Krypto bull- og bjørnemarkeder, forklaret

​​​​​Tyreforhold og bjørneforhold er termer, der bruges til at beskrive langvarige perioder med stigende eller faldende priser, henholdsvis. 

I kryptomarkeder kan tyreforhold vare i mange måneder og er generelt drevet af udbredt investoroptimisme. Bjørneforhold, eller "krypto-vintre", kan også vare flere måneder og opstår, når den samlede investorstemning falder. 

Handel kan forsøge at udnytte disse naturligt forekommende tendenser ved at tilpasse deres investeringsstrategier, såsom at bruge krypto derivater, eller diversificere på tværs af flere kryptoaktiver.

Mens krypto- og traditionelle markeder begge oplever tyreforhold og bjørneforhold, er der nogle bemærkelsesværdige forskelle og indflydelsesrige faktorer, der adskiller dem:

• Handelstider: Traditionelle finansmarkeder handler i specifikke timer og lukker i weekender og på helligdage. Kryptomarkeder fungerer derimod 24/7/365. Dette skaber et mere fleksibelt, tilgængeligt og bekvemt marked, der giver investorer fra ethvert land mulighed for at handle uden afbrydelse. Nogle hæver, at den ubegrænsede handelstid i kryptoindustrien betyder, at der ikke er circuit breakers til at dæmpe volatiliteten.

• Markedsmodenhed: Nogle af de tidligste traditionelle markeder opstod i det 18. og 19. århundrede, herunder New York Stock Exchange (NYSE) og London Stock Exchange (LSE). I sammenligning kom de første kryptomarkeder med lanceringen af Bitcoin-protokollen i 2009. Forskning tyder på, at det spirende marked har tiltrukket øget spekulation sammenlignet med traditionelle markeder, hvilket fører til højere volatilitet.
  Derudover har mange kryptovalutaer tendens til at have betydeligt mindre markedsværdi, handelsvolumen og likviditet end etablerede traditionelle aktiver. For eksempel er Apples (AAPL) markedsværdi højere end markedsværdien af hele kryptomarkedet.

• Volatilitet: I traditionelle markeder defineres tyreforhold og bjørneforhold generelt ved enhver stigning/fald på over 20%. Men i kryptomarkedet kan der forekomme meget højere prisudsving. Under den 2018 kryptovinter faldt Bitcoin-prisen med mere end 83%.

• Sociale mediers indflydelse: En undersøgelse viser, at sociale medier kan spille en betydelig rolle i at påvirke volatiliteten under kryptobull- eller bjørnemarkeder. Mens en anden fandt, at sociale medier kun har en kortvarig effekt på aktiemarkeder.

Der er flere teorier om, hvorfor disse markeder er opkaldt efter tyre og bjørne. 

Den førende kommer fra London i 1700-tallet, hvor observatører noterede den måde, en tyr angriber ved at stikke sine horn opad, og bjørnen kommer fra den måde, en bjørn angriber sit bytte ved at svinge sine poter nedad. 

Begge dyreangrebs mønstre er ment at ligne den måde, markeder opfører sig på (opad for et tyremarked, nedad for et bjørnemarked).

Nogle hævder, at kryptotyre- og bjørnemarkeder følger et cyklisk 4-årigt mønster, centreret omkring Bitcoins halveringsbegivenhed (som markerer en 50% reduktion i Bitcoin-belønningen, som minearbejdere modtager for at mine nye blokke). Halveringsbegivenheden har historisk set ført til tyremarkeder, og de eksisterende historiske data ser ud til at støtte denne teori, men det er stadig for tidligt at sige med nogen sikkerhed. 

Det er værd at bemærke, at likviditetscyklus opadgående tendenser er bedre til at forudsige tyremarkedskatalysatorer end Bitcoins halvering. Men indtil videre har hver halveringsbegivenhed været i overensstemmelse med en udvidelse af likviditeten på markedet. 

