Τοκοποίηση: Ένας πλήρης οδηγός

Η τμηματοποίηση αναφέρεται στη διαδικασία αναπαράστασης πραγματικών περιουσιακών στοιχείων (RWA) στο blockchain χρησιμοποιώντας cryptocurrency tokens. 

Η καλής τέχνης, οι μετοχές εταιρειών και ακόμη και άυλα περιουσιακά στοιχεία όπως η πνευματική ιδιοκτησία είναι μερικά παραδείγματα των πραγμάτων που μπορούν να υπάρχουν στο blockchain μέσω της τμηματοποίησης. 

Στο τρέχον χρηματοοικονομικό τοπίο, η κακή ρευστότητα και η προσβασιμότητα είναι διαδεδομένα προβλήματα με ορισμένους τύπους περιουσιακών στοιχείων. 

Τα περιουσιακά στοιχεία ακινήτων όπως η εμπορική ιδιοκτησία, για παράδειγμα, θεωρούνται παραδοσιακά ως μη ρευστά. Με άλλα λόγια, είναι δύσκολο για τους ιδιοκτήτες να πουλήσουν γρήγορα τις ιδιοκτησίες τους για μετρητά. Η διαδικασία μπορεί να διαρκέσει μήνες για να ολοκληρωθεί, και αυτό υποθέτοντας ότι υπάρχουν πρόθυμοι αγοραστές στην αγορά για να ξεκινήσουν.

Επιπλέον, η επένδυση σε εμπορικά ακίνητα παραμένει γενικά ένα αποκλειστικό προνόμιο που διατηρείται για χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ή άτομα με πολύ υψηλή καθαρή αξία. Οι τιμές μπορεί να κυμαίνονται σε εκατοντάδες εκατομμύρια, αποκλείοντας όλους εκτός από τους πλουσιότερους επενδυτές. 

Μεταξύ πολλών άλλων πλεονεκτημάτων, η τμηματοποίηση στοχεύει να αντιμετωπίσει αυτά τα προβλήματα.

Ενώ η τμηματοποίηση μπορεί να ακούγεται περίπλοκη, η έννοια έχει ρίζες σε παραδοσιακές χρηματοοικονομικές πρακτικές όπως η τιτλοποίηση. Αυτό περιλαμβάνει τη συγκέντρωση παρόμοιων περιουσιακών στοιχείων σε μια ενιαία εμπορεύσιμη ασφάλεια. 

Η τμηματοποίηση επεκτείνει την έννοια σε μια πολύ ευρύτερη γκάμα από υλικά και μη φυσικά περιουσιακά στοιχεία. 

Επιπλέον, οι εκδότες δεν περιορίζονται στον αριθμό των tokens που μπορούν να εκδώσουν για κάθε πραγματικό περιουσιακό στοιχείο. Ένα άτομο ή μια εταιρεία μπορεί να αποφασίσει να δημιουργήσει δεκάδες χιλιάδες tokens που αντιπροσωπεύουν ένα μόνο κτίριο. Αυτή η διαίρεση επιτρέπει την κλασματική ιδιοκτησία, όπου πολλές πλευρές μπορούν να αγοράσουν και να κατέχουν μικρά κομμάτια ενός μόνο αντικειμένου. 

Αυτό έχει τη δυνατότητα να μειώσει δραματικά το κόστος ανά μονάδα ή μετοχή, καθιστώντας τα μεγάλα αντικείμενα πιο προσβάσιμα σε μια μεγαλύτερη αγορά πιθανών αγοραστών.

Οι έξυπνες συμβάσεις και συγκεκριμένα πρότυπα tokens είναι βασικά δομικά στοιχεία που επιτρέπουν στους προγραμματιστές blockchain να τμηματοποιούν περιουσιακά στοιχεία.

Οι έξυπνες συμβάσεις είναι προγράμματα λογισμικού που εκτελούν αυτόματα τους όρους μιας συμφωνίας όταν πληρούνται προκαθορισμένες συνθήκες. Μπορούν να θεωρηθούν ως "αν αυτό, τότε εκείνο" προγράμματα υπολογιστών. 

Η ικανότητα αυτόματης εκτέλεσης προκαθορισμένων κανόνων είναι αυτό που καθιστά τα έξυπνα συμβόλαια αναπόσπαστο μέρος της τοκοποίησης.

Μπορείτε να μάθετε ακόμη περισσότερα με το άρθρο μας, Τι είναι ένα έξυπνο συμβόλαιο?

