Ostatnia cena vs. Cena mark: Zrozumienie kontraktów futures na kryptowaluty

Futures kryptowalutowe używają różnych mechanizmów odniesienia cen, które odgrywają ogromną rolę w funkcjonowaniu tych instrumentów. Oto, co musisz wiedzieć:

1. Są trzy rodzaje cen odniesienia, o których warto wiedzieć: Cena Ostatnia, Cena Indeksowa i Cena Markowa.

2. Niektóre platformy handlowe pozwalają traderom wybrać cenę odniesienia, która działa jako sygnał wyzwalający dla ich zleceń TP/SL. 

3. Celem takiego mechanizmu jest zapewnienie ochrony przed dużymi rozbieżnościami cenowymi między platformami i umożliwienie traderom handlu na jednej platformie z pewnością. 

4. Ceny odniesienia - a konkretnie Cena Markowa - określają wartość pozycji i wyzwalają likwidacje. Dlatego traderzy muszą je zrozumieć, aby skutecznie zarządzać ryzykiem.

Jeśli nie znasz kontraktów futures, powinieneś powstrzymać się od ich używania, dopóki nie zdobędziesz pełnego zrozumienia, jak działają. Jedna uczciwa pomyłka podczas handlu z dźwignią może skutkować utratą całego kapitału.

Chociaż ten artykuł pomoże Ci zrozumieć niektóre kluczowe elementy, możesz dowiedzieć się więcej o instrumentach pochodnych kryptowalut i jak je handlować na Kraken tutaj.

Jak wspomniano powyżej, istnieją trzy ceny odniesienia, które odgrywają kluczową rolę w tym, jak realizowane są kontrakty futures: 

• Cena Ostatnia to ostatnia cena instrumentu, którym handlujesz na danej platformie. 

• Cena Indeksowa odzwierciedla średnią cenę instrumentu, którym handlujesz, pochodzącą z koszyka rynków spot. Ceny indeksowe pozyskują dane z różnych giełd, z każdą przypisaną własną wagą. 

• Cena Markowa reprezentuje oszacowanie uczciwej wartości aktywa w danym momencie. Ma charakter teoretyczny i jest obliczana inaczej między platformami. Co ważne, jest używana do określenia wymagań dotyczących marginesu, likwidacji i wyceny wszelkich otwartych pozycji.

Każda cena referencyjna pełni inną funkcję w kontraktach terminowych, ale dla traderów monitorowanie tych cen - i jak mogą się różnić między platformami - odgrywa kluczową rolę w zarządzaniu ryzykiem. 

Na przykład, jeśli handlujesz niestabilnym aktywem o niskiej płynności, które bardzo różni się ceną między platformami, sposób, w jaki wykorzystujesz ceny referencyjne do określenia swoich wejść i wyjść, będzie niezwykle ważny. 

Większość platform pozwala traderom wybrać, którą cenę referencyjną chcą użyć do swoich zleceń take-profit i stop-loss. Ponieważ korzystanie z ceny ostatniej lub ceny markowej ma swoje zalety i wady, ważne jest, aby traderzy znali różnicę między nimi i kiedy ich używać. 

Chociaż różnice między nimi mogą wydawać się niewielkie, mogą mieć dramatyczny wpływ na wynik transakcji.

Cena ostatnia lub cena ostatniej transakcji jest dyktowana przez ostatnią transakcję, która miała miejsce na platformie, na której handlujesz.

Chociaż odzwierciedla najnowszą cenę, cena tego samego aktywa może różnić się między platformami. Ponieważ duży trader teoretycznie mógłby manipulować ceną kontraktu na jednej platformie, cena ostatnia nie jest używana do wyzwalania likwidacji. Zamiast tego, to jest dyktowane przez cenę markową (patrz poniżej). 

Cena ostatnia jest używana do określenia zrealizowanego zysku i straty. 

Przykład: Handlujesz derywatywami BTC na giełdzie kryptowalut Kraken, a ostatnia cena transakcji wyniosła 100.000 dolarów. Dlatego cena ostatnia wynosi 100.000 dolarów. To odzwierciedlenie aktywności handlowej na tym konkretnym instrumencie terminowym na Krakenie.

Jeśli handlowałbyś kontraktami terminowymi na kryptowaluty na innej platformie, cena ostatnia odzwierciedlałaby ostatnią transakcję na tej platformie. 

Wielu traderów kryptowalut decyduje się na użycie ceny ostatniej jako mechanizmu wyzwalającego dla swoich zleceń. Ma to sens, ponieważ możesz określić swoje zlecenia i analizy na podstawie wykresu cenowego dostarczonego przez platformę, na której handlujesz.

Dodatkowo umożliwia to traderom wiedzieć, że gdy cena osiągnie ich wejście, ich zlecenie zostanie zrealizowane, niezależnie od jakichkolwiek rozbieżności cenowych, które mogą istnieć między platformami w tym czasie.

Cena markowa szacuje sprawiedliwą i obiektywną wartość kontraktu terminowego, łącząc dane z kilku źródeł.

