ট্রেজারি স্টক, ব্যাখ্যা করা হয়েছে

ট্রেজারি স্টক (যাকে ট্রেজারি শেয়ার বা পুনরায় অধিগ্রহণকৃত স্টক বলা হয়) পূর্বে ইস্যু করা শেয়ারগুলিকে বোঝায় যা একটি কোম্পানি কিনে নিয়েছে।

এটি বিভিন্ন স্টক প্রকারের প্রেক্ষাপটে এটি সম্পর্কে কথা বলা প্রায়ই সহায়ক। সব শেয়ার যা বিক্রি বা বিতরণ করা হয়েছে সেগুলিকে ইস্যু করা শেয়ার বলা হয়। এই শ্রেণীর মধ্যে আউটস্ট্যান্ডিং শেয়ার (যা বাইরের বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ধারণ করা হয়) এবং ট্রেজারি শেয়ার (একবার আউটস্ট্যান্ডিং শেয়ার যা কোম্পানি পুনরায় কিনেছে) অন্তর্ভুক্ত। 

ট্রেজারি স্টক তার আউটস্ট্যান্ডিং সমকক্ষের মতো একই সুবিধা উপভোগ করে না: এটি জনসাধারণের কাছে বাণিজ্যিক নয়, এবং এর কোনও লভ্যাংশ অধিকার বা ভোট দেওয়ার অধিকার নেই। এটি একটি বিপরীত ইকুইটি অ্যাকাউন্ট হিসাবেও রেকর্ড করা হয়, যা ব্যালেন্স শীটে শেয়ারহোল্ডারদের ইকুইটি কমিয়ে দেয়।

একটি কোম্পানির জন্য তার নিজস্ব স্টক পুনরায় কিনতে অদ্ভুত মনে হতে পারে, তবে এটি করার জন্য অনেক সুবিধা রয়েছে:

• অভাব সৃষ্টি করে, একটি কোম্পানি বাজার থেকে শেয়ারগুলি সরিয়ে নেওয়ার সময় আউটস্ট্যান্ডিং স্টকের মূল্য বাড়াতে পারে।
• একটি শেয়ার বাইব্যাক বাজারের অংশগ্রহণকারীদের কাছে একটি শক্তিশালী সংকেত পাঠাতে পারে যে কোম্পানিটি আত্মবিশ্বাসী যে তার স্টক মূল্যহীন।
• বাজারে কম শেয়ার কার্যকরভাবে মানে হল যে অবশিষ্ট শেয়ারগুলির জন্য আয় প্রতি শেয়ার (EPS) বাড়ানো হয়েছে।
• কিনতে উপলব্ধ কম শেয়ার বাইরের বিনিয়োগকারীদের দ্বারা অধিগ্রহণের ঝুঁকি কমাতেও সহায়ক হতে পারে।

এভাবে, কিছু লোক স্টক বাইব্যাককে ট্রেজারি স্টক বাড়ানোর জন্য কৌশলগত হিসেবে দেখতে পারে—কিন্তু এটি সর্বদা লাভজনক নয়। স্টক পুনরায় কিনতে অর্থের প্রয়োজন হয়, যা একটি কোম্পানির উপলব্ধ তরলতা কমিয়ে দিতে পারে এবং এর আর্থিক ঝুঁকি বাড়াতে পারে। 

এটি নিশ্চিত নয় যে এটি কাঙ্ক্ষিত প্রভাব ফেলবে: স্টকটি আসলে মূল্যহীন নাও হতে পারে। এমন একটি ক্রয়ের সময় খারাপ হলে মূল্যহানির ফলস্বরূপ হতে পারে এবং বিনিয়োগকারীদের কোম্পানির ব্যবস্থাপনায় বিশ্বাস দুর্বল করতে পারে।

মে ২০২৫ সালে, অ্যাপল একটি নতুন $১০০ বিলিয়ন শেয়ার পুনরায় ক্রয় পরিকল্পনার ঘোষণা দেয়, যা শেয়ারহোল্ডারদের মূল্য বাড়ানোর লক্ষ্য রাখে। এটি এক বছর আগে অনুমোদিত রেকর্ড-ব্রেকিং $১১০ বিলিয়ন পরিকল্পনার তুলনায় একটি হ্রাস চিহ্নিত করে। ফলস্বরূপ, AAPL স্টক ঘোষণার পরপরই হ্রাস পেয়েছিল, কারণ বিনিয়োগকারীরা ছোট বাইব্যাক এবং প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের বাড়তে থাকা বাণিজ্য শুল্কের মধ্যে অ্যাপলের সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গি নিয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করেছিল।

এছাড়াও, কিছু পরিস্থিতিতে, ট্রেজারি স্টকে যোগ করা একটি পারফরমেটিভ পদক্ষেপ হিসেবে দেখা যেতে পারে যা শুধুমাত্র EPS বাড়ানোর জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।

যেমন আমরা আগে উল্লেখ করেছি, জারি করা শেয়ার সমস্ত শেয়ারকে বোঝায় যা কোম্পানি তৈরি এবং বিতরণ করেছে—জনসাধারণ, অভ্যন্তরীণ বা প্রতিষ্ঠানগত বিনিয়োগকারীদের কাছে। সংজ্ঞা অনুযায়ী, একটি ট্রেজারি শেয়ার পুনঃক্রয়ের আগে জারি হতে হবে, তাই এটি এই শ্রেণীতে পড়ে।

তবে, একটি ট্রেজারি স্টক নয় একটি অসাধারণ শেয়ার। একটি অসাধারণ শেয়ার হল একটি শেয়ার যা কোম্পানির বহির্ভূত যেকোনো বিনিয়োগকারীর দ্বারা ধারণ করা হয়। অন্য কথায়, এটি জারি করা শেয়ারগুলির সংখ্যা ট্রেজারি শেয়ারগুলির সংখ্যা বাদ দিয়ে।

আবার, ট্রেজারি শেয়ারগুলি তাদের অ-ট্রেজারি সমকক্ষের মতো ‘শক্তিশালী’ নয়। এগুলি লভ্যাংশ উপার্জন করে না, এবং তাদের কোন ভোট দেওয়ার অধিকার নেই—আপনি এগুলিকে নিষ্ক্রিয় হিসেবে ভাবতে পারেন যতক্ষণ না সেগুলি পুনরায় জারি করা হয়। ট্রেজারি শেয়ারগুলি লভ্যাংশ প্রতি শেয়ার গণনার থেকে বাদ দেওয়া হয়।

বিপরীতে, অসাধারণ শেয়ারগুলি যেমন প্রত্যাশা করা হয় তেমন কাজ করে: তারা তাদের ধারককে বোর্ড অফ ডিরেক্টর নির্বাচনের মতো মূল সিদ্ধান্তে অংশগ্রহণ করতে দেয়, কর্পোরেট চার্টারে পরিবর্তন বা মার্জার এবং অধিগ্রহণের মতো বড় পদক্ষেপ। এগুলি কোম্পানির অংশীদারিত্বের প্রতিনিধিত্ব করে, এবং ধারককে লভ্যাংশ প্রদানের অধিকার দেয় (সংস্থার নীতির উপর নির্ভর করে)।

হিসাবরক্ষণে, ট্রেজারি স্টক একটি বিশেষ অ্যাকাউন্টে রেকর্ড করা হয় যা কন্ট্রা ইকুইটি অ্যাকাউন্ট, যা ব্যালেন্স শীটে শেয়ারহোল্ডারদের ইকুইটি কমায়। এটি যুক্তিসঙ্গত, যেহেতু কোম্পানির দ্বারা অর্জিত যেকোনো ট্রেজারি শেয়ার কর্পোরেট তহবিল দিয়ে কেনা হয়, ফলে শেয়ারহোল্ডারদের জন্য উপলব্ধ ইকুইটি কমে যায়।

এটি একটি উদাহরণ দিয়ে ব্যাখ্যা করা সবচেয়ে ভাল: ধরুন যে ExampleCorp-এর $10m অসাধারণ স্টক রয়েছে এবং $2m পুনঃক্রয় করে। ট্রেজারি শেয়ার অ্যাকাউন্ট এখন -$2m দেখাবে, যার মানে হল মোট উপলব্ধ ইকুইটি $8m হিসাবে রিপোর্ট করা হবে।

এটি রিপোর্টিং, আর্থিক বিশ্লেষণ এবং সম্মতির উদ্দেশ্যে কোম্পানির একটি অনেক বেশি বাস্তবসম্মত চিত্র প্রদান করে। একটি আয় প্রতি শেয়ার (EPS) গণনার কথা বিবেচনা করুন, যা কোম্পানির নিট আয়কে তার আউটস্ট্যান্ডিং শেয়ারের সংখ্যা দ্বারা ভাগ করে করা হয়।

ধরি আমরা ExampleCorp-এর আউটস্ট্যান্ডিং এবং ট্রেজারি শেয়ারের মধ্যে পার্থক্য উপেক্ষা করছি। এর মোট 100,000 শেয়ার রয়েছে, প্রতিটি $100 মূল্যের (মোট বাজার মূলধন $10m)। এর নিট আয় $5m, যার ফলে প্রতি শেয়ারে EPS $50 হয়।

