অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েন, ব্যাখ্যা করা হয়েছে

আজকের সবচেয়ে জনপ্রিয় স্থিতিশীল মুদ্রাগুলি হল fiat-সমর্থিত স্থিতিশীল মুদ্রা। এগুলি তাদের ডিজাইনে তুলনামূলকভাবে সহজ: প্রতি ব্লকচেইন-ভিত্তিক টোকেন ইস্যু করার জন্য, একটি ডলার/ইউরো/যেন রিজার্ভে রাখা হয়।

এই টোকেনগুলি ধারণকারী যে কোনও ব্যক্তিকে ভিত্তি মুদ্রার জন্য প্রতিটি টোকেন একক ইউনিটের জন্য পুনরুদ্ধার করতে সক্ষম হওয়া উচিত। ফলস্বরূপ, একটি টোকেন যা ভিত্তি fiat মুদ্রার মূল্যের সাথে বা তার কাছাকাছি ব্যবসা করে। সবশেষে, কেউ একটি টোকেনের জন্য $1 এর বেশি দিতে চায় না যা কেবল একটি ডলারের জন্য বিনিময় করা যেতে পারে, এবং কেউ এটি ছাড়ে বিক্রি করবে না।

অ্যালগরিদমিক স্থিতিশীল মুদ্রাগুলি, তীব্র বিপরীতে, কোনও বাস্তব-জগতের সম্পদ দ্বারা "সমর্থিত" নয়। নামের মতো, তাদের মূল্য সম্পূর্ণরূপে অ্যালগরিদম দ্বারা নির্ধারিত হয়। চলুন দেখি এইগুলি কীভাবে কাজ করে।

একটি সেইনিয়রেজ (অথবা ডুয়াল-টোকেন) অ্যালগরিদমিক স্থিতিশীল মুদ্রা সাধারণত দুটি টোকেনের উপর নির্ভর করে: স্থিতিশীল মুদ্রা নিজেই, এবং একটি দ্বিতীয় টোকেন যা বন্ড টোকেন নামে পরিচিত। একসাথে, এই দুটি টোকেন বাজারের প্রণোদনার মাধ্যমে মূল্য স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে কাজ করে।

যখন স্থিতিশীল মুদ্রা একটি ডলারের উপরে ব্যবসা করে, এটি নির্দেশ করে যে চাহিদা সরবরাহকে অতিক্রম করে। প্রোটোকলটি নতুন ইউনিট তৈরি করে এবং সেগুলি ইকোসিস্টেমের অংশগ্রহণকারীদের (যেমন, যারা একটি গভর্নেন্স টোকেন ধারণ করে) বিতরণ করে এটি সংশোধন করে। এই সরবরাহ বৃদ্ধির সাথে, আশা করা হচ্ছে যে দাম সমান অবস্থায় ফিরে আসবে।

যখন স্থিতিশীল মুদ্রা একটি ডলারের নিচে ব্যবসা করে, সরবরাহ চাহিদাকে অতিক্রম করে, এবং প্রোটোকলটিকে চলমান সরবরাহ কমাতে হবে। এখানেই বন্ড টোকেনের ভূমিকা আসে। যেমন, যদি স্থিতিশীল মুদ্রাটি বর্তমানে $0.75 এ ব্যবসা করে, তবে প্রোটোকল ব্যবহারকারীদের এই মূল্যে বন্ড টোকেন কিনতে দেয়।

বন্ড টোকেনটি স্থিতিশীল মুদ্রার সমতা ফিরে আসার পর $1 এর জন্য রিডিম করা যেতে পারে - এর মানে হল যে ক্রেতারা এখন যে প্রতিটি বন্ড কিনবে তাতে $0.25 উপার্জন করবে। এদিকে, প্রোটোকল বন্ড কিনতে ব্যবহৃত স্থিতিশীল মুদ্রাগুলি পুনরায় শোষণ করে, কার্যকরভাবে প্রচলিত সরবরাহ কমিয়ে দেয় এবং স্থিতিশীল মুদ্রাকে সমতায় ফিরিয়ে আনে।

একক-টোকেন সিস্টেমের সাথে কাজ করা অ্যালগরিদমিক স্থিতিশীল মুদ্রা কি আছে? হ্যাঁ, পুনর্বিন্যাস স্থিতিশীল মুদ্রার সাথে পরিচিত হন।

