Hvad er kryptofutures-kontrakter? En komplet vejledning

En krypto-futureskontrakt er en aftale mellem to parter om at udveksle enten den fiat-værdi, et kryptoaktiv har, eller selve aktivet, på en fremtidig dato og pris.

Mange handlende ser futures som et væddemål på den fremtidige pris på et aktiv såsom Bitcoin (BTC) eller Ethereum (ETH):

• En trader, der tror på at prisen vil stige, tager en lang position.
• En trader, der tror på at prisen vil falde, tager en kort position ("short selling").

Hvis en traders forudsigelse holder stik, tjener de penge på forskellen mellem futuresprisen og den faktiske markedspris ved afregning.

Futures handelsplatforme som Kraken Pro matcher købere og sælgere af hver futureskontrakt. Kraken er ikke en modpart til din handel; i stedet faciliterer det aftalen mellem handlende. Den "tabende" part i handlen betaler "vinder" prisen forskel mellem afregningsprisen og den nuværende spotpris på aktivet.

Krypto futures er blandt de mest populære typer af derivater i digitale aktivmarkeder. De giver handlende mulighed for at få eksponering mod krypto prisbevægelser uden at eje det underliggende aktiv, ofte med lavere gebyrer og gearing, der forstørrer positionsstørrelsen.

Derivater udgør en betydelig del af kryptoøkonomien. De står nu for mere end halvdelen af al kryptovaluta handelsvolumen, hvilket repræsenterer milliarder af dollars, der handles dagligt.

Kraken tilbyder nu to forskellige typer af krypto futures produkter:

1. Perpetuelle futures, tilbudt på Kraken Pro, tilgængelig i mange regioner verden over.
2. Fastforrentede (traditionelle eller CME-stil) futures, tilgængelige gennem Krakens NinjaTrader platform.

En uamortiserbar futureskontrakt (mere simpelt, en uendelig kontrakt eller ) er en type futuresaftale uden udløbsdato. Du kan holde positionen ubegribelig, forudsat at du opfylder margin kravene.

Fordi uendelige kontrakter aldrig udløber, er de afhængige af en finansieringsrente mekanisme for at holde kontraktprisen tæt på spotmarkedets pris.

• Når den uendelige pris er over spot, betaler longs shorts.
• Når den uendelige pris er under spot, betaler shorts longs.

En handler går long på en BTC uendelig kontrakt og forventer, at Bitcoin stiger. Hvis BTC stiger, stiger kontraktens værdi, og handleren tjener penge. Hvis BTC falder, pådrager de sig tab. Positionen forbliver åben, indtil den lukkes (enten frivilligt eller ved likvidation).

Tidsbegrænsede futures er traditionelle futureskontrakter med en defineret udløbsdato. Disse er de typer futures, der tilbydes af regulerede markeder som CME Group, nu tilgængelige for Kraken-kunder gennem .

Hver kontrakt specificerer:

• Den underliggende aktiv (f.eks. BTC eller ETH)
• Kontraktstørrelsen (f.eks. 1 BTC eller en brøkdel af det)
• En udløbsdato (f.eks. juli 2026)
• Afregningsbetingelser (kontant eller fysisk levering)

To parter aftaler at købe eller sælge et aktiv til en fast pris på en specifik fremtidig dato. Som udløbet nærmer sig, konvergerer kontraktens pris mod spotprisen.

Disse kontrakter kan afregnes:

• Kontant: forskellen i pris betales i fiat.
• Fysisk: det underliggende kryptoaktiv leveres (mindre almindeligt i detailhandel).

En trader køber en Ether (ETH) futures kontrakt, der udløber i marts 2026 til $3.000. Hvis spotprisen stiger over dette før udløb, kan traderen sælge kontrakten med fortjeneste. Hvis den falder under $3.000, pådrager de sig et tab ved afregning.

Handel med krypto-futures involverer en aftale mellem to handlende: en der forventer, at prisen på et kryptoaktiv stiger (køberen), eller (lang) og en der forventer, at den falder (sælgeren) eller (kort). Når futuresprisen bevæger sig i den retning, som en handler forudser, tjener den handler penge. Den anden handler pådrager sig et tilsvarende tab.

Fordi en futureskontrakt er en direkte aftale mellem handlende, skal begge parter blive enige om nøgleoplysninger, før kontrakten udføres. Disse oplysninger definerer, hvordan kontrakten opfører sig, hvordan den afvikles, og hvilken værdi den repræsenterer.

Hver kryptovaluta futureskontrakt består af fire hovedkomponenter.

