Les ETF or : Guide complet pour investir sur l’or via un PEA

L’or occupe une place particulière dans l’histoire des marchés financiers. Contrairement aux actions ou aux obligations, il ne génère ni dividendes ni intérêts. Pourtant, investir dans l’or reste une stratégie largement utilisée par les investisseurs, particuliers comme institutionnels, pour répondre à des objectifs bien précis.

L’un des principaux intérêts de l’or réside dans sa faible corrélation avec les autres classes d’actifs, notamment les actions et les obligations. En période de volatilité boursière ou de ralentissement économique, le cours de l’or évolue souvent de manière indépendante, voire inverse.

Intégrer de l’or dans un portefeuille permet ainsi de :

• réduire la volatilité globale,
• limiter l’impact des crises financières,
• améliorer le couple rendement/risque sur le long terme.

C’est pour cette raison que de nombreux professionnels de la gestion de patrimoine recommandent d’allouer entre 5 % et 10 % de son portefeuille aux actifs liés à l’or, dans une logique de diversification plutôt que de recherche de performance pure.

L’or est traditionnellement considéré comme une valeur refuge. En période d’incertitude économique, de tensions géopolitiques ou de perte de confiance dans les monnaies fiduciaires, les investisseurs se tournent vers le métal jaune pour préserver leur capital.

Historiquement, l’or a souvent bénéficié :

• des périodes d’inflation élevée,
• des crises financières majeures,
• des politiques monétaires accommodantes,
• de la dépréciation des devises.

Ce statut explique pourquoi investir dans l’or est fréquemment envisagé comme un outil de protection du patrimoine, notamment sur des horizons de moyen à long terme.

Lorsque l’inflation progresse, le pouvoir d’achat de la monnaie diminue. L’or, dont la quantité est naturellement limitée, tend à conserver sa valeur réelle dans le temps, ce qui en fait un actif de couverture partielle contre l’inflation.

Même si la relation entre l’or et l’inflation n’est pas mécanique à court terme, de nombreux investisseurs y voient un moyen de :

• protéger leur épargne face à l’érosion monétaire,
• équilibrer un portefeuille exposé aux devises.

Cette caractéristique renforce l’intérêt des solutions comme les ETF or, qui permettent de s’exposer à l’or sans en gérer les contraintes matérielles.

Contrairement à une idée reçue, l’or n’est pas uniquement un actif défensif. Sur le long terme, il peut également offrir un potentiel de valorisation, notamment lors des cycles économiques défavorables aux actifs risqués.

Toutefois, il est important de rappeler que :

• l’or ne remplace pas les actifs productifs (actions, immobilier),
• sa performance est souvent cyclique,
• son rôle principal reste la stabilité du portefeuille, plus que la recherche de rendement élevé.

C’est pourquoi comment investir dans l’or dépend avant tout de votre stratégie globale, de votre horizon d’investissement et de votre tolérance au risque.

Il existe plusieurs solutions pour investir dans l’or, chacune répondant à des objectifs différents en matière de sécurité, de liquidité et de simplicité. Avant d’entrer dans les aspects plus techniques des produits financiers, il est important de comprendre les grandes catégories d’investissement dans l’or.

La forme la plus traditionnelle consiste à acheter de l’or physique, sous forme de lingots ou de pièces. Cet achat peut se faire auprès de comptoirs spécialisés, disposant d’un point de vente physique ou d’une plateforme en ligne agréée.

Lors de l’acquisition, il est essentiel de vérifier la pureté de l’or, sa provenance, et la présence de certificats d’authenticité.

L’or physique est généralement privilégié dans une optique de conservation du patrimoine sur le long terme, notamment pour son caractère tangible et indépendant des systèmes financiers.

Avantages de l’or physique :

• Détention réelle du métal précieux
• Absence de dépendance aux marchés financiers
• Valeur refuge reconnue historiquement

Inconvénients de l’or physique :

• Besoin d’un lieu de stockage sécurisé
• Coûts liés à la conservation et à l’assurance
• Liquidité moins immédiate qu’un actif financier
• Gestion plus contraignante au quotidien

Même s’il rassure de nombreux investisseurs, l’or physique n’est pas toujours la solution la plus pratique pour intégrer l’or dans une stratégie d’investissement diversifiée.

Il est également possible d’investir dans l’or sans posséder le métal, via des produits financiers qui reproduisent l’évolution de son prix. Cette approche est souvent qualifiée d’or papier.

Ces solutions permettent de s’exposer au cours de l’or, sans gérer les contraintes de stockage, avec une liquidité élevée et un accès simplifié.

