Mitä on kryptovaluuttojen vipukauppa?

Vivutuskaupassa voi avata suuremman position kuin mihin käytettävissä olevilla varoilla olisi muuten mahdollista. 

Yksinkertaisimmillaan vivutus suurentaa käytettävissä olevan pääoman arvoa ennalta määrätyllä kertoimella, mikä puolestaan vahvistaa myöhempiä voittoja ja tappioita. Kauppiaat käyttävät usein vivutusta kaupankäynnissä Bitcoinilla (BTC), Ethereumilla (ETH) ja muilla digitaalisilla omaisuuserillä. 

Sijoittaja voi esimerkiksi asettaa kymmenkertaisen (10x) vivutuksen 100 dollarin arvosta Tetheriä (USDT), jolloin position arvo on 1 000 dollaria. Vastaavasti kaikki voitot tai tappiot kerrotaan kymmenellä, kun positio suljetaan.

Vivutus voi johtaa merkittäviin tappioihin. Huolellisesti suunniteltuna ja kurinalaisesti toteutettuna se voi kuitenkin olla hyödyllinen työkalu riskin tehokkaaseen hallintaan.

Ennen kuin sukellamme syvemmälle, on tärkeää ymmärtää joitakin keskeisiä termejä, jotka liittyvät vivutuskauppaan, sillä tämä voi aiheuttaa sekaannusta. Perehdy hetki seuraavien tietojen lukemiseen ja ymmärtämiseen. Palaa myös takaisin näihin tietoihin tarvittaessa. 

• Vivutus viittaa kaupankäyntialustalla käytettävissä olevan pääoman moninkertaistamiseen position koon kasvattamiseksi. Vaikka et suoraan lainaa varoja kuten luoton ottamisessa, vivutus mahdollistaa suuremman position hallitsemisen pienemmällä pääomalla moninkertaistamalla altistumisen kohde-etuuden hintaliikkeille.
• Vivutussuhdeheijastaa marginaalin ja vivutuksen suhdetta. Esimerkiksi käyttämällä 10-kertaista vivutusta 1 dollarin marginaalilla, voit avata 10 dollarin position, joten vivutussuhde on 1:10.
• Position koko viittaa nimellisarvoon, jonka ostat tai myyt pitkällä tai lyhyellä positiolla vastaavasti. Position koko koostuu alkuperäisestä marginaalista ja lisävaroista. 
• Kauppakohtainen riski on kaupankäyntipääoman määrä tai prosenttiosuus, jonka olet valmis riskeeraamaan tietyssä kaupassa. Se ei ole sama kuin position koko. Position koko voisi olla nimellisarvon perusteella 10 000 dollaria, ja silti riski voisi olla 1 % tai 100 dollaria, kuten alla olevassa esimerkissä. 
• Vakuus viittaa omaisuuseriin (kuten käteiseen tai kryptovaluuttaan), joita kauppias panttaa tai lukitsee vivutusposition varmistamiseksi. Se toimii vakuutena moninkertaistetuille varoille.
• Likvidointi on kaupankäyntialustan tekemä pakotettu position sulkeminen. Näin tapahtuu, kun marginaali laskee ylläpitomarginaalitason alapuolelle (likvidointihinta). Se on käytännössä viimeinen keino, jolla alusta varmistaa, ettet kärsi lisäpääoman kattamiseksi tappioita, jotka ylittävät käytettävissä olevat varat.
• Oma pääoma viittaa sijoittajan tilin kokonaisarvoon, erityisesti hänen omistusarvoonsa. Tämä sisältää sekä alkuperäisen talletetun marginaalin että kaikki mahdolliset realisoitumattomat voitot tai tappiot avoimista positioista. Jos ristimarginaalia käytetään, koko pääoma realisoimattomat voitot mukaan lukien voidaan realisoida tappioiden kattamiseksi, sillä osa kaupankäyntialustoista sulkee automaattisesti voitolliset positiot saadakseen tarvittavat varat.
• Rahoitusmaksut ovat säännöllisiä maksuja, joita tehdään kauppiaiden välillä ikuisissa futuurisopimuksissa. Näin varmistetaan, että futuurisopimuksen hinta pysyy linjassa kohde-etuuden spot-hinnan kanssa. Nämä maksut voivat vähentää pääomaasi ajan myötä, mikä puolestaan voi vaikuttaa kykyysi täyttää marginaalivaatimukset ja ylläpitää avoimia positioita.
• Marginaalikaupankäynti on laajempi termi, joka viittaa käytäntöön lainata varoja alustalta tai välittäjältä omaisuuserien kaupankäyntiä varten. Näin sijoittajat voivat avata positioita, jotka ovat heidän tilinsä arvoa suurempia. Lainattujen varojen avulla sijoittajat voivat osallistua kauppoihin, joista voi saada tehostettua tuottoa. On tärkeää huomata, että marginaali- ja vivutuskaupankäynti liittyvät toisiinsa, mutta ovat erillisiä käsitteitä. Marginaali viittaa vakuutena käytettäviin varoihin, kun taas vivutus viittaa kertoimeen, joka vaikuttaa position kokoon.
• Marginaali on osa vakuutta, jota käytetään aktiivisesti vivutusposition avaukseen ja ylläpitämiseen. Periaatteessa marginaali on osa koko position kokoa, jota annettu vakuus tukee. Yleensä on vakuuden voi jakaa kahdella tavalla.
  • Ristimarginaali tarkoittaa yleensä, että koko saldoa voidaan käyttää vakuutena (jos alustalla on oma johdannaislompakko, kyse on yleensä koko tämän lompakon saldosta). Tämä johtaisi siihen, että likvidointihinta on kauempana avaushinnasta, mutta jos likvidointihinta saavutetaan, voit menettää koko saldosi. 
  • Eristetty marginaalikäyttää vain osan vakuudesta, mikä tuo likvidointihinnan lähemmäksi avaushintaa. Tämä vaihtoehto voi rajoittaa tappiot tiettyyn vakuuteen, joka on käytetty kyseiseen positioon.

