Ist USDT eine sichere Investition?

USDT hat seit seinem Debüt im Jahr 2014 ein exponentielles Wachstum erlebt und ist zur dominierenden fiat-gestützten Stablecoin geworden. Seine Marktkapitalisierung stieg von 20 Milliarden Dollar Ende 2021 auf über 100 Milliarden Dollar im Jahr 2024, was die steigende Nachfrage nach Stablecoins widerspiegelt. 

Diese Akzeptanz hebt die entscheidende Rolle von USDT im Krypto-Ökosystem hervor, von der Bereitstellung von Liquidität bis hin zur Ermöglichung nahtloser Transaktionen und Absicherung gegen Volatilität.

Während das Wachstum von USDT seine Bedeutung unterstreicht, müssen Investoren die Vorteile gegen potenzielle Risiken abwägen. 

Dieser Artikel untersucht die entscheidenden Überlegungen für jeden, der in USDT investieren möchte, und bietet eine ausgewogene Sichtweise, um Ihnen zu helfen, besser informierte Entscheidungen zu treffen.

Bevor wir darauf eingehen, wie USDT versucht, seinen Wert zu halten, lassen Sie uns genau klären, was es ist:

• Tether (USDT) ist eine zentralisierte, durch reale Vermögenswerte besicherte Stablecoin, die darauf ausgelegt ist, einen 1:1-Peg zum US-Dollar aufrechtzuerhalten. Es wurde zuerst als ‚Realcoin‘ konzipiert, bevor es in Tether umbenannt wurde, um seine digitale Verbindung zu realen Vermögenswerten zu betonen. 
• Als Stablecoin ist es eine tokenisierte Darstellung des US-Dollars, die programmierbar, leicht prüfbar und auf verschiedenen Blockchains verwendet werden kann. 
• Wie bei anderen Stablecoins wird es zunehmend für grenzüberschreitende Zahlungen, Überweisungen, Handelsabwicklungen und zur Erzeugung von Erträgen verwendet. 

Tether ist das Unternehmen, das USDT-Token ausgibt, und unternimmt mehrere Schritte, um sicherzustellen, dass sie die Preisparität mit dem US-Dollar aufrechterhalten.

Natürlich kann es schwerwiegende Folgen haben, wenn eine Stablecoin es nicht schafft, einen stabilen Peg zu ihrem Referenzvermögen aufrechtzuerhalten, einschließlich Schädigung des Vertrauens der Investoren. 

Die folgende Liste zeigt die Hauptwege auf, wie Tether versucht, USDT zu einer sicheren Stablecoin zu machen:

1. Verwaltung von Angebot und Nachfrage. Eine Möglichkeit, wie Tether (USDT) versucht, seinen Wert zu halten, besteht darin, sicherzustellen, dass das zirkulierende Angebot an Token entsprechend der Nachfrage angepasst wird. Für jeden im Umlauf befindlichen Token sollte eine entsprechende Menge an US-Dollar oder baräquivalenten Vermögenswerten in Reserve gehalten werden. Dieser Mechanismus stellt sicher, dass Tether (USDT) vollständig besichert bleibt. Token werden geprägt, wenn eine Einheit oder Person fiat US-Dollar auf das Bankkonto von Tether einzahlt. Wenn jemand beispielsweise 100.000 US-Dollar in 100.000 Tether (USDT)-Token umwandeln möchte, werden die neuen Münzen von Tether geprägt und dem zirkulierenden Angebot hinzugefügt. Diese neu geprägten Münzen können dann nach Belieben innerhalb des Krypto-Ökosystems verwendet werden. Betrachten wir nun jemanden, der seine Tether-Stablecoins wieder in US-Dollar einlösen möchte. Dies geschieht, indem die Token auf ihr Konto bei Tether eingezahlt werden. Im Gegenzug entfernt Tether diese Token aus dem Umlauf, indem es sie verbrennt, und gibt den entsprechenden Betrag an Fiat-Währung zurück. Dieser reflexive Prozess stellt sicher, dass das Gesamtangebot von Tether (USDT) immer dem Wert der Reserven entspricht. Wenn Tether versehentlich mehr Token prägen oder versäumt, Token während der Einlösungen zu verbrennen, würde die Anzahl der im Umlauf befindlichen Münzen die Reserven übersteigen. Ein solches Missverhältnis könnte den Peg destabilisieren und möglicherweise dazu führen, dass Tether niedriger neu bewertet wird, um das Ungleichgewicht widerzuspiegeln. Durch die verantwortungsvolle Aufrechterhaltung dieses Gleichgewichts trägt Tether zur allgemeinen Stabilität und Sicherheit seines Stablecoins bei.
2. Transparente Berichterstattung über Reserven. Wenn eine Einheit US-Dollar bei Tether einzahlt, wird das Geld in liquide, ertragbringende Vermögenswerte wie US-Staatsanleihen, Edelmetalle, Unternehmensanleihen, gesicherte Kredite und sogar Bitcoin (BTC) investiert. Nur ein relativ kleiner Teil seiner Gesamtreserven bleibt in Bargeld und Bankeinlagen. In Anbetracht dessen ist es von entscheidender Bedeutung, dass Tether regelmäßig über den Status und die Art seiner Reserven mit voller Transparenz berichtet. Dies wird mit Hilfe eines unabhängigen Dritten, BDO, erreicht, der vierteljährlich "Konsolidierte Reserveberichte" erstellt. Diese Berichte bieten einen Überblick über die Reserven – eine hochrangige Übersicht, aber nicht dasselbe wie ein Audit, das dazu dient, Finanzunterlagen und Kontrollen zu überprüfen. Sollte jemals herauskommen, dass Tether nicht vollständig gedeckt ist, wie diese Berichte nahelegen, könnte dies dazu führen, dass die Menschen die Integrität und Sicherheit des Stablecoins in Frage stellen. Tether sieht sich derzeit einer Überprüfung (wie in der Vergangenheit) durch eine Verbraucherschutzgruppe gegenüber, die Bedenken hinsichtlich des fehlenden vollständigen Audits geäußert hat. Derzeit hängt der Grad, in dem Stablecoin-Emittenten transparent sein müssen, von der rechtlichen Form des Emittenten ab. Derzeit gibt es eine allgemeine Unklarheit darüber, wie Stablecoins behandelt werden sollten. Dies könnte sich jedoch mit der Einführung des Gesetzes zur Klarheit für Zahlungstablecoins von 2023 ändern.

Stablecoins wie USDT bieten eine Vielzahl von Vorteilen gegenüber ihren Fiat-Pendants, dank der Blockchain-Technologie, die diese digitalen Vermögenswerte antreibt:

• Sie ermöglichen schnelle und kostengünstige globale Zahlungen im Vergleich zu traditionellen Dienstleistungen. 
• In Kombination mit Smart Contracts sind Stablecoins programmierbar. Dies erweitert ihre Nützlichkeit erheblich, da sie als Sicherheiten in DeFi fungieren oder dezentrale Prognosemärkte unterstützen können.
• Stablecoins sind hoch interoperabel, was es Entwicklern ermöglicht, sie über mehrere Blockchains hinweg einzusetzen und Vermögenswerte nahtlos zwischen Netzwerken zu überbrücken.
• Sie ermöglichen es den Menschen, ihre eigenen Vermögenswerte selbst zu verwalten, ohne auf zentralisierte Vermittler wie Banken angewiesen zu sein. Dies ist besonders nützlich für Bürger in Entwicklungsländern, in denen der Zugang zu zuverlässigen Finanzdienstleistungen begrenzt ist. 
• Durch die Nutzung der Distributed-Ledger-Technologie ist die Prüfung der im Umlauf befindlichen Stablecoins einfach und äußerst effizient. Dies stellt sicher, dass das Angebot und der Standort von Stablecoins genau verfolgt und erfasst werden können.

• USDT ermöglicht es jedem auf der Welt, in US-Dollar zu sparen, indem er seine lokale Währung in USDT-Token umwandelt – etwas, das normalerweise nicht möglich wäre. Da der Dollar die globale Reservewährung ist, ist die Nachfrage nach dem Dollar hoch, und Stablecoins spielen daher eine wichtige Rolle bei der Deckung dieser Nachfrage.
• Wenn wir den Dollarindex (DXY) betrachten, hat der Dollar in den letzten 10 Jahren im Vergleich zu anderen wichtigen Fiat-Währungen gut abgeschnitten. Stablecoins ermöglichen es jedem mit einem Smartphone, Zugang zum Dollar zu erhalten, was in Ländern, in denen Inflation lokale Währungen entwertet, besonders wichtig sein kann. Eine Umfrage unter Stablecoin-Nutzern in Schwellenländern zeigte, dass fast die Hälfte der Befragten Stablecoins nutzen, um Zugang zu Dollar zu erhalten.

Alle Stablecoins sind mit einem gewissen Risiko verbunden. Potenzielle Käufer sollten sorgfältig über die spezifischen Vor- und Nachteile jedes Projekts nachdenken, bevor sie Kapital investieren. 

Obwohl Tether derzeit die Nummer eins unter den Stablecoins in Bezug auf die Marktkapitalisierung ist, könnten Investoren das Gefühl haben, dass es aus mehreren Gründen nicht ihre erste Wahl ist.

Eine kürzlich veröffentlichte Bewertung zur Stabilität von Stablecoins von S&P Global gab Tether eine Bewertung von 4 (wobei 1 sehr stark und 5 schwach ist), teilweise aufgrund eines Mangels an operativer Transparenz.

Der Bericht hebt einige Schlüsselbereiche hervor, die zur Bewertung beigetragen haben, was einige interessante Fragen aufwirft:

• Die Bewertung „...spiegelt einen Mangel an Informationen über die Kreditwürdigkeit der USDT-Reserveverwalter, Gegenparteien oder Bankkontenanbieter wider“, sowie „...Exposition gegenüber risikoreicheren Vermögenswerten mit begrenzten Offenlegungen.“
• Darüber hinaus heben die Berichte die „...begrenzte Transparenz bei der Reserveverwaltung und Risikobereitschaft, das Fehlen eines regulatorischen Rahmens, keine Vermögenssegregation zum Schutz vor der Insolvenz des Emittenten und Einschränkungen bei der primären Einlösbarkeit von USDT“ hervor.
• S&P Global erklärt weiter, dass, wenn die Ausgabe von USDT von einer autoritativen Stelle reguliert und überwacht würde, dies in Zukunft zu einer günstigeren Bewertung führen könnte.

Über diese Bewertung hinaus ist ein weiteres wichtiges Risiko, das mit dem Halten von USDT verbunden ist, der potenzielle Kapitalverlust aufgrund eines Entkopplungsereignisses, das jedes Ereignis ist, bei dem ein Stablecoin seinen Peg verliert. 

Es ist ziemlich häufig, dass ein Stablecoin für einen kurzen Zeitraum seinen Peg verliert, bevor er schnell wieder zur Parität zurückkehrt, und Entkopplungsereignisse variieren erheblich in Bezug auf die Magnitude. Im Laufe seiner Geschichte hat Tether mehrere bemerkenswerte Entkopplungsereignisse erlebt, über die sich potenzielle Käufer im Klaren sein sollten.

Obwohl Entkopplungsereignisse im Allgemeinen vorübergehend sind, besteht immer die Möglichkeit, dass ein Stablecoin sich nie erholt, was potenziell zu einem totalen Kapitalverlust für Investoren führen könnte. Historisch gesehen wurde der Peg von Tether immer wiederhergestellt, aber das Risiko bleibt bestehen.

Ein weiterer wichtiger Aspekt bei Tether (USDT) ist die Möglichkeit, dass es nicht über ausreichende Reserven verfügt, um jedes im Umlauf befindliche Token zu decken. Es ist schwer genau zu quantifizieren, wie groß dieses Risiko ist, da es nie eine umfassende Finanzprüfung der Reserven von Tether gegeben hat. 

Eine solche Prüfung würde eine gründliche Untersuchung der Finanzberichte und internen Kontrollen von Tether beinhalten und eine detailliertere Bewertung seiner finanziellen Gesundheit bieten.

Wenn eine Prüfung ergeben würde, dass Tether (USDT) nicht vollständig besichert ist, würde dies wahrscheinlich den Peg gefährden. Die Untersuchung des Generalstaatsanwalts des New Yorker Bezirks gegen Tether im Jahr 2018 weckte Bedenken hinsichtlich der Transparenz der Reserven von Tether, was dazu führte, dass die Parität des Tokens mit dem US-Dollar sank.

Potenzielle Tether-Investoren müssen auch berücksichtigen, dass es derzeit keine Regulierung der Reservevermögen gibt – es liegt ganz bei Tether, zu entscheiden, wie sie die US-Dollar investieren, die sie erhalten. Darüber hinaus gibt es im Gegensatz zu anderen Finanzdienstleistungen, die FDIC-Einlagensicherung anziehen, keine staatliche Garantie für USDT, falls es zu weitreichenden Verlusten kommt. Das bedeutet, dass, wenn Tether (USDT) scheitert und Investoren Kapital verlieren, diese Verluste möglicherweise nicht durch staatliches Eingreifen wiederhergestellt werden können. 

Wenn ein Stablecoin-Emittent für schuldig befunden wird, gegen geltende Gesetze verstoßen zu haben, könnte dies weitreichende Folgen haben, die das Vertrauen und die Stimmung der Investoren beeinträchtigen. 

Tether erfüllt die Anforderungen der Regulierungsbehörden auf verschiedene Weise. Es hat Lizenzen zum Betrieb als Geldserviceunternehmen in mehreren US-Bundesstaaten erhalten und hält sich an strenge Vorschriften zur Bekämpfung von Geldwäsche (AML) und zum Schutz der Verbraucher. Es ist auch auf der Isle of Man registriert, die ihre eigenen Prüfungs- und Berichtspflichten hat. Darüber hinaus versucht Tether, neue Stablecoins zu schaffen, die europäischen Vorschriften entsprechen, insbesondere der Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA), die einheitliche EU-Marktvorschriften für Krypto-Assets einführt. 

In der Vergangenheit hat Tether mit Strafverfolgungsbehörden zusammengearbeitet, um Vermögenswerte einzufrieren, die mit kriminellen Aktivitäten in Verbindung stehen. 

Diese Maßnahmen zeigen Tethers Engagement, rechtmäßige Operationen zu unterstützen und die Integrität seiner Plattform aufrechtzuerhalten. Solche proaktiven Maßnahmen können den Investoren ein gewisses Vertrauen geben, dass Tether Schritte unternimmt, um Vorschriften einzuhalten und verantwortungsbewusst zu handeln.

Während diese Frage hier nicht definitiv beantwortet werden kann, müssen die Investoren alle wichtigen Variablen berücksichtigen und entscheiden, ob Tether sicher ist oder nicht. 

Was klar ist, ist, dass Tether mehrere Merkmale hat, die es im Vergleich zu seinen Wettbewerbern zu einer attraktiven Option machen:

• Tether ist die größte Stablecoin nach Marktkapitalisierung, mit weit verbreiteter Akzeptanz auf Hunderten von Plattformen und ist die dominierende Stablecoin für marginierten Futures-Kontrakte.
• Während das ausgebende Unternehmen, Tether, in der Vergangenheit in Schwierigkeiten geraten ist und weiterhin regulatorischer Prüfung ausgesetzt ist, ist USDT eine der ältesten Stablecoins im Betrieb mit Billionen von Dollar an Abwicklungen seit 2015.
• Während Tether noch keine vollständige Prüfung veröffentlicht hat, bieten die vierteljährlichen Berichte erhebliche Details über die Art seiner Reserven. Die Investoren müssen für sich selbst entscheiden, ob das Fehlen einer Prüfung durch eine unabhängige Wirtschaftsprüfungsgesellschaft bedeutend ist oder nicht. 
• Tether wird von Millionen von Stablecoin-Nutzern weltweit vertraut und wird teilweise wegen seiner Liquidität und Erfolgsbilanz gewählt.

Es gibt zwei Hauptwege, um USDT-Token zu kaufen.

Die erste Option gilt wahrscheinlich für die meisten Händler und beinhaltet einfach den Tausch anderer Krypto-Assets wie Bitcoin (BTC) oder XRP (XRP) gegen USDT auf einer zentralisierten oder dezentralisierten Handelsplattform. 

Durch Einzahlung Ihrer Fiat- oder Krypto-Währung in eine zentralisierte Börse, die Stablecoin-Märkte anbietet (im Voraus überprüfen), sollte es dann relativ einfach sein, den Austausch abzuschließen und Ihre USDT nach Belieben zu verwenden.

Als führender Stablecoin in Bezug auf die Akzeptanz wird Tether (USDT) von Millionen genutzt, um mit dem Krypto-Ökosystem zu interagieren, in Dollar zu sparen und Zahlungen zu senden. 

Das gesagt, in Bezug auf seine Reserven und die allgemeine Transparenz bleibt ein gewisses Maß an Unsicherheit, was durch laufende Ermittlungen und ungünstige Bewertungen belegt wird. 

Investoren, die verstehen möchten, wie sicher USDT als Anlagevehikel ist, müssen alle oben genannten Faktoren sorgfältig abwägen, bevor sie fortfahren. 

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