Elles sont particulièrement adaptées aux investisseurs débutants, aux profils souhaitant ajuster rapidement leur exposition, ou à ceux qui intègrent l’or dans une stratégie à court ou moyen terme.

Principaux avantages de l’or “papier” :

• Achat et vente faciles via un intermédiaire financier
• Frais généralement maîtrisés
• Pas de contraintes logistiques
• Intégration simple dans un portefeuille d’investissement

Mais il est important de garder à l’esprit que l’investisseur ne détient pas directement l’or. 

Parmi les différentes formes d’or papier, les ETF or se sont imposés comme la solution la plus utilisée par les investisseurs, car ils permettent de s’exposer facilement au prix de l’or via les marchés financiers, sans les contraintes liées à la détention physique du métal.

Lorsqu’on cherche comment investir dans l’or sans les contraintes liées à la détention physique, les ETF or apparaissent comme l’une des solutions les plus accessibles. Avant d’aller plus loin, il est toutefois essentiel de bien comprendre ce que recouvre ce type de produit.

Un ETF or (Exchange Traded Fund) est un fonds indiciel coté en Bourse qui permet de s’exposer au prix de l’or via un instrument financier. Contrairement à l’achat de lingots ou de pièces, l’investisseur ne détient pas directement le métal précieux : on parle alors d’investissement dans l’or papier.

L’objectif principal d’un ETF or est de répliquer l’évolution du cours de l’or, à la hausse comme à la baisse, avec un niveau de frais généralement inférieur à celui des fonds traditionnels.

Les ETF or se négocient en continu sur les marchés financiers, exactement comme des actions, ce qui les rend particulièrement adaptés aux investisseurs particuliers souhaitant investir dans l’or de manière simple et liquide.

Le fonctionnement d’un ETF or repose sur un mécanisme de réplication de la performance du sous-jacent, en l’occurrence l’or. Cette réplication peut être réalisée de deux manières principales :

• Par détention directe d’or physique, stocké dans des coffres sécurisés ;
• Par des instruments financiers dérivés, comme des swaps ou des contrats à terme.

Dans les deux cas, la valeur de l’ETF évolue en fonction du prix de l’or, ajustée des frais de gestion. L’investisseur peut acheter ou vendre ses parts à tout moment pendant les heures d’ouverture du marché, ce qui offre une liquidité élevée, bien supérieure à celle de l’or physique.

Lorsqu’on parle d’ETF or, il est important de comprendre que cette appellation recouvre en réalité plusieurs formes d’exposition à l’or, qui n’impliquent pas toutes une détention directe du métal précieux. On distingue principalement deux grandes catégories : l’exposition directe à l’or et l’exposition indirecte via le secteur aurifère.

Les ETF or à réplication physique ont pour objectif de reproduire fidèlement le prix du métal jaune. Dans ce cas, le fonds est adossé à de l’or physique, généralement sous forme de lingots stockés dans des coffres sécurisés auprès de dépositaires reconnus.

Même si l’investisseur n’achète pas directement de l’or, mais un titre financier, chaque part correspond à une quantité précise de métal précieux détenue par le fonds. C’est pour cette raison que l’on parle le plus souvent d’or papier adossé à de l’or physique.

Dans la pratique, ces produits sont très souvent des ETC or (Exchange Traded Commodities), même si le terme ETF or est couramment utilisé de manière générique.

Caractéristiques des ETF or à réplication physique :

• Exposition directe au prix de l’or
• Or physique réellement détenu par le fonds
• Pas de gestion de stockage pour l’investisseur
• Frais de gestion incluant la conservation du métal

Exemple emblématique : certains fonds comme iShares Physical Gold détiennent plusieurs centaines de tonnes d’or, stockées dans des coffres sécurisés, notamment à Londres.

À l’inverse, les ETF or à réplication synthétique, parfois appelés ETF aurifères, ne détiennent pas d’or physique. Ils offrent une exposition indirecte au marché de l’or, en investissant dans des entreprises liées au secteur aurifère.

Il s’agit principalement de sociétés minières spécialisées dans l’extraction de l’or, d’entreprises de raffinage, ou de groupes actifs sur l’ensemble de la chaîne de valeur aurifère.

La performance de ces ETF dépend donc du prix de l’or, mais aussi de facteurs propres aux entreprises : coûts d’exploitation, gestion, politique d’investissement, conditions géopolitiques, ou encore exposition à d’autres métaux.

Caractéristiques des ETF or à réplication synthétique :

• Exposition indirecte au prix de l’or
• Sensibilité accrue aux marchés actions
• Potentiel de performance plus élevé, mais volatilité plus importante
• Adaptés aux investisseurs acceptant un risque plus marqué

Ces ETF ne suivent pas mécaniquement le cours de l’or et peuvent afficher des écarts significatifs de performance, positifs ou négatifs.