Andre historiske katalysatorer, der fører til tyremarkeder i krypto, inkluderer institutionel og landsadoption (som El Salvador, der accepterer Bitcoin som lovligt betalingsmiddel i september 2021), modning af infrastrukturen eller en positiv ændring i reguleringer.   

Historisk set har bjørnemarkeder straks fulgt efter en stor prisstigning på kort tid, hvor efterspørgslen langt oversteg det tilgængelige udbud. Dette fører typisk til en likviditetskrise, når efterspørgslen falder. Men bjørnemarkeder har også sammenfaldet med et skift i investorstemningen efter ting som negative ændringer i reguleringen (for eksempel Kina, der forbyder Bitcoin-mining i september 2021) og højprofilerede svindelnumre og scams (som Luna- og FTX-kollapsene, der er beskrevet nedenfor).

Varigheden af tyre- og bjørnemarkeder kan variere betydeligt. Historisk set har både krypto- og traditionelle bjørnemarkeder dog tendens til at vare kortere end tyremarkeder. 

I traditionelle markeder varer bjørnemarkeder i gennemsnit 1-2 år sammenlignet med tyremarkeder, der kan vare i flere år. Faktisk varede det længste tyremarked 12 år mellem 1987 og 2000, mens det længste bjørnemarked varede 3 år mellem 1946 og 1949. 

I kryptomarkedet varede det længste bjørnemarked 1 år og 8 måneder, og de længste tyremarkeder varede 2 år og 11 måneder.

Både tyre- og bjørnemarkeder er cykler drevet af forholdet mellem udbud og efterspørgsel. I tyremarkeder overgår efterspørgslen udbuddet, og i bjørnemarkeder overgår udbuddet efterspørgslen. 

Selvom de begge involverer betydelige prisbevægelser og skift i investorstemningen, adskiller deres underliggende årsager, varighed og andre faktorer sig. 

For eksempel har bullish markeder tendens til at være mere likvide end bearish markeder, hovedsageligt på grund af højere handelsvolumener og øget efterspørgsel efter aktiver. Højere likviditet kan gøre det meget lettere at købe og sælge store mængder af kryptoaktiver uden at påvirke deres markedspriser.

Under den kryptobull-løft i 2021 steg prisen på Bitcoin med over 1.300% mellem marts 2020 og november 2021, med en pris, der nåede et rekordhøjt niveau (på det tidspunkt) på omkring $68.000.

Dette førte til en samlet vækst i kryptomarkedet og kunne tilskrives flere faktorer, herunder flere højprofilerede institutionelle investeringer (som Tesla og Microstrategy, der investerede i BTC), høj likviditet takket være centralbankernes pengeudskrivning som reaktion på COVID-19-pandemien, og en voksende interesse for NFTs og decentraliseret finans (DeFi).

Bjørnemarkedet 2021-2022, der fulgte, så prisen på Bitcoin falde med 77%, og den styrtdykkede helt ned til omkring $16.000. Denne periode var præget af to store katalysatorer: 

• Terra Network-kollaps – Terra-netværket kollapsede i maj 2022 efter afkoblingen af sin algoritmiske stablecoin, TerraUSD (UST), fra den amerikanske dollar. Dette udløste et massivt salg af UST, hvilket førte til værdifaldet af både UST og Terra Networks native token, LUNA. Denne begivenhed udslettede ikke kun milliarder af dollars fra kryptomarkedets markedsværdi, men resulterede også i anholdelsen af Terras grundlægger, Do Kwon.

• FTX-kollaps – FTX-børsen kollapsede i november 2022 efter en række begivenheder udløst af en rapport, der fremhævede de tætte finansielle bånd mellem FTX og dets søsterselskab, Alameda Research. Den efterfølgende krise, præget af et massivt bankløb og mislykkede opkøbsforsøg, førte til FTX's konkurs og straffesager mod dens grundlægger, Sam Bankman-Fried. 