Lisäksi on hyvä huomioida kaksi erityyppistä marginaalia:

• Alkuperäinen marginaali on alkuperäinen pääoma, joka vaaditaan vivutusposition avaamiseen. 
• Ylläpitomarginaali on vähimmäisosuus pääomasta, jota sijoittajan pitää ylläpitää tilillään pitääkseen position auki. Jos pääoma laskee tämän tason alle, tapahtuu marginaalipyyntö, jossa sijoittajan pitää lisätä varoja tai kohdata likvidointi.

Käsitellään vivutuskauppaa kuvittelemalla tilanne, jossa sijoittaja haluaa ottaa vivutetun position Bitcoiniin (BTC). 

Tässä esimerkissä sijoittaja uskoo kokemuksensa, tutkimuksensa ja taustatestaamisensa perusteella, että Bitcoinin hinta pomppaa merkittävästi 50 00 dollarista. Sijoittajalla on kuitenkin kaksi huolta:

1. Hän käy kauppaa lyhyemmillä aikaväleillä ja haluaa hyötyä pienestä hintaliikkeestä, etenkin noususta 50 000 dollarista 51 000 dollariin. Tämä on 2 prosentin lisäys. Jotta kauppa olisi kannattava, sijoittajan on käytettävä 100 % kaupankäyntipääomastaan. 
2. Sijoittaja on myös huolissaan vastapuoliriskistä. Kuten sanonta kuuluu, ”ei avaimia, ei kryptovaluuttaa”. Kaupankäyntialustoille talletettu raha ei siis ole täysin hallinnassasi, koska pääsy varoihin riippuu kyseisestä alustasta. Sijoittaja voisi tallettaa kaiken käytettävissä olevan kaupankäyntipääomansa alustalle. Tällöin se kuitenkin olisi alttiina alustan turvallisuusprotokollille niin kauan kuin se on siellä. 

Vivutuskauppa ratkaisee molemmat ongelmat. Jos kuvittelemme, että sijoittajalla on 10 000 dollarin pelikassa, vivutuksen avulla hän voi käydä kauppaa haluamallaan arvolla tallettamatta alustalle yli 3:a prosenttia pääomastaan. Tässä vaiheessa vivutusaste tulee kuvaan.