Udløbsdatoen bestemmer, hvornår kontrakten vil lukke, og hvornår værdien vil blive udvekslet mellem de involverede parter.

I faste futures er udløbsdatoen aftalt, når handlende indgår kontrakten til en fast pris. På den dato afvikles kontrakten automatisk baseret på forskellen mellem den aftalte futurespris og spotprisen på det underliggende kryptoaktiv.

For eksempel, hvis to handlende bliver enige om at udveksle værdien af 1 BTC til en pris på $60.000 i december, og prisen på BTC er $65.000 på det tidspunkt, tjener køberen $5.000, mens sælgeren realiserer det samme tab.

Nogle platforme (såsom Kraken Pro) tilbyder også evige futures. Som diskuteret tillader disse handlende at holde deres positioner på ubestemt tid, forudsat at de opretholder tilstrækkelig margin til at dække potentielle tab.

Kontraktens mængdestørrelse definerer, hvor meget af det underliggende aktiv hver futureskontrakt repræsenterer.

En enkelt kontrakt kan prissættes i forhold til det underliggende kryptoaktiv (for eksempel 1 kontrakt = 1 BTC) eller i forhold til dens nominelle værdi i fiat (for eksempel 1 kontrakt = $1 værd af BTC).

De fleste platforme (inklusive Kraken) tillader brøkhandel. Dette betyder, at en handler ikke behøver at forpligte sig til en fuld kontraktenhed. For eksempel, selvom en futureskontrakt kan repræsentere 1 BTC, kan en handler åbne en position for så lidt som 0,0001 BTC. Brøkstørrelse giver større fleksibilitet og risikostyring, især for handlere med mindre porteføljer eller dem, der tester strategier.

Gearing giver handlere mulighed for at kontrollere en position, der er større end deres oprindelige indbetaling (kendt som margin). Denne funktion øger kapitaleffektiviteten, hvilket gør det muligt at forstærke potentielle afkast, men det forstørrer også potentielle tab.

For eksempel kan en handler åbne en Bitcoin futureskontrakt til en værdi af 5 BTC (omkring $150.000) med kun en 10% initial marginindbetaling, eller $15.000. Dette giver dem 10x gearing. 

Hvis prisen på Bitcoin stiger med 5%, stiger positionens nominelle værdi til $157.500, hvilket resulterer i en fortjeneste på $7.500 (et 50% afkast på margin). Men hvis Bitcoin falder med 5%, ville handleren miste de samme $7.500, halvdelen af deres margin, og risikerer likvidation, hvis tabet overstiger vedligeholdelseskravene.

Forskellige kryptobørser anvender forskellige gearinggrænser afhængigt af aktivet, volatilitet og region. Kraken giver handlere indbyggede risikostyringssystemer til at forhindre overdreven eksponering og håndtere likvidationstrøskler.

Afregningsmetoden bestemmer, hvordan kontrakten lukkes, når den udløber, eller når en handler forlader positionen.

• Kontantafregning: i de fleste tilfælde afregnes kryptofutures i kontanter. Handleren, der taber, betaler handleren, der vinder, i fiat-valuta som USD eller EUR eller i en stablecoin. Dette er den mest almindelige metode på tværs af både evige og faste kontrakter, fordi den er effektiv og ikke kræver overførsel af den underliggende kryptovaluta.

• Fysisk afregning: nogle regulerede børser og institutionelle steder tilbyder også fysisk levering. Her skal sælgeren levere den faktiske digitale aktiv til køberen til den aftalte afregningspris. For eksempel, hvis en kontrakt kræver levering af 1 BTC til $60.000, overfører sælgeren 1 BTC og modtager $60.000 fra køberen.

Forskellen mellem kontraktens afregningspris og spotprisen på tidspunktet for afregning bestemmer hver traders fortjeneste eller tab. På platforme som Kraken Pro og NinjaTrader, sker denne proces automatisk ved kontraktens lukning, hvilket sikrer, at begge sider af handlen opfyldes i henhold til de aftalte vilkår.

Som nævnt tidligere kræver platforme margin sikkerhed — typisk kontanter, stablecoins eller kryptovaluta. Hvis en position bevæger sig imod en trader, og marginen falder under vedligeholdelsesniveauer, kan der udstedes en marginopfordring.

Manglende reaktion på dette ved at opfylde marginen kan udløse likvidation, hvor platformen automatisk lukker positionen for at forhindre yderligere tab.

Trods deres kompleksitet har futures en lang række fordele ift. spotmarkedet, som mange tradere finder nyttige. De kan bruges på forskellige måder afhængigt af en traders erfaring, strategi og risikotolerance.

