Mitä stablecoinit ovat? Tyyppien, etujen ja riskien esittely
Stablecoinit ovat kryptovaluuttoja, jotka ylläpitävät kiinteää arvoa, yleensä sitomalla arvonsa johonkin tiettyyn omaisuuserään (esimerkiksi Yhdysvaltain dollariin tai kultaan).
Muihin kryptovaluuttoihin verrattuna stablecoinit ovat vähemmän alttiita hintavaihteluille, joten ne tarjoavat ennakoitavamman tavan säilyttää arvoa.
Eri stablecoinit käyttävät erilaisia mekanismeja säilyttääkseen hintasidoksensa. Tällaisissa mekanismeissa käytetään esimerkiksi käteisvaroja, kryptovakuuksia tai algoritmeja.
Stablecoinit voivat tarjota todellisia etuja ja tehokkuusetuja, esimerkiksi pienemmän volatiliteetin ja edullisemmat maksutapahtumat, laajempi käytettävyys ja parempi integroitavuus DeFi-sovellusten kanssa.
Nimestään huolimatta stablecoineihin liittyy silti riskejä, esimerkiksi liikkeeseenlaskijan maksukyky ja läpinäkyvyys, vastapuoliriskit ja tekniset haavoittuvuudet, joita voi ilmetä erityisesti algoritmisissa malleissa.
Stablecoinien esittely 🔍
Stablecoinit ovat kryptovaluuttoja, jotka on suunniteltu pysymään arvoltaan vakaina. Toisin kuin muut johtavat kryptovaluutat (esimerkiksi bitcoin (BTC) ja ethereum (ETH)), stablecoinit on sidottu Yhdysvaltain dollarin tai kullan kaltaisiin omaisuuseriin, mikä auttaa pitämään niiden arvon ennustettavana vaihtelevilla kryptomarkkinoilla.
Äskettäin tekemämme stablecoinkyselyn mukaan stablecoineja käytetään laajalti, sillä jopa 88 prosentilla amerikkalaisista kryptovaluuttojen omistajista on stablecoineja salkussaan. Lisäksi 72 % näistä kryptovaluuttojen haltijoista odottaa stablecoinien käytön kasvavan entisestään seuraavien viiden vuoden aikana – ja 22 % odottaa jopa merkittävää kasvua.
Vaikka nimessä on vakaata tarkoittava sana stable, stablecoineissa on kuitenkin muutamia tekijöitä, jotka on syytä huomioida. Kun arvioit stablecoinia, on tärkeää huomioida, miten se toimii, mikä sitä tukee ja miten läpinäkyviä sen liikkeeseenlaskijat ovat. Tässä oppaassa käymme läpi erilaisia stablecoinien tyyppejä, selitämme, miten ne toimivat, ja tutkimme sitä, miksi ne ovat tärkeitä.
Miten stablecoinit toimivat? ⚙️
Kaikkien stablecoinien tavoitteena on yksi asia: seurata toisen omaisuuserän hintaa. Yleensä tämä omaisuuserä on Fiat-valuutta, esimerkiksi Yhdysvaltain dollari tai euro. Mutta kaikki stablecoinit eivät ylläpidä tätä hintaa samalla tavalla.
Monet stablecoinit (esimerkiksi Tether (USDT) ja Global Dollar (USDG)) julkaisevat säännöllisesti auditointeja varoistaan, joita varantona ja joita käytetään tukemaan liikkeessä olevien kolikoiden arvoa. Kun käyttäjä vaihtaa Fiat-valuuttaa stablecoineihin, alusta laskee liikkeelle uusia stablecointokeneita. Liikkeelle laskettujen kolikoiden arvoa tuetaan vastaavalla määrällä varallisuutta, johon kolikot on sidottu ja jota pidetään varannossa.
Stablecoinien lunastaminen Fiat-valuutaksi saa alustan polttamaan kyseiset tokenit, jolloin ne poistetaan varannosta. Tämä liikkeelle laskemisen ja polttamisen mekanismi auttaa ylläpitämään hintavakautta ja varmistamaan, että jokaista liikkeeseen laskettua stablecoinia tuetaan vastaavalla määrällä varannossa pidettävää arvoa.
