Τι είναι η προσωρινή απώλεια;

Η προσωρινή απώλεια συμβαίνει λόγω τριών παραγόντων:

1. Μεταβλητότητα της αγοράς κρυπτονομισμάτων
2. Αλγόριθμοι τιμολόγησης AMM
3. Εξαγορά tokens LP

Κατά τη διάρκεια περιόδων υψηλής μεταβλητότητας, οι τιμές της αγοράς των περιουσιακών στοιχείων που κατατίθενται σε μια πισίνα ρευστότητας μπορεί να αλλάξουν.

Η αλλαγή μπορεί να προκύψει από αρκετούς παράγοντες, όπως η επίτευξη ενός συγκεκριμένου ορόσημου του χάρτη πορείας ενός έργου, η έναρξη νέων συνεργασιών και άλλοι παράγοντες που επηρεάζουν την μελλοντική προοπτική του πρωτοκόλλου. 

Η μεταβλητότητα των τιμών μπορεί επίσης να προκληθεί από αρνητικά αποτελέσματα που προκαλούν μείωση της τιμής του περιουσιακού στοιχείου. Οι αγορές κρυπτονομισμάτων μπορεί να είναι μεταβλητές και συναισθήματα σχετικά με ένα περιουσιακό στοιχείο αλλάζουν γρήγορα. Αντίστοιχα, αυτές οι αλλαγές τιμών μπορούν να συμβάλλουν στην προσωρινή απώλεια.

Οι περισσότεροι αλγόριθμοι τιμολόγησης AMM διατηρούν μια σταθερή αναλογία 50/50 περιουσιακών στοιχείων στην πισίνα, έτσι ώστε η αξία σε USD και των δύο περιουσιακών στοιχείων να πρέπει να ισούται με την ίδια αξία.

Ως παράδειγμα, μια πισίνα ETH/DAI με συνολική αξία κλειδωμένη (TVL) $100,000 θα περιέχει $50,000 αξίας ETH και $50,000 αξίας DAI στην τρέχουσα αξία του δολαρίου ΗΠΑ.

Για να διατηρηθεί αυτή η αναλογία σύμφωνα με την αγορά, ο αλγόριθμος τιμολόγησης AMM προσαρμόζει αυτόματα τις τιμές των ζευγαρωμένων περιουσιακών στοιχείων μέσα στην πισίνα.

Κατά τη διάρκεια περιόδων υψηλής μεταβλητότητας, αυτό μπορεί μερικές φορές να σημαίνει ότι οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων που κρατούνται σε μια πισίνα ρευστότητας είναι φθηνότερες ή ακριβότερες από την τρέχουσα αγοραία τους αξία.

Όταν συμβαίνει αυτό, η διαφορά προσελκύει εμπόρους arbitrage που στοχεύουν να κερδίσουν κέρδος αφαιρώντας τα εκπτώσιμα περιουσιακά στοιχεία από τις πισίνες ρευστότητας και προσθέτοντας το άλλο ζευγαρωμένο περιουσιακό στοιχείο στην πισίνα.

Οι έμποροι arbitrage συμμετέχουν συνεχώς σε αυτή τη διαδικασία προκειμένου να κερδίσουν κέρδος από τη διατήρηση της αξίας των ζευγαρωμένων περιουσιακών στοιχείων στην πισίνα ευθυγραμμισμένη με τις τρέχουσες αγοραίες τιμές.

Όταν ένας πάροχος ρευστότητας επιθυμεί να αποσύρει τα ζευγαρωμένα περιουσιακά του στοιχεία από την πισίνα, πρέπει να κάψει τα LP tokens του. 

Τα LP tokens αντιπροσωπεύουν το ποσοστό συμμετοχής ενός LP στα περιουσιακά στοιχεία της πισίνας. Δεν αντιπροσωπεύουν το ακριβές ποσό των περιουσιακών στοιχείων που κατέθεσε αρχικά ο LP.

Αυτός ο παράγοντας σημαίνει ότι οι LP δεν είναι εγγυημένοι ότι θα λάβουν το ακριβές ίδιο ποσό περιουσιακών στοιχείων που κατέθεσαν. Αντίθετα, το ποσό που λαμβάνουν εξαρτάται από τη συνολική αξία της πισίνας ρευστότητας, τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων που κρατούνται μέσα σε αυτή την πισίνα και ποιο είναι το ατομικό τους ποσοστό συμμετοχής στην πλήρη πισίνα.

Η πολύπλοκη φύση του πώς μπορεί να συμβεί η προσωρινή απώλεια καθιστά τη συμμετοχή σε πισίνες ρευστότητας μια σημαντική απόφαση για οποιονδήποτε έμπορο κρυπτονομισμάτων.

