Short squeeze: Een beginnersgids

• Een short squeeze is een scherpe prijsstijging met de uitdrukkelijke bedoeling om short sellers te dwingen hun posities te sluiten of "te dekken".

• Ze komen vaak voor wanneer een onevenredig aantal handelaren short gepositioneerd is, wat een kans vertegenwoordigt om liquiditeit te genereren of de prijs omhoog te drijven. 

• Short squeezes zijn relatief gebruikelijk in crypto, vaak met liquidaties van miljarden dollars aan open interesse, maar er zijn stappen die short sellers kunnen nemen om zichzelf te beschermen.

Een short squeeze is simpelweg een grote, impulsieve prijsstijging die short sellers - handelaren die wedden op een prijs die daalt - dwingt om hun posities te sluiten of "te dekken". 

Om de mechanismen van een short squeeze te begrijpen, laten we onderzoeken wat het betekent om een short seller te zijn - een concept dat soms verkeerd begrepen wordt.

In elke cryptocurrency-markt, als handelaar, maak je in wezen een weddenschap of je denkt dat de prijs omhoog of omlaag zal gaan. In derivatenmarkten, als je denkt dat de prijs zal stijgen, kun je besluiten een long positie in te nemen, wat neerkomt op het kopen van contracten die in waarde stijgen als de prijs van het onderliggende activum toeneemt.

Maar hoe wed je dat de prijs zal dalen als je geen digitaal activum bezit? Als je denkt dat de prijs van Bitcoin (BTC) zal dalen, maar je hebt er geen om te verkopen, hoe geef je je bearish visie weer? Dit is waar short selling om de hoek komt kijken.

Derivatencontracten stellen je in staat om te wedden op bearish prijsactie door contracten te lenen van een handelsplatform en deze vervolgens te verkopen.

In tegenstelling tot het lenen van geld van een bank, is er geen aanvraag betrokken; zolang je voldoende onderpand op je rekening hebt, kun je vaak contracten lenen met een druk op de knop.

Deze contracten kunnen vervolgens worden verkocht met een limiet- of marktorder, waardoor handelaren kunnen profiteren van een dalende prijs. Het verschil tussen de verkochte prijs en de sluitprijs wordt gebruikt om eventuele winsten te berekenen, vóór kosten.

Terugkomend op short squeezes, is het cruciaal dat short sellers om hun positie te sluiten, de contracten die ze hebben verkocht moeten terugkopen. Daarom, wanneer de prijs snel stijgt, creëert dit een kettingreactie, waardoor steeds meer short sellers gedwongen worden om te dekken. Dit genereert op zijn beurt meer koopactiviteit, wat de prijs omhoog duwt (enzovoort). Hoe hoger de prijs gaat, hoe meer pijn er wordt toegebracht aan short sellers.

Over het algemeen is de rol die elke marktdeelnemer speelt het bieden van liquiditeit, en short sellers zijn daar geen uitzondering op. 

Hoewel een short squeeze misschien lijkt op een onethische praktijk — andere handelaren dwingen om geld te verliezen — speelt het een cruciale rol die de levensader van financiële markten is. 

Wanneer short sellers hun posities sluiten, stelt dit andere handelaren in staat om posities in te nemen. Dit is echt belangrijk. 

Het is deze liquiditeit die markten aandrijft, waardoor veel spelers kunnen deelnemen. Door hun stem uit te brengen, dragen short sellers ook bij aan prijsontdekking, waardoor de volatiliteit afneemt en een activum dichter bij een eerlijke prijs blijft.

Laten we ons voorstellen dat een handelaar van plan is om 10 Bitcoin (BTC) te shorten na een aanhoudende periode van bearish prijsactie. Met voldoende onderpand in hun portemonnee, dienen ze een marktorder in om 10 contracten te verkopen, elk vertegenwoordigt 1 Bitcoin.

Door dit te doen, hebben ze effectief de contracten van het handelsplatform geleend, deze verkocht, en hopen nu ze terug te kopen voor minder, waarbij ze het verschil als winst opstrijken. 

Maar in dit geval staat de handelaar op het punt een short squeeze te ervaren. Voordat dit gebeurt, waren er een paar waarschuwingssignalen die de handelaar hadden kunnen helpen om niet in de val te lopen:

• Bearish sentiment heeft extreme niveaus bereikt maar begint te verschuiven.

• Grote volumes van Tether (USDT) worden naar handelsplatforms verplaatst.

