Kryptomarkkinoiden volatiliteetti: mitä se on ja miten sen keskellä navigoidaan?

• Kryptomarkkinat ovat historiallisesti olleet perinteisiä markkinoita volatiilimmat, vaikka viimeaikaiset tiedot viittaavat siihen, että tämä trendi saattaa olla hidastumassa. 

• Syynä suurempaan volatiliteettiin ovat todennäköisesti likviditeetti (kysyntä ja tarjonta), sääntely sekä se, että kryptomarkkinoita ohjaa pitkälti niillä vallitseva mieliala. 

• Suurempi volatiliteetti luo äärimmäisemmän riski- ja tuottoprofiilin, mutta sijoittajat voivat hallita kryptojen hintavaihteluiden vaikutuksia yksinkertaisilla toimilla, joihin tutustumme alla. 

Kryptomarkkinoiden tiedetään olevan äärimmäisen volatiilit varsinkin perinteisiin rahoitusmarkkinoihin verrattuna.

Koska käytännössä kuka tahansa voi käydä kauppaa erittäin epälikvideillä digitaalisilla varoilla minä päivänä ja mihin kellonaikaan tahansa, volatiliteetti yksinkertaisesti kuuluu asiaan.

Vaikka tämä volatiliteetti houkuttelee monia treidaajia, toiset pitävät sitä yhtenä monista tekijöistä, joiden vuoksi kryptot ovat riskialtis omaisuusluokka.

Tässä artikkelissa tarkastellaan esimerkkejä kryptojen historiallisesta volatiliteetista, syitä siihen, miksi tämä omaisuusluokka on perinteisiä markkinoita volatiilimpi, sekä keinoja, joilla sijoittajat voivat hallita volatiliteetin vaikutuksia.

Ensimmäisestä 12. lokakuuta 2009 kirjatusta kaupasta lähtien Bitcoinin (BTC) hinta on heitellyt rajusti:

Kolikon alhaisin koskaan kirjattu hinta oli 0,00099 dollaria vuonna 2009. Vuonna 2010 BTC:n kurssi oli vuoden päättyessä 0,30 dollaria, mikä tarkoitti 9 900 %:n nousua kyseisen vuoden aikana.

Bitcoin tunnetaan suurista hinnanlaskuistaan sekä vuositasolla että markkinasyklien sisällä. Suurin näistä tapahtui kesäkuussa 2011. Mt. Gox -pörssin hakkeroinnin seurauksena Bitcoinin hinta romahti noin 31 dollarista 2 dollariin vain muutamassa kuukaudessa – eli 93 %. Vuosien 2013 ja 2022 välillä Bitcoinin hinta puolittui tai laski vielä sitäkin enemmän neljä kertaa huolimatta siitä, että se teki samalla sarjan uusia ennätyksiä.

Bitcoinin volatiliteetti on ollut laskusuunnassa vuosien varrella. Tämä on todennäköisesti seurausta sen kasvavasta markkina-arvosta (vastaavan tai suuremman hintavaikutuksen aikaansaamiseksi tarvitaan yhä enemmän pääomaa).

Altcoinit ovat tyypillisesti Bitcoinia volatiilimpia, ja useiden kolikoiden arvo on pudonnut yli 90 %:lla ennen hintojen palautumista. Vuosien 2013 ja 2015 välillä Litecoin (LTC) putosi 97 % 50 dollarin huipustaan 1,30 dollariin. Myöhemmin se nousi uuteen 360 dollarin ennätykseensä vuonna 2017, mikä tarkoitti 27 600 %:n kasvua vuoden 2015 pohjalukemista.

Bitcoinin suurin yhden päivän pudotus oli noin 50 % 12. maaliskuuta 2020 niin kutsutun ”koronadipin” yhteydessä.

On hyvä huomioida, että useimmat kryptovaluutat eivät toivu tällaisista tappioista. CoinGeckossa vuodesta 2014 lähtien listatuista yli 24 000 kryptovaluutasta 14 039 on poistunut markkinoilta (tämän artikkelin kirjoitushetkellä).

Volatiliteetti tarkoittaa sitä, kuinka paljon omaisuuserän hinta vaihtelee tietyn ajanjakson aikana. 

Yksinkertaisesti sanottuna omaisuuserää, jonka hinta vaihtelee rajusti lyhyessä ajassa, pidetään volatiilimpana kuin sellaista, jonka hintaliikkeet ovat suhteellisen vakaat. 