Αυτοί που εισέρχονται πρώτοι στον χώρο των κρυπτονομισμάτων θα πρέπει πρώτα να κατανοήσουν τις αποχρώσεις και τους κινδύνους της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης πριν καταθέσουν κεφάλαια σε πισίνες ρευστότητας.

Ενώ η προσωρινή απώλεια είναι ένας εγγενής κίνδυνος που σχετίζεται με την παροχή ρευστότητας, αρκετές στρατηγικές μπορούν να βοηθήσουν τους εμπόρους και τους παρόχους ρευστότητας να μετριάσουν τον αντίκτυπό της:

• Επιλογή ζευγαριών: Η επιλογή ζευγαριών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων με λιγότερη μεταβλητότητα τιμών μπορεί να μειώσει τον κίνδυνο προσωρινής απώλειας. Τα ζευγάρια με υψηλή μεταβλητότητα είναι πιο πιθανό να βιώσουν σημαντικές αποκλίσεις τιμών και, επομένως, ενέχουν μεγαλύτερο κίνδυνο να υποστούν προσωρινή απώλεια.
• Σταθερά νομίσματα: Οι πάροχοι ρευστότητας μπορούν να επιλέξουν ζευγάρια σταθερών νομισμάτων, όπου ένα από τα tokens είναι ένα σταθερό νόμισμα με σχετικά σταθερή αξία. Αυτή η στρατηγική μειώνει τον κίνδυνο προσωρινής απώλειας καθώς τα stablecoins τείνουν να έχουν λιγότερες διακυμάνσεις τιμών.
• Αντιστάθμιση: Ορισμένοι παρόχοι ρευστότητας αντισταθμίζουν τις θέσεις τους εμπορευόμενοι ταυτόχρονα τα tokens για τα οποία παρέχουν ρευστότητα σε άλλες πλατφόρμες. Αυτή η στρατηγική συχνά βοηθά στην αντιστάθμιση πιθανών απωλειών λόγω απόκλισης τιμών. Μπορείτε να δείτε το άρθρο μας στο Kraken Learn Center Τι είναι η Αντιστάθμιση? για να μάθετε περισσότερα.
• Αγρονομία απόδοσης και κίνητρα: Ορισμένες πλατφόρμες προσφέρουν επιπλέον ανταμοιβές πέρα από τις χρεώσεις συναλλαγών, όπως tokens διακυβέρνησης, σε αντάλλαγμα για την παροχή ρευστότητας. Αυτά τα πρόσθετα κίνητρα που παρέχονται από το πρωτόκολλο μπορούν να βοηθήσουν στην αντιστάθμιση των πιθανών κινδύνων προσωρινών απωλειών.
• Τακτική παρακολούθηση και προσαρμογή: Η τακτική παρακολούθηση της κατάστασης της δεξαμενής ρευστότητας μπορεί να βοηθήσει στη μείωση της επίδρασης της προσωρινής απώλειας. Πολλά αυτοματοποιημένα εργαλεία και υπηρεσίες μπορούν να βοηθήσουν σε αυτή τη διαδικασία.
• Διαφοροποίηση: Αντί να παρέχουν ρευστότητα σε μία μόνο δεξαμενή, η διαφοροποίηση σε πολλές δεξαμενές και τύπους κρυπτονομισμάτων μπορεί να βοηθήσει στη διάδοση του κινδύνου προσωρινής απώλειας.
• Μακροπρόθεσμη προοπτική: Εάν οι πάροχοι ρευστότητας είναι πρόθυμοι να κρατήσουν τα ψηφιακά τους περιουσιακά στοιχεία για παρατεταμένη περίοδο, οι προσωρινές απώλειες μπορεί τελικά να αντισταθμιστούν από τις χρεώσεις συναλλαγών και την πιθανή εκτίμηση των αξιών των tokens.

Η προσωρινή απώλεια είναι μια έννοια που όλοι οι πάροχοι ρευστότητας στον τομέα του DeFi θα πρέπει να εξετάσουν.

Με μια σαφή κατανόηση του πώς συμβαίνει η προσωρινή απώλεια, καθώς και με μια προσεκτική προσέγγιση διαχείρισης κινδύνου, οι έμποροι και οι πάροχοι ρευστότητας μπορούν να εργαστούν για να ελαχιστοποιήσουν τις επιπτώσεις της προσωρινής απώλειας καθώς εμβαθύνουν στον εξελισσόμενο κόσμο των αποκεντρωμένων χρηματοοικονομικών.

