Ποιοι είναι οι διαφορετικοί τύποι stablecoins;

Τα stablecoins είναι κρυπτονομίσματα που δημιουργούνται με στόχο τη διατήρηση μιας σταθερής αξίας, σε αντίθεση με περιουσιακά στοιχεία όπως το Bitcoin (BTC) των οποίων οι τιμές είναι άκρως μεταβλητές. 

Γενικά, υπάρχουν δύο κύριοι τύποι stablecoins:

1. Εξασφαλισμένα stablecoins, υποστηριζόμενα από πραγματικά περιουσιακά στοιχεία και κρυπτονομίσματα. 
2. Αλγοριθμικά stablecoins, τα οποία διαχειρίζονται από αλγορίθμες και έξυπνα συμβόλαια.

Μέσω μιας ποικιλίας μεθόδων, τα stablecoins εκμεταλλεύονται τα οφέλη της τεχνολογίας blockchain ενώ επιτρέπουν στους χρήστες να πάρουν κεφάλαια σε περιουσιακά στοιχεία που προσπαθούν να διατηρήσουν την αξία τους.

Ωστόσο, η επίτευξη σταθερότητας τιμών έχει αποδειχθεί δύσκολη για πολλούς, και δεν είναι όλα τα έργα stablecoin επιτυχής σε αυτή την προσπάθεια, όπως θα εξετάσουμε παρακάτω.

Τα stablecoins έχουν ανακηρυχθεί ως «Εφαρμογή Killer των Κρυπτονομισμάτων» και προσφέρουν μια σειρά από λειτουργίες εντός και εκτός της σφαίρας των κρυπτονομισμάτων. Ακολουθούν ορισμένες από τις κύριες περιπτώσεις χρήσης:

• Μια γέφυρα: Τα Stablecoins προσφέρουν μια γέφυρα μεταξύ του κόσμου της παραδοσιακής χρηματοδότησης και του DeFi, μειώνοντας την επιχειρησιακή τριβή για επιχειρήσεις και άτομα να αλληλεπιδρούν με τον χώρο των κρυπτονομισμάτων. 
• Εμπορία: Τα Stablecoins θεωρούνται από ορισμένους ως η αιματόσαρκα των αγορών κρυπτονομισμάτων, επιτρέποντας στους επενδυτές να διαπραγματεύονται και να πραγματοποιούν συναλλαγές με πιο ασταθή περιουσιακά στοιχεία. Τα περισσότερα κρυπτονομίσματα είναι αναμφισβήτητα πολύ ασταθή για να λειτουργήσουν ως αξιόπιστο μέσο ανταλλαγής, αλλά τα stablecoins προσπαθούν να επιλύσουν αυτό το πρόβλημα. Επιπλέον, στις αγορές παραγώγων, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που περιθωριοποιούνται με ένα stablecoin που είναι συνδεδεμένο με USD αντιπροσωπεύουν πλέον ένα σημαντικό ποσοστό του συνολικού ανοικτού ενδιαφέροντος, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που περιθωριοποιούνται με Bitcoin βρίσκονται σε πτώση. Τα stablecoins επιτρέπουν στους εμπόρους να διαπραγματεύονται μια σειρά από μέσα με ανώτερο όγκο σε ανταλλακτήρια όπου δεν υπάρχει επιλογή να διαπραγματεύονται σε νομίσματα fiat.
• DeFi: Πολλές από τις μεγαλύτερες πλατφόρμες DeFi χρησιμοποιούν stablecoins για εξασφάλιση, δανειοδότηση περιουσιακών στοιχείων ή παροχή ρευστότητας, και οι επενδυτές προσελκύονται να χρησιμοποιούν ένα stablecoin για αυτούς τους σκοπούς. Αυτό αποδεικνύεται από την τεράστια ανάπτυξη του DeFI συνολικής αξίας κλειδώματος (TVL) από το 2018, η οποία προβλέπεται να αυξηθεί από 59 τρισεκατομμύρια δολάρια το 2023 σε 337 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2030.
• Το μη τραπεζικό: Εάν κατοικείτε σε έναν τόπο όπου το τοπικό σας νόμισμα fiat υποβαθμίζεται ή δεν έχετε πρόσβαση σε αξιόπιστες χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, τα stablecoins προσφέρουν μια γραμμή διάσωσης. Μέσω της χρήσης ανταλλακτηρίων peer-to-peer, ATM κρυπτονομισμάτων και αποκεντρωμένων ανταλλακτηρίων, οποιοσδήποτε με smartphone και σύνδεση στο διαδίκτυο μπορεί να αλληλεπιδράσει με αυτή την ψηφιακή οικονομία. Χωρίς σύνορα, προγραμματιζόμενα με ταχύτερους χρόνους συναλλαγών και χαμηλότερες χρεώσεις, τα stablecoins χρησιμοποιούνται επίσης για μεταφορές, προσφέροντας μια φθηνότερη εναλλακτική λύση στις παραδοσιακές υπηρεσίες μεταφοράς. 

