Vad är hävstångshandel med krypto?

Hävstångshandel gör att du kan öppna en större position än vad du annars skulle kunna göra med de medel du har tillgängliga. 

I enklaste termer förstärker hävstång värdet av ditt tillgängliga kapital med en förutbestämd faktor, vilket i sin tur förstärker eventuella efterföljande vinster och förluster. Handlare använder ofta hävstång för att handla Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) och andra digitala tillgångar. 

Till exempel kan en handlare använda $100 av Tether (USDT) tio gånger (10x) för att öppna en position på $1,000, vilket innebär att eventuella vinster eller förluster också multipliceras med 10 tills positionen stängs.

Även om hävstång kan leda till betydande förluster, kan det också vara ett värdefullt verktyg för att effektivt hantera risk när det tillämpas med noggrant planerande och disciplin.

Innan vi dyker in är det viktigt att förstå några av de centrala termerna relaterade till hävstångshandel, eftersom detta kan skapa viss förvirring. Ta ett ögonblick för att läsa och smälta det följande, och hänvisa tillbaka till det om du behöver. 

• Hävstång hänvisar till handlingen att multiplicera ditt tillgängliga kapital från en handelsplattform för att öka din positionsstorlek. Även om du inte direkt lånar medel på det sätt som du skulle göra med ett lån, gör hävstång att du kan kontrollera en större position med en mindre mängd kapital genom att förstärka exponeringen mot prisrörelser av den underliggande tillgången.
• Hävstångsratio återspeglar proportionen av marginal till hävstång som en ratio. Till exempel, med 10x hävstång, kan du med $1 av marginal gå in i en position på $10, därav hävstångsratioen 1:10.
• Positionsstorlek hänvisar till det nominella beloppet du köper eller säljer i en lång eller kort position, respektive. Din positionsstorlek består av den initiala marginalen plus de ytterligare medlen. 
• Risk per handel är det belopp eller den procentandel av ditt handelskapital som du är beredd att riskera på en given handel. Det är inte samma som positionsstorlek. Du kan ha en positionsstorlek med ett nominellt värde av $10,000 och bara riskera 1% eller $100 av ditt kontobalans, som beskrivs i exemplet nedan. 
• Säkerhet hänvisar till tillgångar (såsom kontanter eller kryptovaluta) som en handlare lovar eller låser upp för att säkra en hävstångsposition. Det fungerar som säkerhet för de förstärkta medlen.
• Likvidation är den tvingade stängningen av din position av handelsplattformen, och inträffar när din marginal sjunker under din underhållsmarginalnivå (ditt likvidationspris). Det är i grunden en sista utväg, som används av plattformen för att säkerställa att du inte ådrar dig förluster utöver de medel som finns tillgängliga för att täcka det ytterligare kapitalet.
• Eget kapital avser det totala värdet av en traders konto, specifikt deras ägarvärde, inklusive både den initiala marginal som de deponerade och eventuella orealiserade vinster eller förluster från öppna positioner. Om Cross Margin används kan hela eget kapital—inklusive orealiserade vinster—likvideras för att täcka förluster, eftersom vissa handelsplattformar automatiskt stänger lönsamma positioner för att återfå de nödvändiga medlen.
• Finansieringsavgifterär periodiska betalningar som görs mellan traders på en perpetuell terminskontraktmarknad för att hjälpa till att säkerställa att priset på terminskontraktet förblir i linje med spotpriset på den underliggande tillgången. Dessa avgifter kan minska ditt eget kapital över tid, vilket i sin tur kan påverka din förmåga att uppfylla marginalkrav och upprätthålla öppna positioner.
• Marginal handel är en bredare term som avser praktiken att låna medel från en plattform eller mäklare för att handla tillgångar, vilket gör att traders kan öppna positioner som är större än deras kontobalans. De lånade medlen gör det möjligt för tradern att gå in i affärer med målet att förstärka avkastningen. Det är viktigt att notera att marginalhandel och hävstångshandel är relaterade men distinkta begrepp—marginal avser de medel som används som säkerhet, medan hävstång avser multiplikatoreffekten på positionsstorlek.
• Marginal är den del av din säkerhet som aktivt används för att öppna och upprätthålla en hävstångsposition. I grund och botten är marginal en bråkdel av den totala positionsstorleken, stödd av den säkerhet du tillhandahåller. Det finns vanligtvis två sätt som du kan välja att allokera säkerhet.
  • Cross Margin betyder vanligtvis att hela din balans kan användas som säkerhet (om en plattform har en dedikerad Derivatsplånbok är det vanligtvis hela balansen inom den plånboken). Detta skulle resultera i att ditt likvidationspris ligger längre från din ingång, men om likvidationspriset nås kan du förlora hela din balans. 
  • Isolerad marginalanvänder endast en bråkdel av din säkerhet, vilket förflyttar ditt likvidationspris närmare din ingång. Detta alternativ kan begränsa dina förluster till den specifika säkerhet som används för den aktuella positionen.