• De prijs is al lange tijd in een aanhoudende neerwaartse trend, maar de beweging begint zichtbaar aan kracht te verliezen in een ondersteuningsgebied.

• De openstaande rente is toegenomen terwijl de prijs daalde, wat kan betekenen dat short sellers zich aan het opstapelen zijn, hoewel dit niet duidelijk is.

• De financieringspercentages van futures zijn al enige tijd consistent en significant negatief, en zijn blijven stijgen terwijl de prijs stagneerde.

• Net voor de omkering is er een divergentie tussen de Cumulatieve Volume Delta (CVD) en de prijs, wat suggereert dat agressieve verkopers een afnemende impact hebben.

Kort nadat ze de positie zijn ingegaan, begint de prijs van Bitcoin gewelddadig te stijgen, net als het aantal shortposities dat geliquideerd wordt. Aangezien kopers nu de agressors worden, komt de beweging overeen met een duidelijke stijging in CVD. 

Bij deze gelegenheid heeft de handelaar geen stop loss ingesteld en de prijs bereikt snel hun liquidatieprijs. Als gevolg hiervan wordt hun positie met geweld geliquideerd, wat betekent dat 10 contracten tegen de marktprijs worden gekocht. 

Met steeds meer shortposities die gedwongen worden om te dekken, creëert dit een cascade-effect, waardoor de prijs snel en gewelddadig omhoog wordt gedreven. Met zoveel actieve posities die worden gesloten, is de open interest - die de netto positie vertegenwoordigt - nu aanzienlijk lager dan toen de beweging begon. 

Er zijn enkele factoren die een short squeeze kunnen aandrijven. Het leren van deze factoren kan crypto-handelaars helpen de markt beter te begrijpen en mogelijk te anticiperen wanneer deze gebeurtenissen zich kunnen voordoen.

Hoewel het nooit het geval is dat er meer shorts zijn dan longs - voor elke longpositie is er altijd een bijbehorende shortpositie - kan de stroom van orders ons enige inzicht geven in de richting van de bias, en of het shortverkopers zijn die de agressors zijn. 

Specifiek dienen open interest en financieringspercentages vaak als proxies voor marktsentiment en shortverkoopactiviteit (meer hierover hieronder). Shortverkopers zijn bijzonder kwetsbaar voor squeezes wanneer:

• Ze zijn gedurende een langere periode de agressors geweest, maar hun agressie wordt niet langer beloond (d.w.z. financiering is negatief, maar de prijs stagneert).

• Er is een langdurige neerwaartse beweging geweest en het sentiment is op zijn dieptepunt - beren zijn zelfgenoegzaam.

Over het algemeen streven financiële markten ernaar om evenwicht te herstellen en hebben de neiging om druk uit te oefenen wanneer één kant van de markt kwetsbaar is voor uitbuiting. 

Wil je meer weten over futures trading? Kraken heeft een uitgebreid aanbod van videogidsen voor beginners om je op weg te helpen.

Nieuwsflow kan een significante bron van volatiliteit zijn, zelfs als enige stijging van korte duur is. De prijs van Hedera (HBAR) steeg beroemd met 96% op één dag na de misinterpretatie van een aankondiging van BlackRock.

Aanhoudende kracht van kopers kan culmineren in een impulsieve beweging naar boven, wat resulteert in de liquidatie van short interest. Op elk moment, zonder waarschuwing, kan een grote koper de markt betreden met elke grootte, waardoor veel deelnemers op het verkeerde been worden gezet.

Dun verhandelde markten zijn bijzonder kwetsbaar voor short squeezes, omdat het een relatief kleine hoeveelheid koopactiviteit vereist om de prijs veel hoger te drijven. 

Soms verhogen handelaren per ongeluk de prijs van een digitaal activum in wat bekend staat als een “Fat Finger”. De prijs van Bitcoin (BTC) crashte 87% in 2021 op Binance.US - het resultaat van een “verkeerd geplaatste decimaal”. Crypto-activa met minder liquiditeit zijn veel gemakkelijker te manipuleren, zoals blijkt uit talrijke “pump and dump” schema's die in de ruimte zijn gezien.

Hedgefondsen spelen een actieve rol in crypto markten, en net als andere marktdeelnemers zijn ze niet immuun voor short squeezes.