Dans le langage courant, les termes ETF or et ETC or sont souvent utilisés de manière interchangeable. Pourtant, il existe une différence fondamentale entre ces deux types de produits, qu’il est essentiel de comprendre avant d’investir.

Les ETC or (Exchange Traded Commodities) sont des titres négociés en Bourse dont la valeur est directement indexée sur le prix de l’or. Juridiquement, il s’agit de titres de créance, comparables à des obligations, adossés à une matière première.

La réplication d’un ETC or est toujours physique. C'est-à-dire que pour chaque unité achetée par un investisseur, une quantité équivalente d’or physique est détenue par le fonds. Cet or sert de garantie à l’investissement.

Investir dans un ETC or revient donc à s’exposer très directement au prix du métal jaune, sans les contraintes liées à l’achat, au stockage ou à l’assurance de l’or physique.

Les ETF or, au sens strict, sont des fonds d’investissement qui permettent d’investir dans des entreprises du secteur aurifère, principalement des sociétés minières.

Ils offrent une exposition indirecte à l’or, car leur performance dépend du prix du métal, mais aussi de la santé financière des entreprises détenues, de la conjoncture économique, et des conditions des marchés actions.

Ces ETF s’adressent avant tout aux investisseurs souhaitant profiter du potentiel du secteur de l’or, tout en acceptant une exposition plus forte aux fluctuations des marchés financiers.

Le Plan d’Épargne en Actions (PEA) est une enveloppe fiscale destinée à encourager l’investissement en Bourse, principalement dans les entreprises européennes. Très apprécié des investisseurs particuliers, le PEA permet de détenir des actions et certains fonds tout en bénéficiant d’un cadre fiscal avantageux à long terme.

Un PEA fonctionne comme un compte d’investissement composé de deux éléments :

• un compte espèces, utilisé pour les opérations d’achat et de vente ;
• un compte titres, sur lequel sont logés les actifs financiers.

Les sommes investies sur un PEA peuvent être arbitrées librement entre différents supports éligibles, sans imposition immédiate sur les plus-values, tant que l’argent reste dans l’enveloppe.

L’un des principaux atouts du PEA réside dans sa fiscalité attractive. Après une durée de détention de cinq ans, les gains réalisés (plus-values et dividendes) sont exonérés d’impôt sur le revenu. Seuls les prélèvements sociaux restent dus.

Cette fiscalité en fait un outil particulièrement adapté :

• à l’investissement de long terme,
• à la constitution progressive d’un portefeuille boursier,
• et à l’optimisation fiscale des gains financiers.

Le PEA est réservé à certains types d’actifs bien définis par la réglementation. Il permet notamment d’investir dans :

• des actions d’entreprises européennes ;
• des fonds d’investissement (OPCVM, ETF) respectant des critères précis ;
• certains produits financiers dérivés, sous conditions strictes.

En revanche, le PEA exclut de nombreux actifs :

• les actions non européennes,
• les obligations,
• les matières premières détenues directement,
• et la plupart des produits financiers adossés à des actifs physiques.

Ces restrictions expliquent pourquoi tous les ETF ne sont pas éligibles au PEA, et pourquoi l’investissement dans l’or via cette enveloppe soulève autant de questions.

Tous les ETF ne peuvent pas être intégrés dans un PEA. Contrairement à une idée reçue, l’éligibilité d’un ETF ne dépend pas uniquement de sa thématique (actions, matières premières, or…), mais surtout de critères réglementaires stricts fixés par la législation européenne et française.

Ces règles expliquent pourquoi la majorité des ETF or ne sont pas compatibles avec le PEA, même lorsqu’ils sont largement utilisés par les investisseurs.

Premier critère fondamental : pour être éligible au PEA, un ETF doit être domicilié dans un pays membre de l’Union européenne.

Or, de nombreux produits exposés à l’or sont domiciliés :

• au Royaume-Uni,
• en Suisse,
• ou aux États-Unis.

Cette localisation juridique les rend automatiquement incompatibles avec le PEA, même s’ils sont cotés sur des places boursières européennes.

Le PEA est avant tout conçu pour soutenir le financement des entreprises européennes. C’est pourquoi les fonds éligibles doivent investir au moins 75 % de leurs actifs dans :

• des actions d’entreprises ayant leur siège dans l’Union européenne,
• ou des instruments financiers équivalents.

Les ETF exposés directement à l’or, qui reposent sur la détention de métal précieux ou sur des matières premières, ne respectent pas cette exigence. Ils sont donc exclus du périmètre du PEA.