Dessutom finns det två typer av marginal att vara medveten om:

• Initial marginal är den initiala mängden kapital som krävs för att öppna en hävstångsposition. 
• Underhållsmarginal är den minimi mängd eget kapital som en trader måste upprätthålla på sitt konto för att hålla positionen öppen. Om det egna kapitalet faller under denna nivå inträffar en marginalanrop, vilket kräver att tradern lägger till mer medel eller står inför likvidation.

För att förklara hur utnyttjad handel fungerar, låt oss föreställa oss ett scenario där en handlare vill ta en utnyttjad position på Bitcoin (BTC). 

I det här exemplet, baserat på sin erfarenhet, forskning och backtesting, tror handlaren att Bitcoin kommer att studsa kraftigt från $50,000. Men handlaren har två bekymmer:

1. Som en handlare på lägre tidsramar vill de tjäna på en liten rörelse—specifikt från $50,000 till $51,000, en förändring på 2%. För att göra denna handel värd att genomföra, måste handlaren sätta 100% av sitt handelskapital i arbete. 
2. Handlaren är också orolig för motpartsrisk. Som ordspråket säger, “Inte dina nycklar, inte din kryptovaluta” - pengar som sätts in på handelsplattformar är inte helt under din kontroll, eftersom tillgången till medlen beror på den aktuella plattformen. Handlaren kan sätta in allt sitt tillgängliga handelskapital på plattformen, men då skulle det vara i händerna på plattformens säkerhetsprotokoll under den tid det finns där. 

Utnyttjande löser delvis båda dessa problem. Om vi föreställer oss att handlaren har en bankroll på $10,000, kommer utnyttjande att möjliggöra för dem att handla i den storlek de vill, utan att behöva sätta in mer än 3% av sitt kapital på plattformen. Det är här utnyttjande förhållanden kommer in.

Utnyttjande förhållanden representerar den grad till vilken en handlare kan multiplicera sin position. Vanliga utnyttjande förhållanden i kryptohandel sträcker sig från 2:1 (2x) till så högt som 100:1 (100x). Ju högre förhållande, desto mer förstärkta kommer vinsterna eller förlusterna att bli. 

I det aktuella exemplet vill handlaren:

• Ta en position som återspeglar storleken på sitt hela handelskapital—i det här fallet, $10,000—utan att behöva sätta in det kapitalet på handelsplattformen. 

Varje handlare har många alternativ när det gäller utnyttjande förhållanden, och kan ofta skräddarsy det för att gå in i den exakta positionstorlek de vill ha, mellan 2x-100x:

Med 2x utnyttjande, för varje $1 du sätter in som säkerhet, kan du kontrollera en position värd upp till dubbelt så mycket. Till exempel, om du sätter in $100 kan du ta en position på $200. I det här fallet skulle hälften av $200 komma från dina egna medel (marginalen), medan den andra hälften återspeglar förstärkningen genom hävstång. 

Säkerhet hänvisar till de tillgångar du sätter in för att säkra en hävstångsposition - det är det kapital du lägger upp för att säkra positionen. 