I kryptovaluta bull-markeder er det almindeligt at se handlende opfordre andre på sociale medier til at “HODL” — simpelthen købe og holde en kryptovaluta, mens priserne stiger, eller “købe dippen” — købe kryptovalutaer, når priserne midlertidigt afviger fra opadgående tendens. 

Målet med denne strategi er at fortsætte med at akkumulere kryptovalutaer og profitere, hvis priserne genvinder sig efter nedgangene.

I nogle tilfælde kan visse digitale aktiver eller kryptovaluta-sektorer præstere bedre end andre på forskellige stadier af et bull-marked af forskellige årsager. I et forsøg på at fange disse potentielle gevinster kan nogle investorer vælge at diversificere på tværs af flere kryptovalutaer. 

Diversificering betragtes generelt som en nyttig metode til at sprede risikoen på tværs af flere aktiver eller markeder.

For mere erfarne handlende kan de beslutte at forsøge at øge deres rentabilitet ved at bruge derivater, der giver dem mulighed for at bruge gearing til at opnå store gevinster på bekostning af øget risiko. Populære typer af kryptovaluta-derivater inkluderer:

• Marginhandel – Praksis med at bruge lånte midler fra en mægler til at handle en kryptovaluta
• Futures – Aftale mellem handlende om at købe og sælge et aktiv til en bestemt pris på en fremtidig dato
• Perpetuelle swaps – Type af futures-kontrakt, der ikke har en udløbsdato.

Handlende skal være opmærksomme på, at handel med derivater kan være risikabelt, da det typisk involverer gearing, hvilket kan udsætte dem for likvidation, hvis handelen opfører sig modsat af deres forudsigelse.

For mere information, se vores Kraken Learn Center guide, Hvad er kryptovaluta-derivater?

I bear-markeder har mange investorer tendens til at prioritere risikostyringsstrategier, såsom at sælge deres aktiver for mere stabile alternativer (som kontanter og stablecoins). Dette kan hjælpe handlende med at beskytte deres porteføljer mod yderligere tab. 

En almindelig handelsstrategi for bear-handlere, eller bears, er short selling. Dette involverer at låne aktiver, sælge dem straks og genkøbe disse aktiver til en lavere pris, hvilket giver profit fra prisforskellen målt i fiat.

Dollar-cost averaging er en almindelig investeringsstrategi for investorer, der ønsker at investere i markedet uden at skulle time det. DCA involverer at investere et fast beløb af fiat i kryptovaluta med jævne mellemrum, som at købe for $100 BTC hver måned, uanset markedets udsving. 

En bull-fælde opstår, når en kryptovaluta stiger under et bjørnemarked, hvilket får investorer til at købe mere krypto. Men når alle køb er gennemført, forårsager faldet i efterspørgslen et prisfald, og investorerne pådrager sig et nettotab på deres investering.

En bjørn-fælde er et midlertidigt dyk i et bull-marked, der falsk indikerer, at priserne måske er ved at falde yderligere, når de faktisk ikke er. Investorer, der bliver "fanget", sælger deres kryptoaktiver for at undgå tab, kun for at se markedet fortsætte med at vokse.

At forstå de unikke karakteristika ved krypto bull- og bjørnemarkeder, hvor længe de kan vare, og hvordan andre handlende positionerer sig under disse begivenheder kan være vitalt vigtigt for nye krypto-brugere.

At vide, hvad der adskiller disse markedfaser, kan give investorer mulighed for at træffe bedre informerede handelsbeslutninger og hjælpe dem med at tilpasse deres strategier derefter.

Nu hvor du forstår, hvordan bull- og bjørnemarkeder fungerer, er du klar til at tage det næste skridt på din krypto-rejse?

Kraken gør det nemt at købe og handle med hundreder af kryptovalutaer.

Tilmeld dig din gratis konto i dag!