Τα πρότυπα tokens καθορίζουν τυποποιημένες λειτουργίες και χαρακτηριστικά που πρέπει να τηρούν τα tokens προκειμένου να είναι συμβατά με το ευρύτερο οικοσύστημα περιουσιακών στοιχείων και αποκεντρωμένων υπηρεσιών μιας Layer 1 blockchain. 

Ethereum (ETH) και Solana (SOL) είναι μερικά παραδείγματα δημοφιλών Layer 1 blockchains που διαθέτουν τα δικά τους πρότυπα tokens.

Είναι ο συνδυασμός έξυπνων συμβολαίων και προσεκτικά σχεδιασμένων προτύπων tokens που επιτρέπει στους προγραμματιστές να αναπαριστούν φυσικά αντικείμενα, νομικά δικαιώματα και χρηματοοικονομικά προϊόντα όπως τα επενδυτικά κεφάλαια σε blockchain. 

Τα πρότυπα tokens ERC-1400 και ERC-3643 του Ethereum είναι από τα πιο κοινά που χρησιμοποιούνται για την ταχεία ανάπτυξη tokens βασισμένων σε blockchain που συνδέονται με περιουσιακά στοιχεία του πραγματικού κόσμου. 

Τα tokens που εκτοξεύονται χρησιμοποιώντας αυτά τα πρότυπα διαφέρουν σημαντικά από άλλους τύπους κρυπτονομισμάτων όπως:

• Bitcoin (BTC)

• XRP (XRP)

Χρησιμοποιώντας το πρότυπο ERC-3643, για παράδειγμα, οι προγραμματιστές μπορούν να εφαρμόσουν συγκεκριμένους κανόνες μεταφοράς για να πληρούν τις τρέχουσες ρυθμιστικές απαιτήσεις. Οι εκδότες tokens διατηρούν επίσης πλήρη έλεγχο σε κάθε token κατά τη διάρκεια του κύκλου ζωής του, ανεξάρτητα από το ποιος το κατέχει. 

Ενώ η διαδικασία τοκοποίησης μπορεί να διαφέρει από πλατφόρμα σε πλατφόρμα, υπάρχουν τέσσερα θεμελιώδη βήματα που οι περισσότεροι προγραμματιστές συνήθως ακολουθούν.  

1. Επιλέξτε ένα RWA για τοκοποίηση

2. Επιλέξτε μια πλατφόρμα blockchain για την έκδοση των tokens

3. Ορίστε τις ιδιότητες του token

4. Mint on-chain

Αφού αποφασίσετε ποιο περιουσιακό στοιχείο του πραγματικού κόσμου θα τοκοποιήσετε, η διαδικασία αρχίζει με τη δημιουργία έξυπνων συμβολαίων σε πλατφόρμες blockchain όπως Ethereum (ETH), Solana (SOL) ή Avalanche (AVAX). 

Αυτά τα έξυπνα συμβόλαια περιγράφουν τις ιδιότητες του κρυπτονομίσματος, απαντώντας σε ερωτήσεις όπως: 

• Πόσα tokens θα εκδοθούν αρχικά και πόσα μπορούν να εκδοθούν αργότερα;

• Ποιο περιουσιακό στοιχείο/μορφή αξίας αντιπροσωπεύουν τα tokens;

• Θα είναι τα tokens εναλλάξιμα ή μη εναλλάξιμα;

• Ποιες δυναμικές ρυθμίσεις πρέπει να τηρούν τα tokens, η διαδικασία έκδοσής τους και οι κάτοχοί τους;

• Μπορούν τα tokens να διακινούνται στην ανοιχτή αγορά;

• Θα αντιπροσωπεύουν τα tokens επίσης δικαιώματα διακυβέρνησης για το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο;

• Θα συσσωρεύουν τα tokens μερίσματα; Αν ναι, πώς θα διανεμηθούν;

• Μπορούν τα tokens να εξαργυρωθούν για το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο; Αν ναι, πώς διαχειρίζεται η παράδοση του περιουσιακού στοιχείου;

Μόλις δημιουργηθούν στην αλυσίδα (δημιουργηθούν και επαληθευτούν σε ένα δίκτυο blockchain), ορισμένα tokens που υποστηρίζονται από RWA μπορεί να υπόκεινται σε συνεχή παρακολούθηση για τη διαχείριση της διανομής και την εξασφάλιση της συμμόρφωσής τους με τις ρυθμίσεις.

Αυτή η ευθύνη μπορεί να ανήκει στον εκδότη ή σε τρίτο μέρος όπως μια πλατφόρμα κρυπτονομισμάτων ή τράπεζα. 

