Forwards- och futures-terminer: Vad är skillnaden?

• Terminskontrakt är privata, flexibla avtal för att köpa eller sälja kryptovaluta vid ett framtida datum men medför högre motpartsrisk på grund av avsaknad av mellanhand.

• Terminskontrakt är standardiserade, reglerade och handlas på börser med marginalkrav, vilket erbjuder mer likviditet och lägre risk för default.

• Viktiga skillnader inkluderar avvecklingsmetoder, risk och börsadoption, där terminer erbjuder dagliga avvecklingar och mindre motpartsrisk.

Terminskontrakt är en typ av finansiell derivat instrument som gör det möjligt för kryptohandlare att satsa på priserna på underliggande tillgångar vid framtida datum.

Dessa kontrakt fungerar som avtal mellan två privata parter för att köpa eller sälja en mängd kryptovaluta, till ett förutbestämt pris på ett angivet framtida datum.

Den grundläggande principen för ett terminskontrakt är att ett privat avtal som ingås idag materialiseras i en transaktion vid ett framtida datum, som genomförs till ett förutbestämt pris, känt som terminspriset. Detta etablerar ett åtagande mellan köparen och säljaren, vilket ger en viss grad av säkerhet mitt i marknadsvolatilitet.

Dessa kontrakt kommer ofta med varierande löptider, med vanliga tidslinjer som sträcker sig över 3 månader, 6 månader eller upp till ett år. Längre löptider tenderar att involvera högre risker (priser har längre tid att stiga eller falla) och medför vanligtvis ett högre terminspris.

För att bättre förstå hur terminskontrakt fungerar på kryptomarknaderna, föreställ dig en handlare som ingår ett privat avtal för att köpa 10 Bitcoin om 3 månader till ett fast pris av $60,000 per Bitcoin. Vid kontraktets utgångsdatum om 3 månader är handlaren skyldig att köpa 10 bitcoins till det förutbestämda priset, oavsett marknadspriset vid den tidpunkten.

Om det aktuella priset på bitcoin är $65,000 på leveransdatumet, måste säljaren sälja bitcoin med förlust till köparen. I detta exempel skulle köparen göra en vinst på $50,000 (10 bitcoins x $5,000 vinst per mynt).

Omvänt, om det aktuella marknadspriset på bitcoin är lägre, säg, $50,000, måste köparen köpa de förutbestämda 10 bitcoin till det högre priset av $60,000 per mynt. Detta skulle resultera i en vinst på $100,000 för säljaren.

En viktig aspekt att notera när man hanterar terminskontrakt är motpartsrisk. Till skillnad från andra derivat involverar terminskontrakt inte betrodda mellanhand som börser för att säkerställa att båda parter hedrar villkoren i kontraktet.

Krypto terminskontrakt representerar en annan typ av derivatkontrakt som involverar avtal om att köpa eller sälja en mängd av den underliggande kryptotillgången, eller kontantekvivalenten vid ett senare datum, baserat på ett förutbestämt pris.

I terminsmarknaden spekulerar handlare i huvudsak på framtida prisfluktuationer av kryptovalutan och går med på att göra upp vid kontraktets förfallodag — det vill säga när villkoren för kontraktet måste uppfyllas.

Terminer representerar standardiserade kontrakt, där den underliggande börsen sätter villkor som typ av leverans och antal enheter inom varje kontrakt.

Om en person tror att priset på den underliggande tillgången i ett terminskontrakt kan stiga vid ett förutbestämt datum, kan de besluta att köpa ett terminskontrakt. Detta kallas att gå lång.

Om en person tror att priset på den underliggande tillgången kommer att falla vid ett förutbestämt datum, kan de besluta att sälja ett terminskontrakt. Detta kallas att gå kort.

Hävstång är vanligtvis inbyggd i dessa kontrakt, vilket innebär att en person kan köpa ett terminskontrakt med ett nominellt värde som är många gånger större än kostnaden för själva kontraktet.