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, γενικά, υπάρχουν δύο τύποι stablecoins. Πρώτον, ας εξετάσουμε τα συντηρημένα stablecoins, τα οποία είναι κρυπτονομίσματα που υποστηρίζονται από αποθέματα διαφορετικών περιουσιακών στοιχείων, όπως νομίσματα fiat, εμπορεύματα ή κρυπτονομίσματα. 

Τα stablecoins που υποστηρίζονται από την Fiat λειτουργούν με τον ίδιο τρόπο με άλλα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, εκτός από το ότι στοχεύουν να συνδεθούν με πραγματικά νομίσματα με βάση μια βάση 1 προς 1. 

Τα stablecoins υπάρχουν σε πολλαπλά διαφορετικά blockchain και μπορούν να μετασυνδεθούν μεταξύ αλυσίδων. Αυτό επιτρέπει στους χρήστες να μεταφέρουν κεφάλαια απρόσκοπτα, όπως θα μπορούσαν με άλλα περιουσιακά στοιχεία.

Λόγω της διαφάνειας που προσφέρει η τεχνολογία blockchain, κάθε stablecoin μπορεί εύκολα να λογαραφθεί, το οποίο σε ορισμένες περιπτώσεις έχει οδηγήσει σε πάγωμα περιουσιακών στοιχείων. 

Ο κύκλος ζωής των stablecoins που υποστηρίζονται από fiat ακολουθεί συνήθως τα ίδια πέντε βήματα:

Αφού ολοκληρώσει το KYC, ένα άτομο ή μια οντότητα καταθέτει νόμισμα fiat στον τραπεζικό λογαριασμό του εκδότη. 

1. Στη συνέχεια, η εταιρεία εκδίδει τα stablecoins στη διεύθυνση πορτοφολιού που παρέχεται της οντότητας. 
2. Τα stablecoins εισέρχονται στη συνέχεια στο οικοσύστημα ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων για χρήση από τους ανθρώπους. 
3. Οι χρήστες μπορούν να εξαργυρώσουν τα stablecoins πίσω σε νομίσματα fiat κατά τη διακριτική τους ευχέρεια, επιστρέφοντάς τα στον εκδότη.
4. Τα stablecoins αφαιρούνται στη συνέχεια από την κυκλοφορία, επιστρέφοντας την αντίστοιχη ποσότητα fiat πίσω στον τραπεζικό λογαριασμό του κατόχου.

Τα stablecoins που υποστηρίζονται από κρυπτονόμισμα λειτουργούν πολύ παρόμοια με τα stablecoins που υποστηρίζονται από fiat με μερικές βασικές διαφορές. 

Λόγω της μεταβλητής φύσης των κρυπτονομισμάτων, αυτά τα stablecoins συχνά είναι υπεραγορασμένα, πράγμα που σημαίνει ότι περισσότερα κρυπτονομίσματα διατηρούνται σε αποθεματικό ή «συνδέονται» από την αξία του stablecoin που εκδίδεται. 

Για παράδειγμα, ένα stablecoin που υποστηρίζεται από κρυπτονόμισμα 1$ μπορεί να απαιτήσει κρυπτονόμισμα αξίας 2$ σε απόθεμα. Αυτό σημαίνει ότι ακόμη και αν το νόμισμα αποθεμάτων που υποστηρίζει το stablecoin υποχωρούσε κατά έως και 50%, θα πρέπει να μπορεί να διατηρήσει τη σύνδεσή του. 

