Τι είναι ένα πορτοφόλι πολλαπλών εξασφαλίσεων και πώς λειτουργεί;

Τα πορτοφόλια πολλαπλών εξασφαλίσεων επιτρέπουν στους εμπόρους να χρησιμοποιούν μια σειρά διαφορετικών περιουσιακών στοιχείων για να λειτουργούν ως εγγύηση όταν πραγματοποιούν συναλλαγές με μόχλευση. Αντί να χρησιμοποιούν Bitcoin (BTC) ή USDT (Tether) για να διαπραγματευτούν παράγωγα BTC/USDT, οι έμποροι μπορεί να προτιμούν να χρησιμοποιήσουν έναν συνδυασμό περιουσιακών στοιχείων όπως, για παράδειγμα, το Ethereum (ETH), το Solana (SOL) ή το Pepe (PEPE), και πορτοφόλια πολλαπλών εξασφαλίσεων το επιτρέπουν. 

Στις συναλλαγές παραγώγων κρυπτονομισμάτων, η εξασφάλιση είναι το περιουσιακό στοιχείο που οι έμποροι δεσμεύονται να ανοίξουν και να διατηρήσουν θέσεις. Αυτό είναι παρόμοιο με το πώς ένας δανειολήπτης θέτει εγγυήσεις πριν από τη λήψη ενός δανείου, αν και η διαπραγμάτευση μόχλευσης δεν περιλαμβάνει πραγματικά κανένα δάνειο. Αντίστοιχα, η αξία της εξασφάλισής σας ενισχύεται, επιτρέποντάς σας να ανοίξετε μεγαλύτερες θέσεις που θα μπορούσατε διαφορετικά να κάνετε. Αυτό με τη σειρά του έχει ως αποτέλεσμα αυξημένα κέρδη και ζημίες, που καθορίζονται από τις κινήσεις της τιμής στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. 

Τα πορτοφόλια πολλαπλών εξασφαλίσεων επιτρέπουν στους εμπόρους να χρησιμοποιούν μια ευρεία ποικιλία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, και μερικές φορές fiat ως εγγύηση αντί να περιορίζονται στη χρήση ενός περιουσιακού στοιχείου, όπως το USDT. Στο Kraken, οι έμποροι μπορούν να χρησιμοποιήσουν μια επιλογή δημοφιλών κρυπτονομισμάτων, stablecoin και fiat ως εξασφάλιση. 

Αυτό το άρθρο παρέχει μια πλήρη λίστα, καθώς και λεπτομέρειες σχετικά με τα εφαρμοστέα κούρεμα και τα τέλη μετατροπής.

Μια "καθαρισμός τρίχας" είναι μια προσωρινή μείωση της χρήσιμης αξίας ενός περιουσιακού στοιχείου εξασφάλισης όταν χρησιμοποιείται ως περιθώριο. Ουσιαστικά, εάν θέλετε να χρησιμοποιήσετε κρυπτονομίσματα ως εξασφάλιση, ένα μικρό ποσοστό της αξίας του θα είναι κρατημένο και μη διαθέσιμο για περιθώριο – αν και αυτό δεν επηρεάζει την πραγματική αξία των περιουσιακών σας στοιχείων ή προκύπτει τυχόν τέλη. Τα "καλύμματα" ισχύουν επίσης για μη πραγματοποιημένα κέρδη/ζημίες και χρηματοδότηση, βοηθώντας στη διατήρηση ενός περιθωρίου ασφαλείας στο σύστημα συναλλαγών. 

Η περικοπή που εφαρμόζεται στο περιθώριο μη USD ποικίλλει σημαντικά, αλλά εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την υπονοούμενη μεταβλητότητα κάθε περιουσιακού στοιχείου. Εάν χρησιμοποιείτε ένα μεταβλητό περιουσιακό στοιχείο ως εγγύηση, η πιθανότητα ότι μια απότομη αιχμή της τιμής προκαλεί εκκαθάριση είναι πολύ μεγαλύτερη. Επομένως, για να μειώσετε την πιθανότητα να συμβεί αυτό, το κούρεμα μειώνει το επιτρεπόμενο περιθώριο και, με τη σειρά του, το μέγεθος της θέσης που επιτρέπεται να αναλάβετε. 