Το tokenized BUIDL money market fund της Blackrock είναι ένα παράδειγμα ρυθμιζόμενου, παραδοσιακού χρηματοοικονομικού προϊόντος που βασίζεται στο blockchain και περιλαμβάνει αρκετούς αξιόπιστους μεσάζοντες. 

Ανάλογα με τον τύπο του token που υποστηρίζεται από RWA και τις απαιτήσεις επιλεξιμότητάς του, η διαπραγμάτευση μπορεί να είναι διαθέσιμη μέσω αποκεντρωμένων πλατφορμών κρυπτονομισμάτων όπως το Uniswap (UNI), εξειδικευμένων πλατφορμών όπως το Archax, ή μέσω τραπεζών όπως η BNY Mellon. 

Καθώς νέες πλατφόρμες και υπηρεσίες αναδύονται, γίνεται ολοένα και πιο εύκολο να αναπτυχθούν αυτοί οι νέοι τύποι ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. 

Για παράδειγμα, το Centrifuge (CFG) χρησιμοποιεί πισίνες ρευστότητας όπου οι εκδότες μπορούν γρήγορα να τοποθετήσουν τα πραγματικά τους περιουσιακά στοιχεία και να τα αναρτήσουν ως εγγύηση για να λάβουν κεφάλαια από το πλήθος. 

Αντίστοιχα, οι άνθρωποι που παρέχουν ρευστότητα, αναμένουν να λάβουν απόδοση της επένδυσής τους με βάση όποια περιουσιακά στοιχεία αγοράσει ο εκδότης του token χρησιμοποιώντας τα συγκεντρωμένα κεφάλαια (Η.Π.Α. Τίτλοι, ακίνητα, κ.λπ.).

Η τοποθέτηση στοχεύει στη βελτίωση αρκετών τομέων που σχετίζονται με τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων, τη διαπραγμάτευση και την ιδιοκτησία. Ορισμένα από τα κύρια πλεονεκτήματα περιλαμβάνουν: 

• Δημοκρατικοποίηση των επενδύσεων: Μειώνοντας τα ελάχιστα όρια επένδυσης μέσω της κλασματικής ιδιοκτησίας, η τοκενικοποίηση μπορεί να καταστήσει δυνατή τη συμμετοχή μικρών επενδυτών σε αγορές που προηγουμένως προορίζονταν για άτομα με υψηλή καθαρή αξία ή θεσμικούς επενδυτές. Αυτό μπορεί να αυξήσει την προσβασιμότητα και να βοηθήσει στην προώθηση της χρηματοοικονομικής ένταξης.
• Αυξημένη ρευστότητα: Η τοκενικοποίηση μπορεί να μετατρέψει μη ρευστά περιουσιακά στοιχεία, όπως η ακίνητη περιουσία, σε κλασματικές μετοχές που μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν μέσω πλατφορμών που βασίζονται σε blockchain πιο εύκολα. Η δημιουργία πιο προσβάσιμων χρηματοοικονομικών αγορών για μη ρευστά περιουσιακά στοιχεία μπορεί να βοηθήσει στη μείωση ορισμένων σημείων τριβής που συνήθως σχετίζονται με την αγορά και πώληση αυτών των περιουσιακών στοιχείων. Αυτά περιλαμβάνουν υψηλό κόστος συναλλαγών και αναποτελεσματική τιμολόγηση (δηλαδή, ευρείες διαφορές προσφοράς-ζητήσεως).
• Παγκόσμια πρόσβαση: Πλατφόρμες κρυπτονομισμάτων όπως η Kraken, καθώς και αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (DeFi) και μη ανταλλάξιμα διακριτικά (NFT) αγορές που περιλαμβάνουν Jupiter (JUP) και Blur (BLUR), διευκολύνουν το εμπόριο 24/7 σε παγκόσμιες αγορές. Αυτό επιτρέπει το εμπόριο όλο το 24ωρο για ανθρώπους σε όλο τον κόσμο, καταρρίπτοντας γεωγραφικά εμπόδια και επιτρέποντας ευρύτερη συμμετοχή.
• Βελτιωμένη διαφάνεια και ασφάλεια: Κάθε συναλλαγή καταγράφεται από το δίκτυο blockchain, εξασφαλίζοντας διαφάνεια και αμεταβλητότητα. Αυτό μπορεί να βοηθήσει στη μείωση του κινδύνου απάτης και να διευκολύνει τους επενδυτές να επαληθεύσουν τα δικαιώματα ιδιοκτησίας και να παρακολουθήσουν την ιστορία των περιουσιακών στοιχείων.
• Αποτελεσματικότητα κόστους: Οι υποστηρικτές της βιομηχανίας έχουν δηλώσει ότι η τοκενικοποίηση απλοποιεί τη διαδικασία αγοράς και πώλησης παραδοσιακών περιουσιακών στοιχείων, εξαλείφοντας πολλούς από τους μεσάζοντες που εμπλέκονται σε αυτές τις συναλλαγές, όπως οι μεσίτες και οι τράπεζες. Υποστηρίζουν ότι αυτό μπορεί να μειώσει σημαντικά το κόστος και τις αμοιβές συναλλαγών, καθιστώντας τις επενδύσεις πιο οικονομικά αποδοτικές τόσο για τους εκδότες όσο και για τους επενδυτές.
• Ταχύτερες συναλλαγές: Η χρήση έξυπνων συμβολαίων και τεχνολογίας blockchain μπορεί να βοηθήσει στην επιτάχυνση της διαδικασίας διακανονισμού. Συναλλαγές που συνήθως απαιτούν ημέρες για να ολοκληρωθούν χρησιμοποιώντας νομίσματα fiat στο παραδοσιακό χρηματοοικονομικό σύστημα μπορεί να ολοκληρωθούν σε λεπτά ή ακόμη και δευτερόλεπτα χρησιμοποιώντας ψηφιακά διακριτικά (ανάλογα με το blockchain που χρησιμοποιείται και τα επίπεδα συμφόρησης του δικτύου).
• Πρόσβαση σε μια ευρύτερη γκάμα περιουσιακών στοιχείων: Η τοκοποίηση μπορεί να εφαρμοστεί σε μια ευρεία ποικιλία περιουσιακών στοιχείων. Από την τέχνη και τα συλλεκτικά αντικείμενα μέχρι την πνευματική ιδιοκτησία, η τοκοποίηση ανοίγει νέες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων για τους εμπόρους, προσφέροντας ευκαιρίες για διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου.