Vivutusaste kuvaa, kuinka paljon sijoittaja voi moninkertaistaa asemansa. Kryptovaluuttakaupassa vivutusastet alkaa yleensä tasosta 2:1 (2x) ja voi olla niinkin suuri kuin 100:1 (100x). Mitä suurempi aste on, sitä enemmän voitot tai tappiot vahvistuvat. 

Sijoittajan tavoitteet nykyisessä esimerkissä:

• Hän haluaa ottaa position, joka heijastaa hänen koko kaupankäyntipääomansa kokoa (tässä tapauksessa 10 000 dollaria) tallettamatta koko tätä pääomaa kaupankäyntialustalle. 

Sijoittajat voivat valita useista eri vivutusasteista ja usein räätälöidä sen tarkasti haluamaansa kokoon välillä 2x–100x:

2-kertaisella vivutuksella jokaisella vakuudeksi talletetulla 1 dollarilla voi hallita positiota, jonka arvo on enintään kaksinkertainen. Jos esimerkiksi talletat 100 dollaria, voit ottaa 200 dollarin position. Tässä tapauksessa puolet 200 dollarista tulee omista varoistasi (marginaali), kun taas toinen puoli vastaa vivutusvaikutuksen vahvistusta. 

Vakuus tarkoittaa varoja, jotka talletetaan vivutusposition varmistamiseksi. 

Useimmissa tapauksissa sijoittajat voivat käyttää vakuutena fiat-valuuttoja, kuten Yhdysvaltain dollaria, tai muita kryptovaluuttoja, mukaan lukien Bitcoinia (BTC) ja Ethereumia (ETH).

Osa kryptokaupankäyntialustoista, kuten Kraken, tarjoaa monivakuuslompakoita. Niiden avulla sijoittajat saavat lisää joustavuutta ja mahdollisuuden käyttää useita digitaalisia omaisuuseriä samanaikaisesti. On kuitenkin syytä mainita, että jos panttaat osan kryptosalkustasi vakuutena, et voi käyttää kaikkea sen nimellisarvosta marginaalina. Tämä johtuu ”haircut-alennuksesta”. Tätä pakollista arvon alennusta sovelletaan vakuudellisiin kryptovarantoihin. Haircutin tarkoitus on ottaa huomioon osa lisäriskistä, joka liittyy epävakaan omaisuuserän käyttämiseen marginaalina. Lyhyesti sanottuna, jos haluat käyttää kryptovarantoja vakuutena, sinun on hyväksyttävä pieni haircut-alennus sen arvosta ennen kuin sitä voidaan käyttää marginaalina.

Kolikkovakuudelliset sopimukset ovat toinen esimerkki, jossa tiettyä kryptovaluuttaa vaaditaan vakuudeksi. Tässä tapauksessa kaikki voitot tai tappiot realisoituvat myös samassa omaisuuserässä.

Palataan aiempaan esimerkkiin. Sijoittaja vivuttaa 200 dollaria 50-kertaisesti ja asettaa yhdistelmätoimeksiannon ostaakseen 10 000 Bitcoin (BTC) -sopimusta 50 000. Nimellisarvo on 10 000 dollaria. Take Profit -raja on 51 000 dollaria ja Stop Loss -raja 49 000 dollaria. Käsitellään tätä vielä tarkemmin:

• Sijoittaja tallettaa 300 dollaria vakuudeksi futuuritililleen ja jättää loput pääomastaan (9 700 dollaria) laitteistolompakkoon. Tämä voi vähentää vastapuoliriskiä merkittävästi ja mahdollistaa samalla kaupankäynnin koko saldolla. 
• Sijoittaja valitsee 50-kertaisen vivutuksen eli hän voi avata jopa 50-kertaisesti vakuuden (15 000 dollaria) suuruisen position. Sijoittaja haluaa kuitenkin ottaa vain 10 000 dollarin position. 
• Hän valitsee ristimarginaalin, jossa positio pidetään auki käyttämällä käytettävissä oleva vakuus kokonaisuudessaan. Näin kauppaa ei likvidoida ennen Stop Loss -rajaa. Tämä tarkoittaa, että sijoittaja voisi menettää enemmän kuin 200 dollaria, jos markkinat liikkuvat voimakkaasti tai likviditeetti on riittämätöntä. Jälleen kerran mahdollinen tappio on enimmillään 300 dollaria, koska tilillä ei ole sitä enempää. 
• Alkuperäinen marginaali on 200 dollaria. Näin suuri osa vakuudesta tarvitaan position avaamiseen. Tässä tapauksessa alkuperäinen marginaali edustaa 66:ta prosenttia koko vakuudesta, koska 200 dollaria tarvitaan 50-kertaisella vivutuksella 10 000 dollarin position avaamiseen. Jos sijoittaja haluaisi vain 5 000 dollarin position 50-kertaisella vivutuksella, hänen alkuperäinen marginaalinsa olisi 50 dollaria, eli vain 30 prosenttia vakuudesta. 
• Odotettu tuoton ja riskin suhde on 1:1. Jos hinta saavuttaa Take Profit -rajan 51 000 dollaria ennen stop-rajaa, sijoittaja saa 200 dollarin voiton. Jos hinta saavuttaa stop-rajan 49 000 dollaria ennen Take Profit -rajaa, sijoittajalle aiheutuu 200 dollarin tappio (ennen maksuja ja mahdollisia liukumakuluja). 

Bitcoinin hinta laskee 50 000 dollariin, ja toimeksianto toteutuu. Hinta liikkuu 50 000 dollarin tuntumassa jonkin aikaa, ja sijoittajan oma pääoma liikkuu ylös ja alas sen mukana. Useiden 50 000 dollarin tienoilla tapahtuneiden hylkäyskynttilöiden jälkeen, hinta nousee hieman voimakkaammin saavuttaen Take Profit -rajan muutamassa tunnissa. Maksujen ja rahoituksen jälkeen sijoittaja saa 199,50 dollarin voiton. 

Vivutettu lyhyt positio on luonnollisesti käänteinen pitkään positioon nähden, mutta siinä on kaksi keskeistä eroa. 

1. Pitkässä positiossa vivutettua pääomaa käytetään sopimusten ostamiseen tavoitteena myydä ne suuremmalla arvolla. Lyhyeksi myynti käyttää täsmälleen samoja mekanismeja, jotka on kuvattu yllä. Vivutettua pääomaa käytetään kuitenkin sopimusten myymiseen. Ne myydään markkinoille ja ostetaan takaisin myöhemmin.
    
2. Lyhyissä positioissa on teoreettisesti rajaton riski, koska omaisuuserän hinta voi nousta rajattomasti. Pitkässä positiossa hinnan lopullinen alaraja on nolla, koska hinta ei voi laskea sen alapuolelle (öljyfutuureja lukuun ottamatta). Tämä tarkoittaa, että riski on rajallinen. On tosin epätodennäköistä, että sijoittaja pitäisi vivutettua positiota hinnan ollessa nollatasolla.

Suojautumisen kautta vivutusta voidaan käyttää riskien hallintaan. Kuvitellaan, että sinulla on jonkin verran spot-omistusta Ethereumiin (ETH), mutta olet huolissasi siitä, että markkinat ovat kääntymässä alaspäin. Vivutuksen avulla voit suojata pääomaasi avaamalla lyhyen position, joka vastaa spot-omistuksesi kokoa. 

Mikä tahansa arvon aleneminen ETH:n spot-omistuksessa kompensoituu vivutetun lyhyen position toteutumattomilla voitoilla. 

Kuvittele esimerkiksi, että sinulla on 1 ETH salkussasi ja päätät suojata sen hintatasolla 1 000 dollaria. ETH:n hinta laskee 900 dollariin, mikä tarkoittaa, että spot-positiosi arvo olisi 100 dollaria vähemmän. Kuitenkin samalla suojasi arvo on noussut 100 dollaria. 

Todellisuudessa olet suojannut näin ETH:n spot-omistukseen sidotun pääoman. Luonnollisesti, jos ennustat markkinoiden liikkeet väärin ja ETH:n arvo sen sijaan nousee, salkkusi arvon nousu kompensoituu suojan toteutumattomalla tappiolla.