একটি পুনর্বিন্যাস স্থিতিশীল মুদ্রার নীতিগুলি সেইনিয়রেজ প্রকারের নীতিগুলির সাথে অনুরূপ থাকে: যখন দাম এক ডলার অতিক্রম করে, তখন প্রচলিত সরবরাহ বাড়ানো হয়। যখন তারা এক ডলারের নিচে নেমে আসে, তখন প্রচলিত সরবরাহ কমে যায়।

এখানে মূল পার্থক্য হল পুনর্বিন্যাস স্থিতিশীল মুদ্রাগুলির একটি ইলাস্টিক সরবরাহ রয়েছে, যার মধ্যে প্রচলনে থাকা টোকেনের সংখ্যা তাদের মূল্যের ভিত্তিতে পরিবর্তিত হয় (পুনর্বিন্যাস)। এটি ব্যাখ্যা করতে, ধরুন আপনার ওয়ালেটে 10 টোকেন রয়েছে, যার মোট মূল্য $10। 

যদি টোকেনটির মূল্য দ্বিগুণ হয় (যাতে আপনার 10 এখন $20 এর সমান), পুনর্বিন্যাস প্রক্রিয়া টোকেনের মোট সরবরাহকে অর্ধেক করে দেবে। এমনকি আপনার ওয়ালেটে থাকা টোকেনগুলিও।

এই ক্ষেত্রে, আপনার ধারণাগুলি দশ থেকে পাঁচ টোকেনে (বর্তমান মূল্যে $10 এর সমান) কমে যাবে। আপনি আপনার ডলারের মান হারাননি, কিন্তু সরবরাহ মূল্য বৃদ্ধির জন্য সংকুচিত হয়েছে। একইভাবে, যদি আপনার 10 টোকেন মোট মূল্য $5 এ নেমে আসে, আপনি আশা করবেন যে আপনার টোকেনের ধারণাগুলি দ্বিগুণ হবে। 

যদিও এটি প্রথমে উদ্বেগজনক মনে হতে পারে, এটি শেষ পর্যন্ত কোনও পার্থক্য তৈরি করে না: আপনি এখনও প্রচলিত টোকেনগুলির আপনার মোট অনুপাত ধরে রেখেছেন।

যদিও এগুলোকে "শুদ্ধ" অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েন হিসেবে বিবেচনা করা হয় না (যেহেতু এগুলো জামানতকৃত স্টেবলকয়েনের উপর নির্ভর করে), ভগ্নাংশ-অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েনগুলো এই সেগমেন্টে অন্তর্ভুক্ত করার যোগ্য।

নামের মতোই, এগুলো একটি ভগ্নাংশ-অ্যালগরিদমিক মেকানিজম ব্যবহার করে—একটি হাইব্রিড পদ্ধতি যা সিস্টেমের ডিজিটাল সম্পদের আংশিক জামানত দেয়। 

এই পদ্ধতির মাধ্যমে, স্টেবলকয়েনের একটি অংশ ক্রিপ্টো সম্পদ দ্বারা সমর্থিত — যা হতে পারে ক্রিপ্টোকারেন্সি (যেমন, ETH) অথবা অন্য একটি স্টেবলকয়েন (DAI, USDC, USDT, ইত্যাদি)। বাকী মূল্যটি একটি অ্যালগরিদমিক মেকানিজম দ্বারা গঠিত হয় (সাধারণত সরবরাহের সমন্বয় অন্তর্ভুক্ত করে, যেমন উপরে দেখা গেছে)।

আমরা পরবর্তী বিভাগে বিস্তারিতভাবে বলব, বর্তমান তথ্য নির্দেশ করে যে বাজার ফিয়াট-সমর্থিত এবং, কম পরিমাণে, ক্রিপ্টো-সমর্থিত স্টেবলকয়েনগুলিকে তাদের অ্যালগরিদমিক সমকক্ষের তুলনায় পছন্দ করে। এটি জামানতকৃত সম্পদগুলি বাজার মূলধনের ভিত্তিতে শীর্ষ স্টেবলকয়েনের তালিকায় আধিপত্য করে তা দ্বারা প্রমাণিত হয়।

এটি বলার পর, অ্যালগরিদমিক বিকল্পগুলির কিছু সুবিধা রয়েছে ঐতিহ্যবাহী স্টেবলকয়েনের তুলনায়।

