.

Obchodování s kryptoměnovými futures zahrnuje dohodu mezi dvěma obchodníky: první, který očekává, že cena kryptoměny vzroste (kupující nebo dlouhá pozice), a druhý, který očekává, že klesne (prodávající, nebo krátká pozice). Když se cena futures pohybuje směrem, který obchodník předpovídá, tento obchodník profituje. Druhý obchodník utrpí odpovídající ztrátu.

Protože futures kontrakt je přímou dohodou mezi obchodníky, obě strany se musí dohodnout na klíčových detailech před tím, než bude kontrakt realizován. Tyto detaily definují, jak se kontrakt chová, jak se vyrovnává a jakou hodnotu představuje.

Každý kryptoměnový futures kontrakt se skládá ze čtyř hlavních částí.

Datum vypršení platnosti určuje, kdy se kontrakt uzavře a kdy dojde k výměně hodnoty mezi zúčastněnými stranami.

U futures s pevným termínem je datum vypršení platnosti dohodnuto, když obchodníci vstupují do kontraktu za stanovenou cenu. V tento den se kontrakt automaticky vyrovná na základě rozdílu mezi dohodnutou cenou futures a spotovou cenou podkladového kryptoměnového aktiva.

Například, pokud se dva obchodníci dohodnou na výměně hodnoty 1 BTC za cenu 60 000 $ v prosinci a cena BTC je v té době 65 000 $, kupující zaznamená zisk 5 000 $, zatímco prodávající realizuje ztrátu ve stejné výši.

Některé platformy (například Kraken Pro) také nabízejí perpetuální futures. Jak již bylo zmíněno, tento typ kontraktů umožňuje obchodníkům držet své pozice neomezeně, pokud udržují dostatečnou marži na pokrytí potenciálních ztrát.

Velikost lotu kontraktu definuje, kolik podkladového aktiva každý futures kontrakt představuje.

Cena jednoho kontraktu může být stanovena na základě podkladového kryptoměnového aktiva (například 1 kontrakt = 1 BTC) nebo na základě jeho nominální hodnoty ve fiat měně (například 1 kontrakt = BTC v hodnotě 1 $).

Většina platforem (včetně Krakenu) umožňuje frakční obchodování. To znamená, že obchodník se nemusí zavazovat k plné jednotce kontraktu. Například, i když futures kontrakt může představovat 1 BTC, obchodník může otevřít pozici již od 0,0001 BTC. Frakční rozdělení umožňuje větší flexibilitu a kontrolu rizika, zejména pro obchodníky s menšími portfolii nebo pro ty, kteří testují strategie.

Páka obchodníkům umožňuje kontrolovat pozici, která je větší než jejich počáteční vklad (známá jako marže). Tato funkce zvyšuje efektivitu kapitálu, což umožňuje zesílení potenciálních výnosů, ale také zvyšuje potenciální ztráty.

Například, obchodník může otevřít futures kontrakt na Bitcoin v hodnotě 5 BTC (asi 150 000 USD) pouze s 10% počátečním vkladem marže, tedy 15 000 USD. To mu dává 10x páku. 

Pokud cena Bitcoinu vzroste o 5 %, nominální hodnota pozice vzroste na 157 500 USD, což znamená zisk 7 500 USD (50% zisk na marži). Pokud však Bitcoin klesne o 5 %, obchodník by stejných 7 500 USD ztratil (polovinu své marže), a pokud by ztráta překročila požadavky na údržbu, riskuje likvidaci.

Různé kryptoburzy uplatňují různé limity páky v závislosti na aktivu, volatilitě a regionu. Kraken obchodníkům poskytuje vestavěné systémy řízení rizik pro prevenci nadměrné expozice a řízení prahů likvidace.

Metoda vypořádání určuje, jak se kontrakt uzavírá při expiraci nebo když obchodník vystoupí z pozice.

• Vypořádání v hotovosti: ve většině případů se kryptoměnové futures vypořádávají v hotovosti. Poražený obchodník zaplatí vítězi ve fiat měně, jako je USD nebo EUR, nebo ve stablecoinu. To je nejběžnější metoda jak u perpetuálních, tak u termínovaných kontraktů, protože je efektivní a nevyžaduje převod podkladového kryptoměnového aktiva.

• Fyzické vypořádání: některé regulované burzy a institucionální platformy také nabízejí fyzickou dodávku. Zde musí prodávající kupujícímu dodat skutečné digitální aktivum za dohodnutou cenu vypořádání. Například, pokud kontrakt vyžaduje dodání 1 BTC za 60 000 USD, prodávající převede 1 BTC a obdrží od kupujícího 60 000 USD.

Rozdíl mezi smluvní cenou vypořádání a spotovou cenou v době vypořádání určuje zisk nebo ztrátu každého obchodníka. Na platformách jako Kraken Pro a NinjaTrader se tento proces odehrává automaticky při uzavření kotraktu, čímž je zajištěno, že obě strany obchodu splní dohodnuté podmínky.

Jak bylo zmíněno výše, platformy vyžadují maržovou zástavu – obvykle hotovost, stablecoiny nebo kryptoměny. Pokud se pozice pohybuje proti obchodníkovi a marže klesne pod úrovně údržby, může být vydána výzva k úhradě marže.

Pokud na tuto situaci nezareagujete doplněním marže, může dojít k likvidaci

Navzdory své složitosti nabízejí futures oproti spotovému trhu řadu výhod, které mnozí obchodníci považují za užitečné. Mohou být použity různými způsoby v závislosti na zkušenostech obchodníka, strategii a toleranci k riziku.

• Spekulace: futures obchodníkům umožňují využívat cenové výkyvy v obou směrech. Otevření dlouhé nebo krátké pozice umožňuje profitovat jak z rostoucích, tak klesajících trhů. Otevření krátké pozice na futures kontraktu je jedním z nejjednodušších způsobů, jak profitovat, když cena aktiva klesá.
• Není třeba vlastnit aktiva: futures poskytují expozici cenám digitálních aktiv, aniž by obchodníci museli vlastnit nebo uchovávat reálnou kryptoměnu. To může být atraktivní pro investory, kteří chtějí participovat na kryptoměnovém trhu, aniž by museli spravovat peněženky nebo soukromé klíče.
• Poplatky: poplatky za obchodování s futures jsou obecně nižší než ty na spotových trzích. Některé burzy nabízejí obchodní poplatky již od 0,01 %, což aktivním obchodníkům pomáhá efektivněji spravovat náklady.
• Páka: futures kontrakty obvykle zahrnují vestavěnou páku, která obchodníkům umožňuje ovládat větší pozice s menšími vklady. Páka zvyšuje potenciální zisky, ale také zesiluje ztráty, pokud se trh pohybuje proti pozici obchodníka.
• Zajištění: obchodníci, kteří již kryptoměny drží, mohou použít futures k ochraně proti nepříznivým pohybům cen. Například otevření krátké futures pozice může kompenzovat ztráty v dlouhé spotové pozici během poklesu trhu, aniž by bylo nutné aktiva prodat.
• Arbitrážní příležitosti: futures vytvářejí příležitosti k zisku z dočasných cenových rozdílů mezi trhy. Obchodník může otevřít kompenzační dlouhé a krátké pozice na různých burzách nebo u různých typů kontraktů a dosáhnout zisku, když se ceny přibližují.
• Větší přístup na trh a flexibilita: futures obchodníkům umožňují přístup k široké škále digitálních aktiv a obchodování 24 hodin denně. Možnost vstoupit do dlouhé nebo krátké pozice poskytuje flexibilitu, kterou samotné spotové obchodování nenabízí.
• Likvidita a efektivita kapitálu: futures trhy mají tendenci mít hlubokou likviditu, což obchodníkům umožňuje vstoupit nebo vystoupit z velkých pozic s minimálním dopadem na cenu. Protože je vyžadován pouze maržový vklad, mohou obchodníci alokovat kapitál efektivněji než na spotových trzích.
• Diverzifikace strategií: Futures podporují pokročilé obchodní přístupy, jako je hedging, obchodování se spreadem a diverzifikace portfolia. To obchodníkům umožňuje vytvářet sofistikovanější strategie a řídit riziko napříč více pozicemi.

Na spotových burzách vede nákup k okamžitému vlastnictví nebo dodání. Směníte jedno aktivum, jako je USDT, za jiné, jako je BTC, a transakce se okamžitě vypořádá. Protože držíte skutečné aktivum, stáváte se přímo vystaveni jeho cenovým pohybům a tržnímu riziku.

Obchodování s futures funguje jinak: uzavíráte smlouvu na koupi nebo prodej aktiva v předem stanovené budoucí datum a za předem dohodnutou cenu. Místo vlastnění podkladového aktiva obchodujete s derivátem, jehož hodnota sleduje cenu tohoto aktiva. 

Další hlavní rozdíl je v expozici: při spotovém obchodování máte přímou expozici aktivu a odpovědnost za úschovu (vlastnictví, peněženky, převody). Při obchodování s futures získáváte nepřímou expozici ceně aktiva, aniž byste ho skutečně drželi, a outsourcujete úschovu na vámi zvolenou platformu (za cenu zvýšené složitosti).

Vzhledem k mechanice kontraktů, pákovému efektu a cenám futures (včetně konceptů jako contango/backwardace) trhy s futures často vyžadují pokročilejší pochopení a silnější řízení rizik a obvykle jsou lépe přizpůsobeny zkušenějším nebo institucionálním obchodníkům.

Obchodování s kryptoměnovými futures otevírá nové způsoby, jak získat expozici vůči digitálním aktivům, aniž byste je přímo vlastnili. 

Ať už prostřednictvím perpetuálních kontraktů na Kraken Pro nebo termínovaných futures dostupných přes NinjaTrader, obchodníci si mohou vybrat produkt, který nejlépe odpovídá jejich cílům, časovému horizontu a toleranci rizika. 

Před zahájením obchodování je nezbytné porozumět fungování jednotlivých typů futures kontraktů a klíčovým pojmům, jako jsou pákový efekt, míry financování a vypořádání. 

Vzhledem k tomu, že kryptoměnové a tradiční trhy jsou si stále blíže, snaží se Kraken klientům poskytovat obchodní nástroje, vzdělání a přístup, které potřebují, aby se na těchto trzích mohli pohybovat sebevědomě a zodpovědně.

Připraveni začít obchodovat s deriváty? Kraken Pro má pro vás připraveno více než 100 futures trhů – a bezproblémový průběh, který usnadňuje obchodování, ať už jste na cestách nebo u svého stolu.