Hva er giring innen kryptohandel?

Med giringshandel kan du åpne en større posisjon enn du ellers ville vært i stand til med de midlene du har til rådighet. 

I enkleste forstand forsterker giring verdien av din tilgjengelige kapital med en forhåndsbestemt faktor, som igjen forsterker eventuelle påfølgende gevinster og tap. Tradere bruker ofte giring til å handle Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) og andre digitale eiendeler. 

En trader kan for eksempel bruke 100 dollar av Tether (USDT) ti ganger (10x) for å åpne en posisjon på 1 000 dollar, noe som betyr at eventuelle gevinster eller tap også multipliseres med 10 til posisjonen er stengt.

Selv om giring kan resultere i betydelige tap, kan det også være et verdifullt verktøy for å håndtere risiko effektivt når det brukes med nøye planlegging og disiplin.

Før vi ser nærmere på dette, er det viktig å forstå noen av de viktigste begrepene relatert til giringshandel, ettersom dette kan skape forvirring. Bruk litt tid på å lese og fordøye informasjonen nedenfor, og referer tilbake til den hvis du har behov for det. 

• Giring refererer til handlingen med å multiplisere din tilgjengelige kapital fra en handelsplattform for å øke størrelsen på posisjonen din. Selv om du ikke direkte låner midler på den måten du ville gjort med et lån, lar giring deg kontrollere en større posisjon med et mindre beløp av kapital ved å forsterke eksponeringen for prisbevegelser av den underliggende eiendelen.
• Giringsforhold gjenspeiler forholdet mellom margin og giring som et forhold. Ved å bruke 10x giring, kan du for eksempel med 1 dollar i margin gå inn i en posisjon på 10 dollar, så derfor blir giringsforholdet 1:10.
• Posisjonsstørrelse refererer til det nominelle beløpet du kjøper eller selger i en kjøps- eller salgsposisjon. Din posisjonsstørrelse består av den innledende marginen pluss de ekstra midlene. 
• Risiko per handel er beløpet eller prosentandelen av din handelskapital som du er villig til å risikere på en gitt handel. Det er ikke det samme som posisjonsstørrelse. Du kan ha en posisjonsstørrelse med en nominell verdi på 10 000 dollar og bare risikere 1 % eller 100 dollar av kontobalansen din, som beskrevet i eksemplet nedenfor. 
• Sikkerhet refererer til eiendeler (som kontanter eller kryptovaluta) som en trader pantsetter eller låser opp for å sikre en giringsposisjon. Det fungerer som garanti for de forsterkede midlene.
• Likvidering er den tvungne lukkingen av posisjonen din av handelsplattformen, og dette skjer når marginen din faller under nivået for vedlikeholdsmargin (likvideringsprisen din). Det er i hovedsak en siste utvei, brukt av plattformen for å sikre at du ikke pådrar deg tap utover midlene som er tilgjengelige for å dekke tilleggskapitalen.
• Egenkapital refererer til den totale verdien av en traders konto, spesifikt traderens eierverdi, inkludert både den opprinnelige marginen de satte inn, og eventuelle urealiserte gevinster eller tap fra åpne posisjoner. Hvis kryssmargin brukes, kan hele egenkapitalen – inkludert urealiserte gevinster – bli likvidert for å dekke tap, ettersom noen handelsplattformer automatisk stenger lønnsomme posisjoner for å hente de nødvendige midlene.
• Finansieringsavgifter er periodiske betalinger som gjøres mellom tradere på et marked for en evigvarende futureskontrakter for å bidra til å sikre at prisen på futureskontrakten forblir i samsvar med spotprisen på den underliggende eiendelen. Disse avgiftene kan redusere egenkapitalen din over tid, noe som igjen kan påvirke din evne til å oppfylle marginkrav og opprettholde åpne posisjoner.
• Marginhandel er et bredere begrep som refererer til praksisen med å låne midler fra en plattform eller megler for å handle eiendeler, noe som gjør at tradere kan åpne posisjoner som er større enn saldoen på kontoen sin. De lånte midlene gjør det mulig for traderen å gå inn i handler med mål om å forsterke avkastningen. Det er viktig å være oppmerksom på at marginhandel og giring er relaterte, men distinkte konsepter. Margin refererer til midlene som brukes som sikkerhet, mens giring refererer til multiplikatoreffekten på posisjonsstørrelse.
• Margin er den delen av sikkerheten som aktivt brukes til å åpne og opprettholde en giret posisjon. I hovedsak er margin en brøkdel av den totale posisjonsstørrelsen, støttet av sikkerheten du gir. Det er vanligvis to måter du kan velge å fordele sikkerhet på.
  • Kryssmargin betyr vanligvis at hele saldoen din kan brukes som sikkerhet (hvis en plattform har en dedikert Derivater-lommebok, er det vanligvis hele saldoen i den lommeboken). Dette vil resultere i at likvideringsprisen din er lenger fra inngangen din, men hvis likvideringsprisen nås, kan du miste hele saldoen din. 
  • Isolert margin bruker bare en brøkdel av sikkerheten, noe som bringer likvideringsprisen nærmere inngangen din. Dette alternativet kan begrense tapene dine til den spesifikke sikkerheten som er brukt for posisjonen det gjelder.

I tillegg er det to typer margin å være oppmerksom på:

• Innledende margin er den innledende mengden kapital som kreves for å åpne en giret posisjon. 
• Vedlikeholdsmargin er minimum egenkapital en trader må opprettholde på kontoen sin for å holde posisjonen åpen. Hvis egenkapitalen faller under dette nivået, oppstår det et sikkerhetskrav, som krever at traderen legger til flere midler eller risikerer likvidering.

For å forklare hvordan giringshandel fungerer, kan vi forestille oss et scenario der en trader ønsker å ta en giret posisjon på Bitcoin (BTC). 

I dette eksemplet, basert på deres erfaring, forskning og backtesting, mener traderen at Bitcoin vil stige betydelig fra 50 000 dollar. Men traderen har to bekymringer:

1. Som trader på lavere tidsrammer, ønsker hen å tjene penger på en liten bevegelse, spesielt fra 50 000 dollar til 51 000 dollar, som er en endring på 2 %. For å gjøre denne handelen verdt det, må traderen sette 100 % av sin handelskapital i arbeid. 
2. Traderen er også bekymret for motpartsrisiko. Som ordtaket sier: «Ikke dine nøkler, ikke din kryptovaluta» – penger som er innskutt på handelsplattformer, har du ikke full kontroll over, fordi tilgangen til midlene avhenger av den aktuelle plattformen. Traderen kan sette inn all sin tilgjengelige handelskapital på plattformen, men da ville det avhenge av plattformens sikkerhetsprosedyrer så lenge kapitalen oppholder seg der. 

Giring bidrar til å løse begge disse problemene. Hvis vi forestiller oss at traderen har en kapital på 10 000 dollar, vil giring gjøre det mulig for hen å handle i den størrelsen hen ønsker uten å måtte sette inn mer enn 3 % av kapitalen på plattformen. Det er her giringsforhold kommer inn.

Giringsforhold representerer i hvilken grad en trader kan multiplisere sin posisjon. Vanlige giringsforhold i kryptohandel varierer fra 2:1 (2x) til så høyt som 100:1 (100x). Jo høyere forholdet er, jo mer forsterket vil fortjenestene eller tapene være. 

I det aktuelle eksemplet ønsker traderen å:

• Ta en posisjon som gjenspeiler størrelsen på hele handelskapitalen sin – i dette tilfellet 10 000 dollar – uten å måtte sette inn den kapitalen på handelsplattformen. 

Hver trader har mange alternativer når det gjelder giringsforhold, og kan ofte tilpasse det for å gå inn i den nøyaktige posisjonsstørrelsen hen ønsker, fra 2x–100x:

Med 2x giring kan du for hver dollar du setter inn som sikkerhet, kontrollere en posisjon som er verdt opptil det dobbelte av det beløpet. Hvis du for eksempel setter inn 100 dollar, kan du ta en posisjonsstørrelse på 200 dollar. I dette tilfellet ville halvparten av de 200 dollarene komme fra dine egne midler (marginen), mens den andre halvparten gjenspeiler forsterkningen fra giring. 

Sikkerhet refererer til eiendelene du setter inn for å sikre en giret posisjon. Det er kapitalen du setter opp for å sikre posisjonen. 

I de fleste tilfeller har tradere mulighet til å pantsette fiat-valutaer som amerikanske dollar eller en rekke andre kryptovalutaer, inkludert Bitcoin (BTC) og Ethereum (ETH).

Noen kryptohandelsplattformer, for eksempel Kraken, tilbyr flersikkerhetslommebøker, som gjør det mulig for tradere å bruke flere digitale eiendeler samtidig for økt fleksibilitet. Det er imidlertid verdt å nevne at hvis du pantsetter en del av kryptoporteføljen din som sikkerhet, vil du ikke kunne bruke 100 % av dens nominelle verdi som margin. Dette skyldes «haircuten», som er en obligatorisk reduksjon i verdi som påføres kryptoeiendeler med sikkerhet. Formålet med en haircut er å ta hensyn til noe av den ekstra risikoen ved å bruke en volatil eiendel som margin. Kort sagt, hvis du vil bruke kryptoeiendeler som sikkerhet, må du akseptere en liten haircut i verdien før den kan brukes som margin.

Kontrakter med myntsikkerhet er et annet eksempel som krever en bestemt kryptovaluta som sikkerhet. I dette tilfellet realiseres eventuelle gevinster eller tap også i den samme eiendelen.

Tilbake til vårt eksempel: tradere girer 200 dollar femti ganger og bruker en kombinasjonsordre for å kjøpe 10 000 kontrakter av Bitcoin (BTC) til 50 000 dollar, med en nominell verdi på 10 000 dollar. Take profit er 51 000 dollar og stop-loss er 49 000 dollar. For å gå enda mer i dybden:

• Tradere satte inn 300 dollar som sikkerhet på sin futures-konto, og lot resten av kapitalen (9 700 dollar) blir oppbevart i en kryptolommebok. Dette kan bidra til å redusere motpartsrisikoen betydelig, samtidig som de fortsatt kan handle hele saldoen sin. 
• De valgte deretter 50x giring, noe som betyr at de kan åpne en posisjon på opptil 50x sin sikkerhet, som er 15 000 dollar. Traderen er imidlertid kun interessert i å ta en posisjon på 10 000 dollar. 
• Traderen velger kryssmargin, som vil bruke all tilgjengelig sikkerhet for å holde posisjonen åpen, og dermed hindre at handelen blir likvidert før stop-loss. Dette betyr at traderen kan tape mer enn 200 dollar hvis markedet beveger seg voldsomt eller det er utilstrekkelig likviditet. Men igjen, det totale potensielle tapet er begrenset til 300 dollar, ettersom dette er alt som finnes på kontoen. 
• Den innledende marginen er 200 dollar. Dette er hvor mye av sikkerheten til traderen som kreves for å åpne posisjonen. I dette tilfellet representerer den innledende marginen 66 % av sikkerheten, fordi 200 dollar er nødvendig når man bruker 50x giring for å åpne en posisjon på 10 000 dollar. Hvis traderen kun ønsket en posisjonsstørrelse på 5 000 dollar ved å bruke 50x giring, ville den innledende marginen vært 50 dollar, og bare bruke 30 % av sikkerheten. 
• Den forventede belønningen til risikoforholdet for handelen er 1:1. Hvis prisen når take profit på 51 000 dollar før den stopper, vil traderen oppnå en gevinst på 200 dollar. Hvis prisen stopper på 49 000 dollar før take profit, vil traderen oppleve et tap på 200 dollar (før avgifter og eventuelle potensielle slippkostnader). 

Prisen på Bitcoin faller til 50 000 dollar og ordren blir fylt. Prisen svinger rundt 50 000 dollar en stund, og traderens egenkapital beveger seg opp og ned med den. Etter flere avvisningslys på 50 000 dollar, får prisen litt momentum oppover, og den når take profit innen et par timer. Etter avgifter og finansiering oppnår traderen en gevinst på 199 50 dollar. 

En giret salgsposisjon er naturligvis det motsatte av en kjøpsposisjon med to viktige forskjeller. 