• Spekulation: futures giver tradere mulighed for at udnytte prisudsving i begge retninger. At åbne en lang eller kort position gør det muligt at profitere fra både stigende og faldende markeder. At shorte en futures kontrakt er en af de simpleste måder at drage fordel af, når en aktives pris falder.
• Ingen aktiv ejerskab: futures giver eksponering mod digitale aktivpriser uden at kræve, at tradere ejer eller opbevarer den faktiske kryptovaluta. Dette kan være attraktivt for investorer, der ønsker at deltage i kryptomarkedet uden at skulle administrere tegnebøger eller private nøgler.
• Gebyrer: futures handelsgebyrer er generelt lavere end dem i spotmarkeder. Nogle børser tilbyder handelsgebyrer så lave som 0,01%, hvilket hjælper aktive tradere med at håndtere omkostningerne mere effektivt.
• Gearing: futureskontrakter inkluderer typisk indbygget gearing, hvilket giver handlende mulighed for at kontrollere større positioner med mindre indskud. Gearing øger potentielle gevinster, men forstærker også tab, hvis markedet bevæger sig imod en handlers position.
• Hedging: handlende, der allerede ejer kryptovalutaer, kan bruge futures til at beskytte sig mod ugunstige prisbevægelser. For eksempel kan åbning af en kort futuresposition modvirke tab i en lang spotposition under et markednedgang, uden at det kræver salg af aktiverne.
• Arbitragemuligheder: futures skaber muligheder for at profitere fra midlertidige prisforskelle mellem markeder. En trader kan åbne modstridende lange og korte positioner på forskellige børser eller kontrakttyper, og fange profit, når priserne konvergerer.
• Større markedsadgang og fleksibilitet: futures giver handlende mulighed for at få adgang til et bredt udvalg af digitale aktiver og handle døgnet rundt. Muligheden for at gå lang eller kort giver en fleksibilitet, som spothandel alene ikke kan tilbyde.
• Likviditet og kapitaleffektivitet: futuresmarkeder har tendens til at have dyb likviditet, hvilket giver handlende mulighed for at gå ind eller ud af store positioner med minimal prisindflydelse. Da der kun kræves et marginindskud, kan handlende allokere kapital mere effektivt end i spotmarkeder.
• Diversificering af strategier: Futures understøtter avancerede handelsmetoder som hedging, spread trading og porteføljediversificering. Dette giver handlende mulighed for at opbygge mere sofistikerede strategier og styre risikoen på tværs af flere positioner.

På spotbørser resulterer et køb i øjeblikkelig ejerskab eller levering. Du bytter et aktiv, såsom USDT, for et andet, såsom BTC, og transaktionen afregnes straks. Fordi du ejer det faktiske aktiv, bliver du direkte udsat for dets prisbevægelser og markedsrisiko.

Futureshandel fungerer anderledes: du indgår en kontrakt om at købe eller sælge aktivet til en forudbestemt fremtidig dato og pris. I stedet for at eje det underliggende aktiv, handler du med et derivat, hvis værdi følger det aktivs pris. 

En anden væsentlig forskel er eksponering: i spot handel har du direkte aktiv eksponering og opbevaringsansvar (ejerskab, tegnebøger, overførsler). I futures handel får du indirekte eksponering til aktivets pris uden faktisk at eje det, idet du outsourcer opbevaringen til din valgte platform (til omkostning af øget kompleksitet).

På grund af mekanikken i kontrakter, gearing og futures prissætning (inklusive begreber som contango/backwardation), futures markeder kræver ofte en mere avanceret forståelse og stærkere risikostyring, og er normalt bedre egnet til mere erfarne eller institutionelle handlere.

Crypto futures handel åbner op for nye måder at få eksponering til digitale aktiver uden direkte at eje dem. 

Uanset om det er gennem evige kontrakter på Kraken Pro eller faste futures tilgængelige via NinjaTrader, kan handlere vælge det produkt, der bedst matcher deres mål, tidsramme og risikotolerance. 

At forstå, hvordan hver type futures kontrakt fungerer, sammen med nøglebegreber som gearing, finansieringsrater og afregning, er essentielt før handel. 

Efterhånden som kryptovaluta- og traditionelle markeder fortsætter med at konvergere, sigter Kraken mod at give kunderne de handelsværktøjer, uddannelse og adgang, de har brug for til at navigere begge dele med selvtillid og ansvarlighed.

Klar til at komme i gang med derivathandel? Kraken Pro har dig dækket med 100+ futures markeder — og en problemfri oplevelse, der gør handel ubesværet, uanset om du er på farten eller ved dit skrivebord.