Kontrakty forward i futures: Czym się różnią?

• Kontrakty forward to prywatne, elastyczne umowy kupna lub sprzedaży kryptowaluty w przyszłym terminie, ale wiążą się z wyższym ryzykiem kontrahenta z powodu braku pośrednika.

• Kontrakty futures są standardyzowane, regulowane i przedmiotem obrotu na giełdach z wymogami dotyczącymi marginu, co gwarantuje większą płynność i mniejsze ryzyko niewykonania zobowiązań.

• Kluczowe różnice obejmują metody rozliczeń, ryzyko i wdrożenie giełdy, a kontrakty futures zapewniają codzienne rozliczenia i mniejsze ryzyko kontrahenta.

Kontrakty forward to rodzaj instrumentu finansowego instrumentu pochodnego, który umożliwia traderom krypto obstawianie cen aktywów bazowych w przyszłych datach.

Kontrakty te stanowią umowy między dwiema stronami prywatnymi dotyczące kupna lub sprzedaży określonej ilości kryptowaluty po z góry określonej cenie w określonym dniu w przyszłości.

Podstawową zasadą kontraktu futures jest to, że prywatna umowa związanego dzisiaj zmaterializuje się w transakcję w przyszłym terminie, realizowaną po wcześniej uzgodnionej cenie, znanej jako cena futures. Tworzy to zobowiązanie między kupującym a sprzedającym, zapewniając pewien stopień pewności w obliczu zmienności rynku.

Kontrakty te często mają zróżnicowany czas trwania, a wspólne ramy czasowe obejmują 3 miesiące, 6 miesięcy lub do roku. Dłuższe okresy są zwykle związane ze zwiększonym ryzykiem (ceny muszą dłużej rosnąć lub spadać) i zazwyczaj wiążą się z wyższą ceną forward.

Aby lepiej zrozumieć, jak działają kontrakty forward na rynkach kryptowalut, wyobraź sobie tradera, który zawiera prywatny kontrakt na zakup 10 Bitcoinów w ciągu 3 miesięcy po stałej stawce 60 000 USD za Bitcoin. Po upływie 3 miesięcy od wygaśnięcia kontraktu trader jest zobowiązany do zakupu 10 Bitcoinów po wcześniej ustalonej cenie, niezależnie od kursu rynkowego w tym momencie.

Jeśli bieżąca cena Bitcoina wynosi 65 000 USD w dniu dostawy, sprzedawca musi sprzedać Bitcoina z stratą kupującemu. W tym przykładzie kupujący osiągnie zysk w wysokości 50 000 USD (10 bitcoinów x 5000 USD za coin).

Natomiast jeśli bieżąca cena rynkowa Bitcoina jest niższa, na przykład 50 000 USD, kupujący musi kupić uprzednio uzgodnione 10 Bitcoinów po wyższej cenie 60 000 USD za coin. Spowoduje to 100 000 USD zysku dla sprzedawcy.

Jedną z ważnych kwestii, którą należy wziąć pod uwagę w przypadku kontraktów futures, jest ryzyko kontrahenta. W przeciwieństwie do innych instrumentów pochodnych, kontrakty forward nie obejmują zaufanych pośredników, takich jak giełdy, aby upewnić się, że obie strony przestrzegają warunków kontraktu

Kontrakty futures na kryptowaluty stanowią inny rodzaj kontraktów na instrumenty pochodne, które obejmują umowy kupna lub sprzedaży kwoty bazowego aktywa kryptowalutowego lub jego ekwiwalentu gotówkowego w późniejszym terminie na podstawie z góry ustalonej ceny.

Na rynku kontraktów futures traderzy zasadniczo spekulują na przyszłych wahaniach cen kryptowaluty i zgadzają się rozliczyć się w momencie wygaśnięcia kontraktu — tj. w momencie, gdy warunki kontraktu muszą zostać rozliczone.

Kontrakty futures stanowią standardowe kontrakty, przy czym giełda bazowa ustala warunki, takie jak rodzaj dostawy i liczba jednostek w ramach każdego kontraktu.

Jeśli dana osoba uważa, że cena aktywów bazowych kontraktu futures może wzrosnąć do z góry określonego dnia, może zdecydować się na zakup kontraktu futures. Jest to znane jako pozycja long.

Jeśli dana osoba uważa, że cena aktywa bazowego spadnie o z góry określony czas, może zdecydować się na sprzedaż kontraktu futures. Jest to znane jako pozycja short.

Dźwignia jest zazwyczaj wbudowana w te kontrakty, co oznacza, że dana osoba może kupić kontrakt futures o wartości nominalnej wielokrotnie wyższej niż koszt samego kontraktu.