Το Maker DAI είναι μια πλατφόρμα ανοιχτού κώδικα που επιτρέπει στους χρήστες να λαμβάνουν δάνεια με τη μορφή DAI, το οποίο είναι συνδεδεμένο με την αξία ενός δολαρίου ΗΠΑ. Το DAI είναι εξασφαλισμένο από κρυπτονομίσματα. 

Έτσι λειτουργεί το DAI:

1. Οι χρήστες που επιθυμούν να αποκτήσουν DAI πρέπει πρώτα να κλειδώσουν το Ethereum ή άλλα περιουσιακά τους στοιχεία σε ένα έξυπνο συμβόλαιο. Η υπεραγορά εξασφάλισης επιτρέπει στο stablecoin να διατηρεί το κρυπτονόμισμα του. 
2. Στη συνέχεια, δημιουργούνται ανταλλάξιμα DAI token, τα οποία αντικατοπτρίζουν το ποσό της εγγύησης που υποσχέθηκε. Ο χρήστης είναι στη συνέχεια ελεύθερος να αναπτύξει το DAI με οποιοδήποτε τρόπο θεωρεί κατάλληλο. 
3. Εάν οι χρήστες θέλουν να ανακτήσουν τα εξασφαλισμένα περιουσιακά τους στοιχεία, πρέπει να επιστρέψουν το εκδοθέν DAI και να πληρώσουν τέλη σταθερότητας. 

Τα αυτοματοποιημένα έξυπνα συμβόλαια, γνωστά ως εξασφαλισμένες θέσεις χρέους (CDP), διαχειρίζονται δυναμικά την προσφορά δημιουργώντας ή καίγοντας DAI και εκκαθαρίζοντας θέσεις όπου υπάρχει ανεπαρκής εξασφάλιση. 

Αν θέλετε να μάθετε περισσότερα για το DAI, αυτό το άρθρο από το Kraken Learn προσφέρει μια πιο λεπτομερή εξήγηση. 

Παραδείγματα

Εκτός από το DAI, παρατίθενται ορισμένα άλλα δημοφιλή παραδείγματα σταθερών νομισμάτων που υποστηρίζονται από κρυπτονομίσματα:

1. Synthetix USD (SUSD): Χρησιμοποιώντας το εγγενές SNX token ως εξασφάλιση, οι χρήστες μπορούν να κλειδώσουν SNX tokens ως εξασφάλιση για να εξορύξουν sUSD, διατηρώντας μια αναλογία εξασφάλισης 500% ή υψηλότερη. Αυτός ο υψηλός λόγος υπεράσπισης υποτίθεται ότι βοηθά στην απορρόφηση των διακυμάνσεων τιμών στο SNX.
2. Wrapped Bitcoin (WBTC): Το WBTC είναι μια αναπαράσταση 1:1 του Bitcoin στο blockchain του Ethereum. Κάθε WBTC token υποστηρίζεται πλήρως από ισοδύναμη ποσότητα Bitcoin που κρατείται υπό κράτηση.
3. Αποκεντρωμένο USD (USD): Παρουσιάστηκε τον Μάιο του 2022, το USDD είναι ένα υπεραγορασμένο αποκεντρωμένο stablecoin που είναι συνδεδεμένο με 1 Δολάριο ΗΠΑ.

Συνδεδεμένοι κίνδυνοι

Συστηματικοί κίνδυνοι: Υπάρχουν πολλές περιπτώσεις όπου τα stablecoins έχουν αντιμετωπίσει προβλήματα λόγω συστημικών αποτυχιών, που προκύπτουν από κάποια μορφή εκμετάλλευσης. 