Natura, w jakiej jest obliczany, różni się w zależności od platformy, chociaż często obejmuje cenę indeksu i podstawę - różnicę między cenami spot a futures. 

Dlatego cena Mark nie jest ceną handlową. Jest czysto teoretyczna. Niezrealizowane zyski z kontraktów futures są obliczane na podstawie różnicy między ceną Mark a ceną wejścia. 

Przykład: Wyobraźmy sobie, że ponownie handlujesz instrumentami pochodnymi BTC na Krakenie, a cena Bitcoina szybko spada. Gdy cena spada, zauważasz, że ostatnia cena na Krakenie odbiega od ceny Mark o kilka dolarów przez krótki czas. Ta mała i tymczasowa rozbieżność jest wynikiem ostrego ruchu w dół na Bitcoinie oraz interakcji wielu zmiennych między platformami.

Cena na Krakenie spadła nieco poniżej teoretycznej ceny Mark, a to, czy wpłynie to na twoją pozycję, zależy od tego, którą cenę referencyjną wybrałeś jako mechanizm wyzwalający. 

Metodologia używana do obliczania ceny Mark sprawia, że jest ona mniej podatna na nagłą zmienność wywołaną przez dużych indywidualnych traderów lub chwilowe wahania rynku.

Ponieważ cena Mark jest używana do wyzwalania likwidacji, oferuje to pewną ochronę przed manipulacją, ponieważ jest wyprowadzana z wielu źródeł. 

Jaką cenę referencyjną użyjesz do wyzwolenia swoich zleceń, to ważna decyzja, która może wymagać starannego rozważenia i rozwagi.

Na większości dużych scentralizowanych platform handlowych, z głęboką płynnością, rozbieżności między cenami referencyjnymi mogą być niewielkie i krótkotrwałe. Jednak mogą wystąpić pewne sytuacje, w których ważne może być dokładne zbadanie, która cena referencyjna jest bardziej odpowiednia. 

Korzyścią z używania ostatniej ceny jest to, że twoja cena wykonania będzie bliższa oczekiwanej cenie transakcji, w zależności od płynności.

Na przykład, jeśli ustawisz zlecenie TP na Solana (SOL) używając ostatniej ceny na poziomie 100 USD, gdy cena osiągnie 100 USD na wybranej platformie handlowej, zlecenie zostanie zrealizowane na poziomie 100 USD lub w jego pobliżu. Użycie ceny Mark może oznaczać, że twoja średnia cena wykonania jest nieco inna - wyższa lub niższa - ponieważ może nie odpowiadać dokładnie ostatniej cenie.

Jednak użycie ceny Mark do wykonania może być korzystne podczas handlu na platformie o gorszej płynności.

Tutaj cena Mark może faktycznie chronić cię przed anomaliami w cienko handlowanym rynku, ponieważ ostatnia cena nie ma wpływu na wykonanie, a cena Mark powinna pozostawać w zgodzie z bardziej wiarygodną ceną indeksu. 

Niedogodnością korzystania z ostatniej ceny jest to, że ponieważ likwidacja jest wyzwalana przez cenę Mark, możliwe jest, że możesz zostać zlikwidowany z pozycji przed wyzwoleniem swojego stop-loss.

Jeśli cena mark osiągnie twoją likwidację przed osiągnięciem ustawionego przez ciebie stop-loss - z jakiegokolwiek powodu - twoja pozycja zostanie zlikwidowana.

Zjawisko to jest znacznie bardziej prawdopodobne, gdy twój stop-loss (określony przez ostatnią cenę) jest ustawiony blisko ceny likwidacji, ponieważ tylko stosunkowo niewielka odchyłka może spowodować likwidację transakcji. 

Podsumowując, twoja decyzja o użyciu ostatniej ceny lub ceny mark powinna zależeć od kilku czynników:

• Płynność kontraktu, którym handlujesz.

• Częstotliwość dużych i nieoczekiwanych ruchów w wybranym kontrakcie.

• Skłonność do odchyleń ostatniej ceny i ceny mark.

• Metodologia obliczania ceny mark.

• Stabilność i niezawodność ceny mark w porównaniu do ostatniej ceny.

Zrozumienie, jak ostatnia cena, cena indeksu i cena mark wpływają na kontrakty futures na kryptowaluty, jest niezwykle ważne.

Traderzy powinni dokładnie zbadać zachowanie i płynność kontraktów, w których handlują, aby określić, która cena odniesienia powinna być używana jako sygnał wyzwalający.

Posiadanie głębokiego zrozumienia, jak działają te mechanizmy cenowe, może pomóc traderom zachować kapitał i zapobiec niepotrzebnym likwidacjom.

Chcesz wkroczyć w świat instrumentów pochodnych kryptowalut?

Kraken Pro to docelowa platforma dla zaawansowanych traderów kryptowalut. Uzyskaj dostęp do tradingu i zarabiania w ramach jednego zaawansowanego interfejsu.