1. En kjøpsposisjon innebærer å bruke giret kapital til å kjøpe kontrakter med håp om å selge dem for en høyere verdi. Shortsalg bruker nøyaktig de samme mekanismene som beskrevet ovenfor, men bruker giret kapital til å selge kontrakter, slik at de kan selges inn i markedet og kjøpes tilbake på et senere tidspunkt.
    
2. Shortposisjoner har teoretisk sett ubegrenset risiko, fordi en eiendel kan fortsette å øke i verdi uendelig. I en kjøpsposisjon er den ultimate minimumsprisen null, ettersom prisen ikke kan gå under denne verdien (olje-futures, til tross). Dette betyr at risikoen din er begrenset, selv om det er usannsynlig at en trader holder en belånt posisjon til null.

Sikring er en annen måte å bruke belånt handel på for å håndtere risiko. La oss forestille oss at du eier en andel spot Ethereum (ETH). men du er bekymret for at markedet er i ferd med å snu nedover. Bruk av giring kan hjelpe deg med å beskytte kapitalen, ved å åpne en salgsposisjon som samsvarer med størrelsen på dine spotbeholdninger. 

Alle nedganger i prisen på spot-ETH kompenseres av de urealiserte gevinstene fra den girede salgsposisjonen. 

Forestill deg for eksempel at du har 1 ETH i porteføljen og bestemmer deg for å sikre denne 1 ETH til en pris av 1 000 dollar. Prisen på ETH faller deretter til 900 dollar, noe som betyr at din spotposisjon ville vært verdt 100 dollar mindre, men din sikring ville nå være 100 dollar i fortjeneste. 

Dermed har du i realiteten beskyttet kapitalen som er parkert i spot-ETH via sikringen. Hvis du tok feil om at markedet ville snu og ETH i stedet steg, ville alle økninger i verdien av porteføljen din naturligvis bli kompensert av det urealiserte tapet fra sikringen.

Selv om sikring er en nyttig strategi for å bevare verdien i en portefølje, er det, som med all giringshandel, ikke uten risiko og kan gå galt. Mange store selskaper bruker futuresmarkeder til å sikre råvarer av ulike grunner, men det betyr ikke at posisjonen vil ha et gunstig utfall. 

Som med alle handelsstrategier, krever sikring den samme aktsomheten og forhåndsanalysene for å øke sannsynligheten for suksess. Hvis du tar feil om avgjørelsen din om å sikre, kan du ende opp med å få det verre enn om du ikke gjorde noe. Ta også hensyn til kostnaden for finansiering, som kan gjøre en sikring dur.

Sikringen er fortsatt en giret handel, med potensial for likvidering eller betydelig tap hvis den ikke håndteres riktig. Hvis du tar en sikringsposisjon med en stram stopp, kan markedet lukke sikringen før det går i din favør, noe som ville vært et virkelig uheldig utfall. 

Giringstokener tilbyr et alternativ til giringshandel, og de fjerner muligheten for likvidering (men ikke betydelige tap totalt sett). 

I stedet for å stille sikkerhet for margin, kan tradere ganske enkelt kjøpe en token med giring innebygd. Da kjøper man i praksis en spoteiendel med økt volatilitet. På noen handelsplattformer kan tradere handle med girede tokener som beveger seg tre ganger så mye som spotekvivalenten. 

Hvis du for eksempel kjøpte Solana (SOL) til en verdi av 1 000 dollar og 3x giringstoken, og den faktiske prisen på Solana gikk opp 10 % på en dag, ville dette bli gjenspeilet som en 30 % bevegelse i giringsekvivalenten. Dette er en kanskje enklere måte å forsterke gevinster (og tap) på uten å bruke giring. På grunn av verdiforringelse og daglig rebalansering, er disse tokenene imidlertid ikke egnet for langsiktige posisjoner. Det å oppbevare dem i lengre perioder kan resultere i tap selv om markedet beveger seg til din fordel. 