I de flesta fall har handlare möjlighet att pantsätta fiat-valutor som amerikanska dollar eller en mängd andra kryptovalutor, inklusive Bitcoin (BTC) och Ethereum (ETH).

Vissa kryptohandelsplattformar som Kraken erbjuder multi-collateral wallets, vilket gör det möjligt för handlare att använda flera digitala tillgångar samtidigt för ökad flexibilitet. Det är dock värt att nämna att om du pantsätter en del av din kryptovaluta-portfölj som säkerhet, kommer du inte att kunna använda 100% av dess nominella värde som marginal. Detta beror på "haircut", vilket är en obligatorisk värdereduktion som tillämpas på pantsatta kryptotillgångar. Syftet med haircut är att ta hänsyn till en del av den extra risken vid användning av en volatil tillgång som marginal. Kort sagt, om du vill använda kryptotillgångar som säkerhet, måste du acceptera en liten haircut i dess värde innan den kan sättas i arbete som marginal.

Coin-margined kontrakt är ett annat exempel som kräver en viss kryptovaluta som säkerhet. I detta fall realiseras alla vinster eller förluster också i samma tillgång.

Återvänder till vårt exempel, handlaren häver 200 dollar femtio gånger och använder en bracket order för att köpa 10 000 kontrakt av Bitcoin (BTC) till 50 000 dollar, med ett nominellt värde av 10 000 dollar. Take profit är 51 000 dollar och stop-loss är 49 000 dollar. Bryter detta ner ytterligare:

• Handlaren satte in 300 dollar som säkerhet på sitt terminskonto, vilket lämnade resten av sitt kapital (9 700 dollar) på en hardware wallet. Detta kan hjälpa till att avsevärt minska motpartsrisk medan de fortfarande kan handla med hela sin balans. 
• De valde sedan 50x hävstång, vilket innebär att de kan öppna en position upp till 50x sin säkerhet, vilket är 15 000 dollar. Men handlaren är endast intresserad av att ta en position på $10 000. 
• Handlaren väljer korsmarginal, vilket kommer att använda all tillgänglig säkerhet för att hålla positionen öppen, vilket förhindrar att handeln likvideras innan stop-loss. Detta innebär att handlaren kan förlora mer än $200 om marknaden rör sig våldsamt eller om det finns otillräcklig likviditet. Men återigen, den totala potentiella förlusten är begränsad till $300, eftersom detta är allt som finns på kontot. 
• Den initiala marginalen är $200 - detta är hur mycket av deras säkerhet som krävs för att öppna positionen. I detta fall representerar den initiala marginalen 66% av deras säkerhet, eftersom $200 krävs när man använder 50x hävstång för att öppna en position på $10 000. Om handlaren endast ville ha en positionsstorlek på $5 000 med 50x hävstång, skulle deras initiala marginal vara $50, vilket endast använder 30% av säkerheten. 
• Den förväntade belöningen i förhållande till risken för handeln är 1:1. Om priset når take profit på $51 000 innan det når stoppet, kommer handlaren att realisera en vinst på $200. Om priset når stoppet på $49 000 innan take profit, kommer handlaren att realisera en förlust på $200, (före avgifter och eventuella potentiella slippage-kostnader). 

Priset på Bitcoin sjunker till $50 000 och ordern fylls. Priset fluktuerar runt $50 000 under en tid, och handlarens eget kapital rör sig upp och ner med det. Efter flera avvisningsljus vid $50 000 hittar priset lite momentum uppåt och når take profit inom ett par timmar. Efter avgifter och finansiering realiserar handlaren en vinst på $199,50. 

En hävstångskort position är naturligtvis den omvända av en lång position med två viktiga skillnader. 

1. En lång position innebär att använda hävstångskapital för att köpa kontrakt med målet att förhoppningsvis sälja dem för ett högre värde. Kortförsäljning använder exakt samma mekanik som beskrivits ovan, men hävstångskapital för att sälja kontrakt, så att de kan säljas på marknaden och köpas tillbaka vid ett senare tillfälle.
    