Μπορείτε να περιμένετε ένα πολύ μικρότερο κούρεμα όταν χρησιμοποιείτε το Bitcoin ως εγγύηση (~3% στο Kraken), σε σύγκριση με πολύ πιο ασταθή περιουσιακά στοιχεία όπως το Avalanche (AVAX) (~7,5% στο Kraken). Η χρήση του δολαρίου Η.Π.Α. ως περιθώριο δεν προξενεί χρεώσεις μετατροπής ή κούρεμα. 

Για να δείξουμε πώς εφαρμόζεται το κούρεμα, αν καταθέσατε ένα Bitcoin στο πορτοφόλι σας Kraken και το Bitcoin διαπραγματεύεται στα 10.000 $, η αξία της εξασφάλισης μπορεί να είναι 9.700 $. Αυτό υπολογίζεται πολλαπλασιάζοντας την ονομαστική αξία (10.000$) με το βάρος εξασφάλισης (0,97, μετά το κούρεμα 3%).

Γιατί θα ήθελε ένας έμπορος να χρησιμοποιήσει το κρυπτονόμισμά του ως εγγύηση; Ορισμένοι έμποροι ενδέχεται να μην επιθυμούν να μετατρέψουν όλα τα περιουσιακά τους στοιχεία σε USDT για σκοπούς διαπραγμάτευσης παραγώγων. 

Ας υποθέσουμε ότι έχετε ένα χαρτοφυλάκιο μόνο BTC και ETH, αλλά θέλετε να κάνετε συναλλαγές με μόχλευση. Ωστόσο, δεν είστε προετοιμασμένοι να μετατρέψετε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία, επειδή αντιπροσωπεύουν μια μακροπρόθεσμη θέση «χωρίς άγγιγμα». Αν η αγορά είχε ράλι μετά τη μετατροπή αυτών των περιουσιακών στοιχείων, κινδυνεύετε να χάσετε την ευκαιρία για οποιαδήποτε πιθανή ανοδική πορεία. 

Με ένα πορτοφόλι πολλαπλών εξασφαλίσεων, μπορείτε να χρησιμοποιείτε περιουσιακά στοιχεία από το ευρύτερο χαρτοφυλάκιό σας ως εγγύηση χωρίς να χρειάζεται να τα μετατρέψετε. Αυτή η ευελιξία και η δυνατότητα μεγιστοποίησης της κεφαλαιακής αποδοτικότητας είναι κάτι που μπορεί να είναι επιθυμητό για τους εμπόρους. 

Ας καταγράψουμε πώς μπορεί να χρησιμοποιείτε ένα πορτοφόλι πολλαπλών εξασφαλίσεων βήμα προς βήμα. 

1: Ελέγξτε ποια περιουσιακά στοιχεία μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως εγγύηση από την εν λόγω πλατφόρμα, και τις σχετικές κούρεμα και τα τέλη τους. 

2: Αποφασίστε ποιο από τα εφαρμοστέα περιουσιακά στοιχεία θέλετε να χρησιμοποιήσετε και στη συνέχεια καταθέστε αυτό το κρυπτονόμισμα στο πορτοφόλι πολλαπλών εξασφαλίσεων (αυτό μπορεί να περιλαμβάνει μια διαδικασία κατάθεσης και μετά μεταφοράς). 

3: Αναγνωρίστε την συναλλαγή που θέλετε να κάνετε, λαμβάνοντας υπόψη το μέγεθος της θέσης, το αρχικό περιθώριο και την τιμή εκκαθάρισης, σε σχέση με την εξασφάλισή σας. Πρέπει επίσης να σκεφτείτε τα εξής:

Περιστασιακά, όπου είναι απαραίτητη η μετατροπή των περιουσιακών σας στοιχείων που δεν είναι εξασφαλισμένα σε USD, θα εφαρμοστεί προμήθεια μετατροπής. Η παρακάτω λίστα προσδιορίζει όλες αυτές τις περιπτώσεις όπου αυτό είναι σχετικό στο Kraken:

• Το κέρδος και η χρηματοδότηση πραγματοποιούνται όταν το νόμισμα κέρδους δεν είναι USD
• Μια πραγματοποιηθείσα ζημία δεν καλύπτεται από το USD
• Η πληρωμή προμήθειας συναλλαγών δεν καλύπτεται από το USD
• Η πληρωμή τόκων δεν καλύπτεται από το USD
• Η πληρωμή της μόνιμης χρηματοδότησης δεν καλύπτεται από το USD
• Έχουν επιτευχθεί τα όρια αυτόματης μετατροπής

Βήμα 4: Τώρα που το πορτοφόλι σας με πολλαπλές εξασφαλίσεις έχει χρηματοδοτηθεί και είστε εξοικειωμένοι με όλα τα αντίστοιχα τέλη, είστε έτοιμοι να εισέλθετε σε μια θέση. 

Μόλις η θέση είναι ενεργή, φροντίστε να παρακολουθείτε την αξία των περιουσιακών στοιχείων που έχετε εξασφαλίσει για να διασφαλίσετε ότι έχετε επαρκές περιθώριο για να διατηρήσετε τις ανοικτές θέσεις σας. 

Εάν χρησιμοποιείτε BTC ως εξασφάλιση και έχετε μια ανοικτή θέση που χρησιμοποιεί μεγάλο ποσοστό του διαθέσιμου περιθωρίου σας, μια μεγάλη πτώση στην τιμή του BTC μπορεί να οδηγήσει σε εκκαθάριση. Βεβαιωθείτε ότι έχετε επαρκή εξασφάλιση για τη στήριξη του περιθωρίου συντήρησης (το οποίο λειτουργεί ως buffer εκκαθάρισης) και ότι τυχόν ζημίες stop μένουν μπροστά από την τιμή εκκαθάρισης. 

Εξετάστε την αναμενόμενη μεταβλητότητα των εξασφαλισμένων περιουσιακών σας στοιχείων και εάν αυτό μπορεί να οδηγήσει σε αναγκαστικό κλείσιμο ανοικτών θέσεων. Χρησιμοποιώντας τον μέσο δείκτη αληθινό εύρος (average true range), μπορείτε να αξιολογήσετε τη μέση μεταβλητότητα ενός περιουσιακού στοιχείου σε μια δεδομένη χρονική περίοδο. Αυτό θα βοηθήσει στην αξιολόγηση της επίδρασης οποιουδήποτε πιθανού υποτίμησης στα εξασφαλισμένα περιουσιακά σας στοιχεία και, σε συνδυασμό με καλή διαχείριση κινδύνου, θα πρέπει να μειώσει την πιθανότητα εκκαθάρισης. 

Ο καθορισμός ειδοποιήσεων που θα εκτοξεύονται όταν ένα περιουσιακό στοιχείο μειώνεται κατά ένα ορισμένο ποσοστό μπορεί να έχει αξία για ορισμένους εμπόρους εδώ, και θα τους επιτρέψει να ελέγχουν και να αξιολογούν οποιαδήποτε επίδραση στο περιθώριό σας.

Υπάρχουν μερικά σημαντικά πράγματα για να σκεφτείτε κατά την έναρξη της διαπραγμάτευσης:

Γράψε και παρακολουθείς την αξία των κρυπτονομισμάτων σου που είναι ισοδύναμη με το USD. 

Τα πορτοφόλια πολλαπλών εξασφαλίσεων εμφανίζουν συνήθως τη συνολική αξία αντίστοιχη με το USD όλων των εξασφαλιζόμενων περιουσιακών στοιχείων. Αυτό σημαίνει ότι αν καταθέσατε 1.000 $ ETH και 1.000 $ BTC, η αξία USD του πορτοφολιού σας θα εμφανιζόταν ως 2.000 $. Φυσικά, αυτός ο αριθμός θα κυμαίνεται ανάλογα με την αξία των εξασφαλισμένων περιουσιακών σας στοιχείων. Η δυνατότητα προβολής της αξίας USD σε πραγματικό χρόνο είναι χρήσιμη, καθώς θα σας βοηθήσει να αξιολογήσετε γρήγορα την αξία εξασφάλισης των περιουσιακών σας στοιχείων και πώς αυτό μπορεί να επηρεάσει το περιθώριό συντήρησής σας. 

Αποφασίστε αν θέλετε να χρησιμοποιήσετε διασταύρωση ή απομονωμένο περιθώριο.

Ο τρόπος με τον οποίο αναπτύσσετε το περιθώριό σας είναι μια σημαντική εκτίμηση και θα επηρεάσει τη διαχείριση του κινδύνου. Υπάρχουν δύο διαφορετικές ρυθμίσεις περιθωρίου για να σημειώσετε εδώ; διασυνοριακό περιθώριο και απομονωμένο περιθώριο, ο καθένας με τα δικά του πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα. 

Το κρυπτονόμισμα περιθωρίου επιτρέπει στους εμπόρους να χρησιμοποιούν όλη την εξασφάλισή τους ως έναν ενιαίο συνδυασμό περιθωρίου. Αυτό σημαίνει ότι όταν εισέλθετε σε θέση, η τιμή εκκαθάρισης θα καθορίζεται λαμβάνοντας υπόψη ολόκληρη την εξασφάλισή σας. Επομένως, όταν χρησιμοποιείτε το cross-margin, όλη η εξασφάλισή σας βρίσκεται σε κίνδυνο. Εάν η αξία όλων των περιουσιακών στοιχείων σας στο πορτοφόλι πολλαπλών εξασφαλίσεων είναι 2.000, όταν χρησιμοποιείτε το διασταύρωση περιθωρίου, το σύνολο αυτών των 2.000 θα χρησιμοποιηθεί για το άνοιγμα και τη διατήρηση συναλλαγών, μετά από οποιεσδήποτε περικοπές. 

Ενώ η διασταύρωση με περιθώριο επιτρέπει την αποτελεσματικότερη χρήση του κεφαλαίου σας και μπορεί να αποτρέψει τη εκκαθάριση θέσεων, η προειδοποίηση είναι ότι αν επιτευχθεί η τιμή εκκαθάρισης, θα χάσετε όλο το κεφάλαιό σας. Επιπλέον, η εκκαθάριση μιας θέσης μπορεί να έχει αντίκτυπο, επηρεάζοντας το περιθώριο που υποστηρίζει άλλες θέσεις. Το cross-margin μπορεί να είναι κατάλληλο για εμπόρους που θέλουν να έχουν πολλές θέσεις ανοιχτές ταυτόχρονα, και έτσι χρησιμοποιείτε καλά όλο το διαθέσιμο κεφάλαιό σας. Λόγω του αυξημένου κινδύνου που σχετίζεται με τη χρήση διασύνδεσης περιθωρίου, οι αρχάριοι έμποροι μπορεί να επιλέξουν να χρησιμοποιήσουν αντίθετα απομονωμένο περιθώριο. 

Το μονωμένο περιθώριο χρησιμοποιεί ξεχωριστό σύνολο περιθωρίου για κάθε θέση, πράγμα που σημαίνει ότι η εκκαθάριση μιας θέσης δεν μπορεί να επηρεάσει άλλες θέσεις. Επομένως, εάν ανοίξετε μια θέση που απαιτεί περιθώριο 200$ και εκκαθαριστεί, μόνο τα 200$ του λογαριασμού σας βρίσκονται σε κίνδυνο. Η πλατφόρμα συναλλαγών σας δεν μπορεί να χρησιμοποιήσει το εκκρεμεί κεφάλαιό σας για να διατηρήσει τη θέση. Το απομονωμένο περιθώριο μπορεί να είναι πιο κατάλληλο για εμπόρους που πραγματοποιούν στοιχήματα με μοναδική κατεύθυνση. 

Το πλεονέκτημα του απομονωμένου περιθωρίου είναι ότι μπορείτε να περιορίσετε τον κίνδυνο σας με κάθε θέση, επειδή οι ατομικές συναλλαγές χρησιμοποιούν ένα σταθερό ποσό της εξασφάλισής σας. Αυτή η λιγότερο αποδοτική χρήση της εξασφάλισής σας μπορεί να σας αποτρέψει από το να χάσετε ολόκληρο το υπόλοιπό σας, αλλά φέρνει επίσης την τιμή εκκαθάρισης για κάθε θέση πιο κοντά στην είσοδο σας. Επομένως, οι έμποροι πρέπει να σκεφτούν προσεκτικά ποια ρύθμιση είναι καταλληλότερη, με βάση τη στρατηγική και την ανοχή τους στον κίνδυνο.