Nämä tukimekanismit pyrkivät pitämään stablecoinin hinnan mahdollisimman lähellä sen aiottua sidontakohdetta. Vakautta ei kuitenkaan voida taata. Jos suuri määrä ihmisiä ostaa tai myy stablecoineja, hinta voi poiketa sen sidontakohteesta, mikä altistaa haltijat tappioille.
Monet kauppiaat pitävät stablecoineja hyödyllisenä kompromisseina kryptovaluutoissa. Niiden suhteellinen hintavakaus voi tehdä niistä käytännöllisen työkalun arvon säilyttämiseen kauppojen välillä, etenkin epävakaissa markkinaolosuhteissa.
Mutta sen sijaan, että heidän pitäisi täysin nostaa varansa ja muuntaa ne takaisin Fiat-valuutaksi, treidaajat siirtyvät usein stablecoineihin. Tämän ansiosta he voivat pitää kolikkonsa kryptoekosysteemissä ja vähentää samalla altistustaan hintavaihteluille.
Stablecoinit voivat myös kaventaa perinteisen rahoitusmaailman ja hajautetun rahoituksen (DeFi) välistä kuilua, sillä niiden avulla käyttäjät voivat siirtää Fiat-arvoa kryptoekosysteemeihin jättämättä tutun valuutan vakautta taakseen. Tämä helpottaa lainanannon, lainaamisen ja kaupankäynnin DeFi-protokollien käyttöä ilman perinteisiä pankkeja.
Kaikki stablecoinit eivät kuitenkaan toimi samalla tavalla. Tässä on tarkempi katsaus tärkeimpiin stablecointyyppeihin ja mekanismeihin, joilla ne yrittävät ylläpitää arvoaan.
Stablecointyypit 🧬
Vaikka kaikki stablecoinit pyrkivät seuraamaan toisen omaisuuden arvoa, tapa, jolla ne ylläpitävät tätä sidosta, voi vaihdella merkittävästikin. Jotkut luottavat perinteisiin varoihin, joita säilytetään varantona, kun taas toiset käyttävät kryptovakuuksia tai algoritmisia mekanismeja.
Nämä erot vaikuttavat siihen, miten kukin stablecoin reagoi markkinaolosuhteisiin, käyttäjien kysyntään ja muutoksiin laajemmassa rahoitusympäristössä.
Alla on yleiskatsaus yleisimmistä stablecointyypeistä ja niiden sidosmekanismeista.
Käteisvakuudelliset stablecoinit
Käteisvakuudelliset stablecoinit ovat kryptovaluuttoja, jotka ylläpitävät arvoaan pitämällä hallussaan valtioiden liikkeeseen laskemia valuuttoja (esimerkiksi USD tai EUR). Tämä käsittää myös muita rahavaroja, jotka yleensä valtioiden lyhytaikaisvelkoja (esimerkiksi valtion velkasitoumuksia).
Valtion velkasitoumukset ovat valtion liikkeeseen laskemia velkainstrumentteja, jotka ovat valtion luottokelpoisuuden takaamia. Stablecoinin liikkeeseenlaskijat pitävät säilyttävät näitä varoja yleensä perinteisissä rahoituslaitoksissa, esimerkiksi pankeissa tai valtuutetuissa säilytysyhteisöissä.
Ylläpitääkseen vakaata hintaa nämä stablecoinin liikkeeseenlaskijat pyrkivät pitämään hallussa varoja, joiden arvo on yhtä suuri kuin liikkeessä olevien tokeneiden arvo, ja varoja pidetään hallussa siinä valuutassa, jota tokenin on tarkoitus seurata. Kun käyttäjät tallettavat Fiat-valuuttaa ostaakseen näitä tokeneita, liikkeelle lasketaan uusia tokeneita. Kun käyttäjät taas lunastavat tokeneita Fiat-valuuttana, liikkeeseenlaskija polttaa kyseiset tokenit, mikä poistaa ne kierrosta. Tämä mekanismi auttaa pitämään tarjonnan linjassa kysynnän kanssa ja samalla myös stablecoinin hinnan linjassa sen perusomaisuuden arvon kanssa, jota itse stablecoin seuraa.