Na przykład trader, który kupi kontrakt futures na Bitcoina o wartości nominalnej 5 BTC, może potrzebować tylko około 10% na zajęcie tej pozycji. To skutecznie zwiększa ich równoważną wielkość transakcji dziesięciokrotnie.

Giełdy, które oferują handel kontraktami futures na kryptowaluty, wymagają od traderów wpłacenia określonej kwoty marginu zabezpieczenia na potrzeby otwarcia tego typu transakcji. Ponadto potrzebny jest wtórny portek kapitałowy (tzw. margin utrzymania pozycji), aby utrzymać otwartą transakcję, jeśli rynki oddziałują na pozycję tradera.

Jeśli kapitał dźwigni utrzymania pozycji tradera będzie na niskim poziomie, giełda wyśle margin call. Powiadomienie to wymaga od tradera wpłaty większej ilości środków, aby utrzymać otwartą transakcję. Jeśli rynki będą działać gwałtownie przeciwko inwestorowi lub nie zdobędą marginu utrzymania pozycji, giełda może automatycznie zamknąć transakcję i zlikwidować pozycję (zrealizować margines początkowy).

• Prywatnym obrocie pozagiełdowym.

• Elastyczne warunki oparte na prywatnych negocjacjach.

• Ma tylko jedną datę rozliczenia, gdy obie strony muszą wypełnić zobowiązania związane z kontraktem forward.

• Brak marginu początkowego lub marginu utrzymania pozycji wymaganych do otwarcia handlu kontraktami forward.

• Kontrakty forward nie są oficjalnie regulowanymi instrumentami pochodnymi.

• Nie są wliczane żadne opłaty za pośredników.

• Kontrakty futures na kryptowaluty są przedmiotem publicznego obrotu na giełdach kontraktów futures.

• Kontrakty futures są objęte ustalonymi warunkami dotyczącymi dostawy i wielkości kontraktów.

• Kontrakty futures na kryptowaluty są rozliczane codziennie.

• Wymagania dotyczące marginu początkowego i marginu utrzymania pozycji w celu otwarcia i utrzymania otwartych transakcji futures.

• Kontrakty futures są wysoce regulowanymi produktami pochodnymi.

• Transakcje futures są objęte opłatami giełdowymi.

Kontrakty futures o stałym terminie zapadalności to rodzaj kontraktów futures, które wygasają w określonym dniu w przyszłości (uważaj na różnicę tutaj z wieczystymi kontraktami futures, które nie wygasają). 

Gdy aktywa bazowe wygasną, muszą zostać dostarczone lub kontrakt zostanie rozliczony, co zwróci inwestorowi wartość gotówkową. Zaletą takiego instrumentu jest to, że inwestorzy mogą zabezpieczyć swoją ekspozycję i zablokować ją w przyszłej cenie.

Trader decyduje się na zakup 1 kwartalnego kontraktu futures na BTC w cenie 50 000 USD (z wartością nominalną 1 Bitcoina), który wygasa pod koniec roku.

31 grudnia Bitcoin (BTC) jest sprzedawany po cenie 60 000 USD, a kontrakt zostanie rozliczony. W związku z tym, że kontrakt jest rozliczany poprzez „fizyczną” dostawę, a nie poprzez uzyskiwanie różnicy między ceną zakupu i rozliczenia, trader po prostu otrzymuje 1 BTC w cenie, za którą początkowo kupił kontrakt (jest on zobowiązany do tego zgodnie z warunkami kontraktu). Trader może sprzedać 1 Bitcoina na rynku spot za gotówkę, jeśli zechce zrealizować zysk.

Poniżej przedstawiono kluczowe różnice między kontraktami forward a kontraktami futures o stałym terminie zapadalności:

• Standardyzacja: Chociaż kontrakty futures są w pełni dostosowane do potrzeb stron, kontrakty futures o stałym terminie zapadalności są standardyzowane pod kątem wielkości kontraktu, terminu zapadalności i danego aktywa. Ułatwia to proces wymiany stałych kontraktów ze względu na ogólną znajomość i możliwość przeniesienia produktu. 

• Rozliczenie: Kontrakty forward rozliczane są wyłącznie po upływie kontraktu, podczas gdy kontrakty futures rozliczane są codziennie za pośrednictwem tzw. „mark-to-market” (wartość kontraktu jest aktualizowana na podstawie bieżącej ceny rynkowej, a nie ceny, na której początkowo uzgodniono)

• Ryzyko: Kontrakty kontrakty futures przyciągają mniejsze ryzyko kontrahenta, ponieważ są sprzedawane na regulowanych giełdach kontraktów futures lub domach rozliczeniowych, co gwarantuje, że obie strony wywiążą się ze swoich zobowiązań. Ryzyko niezgodności z kontraktami forward jest zatem znacznie wyższe. 