Till exempel kan en handlare som köper ett Bitcoin-terminkontrakt med ett nominellt värde av 5 BTC behöva betala runt 10% för att ta den positionen. Detta ökar effektivt deras motsvarande handelsstorlek tio gånger.

Börser som erbjuder kryptoterminshandel kräver att handlare sätter in en summa säkerhetsmarginal för att öppna dessa typer av affärer. Dessutom behövs en sekundär kapitalpott (kallad underhållsmarginal) för att hålla affären öppen om marknaderna rör sig emot en handlares position.

Om en handlares underhållsmarginalkapital blir lågt, kommer börsen att utfärda en margin call. Denna avisering uppmanar handlaren att sätta in mer medel för att hålla sin affär öppen. Om marknaderna rör sig kraftigt emot handlaren, eller om de misslyckas med att fylla på sin underhållsmarginal, kan börsen automatiskt stänga affären och likvidera positionen (konfiskera den initiala marginalen).

• Handlas privat över disk.

• Flexibla villkor och bestämmelser baserade på privat förhandling.

• Har endast ett förfallodatum när båda parter måste uppfylla sina skyldigheter enligt terminskontraktet.

• Ingen initial marginal eller underhållsmarginal krävs för att öppna en terminskontraktshandel.

• Terminskontrakt är inte officiellt reglerade derivatkontrakt.

• Inga mellanhandsavgifter involverade.

• Kryptovaluta-terminkontrakt handlas offentligt på terminsbörser.

• Terminskontrakt har fasta villkor angående leverans och kontraktsstorlekar.

• Kryptovaluta-terminkontrakt har dagliga avräkningar.

• Initiala marginal- och underhållsmarginalkrav för att öppna och upprätthålla öppna terminsaffärer.

• Terminskontrakt är starkt reglerade derivatprodukter.

• Terminsaffärer medför börsavgifter.

Fasta förfalloterminer är en typ av terminskontrakt som löper ut på ett angivet framtida datum (notera skillnaden här från eviga terminskontrakt, som inte har något utgångsdatum). 

När de förfaller måste den underliggande tillgången levereras eller kontraktet måste avräknas, vilket återför kontantvärdet till handlaren. Fördelen med ett sådant instrument är att handlare kan säkra sin exponering och låsa in ett framtida pris.

En handlare väljer att köpa 1 BTC kvartalsvis terminskontrakt till ett pris av $50.000 (med ett nominellt värde av 1 Bitcoin), som löper ut i slutet av året.

Den 31 december handlas Bitcoin (BTC) för $60.000 och kontraktet avräknas. Eftersom kontraktet avräknas genom "fysisk" leverans, istället för att ta skillnaden mellan inköps- och avräkningspriset, får handlaren helt enkelt 1 Bitcoin till det pris han ursprungligen köpte kontraktet för (de är skyldiga att göra så enligt kontraktets villkor). Handlaren kan sälja 1 Bitcoin på spotmarknaden för kontanter om de vill realisera sin vinst.

Här är de viktigaste skillnaderna mellan terminskontrakt och kontrakt med fast förfallodatum:

• Standardisering: Medan terminskontrakt är helt anpassade efter parternas behov, är kontrakt med fast förfallodatum standardiserade efter kontraktsstorlek, förfallodatum och den aktuella tillgången. Detta gör processen att byta fasta kontrakt mycket enklare, på grund av den allmänna bekantskapen och överförbarheten av produkten. 

• Avräkning: Terminskontrakt avräknas endast vid kontraktets förfallodatum medan terminer avräknas dagligen genom något som kallas 'mark-to-market' (värdet av kontraktet uppdateras baserat på det aktuella marknadspriset, snarare än det pris som ursprungligen avtalades)

• Risk: Terminskontrakt drar till sig mindre motpartsrisk eftersom de handlas på reglerade terminsbörser eller clearinghus, vilket garanterar att båda parter kommer att uppfylla sina skyldigheter. Risken för default med terminskontrakt är därför mycket högre. 