Ένα παράδειγμα προσωρινής απώλειας μπορεί να φαίνεται έτσι.

Ένας χρήστης DeFi επιθυμεί να παρέχει ρευστότητα σε μια δεξαμενή ETH/USDC. Για να παρέχει ρευστότητα, ο πρέπει να καταθέσει ίσες αξίες και των δύο περιουσιακών στοιχείων στην πισίνα ρευστότητας, δεδομένης της τρέχουσας τιμής της αγοράς

Εάν η τιμή του ETH είναι 1.500 $ όταν ο πάροχος ρευστότητας επιθυμεί να καταθέσει ETH στην πισίνα, θα χρειαστεί επίσης να συνεισφέρει αξίας 1.500 $ σε USDC σταθερό νόμισμα για κάθε νόμισμα ETH που καταθέτει

Σε αυτό το παράδειγμα, ας πούμε ότι ο πάροχος ρευστότητας καταθέτει 2 ETH και 3.000 USDC στην πισίνα ρευστότητας ETH/USDC.

Ας πούμε επίσης ότι η πισίνα ρευστότητας περιέχει συνολικά 40 ETH και 60.000 USDC, πράγμα που σημαίνει ότι τα κατατεθειμένα περιουσιακά στοιχεία του χρήστη ισούνται με το 5% της συνολικής αξίας της πισίνας.

Με την πάροδο του χρόνου, η τιμή του ETH μπορεί να αλλάξει σε αξία σε σύγκριση με το USDC. Για αυτό το παράδειγμα, ας πούμε ότι η τιμή της αγοράς του ETH έχει διπλασιαστεί σε αξία και τώρα αξίζει 3.000 USDC.

Υπάρχει τώρα μια σημαντική διαφορά μεταξύ της τιμής της αγοράς του ETH και της τιμής του ETH στην πισίνα ρευστότητας.

Ορισμένοι έμποροι αναγνωρίζουν την ευκαιρία arbitrage και αρχίζουν να προσθέτουν USDC στην πισίνα για να αφαιρέσουν τα εκπτώσιμα νομίσματα ETH. Τελικά, η πισίνα επανασταθμίζεται, κάνοντάς την συνολική αξία του υπόλοιπου ETH στην πισίνα να ισούται με την αξία του σε USDC.

Ωστόσο, μετά την επαναστάθμιση της πισίνας από τους arbitrageurs, τώρα περιέχει 28,28 ETH και 84.852,81 USDC.  Τα 28,28 ETH στην νέα του τιμή των 3.000 $ ισούνται με 84.852,81 $, που είναι η ίδια αξία με τον αριθμό των USDC tokens στην πισίνα.

Ο καθένας μπορεί να υπολογίσει τον πιθανό κίνδυνο εξόρυξης ρευστότητας χρησιμοποιώντας διαδικτυακούς υπολογιστές προσωρινών απωλειών.

Εάν ο πάροχος ρευστότητας αποφάσισε να αποσύρει το μερίδιο του από την πισίνα, θα συνειδητοποιούσε μια απώλεια 5,72% σε σύγκριση με το αν απλώς κρατούσε τα κρυπτονομίσματά του και δεν παρείχε ρευστότητα στην πισίνα.

Ωστόσο, θα κέρδιζε επίσης ένα μέρος των τελών που δημιουργήθηκαν από τις συναλλαγές εντός της πισίνας. Ανάλογα με το πόσα κέρδισαν για την παροχή ρευστότητας, αυτές οι χρεώσεις μπορεί να αντισταθμίσουν ή όχι τον αντίκτυπο που προκαλεί η προσωρινή απώλεια.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η προσωρινή απώλεια είναι "προσωρινή" επειδή γίνεται πραγματική μόνο αν ο χρήστης αποσύρει τη ρευστότητά του όταν οι τιμές έχουν κινηθεί δυσμενώς. Εάν ο χρήστης περιμένει, και οι τιμές επιστρέψουν ή ισορροπήσουν, η προσωρινή απώλεια μπορεί να μειωθεί ή να εξαφανιστεί.

Τώρα που μάθατε για την προσωρινή απώλεια και τον συναρπαστικό κόσμο της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης, είστε έτοιμοι να κάνετε το επόμενο βήμα στην κρυπτονομισματική σας πορεία;

Η Kraken σας επιτρέπει να αγοράζετε, να πουλάτε και να διαπραγματεύεστε τα κορυφαία κρυπτονομίσματα που διαμορφώνουν το οικοσύστημα DeFi.

Εγγραφείτε σήμερα για τον λογαριασμό σας στην Kraken για να ξεκινήσετε στον συναρπαστικό κόσμο της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης.