হেজিং কী?

হেজিং কৌশল সাধারণত ডেরিভেটিভ নামে পরিচিত আর্থিক যন্ত্রের ব্যবহার জড়িত।

এগুলি দুটি পক্ষের মধ্যে চুক্তি যা একটি ভিত্তি সম্পদের মূল্য ট্র্যাক করে। ডেরিভেটিভগুলি বিনিয়োগকারীদের একটি সম্পদের মূল্য আন্দোলনের প্রতি এক্সপোজার লাভ করতে দেয়, সম্পদটি নিজেই মালিকানা না নিয়ে।

ক্রিপ্টোকারেন্সি বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই পরোক্ষ এক্সপোজার বিশেষভাবে মূল্যবান হতে পারে কারণ এটি একটি নিরাপদ কাস্টডি সমাধানের প্রয়োজনীয়তা দূর করে। যেহেতু হেজিং ডেরিভেটিভগুলি কেবল দুটি পক্ষের মধ্যে চুক্তি যা একটি ভিত্তি সম্পদের মূল্য আন্দোলনের উপর ভিত্তি করে একটি রিটার্ন দেয়, তাই কোন পক্ষই কখনও প্রশ্নবিদ্ধ সম্পদটি আসলে মালিকানা নিতে প্রয়োজন হয় না। প্রাথমিক বাণিজ্য থেকে চূড়ান্ত নিষ্পত্তি পর্যন্ত, কোন বাস্তব ক্রিপ্টোঅ্যাসেট কেনা বা বিক্রি হয় না। 

ক্রিপ্টো ট্রেডিং অবস্থান হেজ করার জন্য ব্যবহৃত দুটি সবচেয়ে সাধারণ ডেরিভেটিভ হল ফিউচার এবং অপশন। উভয়ই বিনিয়োগকারীদের একটি ভিত্তি সম্পদ মূল্য বাড়লে দীর্ঘ যেতে এবং লাভ করতে দেয় অথবা মূল্য কমলে স্বল্প যেতে এবং লাভ করতে দেয়। এগুলি সাধারণত একটি নির্দিষ্ট ভবিষ্যৎ তারিখে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে একটি নির্দিষ্ট সম্পদ কেনার বা বিক্রির অধিকারকে প্রতিনিধিত্ব করে।

ক্রিপ্টো অপশন চুক্তি ট্রেড করার সময়, একজন বিনিয়োগকারী হয় কল (একটি নির্দিষ্ট মূল্যে একটি সম্পদ কেনার ভবিষ্যৎ অধিকার) বা পুট (একটি নির্দিষ্ট মূল্যে একটি সম্পদ বিক্রির ভবিষ্যৎ অধিকার) কিনতে পারেন। যখন একটি প্রাথমিক বিনিয়োগকে নিম্নমুখী অস্থিরতা থেকে রক্ষা করার জন্য করা হয়, একে "হেজিং" বলা হয়। 

একটি অপশন চুক্তি কিনতে, একজন ট্রেডারকে এই কার্যকরী অধিকার লাভ করার জন্য একটি প্রিমিয়াম দিতে হবে। অপশন প্রিমিয়ামগুলি নিশ্চিত করে যে অপশন বিক্রেতাদের ক্ষতিপূরণ দেওয়া হয়, যেহেতু ক্রেতার কাছে যদি অপশন লাভজনক না হয় তবে একটি নির্দিষ্ট সম্পদ কেনা বা বিক্রির বাধ্যবাধকতা থাকে না, যা আউট অফ দ্য মানি (OTM)। হিসাবেও পরিচিত।

পুট অপশন

ধরি একজন বিনিয়োগকারীর কাছে ইথার (ETH) এর একটি পরিমাণ রয়েছে - ইথেরিয়াম এর স্থানীয় ক্রিপ্টোকারেন্সি।

যদিও তারা প্রকল্পটির দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাবনায় বিশ্বাস করে, তারা স্বল্পমেয়াদী উন্নয়ন সমস্যাগুলি নিয়ে উদ্বিগ্ন যা ETH এর মূল্যকে নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত করতে পারে। তাদের বিনিয়োগ রক্ষা করতে, তারা একটি ETH পুট অপশন কিনতে পারে, যা তাদের একটি নির্দিষ্ট মূল্যে (যাকে স্ট্রাইক মূল্য বলা হয়) একটি নির্দিষ্ট ভবিষ্যৎ তারিখে ETH বিক্রি করার অধিকার দেয়, কিন্তু বাধ্যতা নয়।