Tämä malli sai jalansijaa vuonna 2014, kun Tether Limited lanseerasi USDT:n. USDT suunniteltiin seuraamaan Yhdysvaltain dollaria ja kaupankäynnin kohteeksi ympäri vuorokauden kryptomarkkinoilla. Tether on edelleen markkina-arvoltaan suurin stablecoin. Tether on laskenut liikkeelle myös EURT:n, joka seuraa euroa.
Yleensä keskeinen taho hallinnoi näitä stablecoineja hallinnoimalla liikkeeseenlaskua ja lunastuksia. Monissa tapauksissa kolmannet osapuolet auditoivat näiden tahojen varat varmistaakseen, että ne vastaavat tokeneiden tarjontaa – tämä tuo lisäläpinäkyvyyttä, joka voi auttaa rakentamaan luottamusta käyttäjien keskuudessa.
Tetherin jälkeen toiseksi suurin käteisvakuudellinen stablecoinprojekti markkina-arvoltaan on USD Coin (USDC). Ethereum-lohkoketjussa vuonna 2018 lanseerattu USD Coin on sittemmin laajentunut tukemaan natiivisti monia johtavia lohkoketjuekosysteemejä, mukaan lukien Algorand (ALGO), Polkadot (DOT), Solana (SOL), Stellar (XLM) ja Tron (TRX).
Kryptovakuudelliset stablecoinit
Kryptovakuudelliset stablecoinprojektit käyttävät vakuutena yhtä tai useampaa kryptovaluuttaa.
Toisin kuin käteisvakuudelliset stablecoinit, näillä varoilla ei yleensä ole keskeistä hallinnoivaa tahoa. Sen sijaan ne luottavat älysopimuksiin ja avoimen lähdekoodin ohjelmistoihin, joiden avulla lainaajat voivat lukita kryptovarojaan (ja täten asettaa ne vakuudeksi) ja luoda uusia stablecoineja lainoina.
Taustalla olevan kryptovaluutan volatiliteetti huomioiden nämä stablecoinit ovat usein ylivakuudellisia. Tämä tarkoittaa sitä, että stablecoineja tukeva kryptovaluutan arvo on suurempi kuin liikkeelle laskettujen stablecoinien arvo.
Jos lainanottajat haluavat lunastaa lukitut kryptovaluuttansa, heidän täytyy stablecoininsa protokollalle, minkä lisäksi heiltä peritään mahdolliset lohkoketjun käsittelymaksut.
Verkostojen rakenteesta johtuen verkoston yksittäinen käyttäjä ei voi vaikuttaa stablecoinin tarjontaan. Älysopimukset on sen sijaan ohjelmoitu reagoimaan lukittujen omaisuuserien markkinahintojen muutoksiin.
Olemassa on useita kryptovakuudellisia stablecoineja, mutta markkinoiden johtava kryptovakuudellinen stablecoin on MakerDAO:n DAI-token.
Algoritmiset stablecoinit
Algoritmiset stablecoinit ovat digitaalisia omaisuuseriä, jotka perustuvat älysopimuksiin hintasidontansa ylläpitämiseksi. Jotkut algoritmiset stablecoinit käyttävät apuna myös toista alkuperäistä tokenia hintavakautensa säätelyssä.
Jotkut algoritmiset stablecoinit, joita kutsutaan rebase-tokeneiksi (hintaelastisiksi tokeneiksi), säätävät automaattisesti liikkeellä olevien kolikoiden määrää pyrkiessään ylläpitämään seuraamansa omaisuuserän (esimerkiksi Yhdysvaltain dollarin) hintaa.
Jos hinnat nousevat yli seurattavan hinnan, algoritmi luo automaattisesti uusia tokeneita ja jakelee ne nykyisille oleville haltijoille. Tämä laimennus voi auttaa laskemaan tokenin hinnan takaisin samalle tasolle sen taustalla olevan omaisuuserän hinnan kanssa. Jos algoritmisen stablecoinin hinta puolestaan laskee alle seurattavan omaisuuserän hinnan, algoritmi puolestaan polttaa liikkeessä olevia tokeneita, kunnes hinnat tasaantuvat uudelleen.