ফিয়াট-সমর্থিত স্টেবলকয়েনগুলি স্বাভাবিকভাবেই বিশ্বাস-ভিত্তিক: অংশগ্রহণকারীরা বিশ্বাস করেন যে একটি কেন্দ্রীয় পক্ষ ১:১ ডলার রিজার্ভ বজায় রাখে। এই প্রতিপক্ষের ঝুঁকি তাদের পেগের জন্য বিপর্যয়কর হতে পারে যদি এটি প্রকাশ পায় যে তারা তা করে না, অথবা নিয়ন্ত্রক হস্তক্ষেপের ক্ষেত্রে।

অন্যদিকে, অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েন মডেল সম্পূর্ণরূপে অন-চেইন ভিত্তিক — এবং এটি ফিয়াট সমর্থনের প্রয়োজন হয় না। যে কেউ সিস্টেমের ভিত্তিতে থাকা স্মার্ট চুক্তিগুলি নিরীক্ষণ করতে পারে।

বাস্তব বিশ্বের রিজার্ভ দ্বারা বাধাগ্রস্ত না হয়ে, অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েনগুলি তাদের প্রচলিত সরবরাহকে দ্রুত সমন্বয় করতে পারে বাড়তি চাহিদার প্রতিক্রিয়া জানাতে, কোনও বাহ্যিক হস্তক্ষেপের প্রয়োজন হয় না।

তাদের জটিল মেকানিজমের কারণে, অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েনগুলি কিছু বড় অসুবিধার সম্মুখীন হয়।

একটি ডি-পেগিং ইভেন্ট ঘটে যখন একটি স্টেবলকয়েন তার ট্র্যাক করা সম্পদের সাথে তার সমতা হারায়। এই পরিস্থিতি হল ঠিক যা স্টেবলকয়েনের যান্ত্রিকগুলি প্রতিরোধ করতে চায় - তবে, ঐতিহাসিক উদাহরণগুলি দেখিয়েছে যে, সেগুলি প্রায়ই সিস্টেমের পতন প্রতিরোধে অপ্রতুল।

একটি ডি-পেগ কোডে ত্রুটির কারণে ঘটতে পারে, অথবা, আরও সাধারণভাবে, স্টেবলকয়েনের প্রতি বিশ্বাসের অভাবের কারণে। এর একটি উল্লেখযোগ্য উদাহরণ হল টেরা পতন, যা UST স্টেবলকয়েনের মূল্য ধসে পড়েছিল, শত শত বিলিয়ন USD মুছে ফেলেছিল।

জমা না থাকার অভাব একটি স্টেবলকয়েন সিস্টেমে শক্তি এবং দুর্বলতা উভয় হিসাবেও দেখা যেতে পারে। যদিও এটি কেন্দ্রীয় ঝুঁকিগুলি নির্মূল করে, এটি একটি ডি-পেগের ক্ষেত্রে ‘মৃত্যু স্পাইরাল’ বাড়িয়ে তুলতে পারে: মৌলিক রিজার্ভের নিরাপত্তা জাল ছাড়া, সিস্টেমে বিশ্বাসের সামান্যতম ক্ষতি দ্রুত বিক্রির এবং মূল্য পতনের ফলস্বরূপ হতে পারে।

সারসংক্ষেপে, স্টেবলকয়েনগুলির মধ্যে, অ্যালগরিদমিকগুলি সম্ভবত ক্রিপ্টো নীতির প্রতি ‘সত্য’ — তাত্ত্বিকভাবে, একটি অস্থির ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারে একটি বিকেন্দ্রীকৃত, স্থিতিশীল মূল্য সংরক্ষক হিসাবে কাজ করে।

তাদের জটিলতার কারণে, তবে, সময়ের পরীক্ষায় দাঁড়ানোর জন্য একটি প্রতিষ্ঠা করার প্রচেষ্টা কঠিন প্রমাণিত হয়েছে। 

এখন আপনি জানেন কিভাবে অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েন কাজ করে, কেন না ক্রাকেনে এই সম্পদগুলি অন্বেষণ করবেন।

ক্রাকেন আপনাকে 200+ ক্রিপ্টোকারেন্সি কিনতে, বিক্রি করতে এবং ট্রেড করতে দেয়, যার মধ্যে শীর্ষ স্টেবলকয়েনগুলি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।

আজই আপনার ক্রিপ্টো যাত্রা শুরু করুন!