Τι είναι μια κλήση περιθωρίου;

Μια κλήση περιθωρίου ενεργοποιείται όταν η εγγύηση περιθωρίου ενός επενδυτή πέσει κάτω από ένα συγκεκριμένο επίπεδο ή ποσοστό που απαιτείται από μια ανταλλαγή. Αυτό το επίπεδο αναφέρεται ως περιθώριο συντήρησης.

Μια κλήση περιθωρίου εκδίδεται όταν μία ή περισσότερες από τις ανοιχτές θέσεις σε έναν λογαριασμό περιθωρίου έχουν μειωθεί σε αξία. Εάν οι θέσεις ενός εμπόρου είναι σημαντικά μόχλευμένες (αποτελούνται από πολλές φορές περισσότερα δανεισμένα χρήματα από τα δικά του ή της χρήματα), μια κλήση περιθωρίου μπορεί να ενεργοποιηθεί από μια σχετικά μικρή ποσοστιαία πτώση.

Εάν ένας έμπορος δεν είναι σε θέση να πληροί τις απαιτήσεις της κλήσης περιθωρίου, ο δανειστής θα κλείσει τις ανοιχτές θέσεις του εμπόρου μέσω μιας διαδικασίας που είναι γνωστή ως "ρευστοποίηση" και θα καταλάβει το αποτέλεσμα του υπολοίπου μετρητών για να καλύψει την κλήση περιθωρίου.

Ένα από τα πιο σημαντικά πράγματα που πρέπει να κατανοήσετε σχετικά με τις κλήσεις περιθωρίου είναι ότι οι ανοιχτές θέσεις σας μπορούν να πωληθούν από τον δανειστή χωρίς τη συγκατάθεσή σας σε πραγματικό χρόνο. 

Αυτή είναι μια προϋπόθεση που θα πρέπει να συμφωνήσετε όταν εγγραφείτε για ένα δάνειο περιθωρίου. Ο δανειστής έχει την απόλυτη εξουσία σχετικά με το πότε απαιτείται να αυξήσετε την ιδιοκτησία στον λογαριασμό περιθωρίου σας και μπορεί να πουλήσει τα περιουσιακά σας στοιχεία προκειμένου να καλύψει τις ελλείψεις.

Οι περισσότερες ανταλλαγές προτρέπουν αυτόματα τους επενδυτές να προσθέσουν πρόσθετα κεφάλαια μέσω email, αλλά δεν είναι πάντα υποχρεωμένοι να το κάνουν. Είτε λάβετε είτε όχι μια ειδοποίηση κλήσης περιθωρίου, μια ανταλλαγή μπορεί να λάβει άμεσες ενέργειες για να κλείσει τις ανοιχτές θέσεις σας στην περίπτωση που το περιθώριο συντήρησης πέσει κάτω από το ελάχιστο απαιτούμενο, ανεξάρτητα από το κόστος για τον επενδυτή.
Μια ανταλλαγή μπορεί να επιλέξει να κλείσει όλες τις ανοιχτές θέσεις ή μόνο όσες είναι αρκετές για να καλύψουν την κλήση περιθωρίου. 

Στην τελευταία περίπτωση, οι θέσεις κλείνονται συνήθως με βάση την αρχή πρώτου εισερχόμενου, πρώτου εξερχόμενου (FIFO). Αυτό σημαίνει ότι αν έχετε κερδοφόρες θέσεις που άνοιξαν πριν από τις ζημιογόνες συναλλαγές, αυτές οι κερδοφόρες θέσεις θα διατρέχουν τον κίνδυνο ρευστοποίησης πρώτα.

Επιπλέον, οι εκκαθαρίσεις εκτελούνται στην καλύτερη δυνατή τιμή της αγοράς, χωρίς να λαμβάνεται υπόψη πόσο χαμηλή μπορεί να είναι αυτή η τιμή. Αυτό μπορεί συχνά να επεκτείνει τις ζημίες αν οι συνθήκες της αγοράς είναι ιδιαίτερα μεταβλητές ή αν μεγάλες ανοιχτές θέσεις πωλούνται σε μια μη ρευστή αγορά.

Το περιθώριο συντήρησης, ή "επίπεδο περιθωρίου" σε ορισμένες πλατφόρμες συναλλαγών όπως το Kraken, είναι η ποσοστιαία αναλογία της καθαρής αξίας του λογαριασμού σας προς το ποσό που χρησιμοποιείται για το άνοιγμα θέσεων περιθωρίου.

Η καθαρή αξία είναι το άθροισμα των καταθέσεών σας συν ή πλην οποιουδήποτε μη πραγματοποιημένου κέρδους ή ζημίας σε ανοιχτές θέσεις.

• Η καθαρή αξία = (αξία καταθέσεων - δανεισμένα κεφάλαια)

Το χρησιμοποιούμενο περιθώριο είναι το ποσό των κεφαλαίων που απαιτείται για το άνοιγμα μιας θέσης περιθωρίου. Το συνολικό ποσό της συναλλαγής διαιρούμενο με το επίπεδο μόχλευσης που χρησιμοποιείται για το άνοιγμα της συναλλαγής παράγει το ποσό του χρησιμοποιούμενου περιθωρίου. Για παράδειγμα, αν μια θέση $1,000 ανοίξει χρησιμοποιώντας 2x μόχλευση, το χρησιμοποιούμενο περιθώριο είναι $500.