• Risikostyring: Med giring kan tradere redusere motpartsrisiko og også begrense sin risiko per handel i tråd med strenge retningslinjer for risikostyring. Dette er en svært verdifull funksjon som ikke kan undervurderes. Tradere kan også bruke giring til å spre sin risiko over flere plattformer, noe som reduserer den potensielle innvirkningen av å bli målrettet og glidning. 
• Kapitaleffektivitet: Med giring kan tradere kontrollere store posisjoner med en relativt liten mengde kapital.
• Sikring: Som beskrevet ovenfor, kan tradere dempe virkningen av potensiell nedgang i markedet og bevare kapital ved å ta en salgsposisjon til en lik verdi av eiendeler i porteføljen din. 
• Profitere fra nedgang: Du kan selge eiendeler du eier i spotmarkeder for å kjøpe dem tilbake lavere, men når det gjelder giringshandel kan tradere profitere fra nedgang på eiendeler de ikke eier. Dette skaper mange flere muligheter som tradere kan dra nytte av. 
• Maksimer gevinster: Tradere kan bruke giring til å generere uforholdsmessige avkastninger som ikke ville vært mulig i spotmarkeder. Når en posisjon begynner å generere en urealisert gevinst, kan tradere bruke økningen i marginbalansen til å legge til posisjonen, som, hvis posisjonen fortsetter å gå i traderens favør, vil resultere i en større totalgevinst. Denne prosessen kan gjentas for å sammensette avkastning så lenge posisjonen forblir åpen. 

• Potensial for ødeleggende tap: Som mange tradere har erfart, kan giringshandel få alvorlige konsekvenser. I mange tilfeller kan dette skyldes en enkel, ærlig feil på grunn av mangel på forståelse av hvordan giring fungerer. Dette er grunnen til at det er viktig å bare bruke giring hvis du har en sikker forståelse av de underliggende mekanismene, og kan håndtere risiko på en trygg måte. 
• Kompleksitet: Som dokumentert i listen ovenfor, er det en viss grad av kompleksitet i giringshandel, og det kan ta litt tid å forstå alle de bevegelige delene. Dette gjør det mer utfordrende for nybegynnere og øker sannsynligheten for kostbare feil. I Storbritannia har mange tradere ikke tilgang til kryptoderivater etter at FCA forbød dem for detaljhandlere, med henvisning til ulike grunner relatert til den potensielle skaden de kan forårsake.
• Tidssensitivitet: På grunn av måten kryptofutureskontrakter fungerer på, er tradere både pris- og tidssensitive. De er prissensitive fordi de har behov for at markedet beveger seg i deres favør for å realisere eventuelle gevinster. De er tidssensitive på grunn av kostnaden ved å holde en posisjon under visse forhold. Hvis en trader går inn i en salgsposisjon når finansieringen er betydelig positiv, må hen betale en avgift omtrent annenhver time for å holde posisjonen (når finansieringen er positiv, betaler kjøpsposisjoner salgspoisjoner). Disse avgiftene kan bli betydelige, og over en lang nok periode kan de redusere lønnsomheten av en handel betydelig. Hvis markedet ikke beveger seg i traderens favør over en lang nok periode, kan det hende at hen på et visst punkt betaler så mye i finansiering at hen kan bestemme seg for å lukke posisjonen. Enkelt sagt er tradere som betaler høye finansieringsavgifter, avhengige av at priser beveger seg i deres favør innen en rimelig tidsramme, mens en trader som bare holder en spotposisjon, ikke har det samme problemet. 
• Sårbar mot utnyttelse: Kryptomarkeder har ofte skarpe, volatile bevegelser som fanger mange tradere på feil side, og tvinger dem til likvidering. En «short squeeze» er ett eksempel. Prisen stiger raskt, noe som tvinger shortselgere til å dekke. Disse typene bevegelser skjer ofte når futurestradere er sårbare, der press på dem vil generere likviditet. Ta også i betraktning at kryptovaluta handles 24/7, og mange tradere kan bli tatt på senga når de minst venter det. 

Hvis du vil finne ut mer om kryptofutureshandel, har Kraken laget et bibliotek med nyttige videoer for nybegynnere. 

Brukt riktig og forsiktig, kan giring redusere motpartsrisiko, bevare kapital og være en kilde til nye handelsmuligheter. Brukt uforsiktig, kan giring føre til raske og betydelige tap. Det viktige budskapet for alle nybegynnertradere er ikke å bruke giring med mindre du er sikker på at du vet hvordan det fungerer og hvordan du bruker det. Ved å ta en serie skritt for å redusere potensielle risikoer, kan giring være et nyttig verktøy.