এখন আমরা $2m (20,000) ট্রেজারি শেয়ারকে বিবেচনায় নেব। নিট আয় $5m, 80,000 (বাকী আউটস্ট্যান্ডিং পরিমাণ) দ্বারা ভাগ করে, আমরা $62.5 EPS পাই।

দ্বিতীয় সংখ্যা একটি আরও সঠিক উপস্থাপনা প্রদান করে। কোম্পানিটি উভয় উদাহরণে $5m উপার্জন করেছে—কিন্তু পরবর্তী গণনা (যা শেয়ার পুনঃক্রয়কে বিবেচনায় নেয়) সঠিকভাবে প্রতিফলিত করে যে কোম্পানির লাভগুলি কম শেয়ারহোল্ডারের মধ্যে ভাগ করা হয়েছে: মনে রাখবেন যে ট্রেজারি স্টক লভ্যাংশ দেয় না, এবং এটি আয়ের মধ্যে অংশগ্রহণ করে না।

সব শেয়ার সমানভাবে তৈরি হয় না, এবং ট্রেজারি স্টক এবং আউটস্ট্যান্ডিং স্টকের মধ্যে পার্থক্য এই অমিলের একটি নিখুঁত উদাহরণ।

যখন একটি কোম্পানি তার নিজস্ব শেয়ার পুনঃক্রয় করে, তখন সেই শেয়ার কিছু অধিকার হারায় যা সাধারণত শেয়ারের সাথে যুক্ত—অর্থাৎ, ভোটিং এবং লভ্যাংশের অধিকার। যদিও এটি একটি নিট নেতিবাচক মনে হতে পারে, এটি নয়। অন্যান্য সুবিধার মধ্যে, এটি কৃত্রিম অভাব সৃষ্টি করতে পারে (উপলব্ধ স্টক কমানো), EPS বাড়াতে পারে, এবং বাজারের অংশগ্রহণকারীদের সংকেত দিতে পারে যে কোম্পানিটি তার ভবিষ্যৎ বৃদ্ধিতে আত্মবিশ্বাসী।

ট্রেজারি শেয়ারগুলি আউটস্ট্যান্ডিং শেয়ার যা একটি কোম্পানি পুনঃক্রয় করেছে। 

পুনঃক্রয় করার পর, এই শেয়ারগুলি কোম্পানির দ্বারা রাখা হয় এবং আয় প্রতি শেয়ার (EPS) বা লভ্যাংশ গণনার সময় বিবেচনায় নেওয়া হয় না। এগুলি কোম্পানির ব্যালেন্স শিটে শেয়ারহোল্ডারদের ইকুইটির অধীনে একটি কন্ট্রা ইকুইটি অ্যাকাউন্ট হিসাবে থাকে, মোট ইকুইটি কমায়।

না—ট্রেজারি শেয়ারগুলি লভ্যাংশের জন্য অযোগ্য। যেহেতু এগুলি কোম্পানির দ্বারা ধারণ করা হয়, তাই তাদের জন্য লভ্যাংশ দেওয়া অপ্রয়োজনীয় হবে।

একটি কোম্পানি তার নিজস্ব শেয়ার পুনরায় ক্রয় করার জন্য অনেক কারণ থাকতে পারে: এটি শেয়ার প্রতি আয় (EPS) মেট্রিক বাড়ায়, মালিকানা সংহত করে এবং বাজারকে সংকেত দিতে পারে যে কোম্পানির ব্যবস্থাপনা।

হ্যাঁ, ট্রেজারি স্টক পরে পুনরায় ইস্যু করা যেতে পারে, যেমন, কর্মচারী পরিকল্পনা, সেকেন্ডারি অফারিং বা মিশ্রণ এবং অধিগ্রহণের মাধ্যমে।

আপনি কি জানেন যে আপনি এখন ক্রাকেনের সাথে টোকেনাইজড এবং ঐতিহ্যবাহী কোম্পানির শেয়ার কিনতে পারেন?

আমাদের মোবাইল ট্রেডিং অ্যাপ আপনাকে টেসলা, অ্যাপল, মাইক্রোসফট এবং আরও অনেক জনপ্রিয় পাবলিকলি-ট্রেডেড কোম্পানির একটি বিস্তৃত পরিসরে এক্সপোজার লাভ করতে দেয়!

অ্যাপটি ডাউনলোড করুন এবং আজই শুরু করুন।