Vaikka suojaus on hyödyllinen strategia salkun arvon säilyttämiseksi, siihen liittyy kaiken vivutetun kaupankäynnin tavoin riskejä ja se voi mennä pieleen. Monet suuret yritykset käyttävät futuurimarkkinoita hyödykkeiden suojaamiseen eri syistä. Se ei kuitenkaan aina tarkoita, että positio olisi suotuisa. 

Kaikkien kaupankäyntistrategioiden tavoin onnistunut suojautuminen vaatii huolellisuutta ja tutkimusta. Jos suojautumispäätöksesi on väärä, saatat päätyä huonompaan tilanteeseen kuin jos et olisi tehnyt mitään. Ota myös huomioon rahoituskustannukset, jotka voivat tehdä suojasta kalliin.

Suojautuminen on edelleen vivutuskauppa, jossa on väärin hallinnoituna mahdollisuus likvidointiin tai merkittävään tappioon. Jos otat suojaposition tiukalla stop-rajalla, markkinat voivat sulkea suojasi ennen kuin se kääntyy edukseksi, mikä olisi todella valitettava lopputulos. 

Vivutetut tokenit ovat vaihtoehto vivutetulle kaupankäynnille. Ne poistavat likvidoinnin mahdollisuuden (vaikka eivät merkittäviä tappioita kokonaan). 

Sen sijaan, että laitat vakuutta marginaalille, voit yksinkertaisesti ostaa tokenin, jossa on vivutus sisäänrakennettuna. Käytännössä ostat spot-omaisuutta lisääntyneellä volatiliteetilla. Joillakin kaupankäyntialustoilla sijoittajat voivat käydä kauppaa vivutetuilla tokeneilla, jotka liikkuvat kolme kertaa enemmän kuin vastaavat spot-omaisuuserät. 

Jos esimerkiksi ostat 1 000 dollarin arvosta 3-kertaisesti vivutettua Solana (SOL) -tokenia, ja Solanan todellinen hinta nousee 10 % päivässä, tämä näkyisi 30 %:n liikkeenä vastaavassa vivutetussa omaisuuserässä. Tämä on kenties yksinkertaisempi tapa kasvattaa voittoja (ja tappioita) ilman vivutusta. Kuitenkin arvon alenemisen ja päivittäisen tasapainottamisen vuoksi nämä tokenit eivät sovellu pitkäaikaisiin positioihin. Pitkäaikainen hallussapito voi johtaa tappioihin, vaikka markkinat liikkuisivat suotuisasti. 

• Riskienhallinta: Vivutuksen avulla sijoittajat voivat pienentää vastapuoliriskiä ja myös rajoittaa kauppakohtaista riskiä tiukkojen riskienhallintaohjeiden mukaisesti. Tätä erittäin arvokasta ominaisuutta ei pidä aliarvioida. Vivutuksen avulla riskiä voi myös jakaa useille alustoille. Tämä vähentää kohdistumisen ja liukuman mahdollisia vaikutuksia. 
• Pääoman tehokkuus: Vivutuksen avulla sijoittajat voivat hallita suuria positioita suhteellisen pienellä pääomalla.
• Suojautuminen: Kuten edellä kuvattiin, ottamalla salkun varoja vastaavan lyhyen position sijoittajat voivat lieventää markkinoiden mahdollisten laskujen vaikutusta ja säilyttää pääomaa. 
• Voitto laskusta: Vaikka spot-markkinoilla voi myydä omistettuja varoja ja ostaa ne takaisin pienemmällä hinnalla, vivutetussa kaupankäynnissä sijoittajat voivat saada tuottoa omaisuuserän hinnan laskusta omistamatta kyseistä omaisuuserää. Tämä avaa paljon enemmän mahdollisuuksia, joista sijoittajat voivat hyötyä. 
• Maksimoi voitot: Vivutuksen avulla voi saada suuria tuottoja, jotka eivät ole spot-markkinoilla mahdollisia. Kun positio alkaa tuottaa realisoimatonta voittoa, sijoittajat voivat marginaalitasojen nousun kautta lisätä positioita. Jos positio on jatkossakin suotuisa, kokonaisvoitto on tällöin suurempi. Tätä voidaan toistaa tuottojen kasvattamiseksi niin kauan kuin positio pysyy avoinna. 