Kuten edeltävät esimerkit osoittavat, kryptovaluutat ovat tunnetusti volatiileja. Sijoittajien onkin syytä noudattaa äärimmäistä varovaisuutta ja huolehtia perusteellisesta riskienhallinnasta toimiessaan näillä markkinoilla.

Kryptomarkkinat ovat tyypillisesti perinteisiä markkinoita volatiilimpia monesta eri syystä. Tässä artikkelissa keskitymme kuitenkin seuraaviin tekijöihin:

• likviditeetin puute

• selkeän sääntelyn puute

• painottuminen yksityissijoittajiin ja markkinoiden mielialaan.

Syvennymme näihin tekijöihin tarkemmin alla.

Vuosina 2020–2024 Bitcoin on ollut 3–4 kertaa volatiilimpi kuin monet osakeindeksit. Bitcoin voi kuitenkin olla vähemmän volatiili kuin suuremmat arvopaperit (Netflix on tästä hyvä esimerkki), ja viime vuosina se on ollut toisinaan jopa vakaampi kuin monet S&P 500 -indeksiin kuuluvat yhtiöt. 

Viimeisimmän vuoden aikana (2023–2024) toteutunut volatiliteetti on laskenut merkittävästi. Mistä tämä voisi johtua?

• Institutionaaliset toimijat ovat yhä kiinnostuneempia kryptovaroista omaisuuseränä, mikä näkyy Bitcoiniin ja Ethereumiin suoraan sijoittavien ETF-rahastojen suosiossa. Institutionaalisten toimijoiden mukana markkinoille tulee likviditeettiä ja usein myös pitkäjänteisempi sijoitustapa. Liikkeessä olevasta määrästä on noin 6 % yksityisten yritysten ja ETF-rahastojen hallinnassa. 

• Hinnan muodostuminen vie aikaa – kryptovaluutta on omaisuuslajina vielä nuori. Bitcoin on ollut olemassa vain 15 vuotta ja monet altcoinit ovat alle vuoden vanhoja. Ehkäpä Bitcoin on 15 vuoden jälkeen jo huomattavasti lähempänä todellista markkinahintaansa.

Lisätietoja Bitcoiniin ja Ethereumiin sijoittavista pörssinoteeratuista rahastoista löytyy Krakenin Learn Centerin artikkelista ”Mitä krypto-ETF:t ovat?”.

On olemassa ehkä kolme pääasiallista syytä sille, miksi kryptovarat ovat yleensä niin volatiileja muihin markkinoihin verrattuna. Tarkastellaanpa näistä kutakin hieman tarkemmin.

Mikä saa Bitcoinin hinnan nousemaan ja laskemaan? Yksi tekijä on kysyntä ja tarjonta, mikä liittyy läheisesti likviditeettiin, sillä tiettyjen kolikoiden suuromistajat voivat helposti liikuttaa hintaa.

Perinteiset markkinat tunnetaan syvästä likviditeetistä, ja ne ovatkin yleensä kryptomarkkinoita likvidimpiä.

Likviditeetti vakauttaa markkinoita vaimentamalla rajuja hintavaihteluita ja ehkäisemällä markkinoiden manipulointia. Koska monet kryptovaluutat ovat yleisesti ottaen epälikvidejä, ne ovat myös alttiimpia globaaleille uutistapahtumille, jotka vaikuttavat riskialttiisiin omaisuuseriin.

Kryptovaluuttojen globaalista sääntelystä ei ole yksimielisyyttä, ja eri maiden suhtautuminen niihin vaihtelee huomattavasti. Tämän vuoksi jo yhden suuren maan päätös kieltää kryptovaluutat voi vaikuttaa merkittävästi hintoihin, kuten Kiinan vuoden 2021 kielto osoitti.

Historiallisesti kryptovaluuttamarkkinoita ovat hallinneet yksityissijoittajat, joiden toimintaan hinnanvaihtelut vaikuttavat usein voimakkaasti.

Vaikka Bitcoinin arvoa voidaan yrittää määritellä vertaamalla sitä samankaltaisiin omaisuuseriin tai sen tuotantokustannuksiin, uutisoinnilla on suuri vaikutus siihen, miten kryptovaluutoilla käydään kauppaa.

Koska kryptovaluuttojen arvon määrittämiseen ei ole olemassa yhtä selkeitä mittareita kuin perinteisillä markkinoilla, markkinoiden mieliala saattaa selittää suuren osan spekulaatioista kryptomarkkinoilla.

Vuonna 2022 tehdyssä tutkimuksessa tarkasteltiin Bitcoinin volatiliteetin taustatekijöitä. Tutkimuksessa tunnistettiin neljä tekijää, jotka yleisesti ottaen tukevat edellä mainittuja näkemyksiä:

• Google-trendit

• liikkeessä oleva kokonaismäärä

• kuluttajien luottamus

• S&P 500 -indeksi (kaupankäynti Bitcoinilla on ajoittain seurannut hyvinkin tarkasti S&P 500 -indeksin kehitystä).

Kryptomarkkinoiden volatiliteettia voidaan mitata seuraavilla neljällä tavalla:

Historiallinen volatiliteetti (HV): Historiallinen volatiliteetti mittaa kryptovaluutan hinnanvaihteluita tietyn ajanjakson aikana. Se lasketaan yleensä hintatuottojen keskihajontana ja ilmoitetaan vuosittaisena prosenttilukuna. Korkea historiallinen volatiliteetti kertoo hinnoissa aiemmin nähdyistä suurista vaihteluista, kun taas matala volatiliteetti viittaa vakaampiin hintaliikkeisiin.

Keskimääräinen todellinen vaihteluväli (ATR): ATR ilmaisee omaisuuserän hinnan keskimääräisen vaihteluvälin valitulla ajanjaksolla. Esimerkiksi 20 päivän ATR ilmaisee keskimääräisen päivittäisen hintavaihtelun viimeisten 20 päivän ajalta. ATR on tekninen indikaattori, joka on helposti saatavilla Kraken Pro -alustalla. Sen avulla odotettavissa olevaa volatiliteettia voidaan arvioida millä tahansa valitulla aikavälillä. 

Volatiliteetti-indeksit: Perinteisillä markkinoilla käytetään niin kutsuttua VIX-indeksiä, joka mittaa Yhdysvaltain osakemarkkinoiden odotettua volatiliteettia seuraavan 30 päivän aikana. Kryptomarkkinoilla ei ole vielä vastaavaa vakiintunutta indeksiä, mutta kesäkuussa 2023 julkaistiin tutkimus, jossa esiteltiin kryptoihin keskittyvä volatiliteetti-indeksi eli CVIX. Voit lukea aiheesta lisää täältä.

Bollingerin nauhat: Bollingerin nauhat ovat tekninen indikaattori, jota voidaan käyttää volatiliteetin visuaaliseen esittämiseen ja mahdollisesti korostamaan hetkiä, jolloin se on lisääntymässä. Kun nauhat kapenevat ja puristuvat huomattavasti yhteen, sitä seuraa usein volatiliteetin kasvu läpimurron (tai valeläpimurron) muodossa. 

Hyvän sijoitusstrategian keskiössä on riskienhallinta. Vaikka kryptomarkkinat tarjoavat muihin markkinoihin verrattuna poikkeuksellisen suuria tuottoja, niihin liittyy myös todellinen riski siitä, että sijoituskohteenasi oleva omaisuuserä romahtaa eikä enää toivu. 

Jotkut treidaajat pyrkivät hallitsemaan kryptojen volatiliteetin vaikutuksia noudattamalla seuraavia käytännön ohjenuoria:

Vaikka uusia kryptovaluuttoja luodaan päivittäin, monilla vanhemmilla, vakiintuneilla kolikoilla on kattava hintahistoria, jota voidaan käyttää volatiliteetin mittaamiseen.

Tätä tietoa voidaan sitten hyödyntää riskinottohalukkuuteen räätälöidyn positiokoon määrittämiseen. Jos esimerkiksi aiot sijoittaa Bitcoiniin seuraavan viiden vuoden ajan, kestäisikö kanttisi uuden, yli 50 %:n laskun ilman luovuttamista (paniikkimyyntiä)?

Kaupankäyntiin perehtynyt psykologi Mark Douglas kirjoitti kuuluisat sanat markkinoista: ”Mitä tahansa voi tapahtua”. Tämä on konsepti, joka kaikkien sijoittajien on sisäistettävä harkitessaan sitä, kuinka paljon he voivat riskeerata.

