Προώθηση συμβολαίων και futures: Ποια είναι η διαφορά;

• Οι συμβάσεις μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ιδιωτικές, ευέλικτες συμφωνίες για την αγορά ή πώληση κρυπτονομισμάτων σε μελλοντική ημερομηνία, αλλά ενέχουν υψηλότερο κίνδυνο αντισυμβαλλομένου λόγω της απουσίας μεσάζοντα.

• Οι συμβάσεις μελλοντικής εκπλήρωσης είναι τυποποιημένες, ρυθμιζόμενες και διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια με απαιτήσεις περιθωρίου, προσφέροντας περισσότερη ρευστότητα και χαμηλότερο κίνδυνο αθέτησης.

• Βασικές διαφορές περιλαμβάνουν τις μεθόδους διακανονισμού, τον κίνδυνο και την υιοθέτηση από τα χρηματιστήρια, με τις συμβάσεις μελλοντικής εκπλήρωσης να παρέχουν καθημερινούς διακανονισμούς και λιγότερο κίνδυνο αντισυμβαλλομένου.

Οι συμβάσεις μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ένα είδος χρηματοοικονομικού παράγωγου εργαλείου που επιτρέπει στους κρυπτονομισματικούς εμπόρους να στοιχηματίζουν στις τιμές των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων σε μελλοντικές ημερομηνίες.

Αυτές οι συμβάσεις λειτουργούν ως συμφωνίες μεταξύ δύο ιδιωτικών μερών για την αγορά ή πώληση ενός ποσού κρυπτονομισμάτων, σε προκαθορισμένη τιμή σε μια συγκεκριμένη μελλοντική ημερομηνία.

Η θεμελιώδης αρχή μιας σύμβασης μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ότι μια ιδιωτική συμφωνία που υπογράφεται σήμερα υλοποιείται σε μια συναλλαγή σε μελλοντική ημερομηνία, εκτελώντας σε μια προκαθορισμένη τιμή, γνωστή ως τιμή μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτό καθορίζει μια δέσμευση μεταξύ του αγοραστή και του πωλητή, παρέχοντας έναν βαθμό βεβαιότητας εν μέσω της μεταβλητότητας της αγοράς.

Αυτές οι συμβάσεις συχνά έρχονται με ποικιλία διάρκειας, με κοινές χρονικές περιόδους που εκτείνονται σε 3 μήνες, 6 μήνες ή επεκτείνονται έως ένα έτος. Οι μεγαλύτερες διάρκειες τείνουν να περιλαμβάνουν αυξημένους κινδύνους (οι τιμές έχουν περισσότερο χρόνο να αυξηθούν ή να μειωθούν) και συνήθως συνεπάγονται υψηλότερη τιμή μελλοντικής εκπλήρωσης.

Για να κατανοήσουμε καλύτερα πώς λειτουργούν οι συμβάσεις μελλοντικής εκπλήρωσης στις αγορές κρυπτονομισμάτων, φανταστείτε έναν έμπορο που εισέρχεται σε μια ιδιωτική σύμβαση για την αγορά 10 Bitcoin σε 3 μήνες σε σταθερή τιμή $60,000 ανά Bitcoin. Κατά την ημερομηνία λήξης της σύμβασης σε 3 μήνες, ο έμπορος είναι υποχρεωμένος να αγοράσει 10 bitcoins στην προκαθορισμένη τιμή, ανεξάρτητα από την τρέχουσα τιμή της αγοράς εκείνη τη στιγμή.

Εάν η τρέχουσα τιμή του bitcoin είναι $65,000 κατά την ημερομηνία παράδοσης, ο πωλητής πρέπει να πουλήσει bitcoin με ζημία στον αγοραστή. Σε αυτό το παράδειγμα, ο αγοραστής θα κέρδιζε $50,000 (10 bitcoins x $5,000 κέρδος ανά νόμισμα).

