Vad är ett marginalanrop?

En margin call utlöses när en investerares marginalsäkerhet faller under en viss nivå eller procentkrav som krävs av en börs. Denna nivå kallas underhållsmarginal.

En margin call utfärdas när en eller flera av de öppna positionerna i ett marginalkonto har minskat i värde. Om en traders positioner är betydligt hävstångsbelagda (består av flera gånger mer lånade pengar än hans eller hennes egna pengar), kan en margin call utlösas av en relativt liten procentuell nedgång.

Om en trader inte kan uppfylla kraven för margin call, kommer långivaren att stänga traderns öppna positioner genom en process som kallas "liquidation" och ta besittning av den resulterande kontantbalansen för att täcka margin call.

En av de viktigaste sakerna att förstå om margin calls är att dina öppna positioner kan säljas av långivaren utan ditt realtidsmedgivande. 

Detta är ett villkor som du måste godkänna när du registrerar dig för ett marginallån. Långivaren har den yttersta makten över när du är skyldig att öka eget kapital i ditt marginalkonto och kan sälja dina tillgångar för att täcka brister.

De flesta börser uppmanar automatiskt investerare att lägga till ytterligare medel via e-post, men de är inte alltid skyldiga att göra det. Oavsett om du får en margin call-notifikation eller inte, kan en börs vidta omedelbara åtgärder för att stänga dina öppna positioner om underhållsmarginalen faller under det minimi som krävs, oavsett kostnaden för investeraren.
En börs kan välja att stänga alla öppna positioner eller bara tillräckligt för att täcka margin call. 

I det senare scenariot stängs positioner vanligtvis baserat på en först in, först ut (FIFO) princip. Detta innebär att om du har lönsamma positioner som öppnades före förlustaffärer, kommer dessa lönsamma positioner att vara i riskzonen för likvidation först.

Dessutom genomförs likvidationer till det bästa möjliga marknadspriset, utan att ta hänsyn till hur lågt det priset kan vara. Detta kan ofta förlänga förluster om marknadsförhållandena är särskilt volatila eller stora öppna positioner säljs in på en illikvid marknad.

Underhållsmarginal, eller "marginalnivå" på vissa handelsplattformar som Kraken, är den procentbaserade kvoten av ditt kontos eget kapital i förhållande till det belopp som används för att öppna marginalpositioner.

Eget kapital är summan av dina säkerhetsinnehav plus eller minus eventuell orealiserad vinst eller förlust på öppna positioner.

• Eget kapital = (värde av säkerhetsinnehav - lånade medel)

Använd marginal är det belopp av medel som krävs för att öppna en marginalposition. Det totala handelsbeloppet dividerat med den hävstångsnivå som används för att öppna handeln ger det använda marginalbeloppet. Till exempel, om en position på $1 000 öppnas med 2x hävstång, är den använda marginalen $500.

För långa positioner kan följande ekvationer användas för att identifiera hur mycket tillgångar kan falla innan de når minimiunderhållsmarginal (vanligtvis satt till 80% på Kraken) och likvidationsnivå (40% på Kraken):

• Margin Call Price = Ingångspris - ((Eget kapital - (Använd marginal x 0.8)) / Öppen volym)
• Likvidationspris = Ingångspris - ((Eget kapital - (Använd marginal x 0.4)) / Öppen volym)

För kort positioner används en separat uppsättning ekvationer för att bestämma underhållsmarginal och likvidationsnivåer. Detta beror på att citatvalutan (kontanter eller stablecoin) används för långa marginalpositioner, medan basvalutan (BTC, ETH, etc.) används för korta marginalpositioner.

Eftersom det kontantvärderade värdet av basvalutan fluktuerar (t.ex. det USD-värderade värdet av BTC förändras ständigt), måste en annan beräkning göras.

• Margin Call Price = Hävstång x (Handelsbalans + (Ingångspris x Öppen volym)) / (Öppen volym x (0.8 + Hävstång))
• Likvidationspris = Hävstång x (Handelsbalans + (Ingångspris x Öppen volym)) / (Öppen volym x (0.4 + Hävstång))

Det är viktigt att förstå vad som utlöser en margin call och vilka steg som kan vidtas för att minimera risken för en tvingad marginalförsäljning av långivaren.

När en investerare använder en tillgång som de äger som säkerhet för en hävstångsposition, fluktuerar värdet av deras säkerhet när det tillgångspriset stiger eller faller. Om eget kapitalet i deras konto faller under mäklarens krav på underhållsmarginal kan en marginalanrop utfärdas.

Samma gäller för investerare som använder kryptovaluta som säkerhet. Skarpa förändringar i det fiat-valuta värde av öppna kryptopositioner kan snabbt utlösa marginalanrop om värdet av medel som hålls i marginalkontot faller under underhållsmarginal.

Följande överväganden och strategier kan hjälpa till att minimera risken för ett marginalanrop:

Förbered dig för volatilitet: Att lämna en betydande finansieringsbuffert i ett marginalkonto kan hjälpa till att skydda investerare från ett plötsligt fall i värdet av deras lånesäkerhet. Att hålla ytterligare likvida resurser redo i fall de behövs för att återställa det minimi krav på underhållsmarginal kan hjälpa till att undvika en tvångslikvidation.

Ställ in en personlig utlösningspunkt:  Handlare kan använda stop loss-order för att hantera risk, och välja att stänga sina marginalpositioner långt innan risken för ett marginalanrop blir ett bekymmer. Denna metod gör det möjligt för en handlare att sälja på ett mer ordnat och pris-känsligt sätt än vad en marginalanrops marknadsorder tvångslikvidation vanligtvis erbjuder.

Övervakning: Förutom att aktivt övervaka sina konton kan investerare också använda aviseringar för att meddela dem när värdet av deras öppna positioner sjunker till vissa nivåer.