Vaikka voitaisiin perustella, että Bitcoinin hinta tuskin laskee nollaan, ”musta joutsen” voisi pyyhkäistä olemattomiin valtavan osan sen markkina-arvosta yhdessä yössä. Altcoinit – ja erityisesti memecoinit – romahtavat äkillisesti paljon todennäköisemmin, koskaan toipumatta. Pelkästään huhtikuussa sijoittajat menettivät 26,7 miljoonaa dollaria memecoineihin Solanassa, kun sijoittajilta vedettiin matto jalkojen alta kehittäjien hylätessä projektin ja viedessä varat.

Tasasummalla sijoittaminen on yksinkertainen tapa kerryttää kolikkoa ostamalla sitä kiinteällä summalla säännöllisin väliajoin. Sen sijaan, että sijoittaisit kaiken pääomasi kerralla, pystyt hyödyntämään kokonaisvolatiliteettia paremmin ”keskiarvoistamalla” ostohinnan.

Tämä lähestymistapa voi johtaa parempaan keskihintaan, jos markkinat kääntyvät eduksesi, vaikka tämä ei tietenkään ole varmaa. Se myös vähentää volatiliteetin psykologisia ja taloudellisia vaikutuksia, koska sijoitat vain pienissä, ennalta määritetyissä erissä. 

Lisätietoja kryptoihin sijoittamisesta tasasummalla saat Kraken Learn Centerin täydellisestä oppaasta täältä.

Volatiliteetti polarisoi riskin ja tuoton, mutta päivätreidaajille se tarkoittaa mahdollisuutta. Mitä volatiilimpi omaisuuserä on, sitä todennäköisemmin se tarjoaa mahdollisuuksia. Jos likviditeetti on riittävä, volatiliteetti mahdollistaa treidaajille positioiden nopean avaamisen ja sulkemisen, jolloin pieniä voittoja voidaan kerryttää toistuvasti. 

Kuten kaikessa kaupankäynnissä ja sijoittamisessa, oikean positiokoon laskeminen etukäteen voi varmistaa, että päivätreidaaja pystyy kasvattamaan pääomaansa hitaasti ja turvallisesti ilman pelkoa tilin tyhjenemisestä.

Tämä on erityisen tärkeää vivutettua skalppausta harjoittaville treidaajille, sillä yksikin huolimattomuusvirhe – kuten se, ettei aseta stop-loss-rajaa – voi johtaa nopeasti likvidaatioon. 

Nyt kun ymmärrät, mitä kryptomarkkinoiden volatiliteetti on ja miksi se on tärkeää, miksi et hyödyntäisi sitä ja avaisi ilmaista Kraken-tiliä tänään.

Krakenissa voit ostaa, myydä ja käydä kauppaa yli 220 kryptovaluutalla, mukaan lukien Bitcoin (BTC) ja Ethereum (ETH).

Aloita matkasi kryptojen parissa tänään! 

Nämä aineistot ovat vain yleistä tietoa. Ne eivät ole sijoitusneuvontaa tai suositus tai kehotus ostaa, myydä, steikata tai pitää hallussa mitään kryptovaroja tai noudattaa mitään tiettyä kaupankäyntistrategiaa. Kraken ei esitä mitään väitteitä eikä anna minkäänlaista takuuta, ei nimenomaista eikä oletettua, tällaisten tietojen tarkkuudesta, täydellisyydestä, ajantasaisuudesta, soveltuvuudesta tai paikkansapitävyydestä eikä ole vastuussa mistään näiden tietojen virheistä, puutteista tai viivästyksistä taikka niiden näyttämisestä tai käyttämisestä aiheutuneista menetyksistä, vahingoista tai vahingonkorvauksista. Kraken ei nyt eikä jatkossa pyri nostamaan tai laskemaan minkään sellaisen kryptovaran arvoa, jonka se tuo saataville. Jotkut kryptotuotteet ja -markkinat eivät ole säänneltyjä, etkä välttämättä kuulu valtion korvaus- tai sääntelyjärjestelmien piiriin. Kryptomarkkinoiden arvaamaton luonne voi johtaa varojen menetykseen. Kryptovarojesi tuotosta ja/tai mahdollisesta arvonnoususta voi aiheutua veroseuraamuksia, ja suosittelemme hankkimaan puolueettomia neuvoja veroasemastasi. Maantieteellisiä rajoituksia saatetaan soveltaa.