Αντίθετα, εάν η τρέχουσα τιμή της αγοράς του bitcoin είναι χαμηλότερη, ας πούμε, $50,000, ο αγοραστής πρέπει να αγοράσει τα προκαθορισμένα 10 bitcoin στην υψηλότερη τιμή των $60,000 ανά νόμισμα. Αυτό θα είχε ως αποτέλεσμα κέρδος $100,000 για τον πωλητή.

Ένα σημαντικό στοιχείο που πρέπει να σημειωθεί όταν ασχολείστε με συμβάσεις μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου. Σε αντίθεση με άλλα παράγωγα, οι συμβάσεις μελλοντικής εκπλήρωσης δεν περιλαμβάνουν αξιόπιστους μεσάζοντες όπως τα χρηματιστήρια για να διασφαλίσουν ότι και οι δύο πλευρές τηρούν τους όρους της σύμβασης.

Οι συμβάσεις κρυπτονομισμάτων μελλοντικής εκπλήρωσης αντιπροσωπεύουν έναν άλλο τύπο συμβατικής παραγώγου που περιλαμβάνει συμφωνίες για την αγορά ή πώληση ενός ποσού του υποκείμενου κρυπτονομισματικού περιουσιακού στοιχείου, ή του ισοδύναμου μετρητών σε μεταγενέστερη ημερομηνία, με βάση μια προκαθορισμένη τιμή.

Στην αγορά μελλοντικών συμβολαίων, οι έμποροι ουσιαστικά προβλέπουν τις μελλοντικές διακυμάνσεις τιμών του κρυπτονομίσματος και συμφωνούν να διακανονίσουν στο σημείο λήξης του συμβολαίου — δηλαδή, όταν οι όροι του συμβολαίου πρέπει να διακανονιστούν.

Τα μελλοντικά συμβόλαια αντιπροσωπεύουν τυποποιημένα συμβόλαια, όπου η υποκείμενη αγορά καθορίζει όρους όπως ο τύπος παράδοσης και ο αριθμός μονάδων εντός κάθε συμβολαίου.

Αν ένα άτομο πιστεύει ότι η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να αυξηθεί μέχρι μια προκαθορισμένη ημερομηνία, μπορεί να αποφασίσει να αγοράσει ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτό είναι γνωστό ως άνοιγμα θέσης αγοράς.

Αν ένα άτομο πιστεύει ότι η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου θα πέσει μέχρι μια προκαθορισμένη ημερομηνία, μπορεί να αποφασίσει να πουλήσει ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτό είναι γνωστό ως άνοιγμα θέσης πώλησης.

Η μόχλευση είναι συνήθως ενσωματωμένη σε αυτά τα συμβόλαια, πράγμα που σημαίνει ότι ένα άτομο μπορεί να αγοράσει ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης με ονομαστική αξία πολλαπλάσια του κόστους του συμβολαίου.

Για παράδειγμα, ένας έμπορος που αγοράζει ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin με ονομαστική αξία 5 BTC μπορεί να χρειαστεί να πληρώσει μόνο περίπου 10% για να πάρει αυτή τη θέση. Αυτό αυξάνει αποτελεσματικά το μέγεθος της αντίστοιχης συναλλαγής τους κατά δέκα φορές.

Οι αγορές που παρέχουν συναλλαγές κρυπτονομισμάτων με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης απαιτούν από τους εμπόρους να καταθέσουν ένα ποσό περιθωρίου εγγύησης για να ανοίξουν αυτούς τους τύπους συναλλαγών. Επιπλέον, απαιτείται ένα δευτερεύον κεφάλαιο (που ονομάζεται περιθώριο συντήρησης) για να διατηρηθεί η συναλλαγή ανοιχτή αν οι αγορές κινηθούν εναντίον της θέσης του εμπόρου.

Αν το κεφάλαιο περιθωρίου συντήρησης ενός εμπόρου εξαντληθεί, η αγορά θα εκδώσει μια κλήση περιθωρίου. Αυτή η ειδοποίηση προτρέπει τον έμπορο να καταθέσει περισσότερα κεφάλαια για να διατηρήσει τη συναλλαγή του ανοιχτή. Αν οι αγορές κινηθούν απότομα εναντίον του εμπόρου, ή αν αποτύχει να ανανεώσει το περιθώριο συντήρησής του, η αγορά μπορεί αυτόματα να κλείσει τη συναλλαγή και να ρευστοποιήσει τη θέση (κατασχέσει το αρχικό περιθώριο).

• Συναλλαγές ιδιωτικά εκτός χρηματιστηρίου.

• Ευέλικτοι όροι και προϋποθέσεις βάσει ιδιωτικής διαπραγμάτευσης.

• Έχει μόνο μία ημερομηνία διακανονισμού όταν και οι δύο πλευρές πρέπει να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις της σύμβασης forward.

• Δεν απαιτείται αρχικό περιθώριο ή περιθώριο συντήρησης για να ανοίξει η συναλλαγή σύμβασης forward.

• Οι συμβάσεις forward δεν είναι επίσημα ρυθμιζόμενα συμβόλαια παραγώγων.

• Δεν υπάρχουν τέλη μεσαζόντων.

• Οι συμβάσεις crypto futures διαπραγματεύονται δημόσια σε χρηματιστήρια futures.

• Οι συμβάσεις futures έχουν σταθερούς όρους σχετικά με την παράδοση και τα μεγέθη των συμβολαίων.

• Οι crypto futures έχουν καθημερινές διακανονίσεις.

• Απαιτήσεις αρχικού περιθωρίου και περιθωρίου συντήρησης για να ανοίξουν και να διατηρηθούν οι ανοιχτές συναλλαγές futures.

• Οι συμβάσεις futures είναι εξαιρετικά ρυθμιζόμενα προϊόντα παραγώγων.

• Οι συναλλαγές futures επιβαρύνονται με τέλη χρηματιστηρίου.

Οι συμβάσεις futures σταθερής λήξης είναι ένας τύπος σύμβασης futures που λήγει σε μια καθορισμένη μελλοντική ημερομηνία (σημειώστε τη διαφορά εδώ από τις συμβάσεις futures χωρίς λήξη, οι οποίες δεν έχουν λήξη). 

Όταν λήγουν, το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο πρέπει να παραδοθεί ή η σύμβαση πρέπει να διακανονιστεί, επιστρέφοντας την αξία σε μετρητά στον έμπορο. Το όφελος ενός τέτοιου εργαλείου είναι ότι οι έμποροι μπορούν να αντισταθμίσουν την έκθεσή τους και να κλειδώσουν μια μελλοντική τιμή.

Ένας έμπορος επιλέγει να αγοράσει 1 σύμβαση futures BTC τριμήνου στην τιμή των $50.000 (με ονομαστική αξία 1 Bitcoin), η οποία λήγει στο τέλος του έτους.

Στις 31 Δεκεμβρίου, το Bitcoin (BTC) διαπραγματεύεται στα $60.000 και η σύμβαση διακανονίζεται. Καθώς η σύμβαση διακανονίζεται με «φυσική» παράδοση, αντί να εισπράξει τη διαφορά μεταξύ της τιμής αγοράς και της τιμής διακανονισμού, ο έμπορος απλώς λαμβάνει 1 Bitcoin στην τιμή που αρχικά αγόρασε τη σύμβαση (είναι υποχρεωμένοι να το κάνουν σύμφωνα με τους όρους της σύμβασης). Ο έμπορος μπορεί να πουλήσει το 1 Bitcoin στην αγορά spot για μετρητά αν επιθυμεί να πραγματοποιήσει το κέρδος του.

Αυτές είναι οι βασικές διαφορές μεταξύ συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και συμβολαίων σταθερής λήξης:

• Τυποποίηση: Ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι πλήρως προσαρμοσμένα στις ανάγκες των μερών, τα συμβόλαια σταθερής λήξης είναι τυποποιημένα ανάλογα με το μέγεθος του συμβολαίου, τη λήξη και το υπό εξέταση περιουσιακό στοιχείο. Αυτό καθιστά τη διαδικασία ανταλλαγής σταθερών συμβολαίων πολύ πιο εύκολη, λόγω της γενικής οικειότητας και μεταβιβασιμότητας του προϊόντος. 

• Διακανονισμός: Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διακανονίζονται μόνο κατά την ωρίμανση του συμβολαίου, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διακανονίζονται καθημερινά μέσω κάτι που ονομάζεται ‘mark-to-market’ (η αξία του συμβολαίου ενημερώνεται με βάση την τρέχουσα τιμή της αγοράς, αντί της τιμής που συμφωνήθηκε αρχικά)

• Κίνδυνος: Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης προσελκύουν λιγότερο κίνδυνο αντισυμβαλλομένου επειδή διαπραγματεύονται σε ρυθμιζόμενες αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης ή κεντρικές αντισυμβαλλόμενες, που εγγυώνται ότι και τα δύο μέρη θα εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους. Ο κίνδυνος αθέτησης με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι επομένως πολύ υψηλότερος. 

• Υιοθέτηση Ανταλλαγής: Ένα κρίσιμο πλεονέκτημα που έχουν τα σταθερά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε σχέση με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ότι υπάρχουν περισσότεροι τρόποι για να τα διαπραγματευτείτε. Τα σταθερά συμβόλαια μπορούν εύκολα να διαπραγματευτούν με το πάτημα ενός κουμπιού σε μια αγορά, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονται OTC σε ιδιωτικό επίπεδο, πράγμα που σημαίνει ότι πρέπει να βρεθεί αγοραστής ή πωλητής πριν μπορέσει να πραγματοποιηθεί η συναλλαγή. 

• Ρευστότητα: Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι γενικά μη ρευστά, λόγω της ειδικής τους φύσης - υπάρχουν απλώς πολύ λιγότεροι συμμετέχοντες στην αγορά που είναι πρόθυμοι να τα διαπραγματευτούν. Ωστόσο, τα σταθερά συμβόλαια είναι πολύ ρευστά λόγω της τυποποίησής τους και της μεγαλύτερης ευκολίας με την οποία μπορούν να διαπραγματευτούν μέσω ρυθμιζόμενων αγορών. 

Για να συνοψίσουμε, τα συμβόλαια σταθερής λήξης προσφέρουν μια σειρά από πλεονεκτήματα σε σύγκριση με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, ιδιαίτερα όσον αφορά τον κίνδυνο και τη διαχείριση θέσεων. Χρησιμοποιώντας ένα πολύ τυποποιημένο και ρυθμιζόμενο προϊόν, οι έμποροι μπορούν εύκολα να εισέλθουν και να εξέλθουν από μια θέση - κάτι που είναι πολύ πιο δύσκολο με τα σταθερά συμβόλαια. 

Τα σταθερά συμβόλαια μπορεί να είναι πιο ευέλικτα από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (σε όρους της φύσης της συμφωνίας), αλλά είναι η ειδική τους φύση που τα καθιστά επίσης μη ρευστά και πιο επικίνδυνα συνολικά, καθώς οι κάτοχοι εξαρτώνται από τον αντισυμβαλλόμενο να τηρήσει τους όρους της συμφωνίας. 

Για τους εμπόρους που ενδιαφέρονται να διαπραγματευτούν αυτούς τους τύπους παραγώγων, το Kraken Pro προσφέρει σταθερά συμβόλαια για μια σειρά από κορυφαία ζεύγη κρυπτονομισμάτων, συμπεριλαμβανομένων των Bitcoin (BTC), Solana (SOL) και Ethereum (ETH).

Η μακροχρόνια ή βραχυχρόνια θέση είναι δύο δημοφιλείς στρατηγικές εμπορίας συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Η μακροχρόνια θέση σημαίνει ότι ο έμπορος μπορεί να κερδίσει αν η τιμή του υποκείμενου κρυπτονομίσματος αυξηθεί με την πάροδο του χρόνου, ενώ η βραχυχρόνια θέση σημαίνει ότι ο έμπορος μπορεί να κερδίσει αν η τιμή μειωθεί.

Η αντιστάθμιση είναι μια άλλη δημοφιλής στρατηγική που περιλαμβάνει τη λήψη αντίθετης θέσης σε μια εμπορία συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης για να μειωθεί ο κίνδυνος των εμπορικών συναλλαγών στην αγορά spot ή άλλων ανοιχτών θέσεων.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης προσφέρουν έναν τρόπο κέρδους από τις μελλοντικές κινήσεις των κρυπτονομισματικών περιουσιακών στοιχείων, καθώς και αντιστάθμιση ενάντια σε πιθανές διακυμάνσεις της αγοράς. Αυτές οι συμφωνίες αντιπροσωπεύουν ένα χρήσιμο εργαλείο για τη διαχείριση του κινδύνου και τον προγραμματισμό στον μεταβλητό κόσμο του εμπορίου κρυπτονομισμάτων.

• Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι εξαιρετικά ευέλικτα.

• Δεν επιβαρύνεστε με προμήθειες μεσαζόντων.

• Δεν απαιτείται αρχικό περιθώριο ή εγγύηση για να ανοίξετε συναλλαγές.

• Η έλλειψη ενός αξιόπιστου μεσάζοντα δημιουργεί υψηλότερο κίνδυνο αντισυμβαλλομένου/αθέτησης.

• Έλλειψη κανονιστικής σαφήνειας.

Αν αισθάνεστε έτοιμοι να ξεκινήσετε το ταξίδι σας στο εμπόριο κρυπτονομισμάτων μελλοντικής εκπλήρωσης, μην ψάχνετε αλλού από την Kraken Pro. 

Είναι ο προορισμός σας για προηγμένο εμπόριο κρυπτονομισμάτων, με πλήρως προσαρμόσιμη διεπαφή και πρόσβαση σε πάνω από 350+ αγορές κρυπτονομισμάτων. 

Εγγραφείτε για τον δωρεάν λογαριασμό σας σήμερα!

Οι πληροφορίες αυτές παρέχονται αποκλειστικά για γενική ενημέρωση και δεν αποτελούν επενδυτική συμβουλή, σύσταση ή πρόταση για αγορά, πώληση, συμμετοχή ή διακράτηση οποιουδήποτε κρυπτονομίσματος ή για την εφαρμογή συγκεκριμένης επενδυτικής στρατηγικής. Η Kraken δεν παρέχει καμία δήλωση ή εγγύηση οποιουδήποτε είδους, ρητής ή σιωπηρής, ως προς την ακρίβεια, την πληρότητα, την επικαιρότητα, την καταλληλότητα ή την εγκυρότητα οποιασδήποτε τέτοιας πληροφορίας και δεν φέρει ευθύνη για τυχόν σφάλματα, παραλείψεις ή καθυστερήσεις στις εν λόγω πληροφορίες ή για τυχόν απώλειες, τραυματισμούς ή ζημίες που προκύπτουν από την εμφάνιση ή τη χρήση τους. Η Kraken δεν προσπαθεί και δεν θα προσπαθήσει να αυξήσει ή να μειώσει την τιμή οποιουδήποτε συγκεκριμένου κρυπτονομίσματος που διαθέτει. Ορισμένα προϊόντα και αγορές κρυπτονομισμάτων δεν υπόκεινται σε ρύθμιση και ενδέχεται να μην προστατεύεστε από κρατικά προγράμματα αποζημίωσης ή/και ρυθμιστικά προγράμματα προστασίας. Η απρόβλεπτη φύση των αγορών κρυπτονομισμάτων μπορεί να οδηγήσει σε απώλεια κεφαλαίων. Ενδέχεται να καταβάλλεται φόρος σε δήλωση ή/και σε τυχόν αύξηση της αξίας των κρυπτονομισμάτων σας και θα πρέπει να ζητήσετε ανεξάρτητη συμβουλή σχετικά με τη φορολογική σας κατάσταση. Ισχύουν γεωγραφικοί περιορισμοί.