2. Kortpositioner har teoretiskt sett obegränsad risk, eftersom en tillgång kan fortsätta öka i värde oändligt. Men i en lång position är det slutgiltiga golvet i priset noll, eftersom priset inte kan gå under detta värde (olja terminer, oavsett). Det betyder att din risk är begränsad, även om det är osannolikt att en handlare håller en hävstångsposition till noll.

Säkring är ett annat sätt som hävstångshandel kan användas för att hantera risk. Låt oss föreställa oss att du äger lite spot Ethereum (ETH) men är orolig för att marknaden är på väg att vända nedåt. Att använda hävstång kan hjälpa dig att skydda ditt kapital genom att öppna en kort position som matchar storleken på dina spotinnehav. 

All nedgång i priset på spot ETH kompenseras av de orealiserade vinsterna från den hävstångs korta positionen. 

Till exempel, föreställ dig att du har 1 ETH i din portfölj och bestämmer dig för att säkra denna 1 ETH till ett pris av $1,000. Priset på ETH sjunker sedan till $900, vilket innebär att din spotposition skulle vara värd $100 mindre, men din säkring skulle nu vara $100 i vinst. 

Som ett resultat har du i reala termer skyddat det kapital som är parkerat i din spot ETH via säkringen. Naturligtvis, om du hade fel om marknaden som vände och ETH istället steg, skulle varje ökning i värdet på din portfölj kompenseras av den orealiserade förlusten av säkringen.

Även om säkring är en användbar strategi för att bevara värdet i en portfölj, är det som med all hävstångshandel inte utan risk och kan gå fel. Många stora företag använder terminsmarknader för att säkra råvaror av olika skäl, men det betyder inte att positionen kommer att ha ett gynnsamt resultat. 

Som alla handelsstrategier kräver säkring samma noggrannhet och forskning för att öka sannolikheten för framgång. Om du har fel om ditt beslut att säkra, kan du hamna i en sämre situation än om du inte gjorde något. Tänk också på kostnaden för finansiering, vilket kan göra en säkring kostsam.

Säkringen är fortfarande en hävstångshandel, med potential för likvidation eller betydande förlust om den hanteras fel. Om du tar en säkringsposition med en tight stopp, kan marknaden stänga din säkring innan den går i din favör, vilket skulle vara ett riktigt olyckligt resultat. 

Hävstångstokens erbjuder ett alternativ till hävstångshandel och tar bort möjligheten till likvidation (även om inte betydande förluster helt). 

Istället för att ställa upp säkerhet för marginal, kan handlare helt enkelt köpa en token med hävstång inbyggd i den, vilket effektivt köper en spottillgång med ökad volatilitet. På vissa handelsplattformar kan handlare handla med hävstångstokens som rör sig tre gånger så mycket som den spotmotsvarande. 

Till exempel, om du köpte tokens med hävstång på Solana (SOL) för $1 000, och det faktiska priset på Solana steg med 10% på en dag, skulle detta återspeglas som en 30% rörelse i den hävstångsmotsvarande. Detta är ett argumenterat enklare sätt att förstärka vinster (och förluster) utan att använda hävstång. Men på grund av värdeförfall och daglig ombalansering är dessa tokens inte lämpliga för långsiktiga positioner. Att hålla dem under längre perioder kan resultera i förluster även om marknaden rör sig till din fördel. 