যদি ETH-এর মূল্য স্ট্রাইক মূল্যের নিচে নেমে আসে, তাহলে বিনিয়োগকারী অপশনটি ব্যবহার করতে পারে এবং উচ্চ স্ট্রাইক মূল্যে ETH বিক্রি করতে পারে, তাদের পোর্টফোলিও ক্ষতিগুলি অফসেট করে।

ফিউচারস কন্ট্র্যাক্টস 

ফিউচারস কন্ট্র্যাক্টস হল একটি নির্দিষ্ট মূল্যে একটি নির্দিষ্ট ভবিষ্যৎ তারিখে একটি নির্দিষ্ট সম্পদ ক্রয় বা বিক্রয়ের জন্য চুক্তি – যা চুক্তির নিষ্পত্তির তারিখ নামে পরিচিত।

নিষ্পত্তি সম্পদের মূল্যের উপর নির্ভর করে না, অর্থাৎ যদি একটি পক্ষ $40,000-এ একটি বিটকয়েন বিক্রি করতে সম্মত হয় এবং নিষ্পত্তির দিনে BTC-এর বাজার মূল্য $30,000 হয়, তাহলে তাদের বিক্রয় করতে বাধ্য করা হবে – যার ফলে $10,000 ক্ষতি হবে।

ধরি একটি বিটকয়েন বিনিয়োগকারী ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যানের কাছ থেকে আসন্ন ঘোষণার বিষয়ে উদ্বিগ্ন এবং বিশ্বাস করে যে এটি ক্রিপ্টো বাজারের মনোভাবকে নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত করতে পারে।

ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ারম্যানের বিবৃতির অনিশ্চয়তার বিরুদ্ধে রক্ষা করার জন্য, বিনিয়োগকারী একটি ফিউচারস কন্ট্র্যাক্ট চুক্তিতে প্রবেশ করতে পারে এবং বিটকয়েন শর্ট করতে পারে (অর্থাৎ তারা লাভবান হয় যখন বিটকয়েনের মূল্য কমে)। যদি বিনিয়োগকারী সঠিক হয় এবং বিটকয়েনের মূল্য ফেড ঘোষণার পর কমে যায়, তাহলে তাদের ফিউচারস কন্ট্র্যাক্ট শর্ট পজিশন লাভজনক হবে।

পারপেচুয়াল সোয়াপ কন্ট্র্যাক্টস, বা “পার্পস,” অনেকভাবে ফিউচারসের সাথে সাদৃশ্যপূর্ণ। প্রাথমিক পার্থক্য হল যে পূর্বনির্ধারিত ভবিষ্যৎ নিষ্পত্তির তারিখের পরিবর্তে, এগুলি ক্রমাগত রোলওভার করা যেতে পারে, যা একটি ট্রেডারকে একটি হেজিং পদ্ধতি প্রদান করে যার একটি পূর্বনির্ধারিত ভবিষ্যৎ তারিখ নেই যখন এটি শেষ হবে।

একটি পার্প কন্ট্র্যাক্ট তার ভিত্তি সম্পদের মূল্যের সাথে ট্র্যাক করে তা নিশ্চিত করার জন্য, একটি ফান্ডিং রেট মেকানিজম ব্যবহার করা হয় যার মাধ্যমে লং এবং শর্ট ট্রেডাররা একে অপরকে ফি প্রদান করে, এটি নির্ভর করে পার্প কন্ট্র্যাক্টের মূল্য বাজার স্পট মূল্যের উপরে বা নিচে আছে কিনা।

যেমন, যদি বর্তমান বাজারে লং বিটকয়েন পার্পের জন্য শর্ট বিটকয়েন পার্পের তুলনায় বড় ভলিউমের চাহিদা থাকে, তাহলে চুক্তির মূল্য বিটকয়েনের বর্তমান স্পট বাজার মূল্যের উপরে ট্রেড করবে। নতুন লং ট্রেডারদের বাজারে প্রবেশ করা এবং এই মূল্য বৈষম্য বাড়ানোর জন্য নিরুৎসাহিত করতে, ফান্ডিং রেট সিস্টেম লং ট্রেডারদের তাদের খোলা পজিশনের আকারের ভিত্তিতে নির্দিষ্ট সময়ে শর্ট ট্রেডারদের ফি দিতে বাধ্য করবে।

এই পরিস্থিতিতে, শর্ট ট্রেডাররা লং ট্রেডারদের দ্বারা প্রদত্ত ফি থেকে একটি স্থির শতাংশ রিটার্ন পাবে যতক্ষণ না চুক্তির মূল্য বিটকয়েনের স্পট বাজার মূল্যে ফিরে আসে।