Τα stablecoins εξαρτώνται από έξυπνα συμβόλαια, oracle και δίκτυα blockchain για να λειτουργούν αποτελεσματικά. Μια αποτυχία, σφάλμα, exploit ή άλλο πρόβλημα με αυτά τα έξυπνα συμβόλαια μπορεί να οδηγήσει σε αποτυχία της δυνατότητάς τους να επιτρέψουν την εξαργύρωση tokens για οποιαδήποτε υποκείμενη εξασφάλιση, γεγονός που θα μπορούσε να προκαλέσει την αποδέσμευση του stablecoin. Τον Μάρτιο του 2020, η κλοπή 8 εκατομμυρίων δολαρίων από εξασφάλιση του MakerDAO οδήγησε στην «έκρηξη δικτύου και τις υψηλές τιμές του αερίου». Η αποσταθεροποίηση άλλων stablecoins μπορεί να έχει αποτελέσματα knock-on. Όταν το USDC υποβαθμίστηκε το 2023, έφερε επίσης ως αποτέλεσμα την υποβάθμιση του DAI. 

Ο αποδέσμευση μπορεί μερικές φορές να επιλυθεί με διορθωτικά μέτρα που καθοδηγούνται από έξυπνα συμβόλαια και διαχειρίζονται την προσφορά, αλλά αυτό δεν συμβαίνει πάντα. 

Κανονισμός: Η έλλειψη ενός κανονιστικού καθεστώτος για αποκεντρωμένες εφαρμογές, του οποίου δεν υπάρχει κεντρικός θεματοφύλακας, παρουσιάζει τις δικές του μοναδικές προκλήσεις και κινδύνους. Δεν είναι σαφές ακριβώς πώς οι πλατφόρμες DeFi θα ρυθμίζονται στο μέλλον, και υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα ως προς το πόσο τιμωρητικές ή περιοριστικές μπορεί να είναι οποιεσδήποτε πολιτικές.

Εξασφάλιση: Επειδή τα stablecoins που υποστηρίζονται από κρυπτονομίσματα χρησιμοποιούν εξασφάλιση που είναι πολύ ασταθή, υπάρχει πάντα η πιθανότητα ότι μια πολύ απότομη πτώση της τιμής θα μπορούσε να προκαλέσει εκκαθάριση—συγκεκριμένα όταν ένα μόνο περιουσιακό στοιχείο αντιπροσωπεύει ένα σημαντικό ποσοστό του συνολικού συνδυασμού εξασφαλίσεων. Για παράδειγμα, το USDC αντιπροσωπεύει ένα σημαντικό ποσοστό της εξασφάλισης του DAI. Εάν το USDC αποσυνδεθεί ή ο εκδότης του USDC παγώσει το USDC, αυτό μπορεί να προκαλέσει την αποσύνδεση του DAI. Αυτό είναι πολύ λιγότερο πιθανό λόγω υποχρεωτικής υπεράσπισης, αλλά ο κίνδυνος παραμένει πάντα. 

Τα αλγοριθμικά stablecoins χρησιμοποιούν μια ποικιλία μηχανισμών βασισμένων σε έξυπνα συμβόλαια για να διατηρούν μια σταθερή αξία, ανταποκρινόμενα δυναμικά στην προσφορά και τη ζήτηση. 

Σε αντίθεση με τα stablecoins που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία και έχουν αποθέματα που λειτουργούν ως εξασφάλιση, τα αλγοριθμικά stablecoins συνήθως δημιουργούν και καίνε νομίσματα για να διατηρήσουν μια διασύνδεση και δεν υποστηρίζονται από πραγματικά περιουσιακά στοιχεία. Επιπλέον, αυτά μπορεί να περιλαμβάνουν ένα δευτερεύον token ομολόγου που μπορεί να αγοραστεί και να εξαργυρωθεί για το υποκείμενο stablecoin για να βοηθήσει στη σταθεροποίηση της τιμής του μέσω arbitrage.

Τώρα που κατανοείτε πώς λειτουργούν τα stablecoins που υποστηρίζονται από fiat και εμπορεύματα, γιατί δεν εξερευνήσετε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία στο Kraken.

Η Kraken σάς επιτρέπει την αγορά, πώληση και συναλλαγή σε περισσότερα από 200 κρυπτονομίσματα, συμπεριλαμβανομένων των κορυφαίων stablecoins.

Ξεκινήστε το ταξίδι σας στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων σήμερα!