• Riskhantering: Hävstång gör att handlare kan minska motpartsrisk och också begränsa sin risk per handel i enlighet med strikta riktlinjer för riskhantering. Detta är en oerhört värdefull funktion som inte kan underskattas. Handlare kan också använda hävstång för att sprida sin risk över flera plattformar, vilket minskar den potentiella påverkan av att bli måltavla och slippage. 
• Kapitaleffektivitet: Hävstång gör att handlare kan kontrollera stora positioner med en relativt liten mängd kapital.
• Säkring: Som beskrivits ovan, genom att ta en kort position som är lika med tillgångarna i din portfölj, kan handlare mildra effekten av potentiell nedgång på marknaden och bevara kapital. 
• Profitera från nedgång: Även om du kan sälja tillgångar du äger på spotmarknader för att köpa tillbaka dem lägre, gör hävstångshandel att handlare kan profitera från nedgång på tillgångar de inte äger. Detta skapar många fler möjligheter för handlare att dra nytta av. 
• Maximera vinster: Handlare kan använda hävstång för att generera överdimensionerade avkastningar som inte skulle vara möjliga på spotmarknader. När en position börjar generera en orealiserad vinst kan handlare använda ökningen av marginalbalansen för att öka positionen, vilket, om positionen fortsätter att gå i handlarens favör, kommer att resultera i en större total vinst. Denna process kan upprepas för att kompensera avkastning så länge positionen förblir öppen. 

• Potential för förödande förluster: Som många handlare har upplevt kan handel med hävstång ha allvarliga konsekvenser. I många fall kan detta bero på ett enkelt, ärligt misstag, på grund av bristande förståelse för hur hävstång fungerar. Detta är varför det är viktigt att endast använda hävstång om du har en säker förståelse för de underliggande mekanismerna och kan hantera risk på ett säkert sätt. 
• Komplexitet: Som demonstrerat av listan ovan finns det en viss grad av komplexitet i hävstångshandel, och det kan ta lite tid att förstå alla rörliga delar. Detta gör det mer utmanande för nybörjare och ökar sannolikheten för kostsamma misstag. I Storbritannien kan många handlare inte få tillgång till kryptoderivatprodukter eftersom FCA förbjöd dem för detaljhandlare, med hänvisning till olika skäl relaterade till den potentiella skada de kan orsaka.
• Tidskänslighet: På grund av hur kryptovaluta futureskontrakt fungerar är handlare både pris- och tidskänsliga. De är pris känsliga eftersom de naturligt behöver att marknaden rör sig i deras favör för att realisera några vinster. De är tidskänsliga på grund av kostnaden för att hålla en position under vissa förhållanden. Om en handlare går in i en lång position när finansieringen är betydligt positiv, måste de betala en avgift var några timmar för att hålla positionen (när finansieringen är positiv, betalar långa positioner korta). Dessa avgifter kan lägga upp, och över en tillräckligt lång period kan de avsevärt påverka lönsamheten av en handel. Vid en viss tidpunkt, om marknaden misslyckas med att röra sig i deras favör under en tillräckligt lång period, kan en handlare betala så mycket i finansiering att de kan besluta att stänga positionen. Enkelt uttryckt, handlare som betalar stora finansieringsavgifter behöver priser att röra sig i deras favör inom en rimlig tidsram, medan en handlare som helt enkelt håller en spotposition inte har samma problem. 
• Sårbarhet för utnyttjande: Kryptovalutamarknader har ofta skarpa, volatila rörelser som fångar många handlare på fel sida, vilket tvingar dem till likvidation. En kort squeeze är ett exempel - priset skjuter snabbt i höjden, vilket tvingar korta säljare att täcka. Dessa typer av rörelser tenderar att inträffa när terminsmäklare är sårbara, där tryck på dem kommer att generera likviditet. Tänk också på att kryptovalutor handlas dygnet runt, och många handlare kan bli tagna på sängen när de minst anar det. 

Om du vill veta mer om handel med kryptovaluta-terminkontrakt, har Kraken skapat ett bibliotek med användbara videor för nybörjare. 

Används korrekt och försiktigt kan hävstång minska motpartsrisk, bevara kapital och vara en källa till nya handelsmöjligheter. Används vårdslöst kan hävstång leda till snabba och betydande förluster. Det viktiga budskapet för varje nybörjare är att inte använda hävstång om du inte är säker på att du vet hur det fungerar och hur du använder det. Genom att vidta en serie åtgärder för att mildra potentiella risker kan hävstång vara ett användbart verktyg.