Muut algoritmiset stablecoinit perustuvat toissijaiseen tokeniin, jolla on kelluva markkinahinta. Haltijat voivat vaihtaa näiden kahden välillä kiinteällä kurssilla, mikä luo arbitraasimahdollisuuksia, jotka kannustavat ostamaan tai polttamaan stablecoineja, kun hinta poikkeaa sidonnasta.
Otetaan esimerkiksi stablecoin, jonka arvo on suunniteltu pysymään yhdessä dollarissa. Jos hinta nousee 1,05 dollariin, treidaajat voit luoda uusia stablecoineja yhden dollarin arvoisella toissijaisella tokenilla älysopimuksen tai algoritmisen mekanismin avulla. He voisivat sitten myydä nämä kolikot 1,05 dollarilla avoimilla markkinoilla ja pitää viiden sentin voiton. Tämä ylimääräinen tarjonta auttaa laskemaan hinnan takaisin lähemmäs yhtä dollaria.
Jos hinta laskee 0,95 dollariin, haltijat voivat polttaa yhden stablecoinin älysopimuksen avulla ja saada takaisin yhden dollarin arvosta toissijaista tokenia. Tämä pieni voitto kannustaa käyttäjiä poistamaan kolikoita kierrosta, mikä auttaa vähentämään tarjontaa ja nostamaan hintaa takaisin ylöspäin.
On kuitenkin tärkeää huomauttaa, että juuri tällaiset stablecoinit ovat historiallisesti olleet kaikkein riskialtteimpia, koska ne ovat alttiita manipuloinnille ja hyökkäyksille.
Vuonna 2022 Terra Luna, joka oli tuolloin yksi suurimmista algoritmisista stablecoinprojekteista, romahti vain muutamassa päivässä. Tämä kuoleman spiraalina tunnettu prosessi sai alkunsa, kun sijoittajat alkoivat myydä markkinoilla suuria määriä alustan algoritmista stablecoinia TerraUSD:tä (UST).
Tämän johdosta UST:n menetti sidoksensa Yhdysvaltain dollariin, mikä johti muihin ongelmiin projektissa. Kun kaikki oli lopulta ohi, projektin markkina-arvo oli tippunut noin 60 miljardista dollarista lähes nollaan.
Tilaa Kraken Digest
Pysy ajan tasalla ideoista, trendeistä ja strategioista, joilla voit kasvattaa kryptosalkkuasi.
Tilaamalla hyväksyt Krakenin käyttöehdot ja tietosuojakäytännön.
Mitä etuja stablecoinit tarjoavat? ✅
Stablecoinit voivat tarjota monia etuja kryptovaluuttojen haltijoille, erityisesti niille, jotka haluavat vähentää altistumistaan volatiliteetiltaan suuremmille omaisuuserille. Niillä on myös potentiaalia tarjota useita etuja, jotka parantavat kryptokäyttäjäkokemusta kokonaisvaltaisesti.
Alla on lueteltu joitain stablecoinien tärkeimpiä etuja:
- Pienempi altistus volatiliteetille: koska stablecoinit pyrkivät ylläpitämään johdonmukaista arvoa, ne tarjoavat luotettavamman vaihtoehdon arvon säilyttämiseen ilman hintavaihteluita, joita esiintyy volatiliteetiltaan suuremmissa kryptovaluutoissa, esimerkiksi meemikolikoissa (eli memecoineissa).
- Rajattomat maksutapahtumat: muiden kryptovaluuttojen tapaan voit lähettää ja vastaanottaa stablecoineja maailmanlaajuisesti ilman välikäsiä tai kalliita maksuja, mikä tekee kansainvälisistä maksutapahtumista nopeampia ja edullisempia.
- Ohjelmoitavuus ja joustavuus: Stablecoineja voidaan käyttää älysopimuksissa, mikä mahdollistaa laajan valikoiman hajautettuja sovelluksia (dApp) DeFi:ssä, lainoissa ja muissa lohkoketjupohjaisissa ekosysteemeissä.