• Börsantagande: En avgörande fördel som fasta terminer har över terminskontrakt är att det finns fler sätt att handla dem. Fasta kontrakt kan enkelt handlas med ett knapptryck på en börs, medan terminskontrakt handlas OTC privat, vilket innebär att en köpare eller säljare måste hittas innan transaktionen kan äga rum. 

• Likviditet: Terminskontrakt är generellt illikvida, på grund av deras skräddarsydda, specialiserade natur - det finns helt enkelt mycket färre marknadsaktörer som är beredda att handla dem. Men fasta kontrakt är mycket likvida på grund av deras standardisering och den större lätthet med vilken de kan handlas genom reglerade börser. 

Sammanfattningsvis erbjuder kontrakt med fast förfallodatum en mängd fördelar i jämförelse med terminskontrakt, särskilt när det gäller risk och positionshantering. Genom att använda en högst standardiserad och reglerad produkt kan handlare enkelt gå in och ut ur en position - något som är mycket mer utmanande med fasta kontrakt. 

Fasta kontrakt kan vara mer flexibla än terminskontrakt (i termer av avtalets natur), men det är deras skräddarsydda natur som också gör dem illikvida och en riskablare möjlighet överlag, eftersom innehavare är beroende av att motparten levererar enligt avtalsvillkoren. 

För handlare som är intresserade av att handla dessa typer av derivat erbjuder Kraken Pro fasta kontrakt för en rad ledande kryptovaluta-par, inklusive Bitcoin (BTC), Solana (SOL) och Ethereum (ETH).

Att gå lång eller kort är två populära handelsstrategier för terminskontrakt. Att gå lång betyder att handlaren kan göra vinst om det underliggande kryptovaluta tillgångens pris går upp över tid, medan att gå kort betyder att en handlare kan göra vinst om priset går ner.

Hedging är en annan populär strategi som innebär att ta en motsatt position i en terminskontraktshandel för att minska risken för spotmarknadshandel eller andra öppna positioner.

Terminskontrakt erbjuder ett sätt att tjäna på framtida rörelser av kryptovaluta tillgångar, samt att skydda sig mot potentiella marknadsfluktuationer. Dessa avtal representerar ett användbart verktyg för att hantera risk och planera i den volatila världen av kryptovaluta handel.

• Terminskontrakt är mycket flexibla.

• Inga avgifter för mellanhänder.

• Ingen initial marginal eller säkerhet krävs för att öppna affärer.

• Bristen på en betrodd mellanhand skapar högre motpart/standardrisk.

• Brist på regleringsklarhet.

Om du känner dig redo att börja din kryptovaluta futures handelsresa, leta inte längre än Kraken Pro. 

Det är din one-stop-destination för avancerad kryptohandel, med ett helt anpassningsbart gränssnitt och tillgång till över 350+ kryptovaluta marknader. 

Registrera dig för ditt gratis konto idag!

Detta material är endast avsett för allmän information och utgör inte investeringsrådgivning eller en rekommendation eller uppmaning till att köpa, sälja, satsa (stake) eller inneha någon kryptotillgång eller att tillämpa någon specifik handelsstrategi. Kraken gör inga utfästelser eller garantier av något slag, uttryckliga eller underförstådda, angående noggrannheten, fullständigheten, aktualiteten, lämpligheten eller giltigheten av sådan information och ansvarar inte för eventuella fel, utelämnanden eller förseningar i denna information eller för eventuella förluster, skador eller skadestånd som uppstår till följd av dess visning eller användning. Kraken medverkar inte, och kommer inte att medverka till att öka eller minska priset på någon specifik kryptotillgång som man gör tillgänglig. Vissa kryptoprodukter och marknader är oreglerade och det kan hända att du inte skyddas av statliga ersättningar och/eller lagstadgade skyddssystem. Den oförutsägbara utvecklingen på kryptotillgångsmarknaderna kan leda till förlust av medel. All avkastning och/eller värdeökning på dina kryptotillgångar kan vara skattepliktig och du bör söka oberoende rådgivning om din skattesituation. Geografiska begränsningar gäller.