Για μακροχρόνιες θέσεις, οι παρακάτω εξισώσεις μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να προσδιορίσουν πόσα περιουσιακά στοιχεία μπορούν να πέσουν πριν φτάσουν στο ελάχιστο περιθώριο συντήρησης (συνήθως ορίζεται στο 80% στο Kraken) και στο επίπεδο εκκαθάρισης (40% στο Kraken):

• Τιμή Κλήσης Περιθωρίου = Τιμή Εισόδου - ((Καθαρή Αξία - (Χρησιμοποιούμενο Περιθώριο x 0.8)) / Ανοιχτός Όγκος)
• Τιμή Εκκαθάρισης = Τιμή Εισόδου - ((Καθαρή Αξία - (Χρησιμοποιούμενο Περιθώριο x 0.4)) / Ανοιχτός Όγκος)

Για βραχυχρόνιες θέσεις, χρησιμοποιείται ένα ξεχωριστό σύνολο εξισώσεων για τον προσδιορισμό του περιθωρίου συντήρησης και των επιπέδων εκκαθάρισης. Αυτό συμβαίνει επειδή το νόμισμα αναφοράς (μετρητά ή σταθερό νόμισμα) χρησιμοποιείται για τις μακροχρόνιες θέσεις περιθωρίου, ενώ το βασικό νόμισμα (BTC, ETH, κ.λπ.) χρησιμοποιείται για τις βραχυχρόνιες θέσεις περιθωρίου.

Επειδή η αξία του βασικού νομίσματος που εκφράζεται σε μετρητά κυμαίνεται (π.χ., η αξία του BTC σε USD αλλάζει συνεχώς), πρέπει να γίνει διαφορετικός υπολογισμός.

• Τιμή Κλήσης Περιθωρίου = Μόχλευση x (Υπόλοιπο Συναλλαγών + (Τιμή Εισόδου x Ανοιχτός Όγκος)) / (Ανοιχτός Όγκος x (0.8 + Μόχλευση))
• Τιμή Εκκαθάρισης = Μόχλευση x (Υπόλοιπο Συναλλαγών + (Τιμή Εισόδου x Ανοιχτός Όγκος)) / (Ανοιχτός Όγκος x (0.4 + Μόχλευση))

Είναι σημαντικό να κατανοήσετε τι προκαλεί μια κλήση περιθωρίου και ποια βήματα μπορούν να ληφθούν για να ελαχιστοποιηθεί ο κίνδυνος μιας αναγκαστικής πώλησης περιθωρίου από τον δανειστή.

Όταν ένας επενδυτής χρησιμοποιεί ένα περιουσιακό στοιχείο που κατέχει ως εγγύηση για μια θέση με μόχλευση, η αξία της εγγύησής του κυμαίνεται καθώς η τιμή αυτού του περιουσιακού στοιχείου αυξάνεται ή μειώνεται. Εάν η καθαρή αξία στον λογαριασμό τους πέσει κάτω από το απαιτούμενο ποσό περιθωρίου συντήρησης του μεσίτη, μπορεί να εκδοθεί μια κλήση περιθωρίου.

Το ίδιο ισχύει και για τους επενδυτές που χρησιμοποιούν κρυπτονόμισμα ως εγγύηση. Απότομες αλλαγές στην αξία των ανοιχτών κρυπτονομισματικών θέσεων σε νομισματική βάση μπορεί να ενεργοποιήσουν γρήγορα κλήσεις περιθωρίου εάν η αξία των κεφαλαίων που διατηρούνται στον λογαριασμό περιθωρίου πέσει κάτω από το περιθώριο συντήρησης.

Οι παρακάτω παράγοντες και στρατηγικές μπορούν να βοηθήσουν στη μείωση των πιθανοτήτων μιας κλήσης περιθωρίου:

Ετοιμαστείτε για μεταβλητότητα: Η διατήρηση ενός σημαντικού χρηματοδοτικού αποθέματος σε έναν λογαριασμό περιθωρίου μπορεί να βοηθήσει στην προστασία των επενδυτών από ξαφνική πτώση της αξίας της εγγύησης του δανείου τους. Η διατήρηση επιπλέον ρευστών πόρων έτοιμων σε περίπτωση που χρειαστούν για την αποκατάσταση του ελάχιστου απαιτούμενου περιθωρίου συντήρησης μπορεί να βοηθήσει στην αποφυγή μιας αναγκαστικής ρευστοποίησης.

Ορίστε ένα προσωπικό σημείο ενεργοποίησης:  Οι έμποροι μπορεί να χρησιμοποιούν εντολές stop loss για να διαχειρίζονται τον κίνδυνο, επιλέγοντας να κλείσουν τις θέσεις περιθωρίου τους πολύ πριν η κλήση περιθωρίου γίνει ανησυχητική. Αυτή η προσέγγιση επιτρέπει σε έναν έμπορο να πουλήσει με πιο οργανωμένο και ευαίσθητο στην τιμή τρόπο από ότι οι αναγκαστικές ρευστοποιήσεις με εντολές αγοράς που παρέχει γενικά μια κλήση περιθωρίου.

Παρακολούθηση: Εκτός από την ενεργή παρακολούθηση των λογαριασμών τους, οι επενδυτές μπορεί επίσης να χρησιμοποιούν ειδοποιήσεις για να τους ενημερώνουν όταν η αξία των ανοιχτών θέσεών τους μειώνεται σε ορισμένα επίπεδα.