Vad är kryptoterminskontrakt? En komplett guide

Ett kryptoterminskontrakt är ett avtal mellan två parter om att utbyta antingen fiatvärdet för en kryptotillgång eller själva tillgången på ett framtida datum och pris.

Många handlare ser terminer som ett vad om det framtida priset på en tillgång, till exempel Bitcoin (BTC) eller Ethereum (ETH):

• En handlare som tror att priset kommer att stiga tar en lång position.
• En handlare som tror att priset kommer att falla tar en kort position ("short selling").

Om en handlares förutsägelse slår in, tjänar de på skillnaden mellan terminspriset och det faktiska marknadspriset vid avveckling.

Terminshandelsplattformar som Kraken Pro matchar köpare och säljare av varje terminskontrakt. Kraken är inte en motpart till din handel; istället underlättar det avtalet mellan handlare. Den "förlorande" parten i handeln betalar "vinnaren" prisskillnaden mellan avvecklingspriset och det aktuella spotpriset för tillgången.

Kryptoterminer är bland de mest populära typerna av derivat på marknader för digitala tillgångar. De gör det möjligt för handlare att få exponering mot kryptopriser utan att äga den underliggande tillgången, ofta med lägre avgifter och hävstång som förstorar positionsstorleken.

Derivat utgör en betydande del av kryptovalutaekonomin. De står nu för mer än hälften av all kryptovalutahandelsvolym, vilket representerar miljarder dollar som handlas dagligen.

Kraken erbjuder nu två distinkta typer av kryptoterminsprodukter:

1. Eviga terminer, erbjuds på Kraken Pro, tillgängliga i många regioner världen över.
2. Fast termins (traditionella eller CME-stil) terminer, tillgängliga genom Krakens NinjaTrader-plattform.

Ett evigt terminskontrakt (mer enkelt, ett evigt kontrakt eller ) är en typ av terminsavtal utan utgångsdatum. Du kan hålla positionen på obestämd tid, förutsatt att du uppfyller marginalkraven.

Eftersom eviga kontrakt aldrig går ut, förlitar de sig på en finansieringsräntemechanism för att hålla kontraktspriset nära spotmarknadspriset.

• När det eviga priset är över spot, betalar långsidan kortsidan.
• När det eviga priset är under spot, betalar kortsidan långsidan.

En handlare går lång på ett BTC evigt kontrakt i förväntan om att Bitcoin kommer att stiga. Om BTC ökar, stiger kontraktets värde och handlaren gör vinst. Om BTC faller, ådrar de sig förluster. Positionen förblir öppen tills den stängs (antingen frivilligt eller genom likvidation).

Terminer med fast löptid är traditionella terminskontrakt med ett definierat utgångsdatum. Dessa är de typer av terminer som erbjuds av reglerade marknader som CME Group, nu tillgängliga för Kraken-kunder genom .

Varje kontrakt specificerar:

• Den underliggande tillgången (t.ex. BTC eller ETH)
• Kontraktsstorleken (t.ex. 1 BTC eller en bråkdel av motsvarande)
• Ett utgångsdatum (t.ex. juli 2026)
• Avvecklingsvillkor (kontant eller fysisk leverans)

Två parter kommer överens om att köpa eller sälja en tillgång till ett fast pris på ett specifikt framtida datum. När utgången närmar sig, konvergerar kontraktets pris mot spotpriset.

Dessa kontrakt kan avvecklas:

• I kontanter: skillnaden i pris betalas i fiat.
• Fysiskt: den underliggande kryptotillgången levereras (mindre vanligt i detaljhandeln).

En handlare köper ett Ether (ETH) terminskontrakt som löper ut i mars 2026 för $3,000. Om spotpriset stiger över detta innan utgång, kan handlaren sälja kontraktet med vinst. Om det faller under $3 000, ådrar de sig en förlust vid avveckling.

Att handla med kryptovaluta-terminer involverar ett avtal mellan två handlare: en som förväntar sig att priset på en kryptotillgång ska stiga (köpare, eller lång) och en som förväntar sig att det ska falla (säljare, eller kort). När terminspriset rör sig i den riktning som en handlare förutspår, gör den handlaren vinst. Den andra handlaren får en motsvarande förlust.

Eftersom ett terminskontrakt är ett direkt avtal mellan handlare, måste båda parter komma överens om viktiga detaljer innan kontraktet verkställs. Dessa detaljer definierar hur kontraktet beter sig, hur det avvecklas och vilket värde det representerar.

Varje kryptovaluta-termins kontrakt består av fyra huvudkomponenter.

Utgångsdatumet bestämmer när kontraktet kommer att stängas och när värde kommer att utbytas mellan de involverade parterna.

I fasta terminskontrakt överenskommer parterna om utgångsdatumet när handlarna går in i kontraktet till ett fast pris. På det datumet avvecklas kontraktet automatiskt baserat på skillnaden mellan det överenskomna terminspriset och spotpriset på den underliggande kryptotillgången.

Till exempel, om två handlare kommer överens om att utbyta värdet av 1 BTC till ett pris av $60,000 i december och priset på BTC är $65,000 vid den tidpunkten, gör köparen en vinst på $5,000 medan säljaren realiserar samma förlust.

Vissa plattformar (som Kraken Pro) erbjuder också eviga terminer. Som diskuterats, tillåter dessa handlare att hålla sina positioner på obestämd tid förutsatt att de upprätthåller tillräcklig marginal för att täcka potentiella förluster.

Kontraktets lotstorlek definierar hur mycket av den underliggande tillgången varje terminskontrakt representerar.

Ett enda kontrakt kan prissättas i termer av den underliggande kryptotillgången (till exempel 1 kontrakt = 1 BTC) eller i termer av dess nominella värde i fiat (till exempel 1 kontrakt = $1 värt av BTC).

De flesta plattformar (inklusive Kraken) tillåter bråkdelshandel. Detta innebär att en handlare inte behöver åta sig en fullständig kontraktenhet. Till exempel, även om ett terminskontrakt kan representera 1 BTC, kan en handlare öppna en position för så lite som 0,0001 BTC. Fraktionell storlek möjliggör större flexibilitet och riskkontroll, särskilt för handlare med mindre portföljer eller de som testar strategier.

Hävstång gör det möjligt för handlare att kontrollera en position som är större än deras initiala insättning (känd som marginal). Denna funktion ökar kapitaleffektiviteten, vilket gör det möjligt att förstärka potentiella avkastningar men den förstärker också potentiella förluster.

Till exempel kan en handlare öppna ett Bitcoin-terminkontrakt värt 5 BTC (ungefär $150,000) med endast en 10% initial marginalinsättning, eller $15,000. Detta ger dem 10x hävstång. 

Om priset på Bitcoin stiger med 5% ökar positionens nominella värde till $157,500, vilket resulterar i en vinst på $7,500 (en 50% vinst på marginalen). Men om Bitcoin faller med 5% skulle handlaren förlora samma $7,500, hälften av deras marginal, och riskerar likvidation om förlusten överstiger underhållskrav.

Olika kryptobörser tillämpar olika hävstångsgränser beroende på tillgången, volatiliteten och regionen. Kraken ger handlare inbyggda riskhanteringssystem för att förhindra överdriven exponering och hantera likvidationströsklar.

Avvecklingsmetoden avgör hur kontraktet stängs när det löper ut eller när en handlare lämnar positionen.

• Kontantavveckling: i de flesta fall avvecklas kryptoterminer i kontanter. Handlaren som förlorar betalar handlaren som vinner i fiatvaluta som USD eller EUR eller i en stablecoin. Detta är den vanligaste metoden för både eviga och tidsbestämda kontrakt eftersom den är effektiv och inte kräver överföring av den underliggande kryptotillgången.

• Fysisk avveckling: vissa reglerade börser och institutionella plattformar erbjuder också fysisk leverans. Här måste säljaren leverera den faktiska digitala tillgången till köparen till det överenskomna avräkningspriset. Till exempel, om ett kontrakt kräver leverans av 1 BTC till $60,000, överför säljaren 1 BTC och får $60,000 från köparen.

Skillnaden mellan kontraktets avräkningspris och spotpriset vid tidpunkten för avräkningen avgör varje traders vinst eller förlust. På plattformar som Kraken Pro och NinjaTrader, sker denna process automatiskt vid kontraktsavslut, vilket säkerställer att båda sidor av handeln uppfylls enligt de överenskomna villkoren.

Som nämnts tidigare kräver plattformar marginal säkerhet — vanligtvis kontanter, stablecoins eller kryptovaluta. Om en position rör sig emot en trader och marginalen faller under underhållsnivåer kan en margin call utfärdas.

Underlåtenhet att svara på detta genom att fylla på marginalen kan utlösa likvidation, där plattformen stänger positionen automatiskt för att förhindra ytterligare förluster.

Trots sin komplexitet erbjuder terminer en rad fördelar över spotmarknaden som många handlare finner användbara. De kan användas på olika sätt beroende på en traders erfarenhet, strategi och risktolerans.

• Spekulation: terminer gör det möjligt för handlare att dra nytta av prisrörelser i båda riktningar. Att öppna en lång eller kort position gör det möjligt att tjäna på både stigande och fallande marknader. Att korta ett terminskontrakt är ett av de enklaste sätten att dra nytta av när en tillgångs pris sjunker.
• Ingen tillgångsägande: terminer ger exponering mot priser på digitala tillgångar utan att kräva att handlare äger eller lagrar den faktiska kryptovalutan. Detta kan vara attraktivt för investerare som vill delta i kryptomarknaden utan att hantera plånböcker eller privata nycklar.
• Avgifter: avgifterna för terminshandel är generellt lägre än de på spotmarknader. Vissa börser erbjuder handelsavgifter så låga som 0,01%, vilket hjälper aktiva handlare att hantera kostnader mer effektivt.
• Hävstång: terminskontrakt inkluderar vanligtvis inbyggd hävstång, vilket gör att handlare kan kontrollera större positioner med mindre insättningar. Hävstång ökar potentiella vinster men förstärker också förluster om marknaden rör sig emot en traders position.
• Hedging: handlare som redan innehar kryptovalutor kan använda terminer för att skydda sig mot ogynnsamma prisrörelser. Till exempel kan öppnandet av en kort terminposition kompensera förluster i en lång spotposition under en marknadsnedgång, utan att det krävs försäljning av tillgångarna.
• Arbitragemöjligheter: terminer skapar möjligheter att tjäna på tillfälliga prisdifferenser mellan marknader. En handlare kan öppna motverkande långa och korta positioner på olika börser eller kontrakts typer, och fånga vinster när priserna konvergerar.
• Större marknadstillgång och flexibilitet: terminer gör det möjligt för handlare att få tillgång till ett brett utbud av digitala tillgångar och handla dygnet runt. Möjligheten att gå lång eller kort ger en flexibilitet som spot trading ensam inte kan erbjuda.
• Likviditet och kapital effektivitet: terminer har ofta djup likviditet, vilket gör att handlare kan gå in eller ut ur stora positioner med minimal pris påverkan. Eftersom endast en marginalinsättning krävs kan handlare allokera kapital mer effektivt än på spotmarknader.
• Diversifiering av strategier: Terminer stödjer avancerade handelsmetoder som hedging, spread trading och portföljdiversifiering. Detta gör det möjligt för handlare att bygga mer sofistikerade strategier och hantera risk över flera positioner.

På spotbörser resulterar ett köp i omedelbar ägande eller leverans. Du byter en tillgång, som USDT, mot en annan, som BTC, och transaktionen avslutas omedelbart. Eftersom du innehar den faktiska tillgången blir du direkt exponerad för dess prisrörelser och marknadsrisk.

Handel med terminer fungerar annorlunda: du ingår ett kontrakt för att köpa eller sälja tillgången till ett förutbestämt framtida datum och pris. Istället för att äga den underliggande tillgången, handlar du med en derivat vars värde följer den tillgångens pris. 

En annan stor skillnad är exponering: vid spot trading har du direkt tillgångsexponering och förvaringsansvar (ägande, plånböcker, överföringar). Vid terminshandel får du indirekt exponering mot tillgångens pris utan att faktiskt inneha den, och överlåter förvaringen till din valda plattform (till kostnad av ökad komplexitet).

På grund av kontraktens mekanik, hävstång och prissättning av terminer (inklusive begrepp som contango/backwardation) kräver terminmarknader ofta en mer avancerad förståelse och starkare riskhantering, och är vanligtvis bättre anpassade för mer erfarna eller institutionella handlare.

Kryptovaluta-terminshandel öppnar upp nya sätt att få exponering mot digitala tillgångar utan att direkt äga dem.

Oavsett om det är genom eviga kontrakt på Kraken Pro eller tidsbundna terminer som finns via NinjaTrader, kan handlare välja den produkt som bäst matchar deras mål, tidsram och risktolerans. 

Att förstå hur varje typ av termin-kontrakt fungerar, tillsammans med nyckelbegrepp som hävstång, finansieringsräntor och avveckling, är avgörande innan handel. 

När kryptovaluta- och traditionella marknader fortsätter att konvergera, strävar Kraken efter att ge kunderna de handelsverktyg, utbildning och tillgång de behöver för att navigera båda med självförtroende och ansvar.

Redo att börja med derivathandel? Kraken Pro har dig täckt med 100+ terminer marknader — och en sömlös upplevelse som gör handel enkel, oavsett om du är på språng eller vid ditt skrivbord.