• Adopcja giełdy: Jedną kluczową zaletą stałych kontraktów futures jest to, że istnieje więcej sposobów na ich handel. Stałymi kontraktami można łatwo handlować za pomocą przycisku na giełdzie, podczas gdy kontraktami Forwards można handlować OTC prywatnie, co oznacza, że przed dokonaniem transakcji należy pozyskiwać kupującego lub sprzedającego. 

• Płynność: Kontrakty forward są zazwyczaj niepłynne ze względu na ich specjalistyczny charakter — po prostu znacznie mniej uczestników rynku jest skłonnych nimi handlować. Stałe kontrakty są jednak wysoce płynne ze względu na ich standardyzację i łatwiejszy handel za pośrednictwem regulowanych giełd. 

Podsumowując, kontrakty o stałym terminie zapadalności oferują szereg korzyści w porównaniu z kontraktami terminowymi, zwłaszcza w zakresie zarządzania ryzykiem i pozycjami. Korzystając z wysoce ustandaryzowanego i regulowanego produktu, traderzy mogą łatwo wejść i wyjść z pozycji — co jest znacznie bardziej wymagające w przypadku kontraktów stałych. 

Kontrakty stałe mogą być bardziej elastyczne niż kontrakty terminowe (z punktu widzenia charakteru umowy), ale ich indywidualny charakter sprawia, że są one również niepłynne i ogólnie bardziej ryzykowne, ponieważ posiadacze są zależni od kontrahenta dostarczającego warunki umowy. 

Dla traderów zainteresowanych handlem tymi rodzajami instrumentów pochodnych Kraken Pro oferuje stałe kontrakty dla wielu wiodących par kryptowalutowych, w tym Bitcoin (BTC), Solana (SOL) i Ethereum (ETH).

Długie lub krótkie pozycje to dwie popularne strategie handlu kontraktami forward. Zajęcie pozycji long oznacza, że trader może zyskać, jeśli cena kryptowaluty bazowej wzrośnie w czasie, podczas gdy zajęcie pozycji short oznacza, że trader może zyskać, jeśli cena spadnie.

Hedging to kolejna popularna strategia polegająca na zajęciu przeciwnej pozycji w ramach handlu kontraktami terminowymi w celu zmniejszenia ryzyka transakcji na rynku spot lub innych otwartych pozycji.

Kontrakty forward zapewniają sposób na czerpanie zysków z przyszłych ruchów aktywów kryptowalutowych, a także zabezpieczenia przed potencjalnymi wahańami rynkowymi. Umowy te stanowią przydatne narzędzie do zarządzania ryzykiem i planowania w niestabilnym świecie handlu kryptowalutami.

• Kontrakty forward są bardzo elastyczne.

• Nie są naliczane żadne opłaty za pośredników.

• Brak marginu początkowego lub zabezpieczenia wymaganych do otwarcia transakcji.

• Brak zaufanego pośrednika stwarza wyższe ryzyko kontrahenta / domyślnego ryzyka.

• Brak przejrzystości regulacyjnej.

Jeśli czujesz, że chcesz rozpocząć przygodę z handlem kontraktami futures na kryptowaluty, skorzystaj z Kraken Pro. 

To kompleksowa platforma do zaawansowanego handlu kryptowalutami, z w pełni konfigurowalnym interfejsem i dostępem do ponad 350 rynków kryptowalut. 

Zarejestruj darmowe konto już dziś!

Materiały te służą wyłącznie do ogólnych celów informacyjnych i nie stanowią porady inwestycyjnej ani rekomendacji lub zachęty do kupna, sprzedaży, stakowania lub posiadania jakichkolwiek aktywów krypto lub do angażowania się w jakąkolwiek konkretną strategię handlową. Kraken nie składa jakichkolwiek oświadczeń ani gwarancji żadnego rodzaju, wyraźnych bądź dorozumianych, co do dokładności, kompletności, aktualności, przydatności lub prawdziwości takich informacji i nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy, pominięcia lub opóźnienia, jakie mogły w tych informacjach wystąpić, ani za jakiekolwiek straty, obrażenia lub szkody wynikające z wyświetlania lub wykorzystania takich informacji. Kraken nie podejmuje i nie będzie podejmować działań mających na celu podwyższenie lub obniżenie ceny jakiegokolwiek udostępnianego aktywa krypto. Niektóre produkty i rynki kryptowalut nie są regulowane i mogą nie zapewniać ochrony w ramach rządowych programów rekompensat i/lub ochrony regulacyjnej. Ze względu na nieprzewidywalny charakter rynków aktywów krypto możesz stracić swoje środki. Od każdego zwrotu i/lub wzrostu wartości aktywów krypto może być naliczany podatek i dlatego zalecamy zasięgnięcie niezależnej porady podatkowej. Obowiązywać mogą ograniczenia geograficzne.