Terminskontrakter og futures: Hvad er forskellen?

• Forwardkontrakter er private, fleksible aftaler om at købe eller sælge kryptovaluta på en fremtidig dato, men de bærer en højere modpartsrisiko på grund af manglende mellemmænd.

• Futureskontrakter er standardiserede, regulerede og handles på børser med margin krav, hvilket tilbyder mere likviditet og lavere risiko for misligholdelse.

• Nøgleforskelle inkluderer afviklingsmetoder, risiko og børsadoption, hvor futures tilbyder daglige afviklinger og mindre modpartsrisiko.

Forwardkontrakter er en type finansielt derivat instrument, der giver kryptohandlere mulighed for at satse på priserne på underliggende aktivpriser på fremtidige datoer.

Disse kontrakter fungerer som aftaler mellem to private parter om at købe eller sælge et beløb af kryptovaluta til en forudbestemt pris på en specificeret fremtidig dato.

Det grundlæggende princip for en forwardkontrakt er, at en privat aftale indgået i dag materialiserer sig i en transaktion på en fremtidig dato, der udføres til en forud aftalt pris, kendt som forwardprisen. Dette etablerer et engagement mellem køberen og sælgeren, hvilket giver en vis grad af sikkerhed midt i markedsvolatilitet.

Disse kontrakter kommer ofte med varierende varigheder, hvor almindelige tidslinjer spænder over 3 måneder, 6 måneder eller strækker sig op til et år. Længere varigheder har tendens til at involvere øgede risici (priserne har længere tid til at stige eller falde) og medfører typisk en højere forwardpris.

For bedre at forstå, hvordan forwardkontrakter fungerer i kryptomarkederne, forestil dig en handler, der indgår en privat kontrakt om at købe 10 Bitcoin om 3 måneder til en fast sats på $60.000 pr. Bitcoin. Ved kontraktens udløbsdato om 3 måneder er handleren forpligtet til at købe 10 bitcoins til den forudbestemte pris, uanset markedsprisen på det tidspunkt.

Hvis den nuværende pris på bitcoin er $65.000 på leveringsdatoen, skal sælgeren sælge bitcoin med tab til køberen. I dette eksempel ville køberen lave et overskud på $50.000 (10 bitcoins x $5.000 overskud pr. mønt).

Omvendt, hvis den nuværende markedspris på bitcoin er lavere, lad os sige $50.000, skal køberen købe de forudbestemte 10 bitcoin til den højere pris på $60.000 pr. mønt. Dette ville resultere i et overskud på $100.000 for sælgeren.

En vigtig overvejelse at bemærke, når man arbejder med forwardkontrakter, er modpartsrisiko. I modsætning til andre derivater involverer forwardkontrakter ikke betroede mellemmænd som børser for at sikre, at begge parter overholder kontraktens vilkår.

Krypto futures kontrakter repræsenterer en anden type derivataftale, der involverer aftaler om at købe eller sælge et beløb af den underliggende kryptoaktiv, eller den kontante ækvivalent på et senere tidspunkt, baseret på en forudbestemt pris.

I futuresmarkedet spekulerer handlende i de fremtidige prisudsving af kryptovalutaen og aftaler at afregne på tidspunktet for kontraktens udløb — det vil sige, når betingelserne for kontrakten skal afregnes.

Futures repræsenterer standardiserede kontrakter, hvorunder den underliggende børs fastsætter betingelser som type af levering og antallet af enheder inden for hver kontrakt.

Hvis en person mener, at prisen på den underliggende aktiv i en futureskontrakt kan stige inden en forudbestemt dato, kan de beslutte at købe en futureskontrakt. Dette kaldes at gå long.

Hvis en person mener, at prisen på den underliggende aktiv vil falde inden en forudbestemt dato, kan de beslutte at sælge en futureskontrakt. Dette kaldes at gå short.

Gearing er typisk indbygget i disse kontrakter, hvilket betyder, at en person kan købe en futureskontrakt med en nominel værdi mange gange større end omkostningerne ved selve kontrakten.

For eksempel kan en handler, der køber en Bitcoin futureskontrakt med en nominel værdi af 5 BTC, kun have brug for at betale omkring 10% for at tage den position. Dette øger effektivt deres ækvivalente handelsstørrelse ti gange.

Børser, der tilbyder kryptofutureshandel, kræver, at handlende indbetaler et beløb som sikkerhedsmargin for at åbne disse typer handler. Derudover er der brug for en sekundær kapitalpulje (kaldet vedligeholdelsesmargen) for at holde handelen åben, hvis markederne bevæger sig imod en handlers position.

Hvis en handlers vedligeholdelsesmargenkapital løber lavt, vil børsen udsende en marginopfordring. Denne meddelelse opfordrer handleren til at indbetale flere midler for at holde deres handel åben. Hvis markederne bevæger sig skarpt imod handleren, eller de undlader at opdatere deres vedligeholdelsesmargen, kan børsen automatisk lukke handelen og likvidere positionen (konfiskere den oprindelige margin).

• Handlet privat over-the-counter.

• Fleksible vilkår og betingelser baseret på privat forhandling.

• Har kun én forfaldsdato, hvor begge parter skal opfylde forpligtelserne i forwardkontrakten.

• Ingen initial margin eller vedligeholdelsesmargin kræves for at åbne en forwardkontrakt handel.

• Forwardkontrakter er ikke officielt regulerede derivatkontrakter.

• Ingen mellemmand gebyrer involveret.

• Krypto futures kontrakter handles offentligt på futures børser.

• Futures kontrakter har faste betingelser vedrørende levering og kontraktstørrelser.

• Krypto futures har daglige afregninger.

• Initial margin og vedligeholdelsesmargin krav for at åbne og opretholde åbne futures handler.

• Futures kontrakter er stærkt regulerede derivatprodukter.

• Futures handler pådrager sig børsgebyrer.

Faste forfalds futures er en type futures kontrakt, der udløber på en specificeret fremtidig dato (bemærk forskellen her fra evige futures kontrakter, som ikke har nogen udløb). 

Når de udløber, skal den underliggende aktiv leveres, eller kontrakten skal afregnes, hvilket returnerer kontantværdien til traderen. Fordelen ved et sådant instrument er, at tradere kan afdække deres eksponering og låse en fremtidig pris.

En trader vælger at købe 1 BTC kvartals futures kontrakt til en pris af $50.000 (med en nominel værdi af 1 Bitcoin), som udløber ved årets slutning.

Den 31. december handles Bitcoin (BTC) til $60.000, og kontrakten afregnes. Da kontrakten afregnes ved "fysisk" levering, i stedet for at tage forskellen mellem købs- og afregningsprisen, modtager traderen blot 1 Bitcoin til den pris, han oprindeligt købte kontrakten for (de er forpligtet til at gøre det i henhold til kontraktens vilkår). Traderen kan sælge 1 Bitcoin på spotmarkedet for kontanter, hvis de ønsker at realisere deres fortjeneste.

Her er de vigtigste forskelle mellem forward-kontrakter og faste forfalds futures-kontrakter:

• Standardization: Mens forward-kontrakter er fuldt tilpasset parternes behov, er faste forfalds futures standardiseret efter deres kontraktstørrelse, forfald og den pågældende aktiv. Dette gør processen med at udveksle faste kontrakter meget lettere, på grund af den generelle fortrolighed og overførbarhed af produktet. 

• Settlement: Forward-kontrakter afregnes kun ved kontraktens forfald, mens futures afregnes dagligt gennem noget kaldet ‘mark-to-market’ (værdien af kontrakten opdateres baseret på den nuværende markedspris, snarere end den pris, der oprindeligt blev aftalt)

• Risk: Futures-kontrakter tiltrækker mindre modpartsrisk, fordi de handles på regulerede futures-børser eller clearinghuse, hvilket garanterer, at begge parter vil opfylde deres forpligtelser. Risikoen for misligholdelse med forward-kontrakter er derfor meget højere. 

• Børsadoption: En afgørende fordel, som faste futures har over forwards, er, at der er flere måder at handle dem på. Faste kontrakter kan nemt handles med et klik på en knap på en børs, mens forwards handles OTC privat, hvilket betyder, at en køber eller sælger skal findes, før transaktionen kan finde sted. 

• Likviditet: Forward-kontrakter er generelt illikvide, på grund af deres skræddersyede, specialiserede natur - der er simpelthen langt færre markedsdeltagere, der er villige til at handle dem. Men faste kontrakter er meget likvide på grund af deres standardisering og den større lethed, hvormed de kan handles gennem regulerede børser. 

For at opsummere tilbyder faste forfalds kontrakter en række fordele i forhold til forward-kontrakter, især med hensyn til risiko og positionsstyring. Ved at bruge et højt standardiseret og reguleret produkt kan handlende nemt gå ind og ud af en position - noget der er meget mere udfordrende med faste kontrakter. 

Faste kontrakter kan være mere fleksible end forward-kontrakter (i forhold til aftalens natur), men det er deres skræddersyede natur, der også gør dem illikvide og en risikabel udsigt generelt, da indehavere er afhængige af, at modparten leverer i henhold til aftalens vilkår. 

For handlende, der er interesseret i at handle disse typer af derivater, tilbyder Kraken Pro faste kontrakter for en række førende kryptovaluta-par, herunder Bitcoin (BTC), Solana (SOL) og Ethereum (ETH).

At gå lang eller kort er to populære handelsstrategier for forwardkontrakter. At gå lang betyder, at traderen kan profitere, hvis prisen på den underliggende kryptovaluta stiger over tid, mens at gå kort betyder, at en trader kan profitere, hvis prisen falder.

Hedging er en anden populær strategi, der involverer at tage en modsat position i en forwardkontrakt for at reducere risikoen ved spotmarkedshandler eller andre åbne positioner.

Forwardkontrakter tilbyder en måde at profitere fra fremtidige bevægelser af kryptovalutaaktiver samt at hedge mod potentielle markedsudsving. Disse aftaler repræsenterer et nyttigt værktøj til at håndtere risiko og planlægning i den volatile verden af kryptovalutahandel.

• Forwardkontrakter er meget fleksible.

• Ingen mellemmand gebyrer.

• Ingen indledende margin eller sikkerhed kræves for at åbne handler.

• Manglen på en betroet mellemmand skaber højere modparts-/default-risiko.

• Manglende reguleringsklarhed.

Hvis du føler dig klar til at starte din kryptovaluta futures handelsrejse, så se ikke længere end Kraken Pro. 

Det er din one-stop destination for avanceret kryptohandel, med en fuldt tilpasselig grænseflade og adgang til over 350+ kryptovalutamarkeder. 

Tilmeld dig din gratis konto i dag!

Disse materialer indeholder kun generelle oplysninger og udgør ikke investeringsrådgivning eller nogen anbefaling eller opfordring til at købe, sælge, stake eller eje kryptoaktiver eller at engagere sig i en specifik handelsstrategi. Kraken giver ingen repræsentation eller garanti af nogen art, hverken udtrykkelig eller underforstået, for nøjagtigheden, fuldkommenheden, aktualiteten, egnetheden eller gyldigheden af sådanne oplysninger og er ikke ansvarlig for fejl, udeladelser eller forsinkelser i disse oplysninger eller for tab, skader eller skader, der opstår som følge af deres visning eller brug. Kraken arbejder ikke nu eller i fremtiden på at øge eller forringe prisen på et bestemt kryptoaktiv, som Kraken gør tilgængeligt. Visse kryptoprodukter og -markeder er ikke regulerede, og du vil derfor muligvis ikke være beskyttet af en kompensationsordning fra din regering og/eller andre reguleringsmæssige garantiordninger. Markederne for kryptoaktiver er uforudsigelige og kan derfor føre til tab af midler. Det er muligt, at du skal betale skat af afkast og/eller enhver stigning i værdien af dine kryptoaktiver, og du bør søge uafhængig rådgivning vedrørende din skattesituation. Der gælder muligvis geografiske begrænsninger.