• Mahdollisuus tuhoisiin tappioihin: Monet sijoittajat ovat kokeneet, että vivutetulla kaupankäynnillä voi olla vakavia seurauksia. Monissa tapauksissa tämä voi johtua yksinkertaisesta virheestä, jonka taustalla on ymmärtämättömyys vivutuksen toiminnasta. Siksi on tärkeää käyttää vivutusta vain, jos sinulla on varma käsitys taustalla olevista mekanismeista ja pystyt hallitsemaan riskiä turvallisesti. 
• Monimutkaisuus: Kuten yllä olevasta listasta käy ilmi, vivutettu kaupankäynti on jonkin verran monimutkaista. Kaikkien vaikuttavien tekijöiden ymmärtämiseen voi mennä hetki. Tämä tekee siitä haastavampaa aloittelijoille ja lisää kalliiden virheiden todennäköisyyttä. Yhdistyneessä kuningaskunnassa kauppiaat eivät voi käyttää kryptojohdannaistuotteita, koska FCA on kieltänyt ne yksityissijoittajilta johtuen erilaisista syistä, jotka liittyvät niiden mahdolliseen vahingollisuuteen.
• Aikaherkkä: Kryptofutuurisopimusten toiminnan luonteen vuoksi sijoittaminen on sekä hinta- että aikaherkkää. Hintaherkkyys tarkoittaa, että sijoittajan pitää saada markkinat liikkumaan edukseen, jotta voittoja voi realisoida. Aikaherkkyys tarkoittaa, että tietyissä olosuhteissa position pitämisen kustannukset ovat merkittäviä. Jos sijoittaja avaa pitkän position, kun rahoitustaso on merkittävästi positiivinen, hänen pitää muutaman tunnin välein maksaa position pitämisestä (kun rahoitustaso on positiivinen, pitkät maksavat lyhyille). Tällaiset maksut voivat kasautua, ja riittävän pitkällä aikavälillä ne voivat heikentää kaupan kannattavuutta merkittävästi. Jos markkinat eivät liiku sijoittajan eduksi riittävän pitkään aikaan, rahoituskulut voivat olla niin suuria, että hän päättää sulkea position. Yksinkertaisesti sanottuna suuria rahoitusmaksuja maksavat sijoittajat tarvitsevat heidän edukseen liikkuvia hintoja kohtuullisessa aikarajassa. Samaa ongelmaa ei ole sijoittajalla, joka vain pitää spot-positiota hallussa. 
• Alttius hyväksikäytölle: Kryptomarkkinoiden liikkeet ovat usein jyrkkiä ja epävakaita. Tämä saa monet sijoittajat epäedulliseen asemaan pakottaen heidät likvidointiin. Short squeeze -käsite viittaa tilanteeseen, jossa hinta nousee nopeasti, mikä pakottaa lyhyeksi myyjät sulkemaan positioitaan. Tällaisia liikkeitä tapahtuu yleensä silloin, kun futuurisijoittajat ovat haavoittuvaisia. Heidän painostamisensa tuottaa likviditeettiä. Ota myös huomioon, että kryptovaluutoilla käydään kauppaa ympäri vuorokauden. Liikkeet voivat tapahtua yllättäen silloin, kun sijoittaja sitä vähiten odottaa. 

Jos haluat tietää lisää kryptovaluuttojen futuurikaupasta, tutustu Krakenin aloittelijoille sopivaan hyödyllisten videoiden kirjastoon. 

Oikein ja huolellisesti käytettynä vivutus voi vähentää vastapuoliriskiä, säilyttää pääomaa ja avata uusia kaupankäyntimahdollisuuksia. Huolettomasti käytettynä vivutuksesta voi aiheutua nopeita ja merkittäviä tappioita. Kaikkien aloittelevien sijoittajien on tärkeä huomioida, että vivutusta ei tule käyttää, jos et tiedä varmasti, miten se toimii ja kuinka sitä käytetään. Jos vähennät mahdollisia riskejä eri toimenpiteillä, vivutus voi olla hyödyllinen työkalu.