Ορισμένοι αναλυτές κρυπτονομισμάτων αναμένουν μια απότομη επέκταση της αγοράς τοκοποίησης τα επόμενα πέντε χρόνια, με την 21.co να προβλέπει ότι θα φτάσει 10 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2030. 

Πολλές πρώιμες περιπτώσεις χρήσης και εφαρμογές πλατφορμών τοκοποίησης περιλαμβάνουν: 

• Τέχνη και συλλεκτικά αντικείμενα: Η χρήση NFTs για την τέχνη και τα συλλεκτικά αντικείμενα έχει εκτοξευθεί σε δημοτικότητα, με πλατφόρμες όπως το OpenSea και η αγορά NFT του Kraken να διευκολύνουν το εμπόριο ψηφιακών συλλεκτικών αντικειμένων 24/7. Μια διάσημη περίπτωση είναι το "Everydays - The First 5000 Days" του Beeple NFT που πωλήθηκε για 69 εκατομμύρια δολάρια στο οίκο δημοπρασιών Christie's, εκπροσωπώντας μια σημαντική στιγμή για την τοκοποιημένη τέχνη.
• Πνευματική ιδιοκτησία: Το Myco επιτρέπει στους δημιουργούς να τοκοποιούν και να κερδίζουν χρήματα από την πνευματική τους ιδιοκτησία και να κερδίζουν κρυπτονόμισμα παρακολουθώντας περιεχόμενο, προσφέροντας μια νέα πηγή εσόδων για καλλιτέχνες και δημιουργούς.
• Περιουσιακά στοιχεία εντός παιχνιδιού: Τα περιουσιακά στοιχεία εντός παιχνιδιού που χρησιμοποιούνται σε πρωτόκολλα GameFi ή έργα metaverse, όπως το Axie Infinity (AXS) και το Gala Games (GALA), μπορούν να αναπαριστώνται ως τοκοποιημένα περιουσιακά στοιχεία. 
• Εταιρικά ομόλογα: Η εταιρεία ηλεκτρικών αυτοκινήτων EGO σε συνεργασία με την Mimo Capital AG πρόσφατα ανακοίνωσε την τοκοποίηση των εταιρικών της ομολόγων. Το αποτέλεσμα είναι μια σημαντικά πιο διαφανής και αποτελεσματική μέθοδος για την εμπορία ομολόγων χωρίς την εμπλοκή δαπανηρών μεσαζόντων.
• Εμπορεύματα: Η τράπεζα HSBC είναι μεταξύ των πρώτων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων που έχουν αρχίσει να πειραματίζονται με την τοκοποίηση του χρυσού και άλλων εμπορευμάτων στην blockchain.
• Κυβερνητικά χρεόγραφα: Η Ondo Finance και Η Backed Finance είναι δύο παραδείγματα πλατφορμών βασισμένων σε blockchain που έχουν ήδη εκδώσει τοκοποιημένα αμερικανικά. Ομόλογα του Δημοσίου.