Τώρα που έχουμε εξετάσει πώς μπορεί να χρησιμοποιήσετε ένα πορτοφόλι πολλαπλών εξασφαλίσεων, ας δούμε τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα της χρήσης του χαρτοφυλακίου κρυπτονομισμάτων σας ως εξασφάλιση:

Πλεονεκτήματα:

• Τα πορτοφόλια πολλαπλών εξασφαλίσεων προσφέρουν μεγάλη ευελιξία, επιτρέποντας στους εμπόρους παραγώγων να καταθέτουν ένα ευρύ φάσμα περιουσιακών στοιχείων σε ένα πορτοφόλι, το οποίο στη συνέχεια μπορεί να συνδυαστεί ως μία ενιαία πηγή εξασφάλισης.
• Επιτρέπουν επίσης στους εμπόρους να μεγιστοποιούν την κεφαλαιακή αποδοτικότητα εξασφαλίζοντας κρυπτονομίσματα για να αποκτήσουν μακρά ή βραχυπρόθεσμη έκθεση σε άλλα περιουσιακά στοιχεία, όπου διαφορετικά δεν θα μπορούσαν. 
• Η διατήρηση έκθεσης στο χαρτοφυλάκιό σας εξουδετερώνει το πιθανό κόστος ευκαιρίας της εκκαθάρισης του χαρτοφυλακίου σας σε ένα stablecoin.
• Η διασταύρωση αυξάνει περαιτέρω την αποδοτικότητα με δύο τρόπους: α) επιτρέποντας την ανάπτυξη όλης της εξασφάλισής σας ως περιθώριο και β) επιτρέποντας μη πραγματοποιημένα κέρδη από ανοικτές θέσεις να χρησιμοποιούνται ως περιθώριο για νέες θέσεις. 
• Εξαλείφει την ανάγκη για βασικά νομίσματα/τιμή (όπως το USD) και μειώνει τις λειτουργικές προστριβές στη χρήση κρυπτονομισμάτων για σκοπούς περιθωρίου.
• Η δυνατότητα παρακολούθησης της ισοδύναμης αξίας των περιουσιακών σας στοιχείων σε USD επιτρέπει την εύκολη παρακολούθηση των διακυμάνσεων των τιμών και οποιουδήποτε πιθανού αντικτύπου στις απαιτήσεις περιθωρίου.

Μειονεκτήματα:

• Η εξασφάλιση των κρυπτονομισμάτων σας εισάγει κίνδυνο νομίσματος. Όταν χρησιμοποιείτε ένα stablecoin ως εξασφάλιση, η μόνη μεταβλητή που μπορεί να επηρεάσει το περιθώριό σας είναι η μετοχική σας αξία και τυχόν μη πραγματοποιημένα κέρδη και ζημίες. Είναι πολύ απίθανο τα stablecoins να αποτιμηθούν στην αξία τους ενώ βρίσκεστε σε μια συναλλαγή. Όταν το περιθώριο προκύπτει επίσης από μεταβλητά κρυπτονομίσματα, αυξάνεται ο κίνδυνος ότι το buffer εκκαθάρισης σας θα μειωθεί ξαφνικά, επειδή αυτά τα περιουσιακά στοιχεία κυμαίνονται στην αξία. 
• Τα κούρεμα σημαίνουν ότι δεν μπορείτε να καταθέσετε το 100% της ονομαστικής αξίας των καταθέσεών σας ως περιθώριο, το οποίο με τη σειρά του επηρεάζει το μέγεθος των θέσεων που μπορείτε να ανοίξετε. 
• Ενώ τα πορτοφόλια πολλαπλών εξασφαλίσεων επιτρέπουν στους εμπόρους να χρησιμοποιούν διαφορετικά περιουσιακά στοιχεία για εξασφάλιση, τα τέλη μετατροπής προσθέτουν στο συνολικό κόστος λειτουργίας της επιχείρησης. Τα ίδια τέλη δεν ισχύουν όταν χρησιμοποιείτε το USD ως εγγύηση. 

Τα πορτοφόλια πολλαπλών εξασφαλίσεων ενισχύουν την ευελιξία και την κεφαλαιακή αποδοτικότητα για τους εμπόρους που επιθυμούν να χρησιμοποιήσουν περιουσιακά στοιχεία από το χαρτοφυλάκιό τους ως εγγύηση. Το μεγαλύτερο πλεονέκτημα εδώ είναι η δυνατότητα χρήσης ενός ή περισσότερων κρυπτονομισμάτων ως εγγύηση σε ένα πορτοφόλι, χωρίς την ανάγκη μετατροπής αυτών των περιουσιακών στοιχείων σε δολάρια ΗΠΑ. Παρά τις αυξημένες χρεώσεις, το κούρεμα και την εισαγωγή του νομισματικού κινδύνου, η προσεκτική παρακολούθηση οποιωνδήποτε ανοικτών θέσεων μπορεί να μετριάσει την επίδραση αυτών των παραγόντων.