- Edulliset maksutapahtumat: perinteisiin rahoitusjärjestelmiin verrattuna stablecoinien lähettäminen on yleensä huomattavasti edullisempaa, minkä ansiosta ne tarjoavat houkuttelevan vaihtoehdon varojen siirtämiseen edullisin kustannuksin.
- Likviditeetti ja helppo vaihto: Käyttäjät voivat nopeasti siirtää tuettuja stablecoineja (esimerkiksi DAI ja USDT) tileilleen ja vaihtaa niitä helposti muiksi kryptovaluutoiksi tai Fiat-valuutoiksi. Tämä likviditeetti on tärkeää kryptotreidaajille, jotka haluavat vaihtaa omaisuuseriä nopeammin.
Mitä haittoja stablecoineilla on? ❌
Vakauskeskeisestä luonteestaan huolimatta stablecoinit eivät ole riskittömiä. Sijoittajien tulisi arvioida riskit huolellisesti ennen sijoittamista tai stablecoinien käyttöä kryptostrategioissaan.
Alla on lueteltu joitain merkittävimpiä stablecoinien riskejä:
- Muuttuva sääntely-ympäristö: Koska stablecoinit edustavat innovatiivista ja jatkuvasti muuttuvaa taloudellista vallankumousta, niitä koskevat säädökset muuttuvat jatkuvasti miltei kaikkialla maailmassa. Muutokset stablecoinien sääntelyssä vaikuttavat siihen, miten stablecoineja käytetään, miten niillä käydään kauppaa ja miten niitä käytetään päivittäin. Tämä koskee sekä piensijoittajia että maailman suurimpia rahoituslaitoksia.
- Liikkeeseenlaskijaan liittyvät riskit: Stablecoinin liikkeeseenlaskija voi kohdata oikeudellisia tai sääntelyongelmia, se voi joutua maksukyvyttömäksi tai se voi kohdata operatiivisia ongelmia ja muita ongelmia, jotka saattavat johtaa tokenin sidoksen katkeamiseen tai arvonalentumiseen. Ne voivat kohdata myös operatiivisia tai taloudellisia ongelmia, jotka saattavat johtaa siihen, että ne eivät pysty lunastamaan tokeneita taustalla olevia vakuuksia vastaan.
- Vastapuoliriski: Tokenin vakuutena olevat varat voivat olla rahoituslaitosten tai muiden kolmansien osapuolten hallussa, jotka voivat joutua maksukyvyttömiksi, hakkeroiduiksi, oikeudenkäynnin kohteeksi tai muihin ongelmiin, jotka voivat johtaa tokeniin liittyvän vakuuden menetykseen.
- Operatiiviset ja tekniset riskit: Algoritmisessa stablecoinissa voi esiintyä virhe, ohjelmistovirhe, haavoittuvuus tai muu ongelma, joka voi aiheuttaa algoritmin epäonnistumisen.
Tutustu stablecoineihin Krakenissa
Vaikka stablecoineilla on omat riskinsä, monet näkevät ne käytännöllisinä omaisuuserinä, jotka herättävät kiinnostusta kryptovaluuttojen haltijoiden keskuudessa maailmanlaajuisesti.
Etsitkö tapoja siirtyä perinteisen rahoitusmaailman ja digitaalisen rahoitusmaailman välillä? Kraken tukee useita stablecoineja (esimerkiksi USDG ja DAI), joten voit aloittaa niiden käytön luottavaisin mielin.
Luo Kraken-tilisi tänään ja tutustu siihen, miten stablecoinit voisivat sopia laajempaan kryptostrategiaasi.
Vaikka yleisesti käytössä olevassa termissä ”stablecoin” on vakaata tarkoittava sana ”stable”, ei ole takeita siitä, että tämä varallisuuslaji säilyttää arvonsa vakaana suhteessa viitevarallisuuslajin arvoon, kun sillä käydään kauppaa jälkimarkkinoilla, tai että mahdollinen omaisuusvaranto riittää täyttämään kaikki lunastukset.