Hedgefondsen hebben onlangs geprofiteerd van de basis handel in Bitcoin - profiterend van het verschil tussen CME futures en spotprijzen. Vanwege de manier waarop short interest wordt gerapporteerd in trad-fi markten (de Commitment of Traders-rapport identificeert verschillende categorieën deelnemers en hun posities), kunnen veel hedgefondsen die zich short positioneren de kans op een gerichte short squeeze vergroten.

Hier zijn enkele beroemde voorbeelden van crypto short squeezes:

• Deels geïnspireerd door de Gamestop saga, na de aankoop van Twitter door Elon Musk, ondervond Dogecoin (DOGE) een short squeeze, wat resulteerde in $89M aan liquidaties. 

• In juli 2021 steeg de prijs van Bitcoin (BTC) met 15%, wat resulteerde in $1B aan liquidaties, hoewel het niet duidelijk was waarom dit gebeurde.  

• Litecoin (LTC) had een beruchte short squeeze in september 2021, na enkele nepnieuws dat ze een samenwerking met Walmart hadden.

1. Voer robuust risicobeheer uit en gebruik een stop loss. Veel shortverkopers worden geliquideerd simpelweg omdat ze geen beschermende stop hebben. Als je cross margin gebruikt zonder een stop loss, loop je het risico al je kapitaal te verliezen als de prijs zich gewelddadig tegen je beweegt. 

2. Neem futures-indicatoren op in je analyse. Door gegevens van open interest, financieringspercentages, long/short-verhoudingen, liquidatiegegevens en netto positie veranderingen te combineren, kun je inzicht krijgen in of shorts waarschijnlijk onder druk komen te staan. Het maken van dergelijke oordelen vereist discretie en een bepaald niveau van expertise, en kan niet betekenisvol in dit artikel worden behandeld. Als je geïnteresseerd bent in hoe deze gegevens eruitzien, bieden bronnen zoals Coinglass en Velo gebruikers de mogelijkheid om verschillende statistieken in de derivatenmarkten te volgen. Er zijn ook verschillende gratis nieuwsbrieven waarop je je kunt abonneren die een overzicht bieden van futures-positionering en eventuele anomalieën. 

3. Houd het nieuws in de gaten. Terwijl FX-markten dagelijkse nieuwsgebeurtenissen hebben die een constante bron van volatiliteit zijn, is de impact van dezelfde nieuwsgebeurtenissen in crypto minder duidelijk. Bovendien heeft crypto zoveel individuele projecten, die onderhevig zijn aan hun eigen ontwikkelingen, dat het van cruciaal belang is om geïnformeerd te blijven over het digitale activum dat je verhandelt. 

Samenvattend vormen short squeezes een aanzienlijk risico voor handelaren op de cryptocurrency-markten, vooral wanneer shortverkopers gedurende een langere periode de agressors zijn geweest. Echter, door enkele basisstappen te nemen, kunnen handelaren het risico van verrast worden verminderen.

Met de favoriete exchange van de sector zijn 200+ cryptocurrencies slechts een muisklik verwijderd. Begin in slechts enkele minuten met Kraken.

Deze materialen zijn alleen voor algemene informatiedoeleinden en zijn geen beleggingsadvies of een aanbeveling of verzoek om cryptoassets te kopen, verkopen, staken of bezitten of om deel te nemen aan een specifieke tradingstrategie. Kraken doet geen uitspraken over de nauwkeurigheid, volledigheid, tijdigheid, geschiktheid of geldigheid van dergelijke informatie en is niet aansprakelijk voor fouten, weglatingen of vertragingen in deze informatie of voor verliezen, letsel of schade die voortvloeit uit de weergave of het gebruik ervan. Kraken werkt niet en zal niet werken aan het verhogen of verlagen van de prijs van een bepaalde crypto-asset die het beschikbaar stelt. Sommige cryptoproducten en -markten zijn niet gereguleerd en je wordt mogelijk niet beschermd door compensatie- en/of wettelijke beschermingsregelingen van de overheid. De onvoorspelbare aard van de cryptomarkten kan leiden tot verlies van geld. Er kan belasting verschuldigd zijn over elk rendement en/of over elke waardestijging van je crypto-assets en je dient onafhankelijk advies in te winnen over jouw belastingpositie. Er kunnen geografische beperkingen van toepassing zijn.

Het traden in futures, derivaten en andere instrumenten met een leveragewerking brengt een risico-element met zich mee en is mogelijk niet voor iedereen geschikt. Lees voor meer informatie.