Μελλοντικές περιπτώσεις χρήσης για την τοκοποίηση θα μπορούσαν ενδεχομένως να περιλαμβάνουν τομείς όπως η υγειονομική περίθαλψη για δεδομένα ασθενών και ιατρικά αρχεία, η ενέργεια για την εμπορία ανανεώσιμων πιστώσεων και η εκπαίδευση για διαπιστευτήρια και πιστοποιητικά, προσφέροντας νέες δυνατότητες για εφαρμογές και ενσωμάτωσης blockchain.

Παρά τα οφέλη της, η αγορά τοκοποίησης αντιμετωπίζει αρκετές προκλήσεις: 

• Κανονιστικά εμπόδια: Το κανονιστικό περιβάλλον για τα τοκοποιημένα περιουσιακά στοιχεία εξακολουθεί να εξελίσσεται. Τα νομικά πλαίσια διαφέρουν ανάλογα με τη δικαιοδοσία και την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, δημιουργώντας πολυπλοκότητα για τους εκδότες που επιθυμούν να τοκοποιήσουν χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία και να τα διαθέσουν σε επενδυτές σε συγκεκριμένες γεωγραφίες.
• Διαλειτουργικότητα: Η έλλειψη τυποποίησης σε διάφορες πλατφόρμες blockchain μπορεί να οδηγήσει σε προβλήματα διαλειτουργικότητας. Αυτό καθιστά δύσκολη την αναγνώριση ή την εμπορία τοκοποιημένων περιουσιακών στοιχείων σε άλλη blockchain, περιορίζοντας ενδεχομένως τη ρευστότητά τους και την ελκυστικότητά τους.
• Υιοθέτηση της αγοράς: Ενώ η έννοια της τοκοποίησης κερδίζει έδαφος, η ευρεία υιοθέτηση σε βιομηχανίες και κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων είναι ακόμη σε πρώιμο στάδιο. Η πειθώ των παραδοσιακών αγορών, επενδυτών και κυβερνήσεων να υιοθετήσουν την τεχνολογία blockchain και να κατανοήσουν την αξία των τοκοποιημένων περιουσιακών στοιχείων παραμένει μια συνεχιζόμενη πρόκληση.
• Ανησυχίες σχετικά με την ασφάλεια: Σφάλματα έξυπνων συμβολαίων, εκμεταλλεύσεις και ευπάθειες μπορεί να θέσουν σημαντικούς κινδύνους. Η αυξανόμενη αξία και ορατότητα των τοκοποιημένων περιουσιακών στοιχείων καθιστούν αυτόν τον τομέα στόχο για χάκερ και απατεώνες. Η διασφάλιση της ασφάλειας και της νομιμότητας των τοκοποιημένων περιουσιακών στοιχείων και των πλατφορμών που τα διαχειρίζονται είναι κρίσιμη για τη διατήρηση της εμπιστοσύνης των επενδυτών. 

Συνοψίζοντας, πολλοί πιστεύουν ότι η τοκοποίηση έχει τη δυνατότητα να δημοκρατήσει την πρόσβαση σε ευκαιρίες επένδυσης, να απλοποιήσει τις συναλλαγές και να δημιουργήσει ένα πιο διαφανές και αποτελεσματικό χρηματοοικονομικό σύστημα. 

Ωστόσο, η πραγματοποίηση αυτής της δυνατότητας θα απαιτήσει πιθανώς συνεχιζόμενη καινοτομία, υποστηρικτική ρύθμιση και αυξημένη συνεργασία μεταξύ της κοινότητας blockchain και των παραδοσιακών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων.

Η Kraken σας επιτρέπει να αγοράζετε, πουλάτε και διαπραγματεύεστε πολλές κρυπτονομίσματα που ηγούνται της κίνησης τοκοποίησης.

Αν σας ενδιαφέρει να εξερευνήσετε το διευρυνόμενο σύμπαν των τοκοποιημένων περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων των κρυπτονομισμάτων και των NFTs, Kraken είναι ο προορισμός σας για να συμμετάσχετε στη δράση.

Ξεκινήστε με την Kraken για να γίνετε μέρος της κίνησης τοκοποίησης σήμερα.