Les ETF éligibles au PEA doivent également répondre aux normes UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities), qui garantissent :

• une diversification minimale des actifs,
• une transparence accrue,
• une protection renforcée des investisseurs.

Les produits adossés à une seule matière première, comme l’or, ne respectent généralement pas ces règles de diversification, ce qui constitue un frein supplémentaire à leur éligibilité.

La question revient très souvent chez les investisseurs français, et la réponse mérite d’être formulée sans ambiguïté : Non, il n’est pas possible d’investir directement dans l’or via un PEA.

Les produits financiers exposés exclusivement à l’or physique, qu’il s’agisse d’ETF ou, plus précisément, d’ETC or, ne sont pas éligibles au PEA.

Plusieurs raisons expliquent cette exclusion :

• Les produits adossés à l’or physique ne sont pas investis en actions européennes, comme l’exige la réglementation du PEA.
• Ils sont souvent domiciliés hors de l’Union européenne, ce qui les rend automatiquement inéligibles.
• L’or étant une matière première, il ne respecte pas les critères de diversification imposés aux fonds éligibles au PEA.

Autrement dit, même si ces produits sont cotés en Bourse et facilement accessibles via un compte-titres, le cadre fiscal du PEA n’a pas été conçu pour accueillir ce type d’actifs.

Même si l’investissement direct dans l’or via un PEA est impossible, certains ETF permettent malgré tout d’obtenir une exposition indirecte au marché de l’or tout en respectant les règles d’éligibilité du PEA.

Ces produits n’investissent pas dans l’or physique, mais dans des entreprises ou des paniers de matières premières dont la performance est en partie liée à l’évolution du métal jaune.

Cet ETF est un fonds de matières premières diversifiées, éligible au PEA grâce à sa structure et à sa réplication conforme aux normes européennes.

Il offre une exposition à plusieurs matières premières stratégiques dont l’or, l’argent, le cuivre, le palladium, et le platine.

Dans cet ETF, l’or n’est qu’une composante parmi d’autres, la performance dépend de l’ensemble du panier, et ce produit permet une diversification élargie, mais pas une exposition pure à l’or.

Cet ETF investit dans des sociétés minières aurifères à l’échelle mondiale. Il est éligible au PEA car il est composé d’actions et domicilié dans l’Union européenne.

La performance de l’ETF dépend donc du prix de l’or, mais aussi de facteurs propres aux entreprises minières comme les coûts de production, la qualité de la gestion, la politique d’investissement, et l’exposition à d’autres métaux.

Dans cet ETF, l’exposition est indirecte au prix de l’or, la volatilité plus élevée que l’or physique, et le potentiel de performance supérieur, mais risque accru.

Tout comme l’ETF précédemment, cet ETF regroupe des entreprises européennes du secteur des ressources de base, incluant des sociétés minières, des producteurs de métaux, des groupes liés aux matières premières.

L’or y occupe une place indirecte, au même titre que d’autres ressources stratégiques.

Dans cet ETF, il y existe une forte diversification sectorielle, une exposition indirecte à l’or, et connait une performance influencée par l’ensemble du cycle des matières premières.

Puisque le PEA ne permet pas d’investir directement dans l’or, les investisseurs souhaitant une exposition plus fidèle au métal jaune doivent se tourner vers d’autres enveloppes d’investissement. Plusieurs options existent, chacune avec ses avantages et ses contraintes.

Le Compte-Titres Ordinaire (CTO) est l’enveloppe la plus flexible pour investir sur les marchés financiers. Contrairement au PEA, il n’impose aucune contrainte géographique ou sectorielle sur les actifs détenus.

Différences entre un CTO et un PEA :

Kraken ne se limite plus aux crypto-actifs. En 2026, la plateforme s’est imposée comme un point d’accès global aux marchés financiers, en proposant à la fois des actions, des ETF traditionnels et des actifs tokenisés, au sein d’un même écosystème.

Pour les investisseurs souhaitant s’exposer à l’or, Kraken propose aujourd’hui trois approches complémentaires, selon le cadre réglementaire et le pays de résidence.

Kraken permet à certains de ses clients d’investir directement dans des ETF or cotés sur les marchés américains, exactement comme via un courtier boursier classique. Il s’agit ici de véritables ETF, adossés à de l’or physique.

SPDR Gold Shares (GLD)

GLD est l’un des ETF or les plus connus et les plus utilisés au monde. Il est adossé à de l’or physique stocké dans des coffres sécurisés et vise à répliquer fidèlement l’évolution du prix du métal jaune.

L’ETF SPDR Gold Shares (GLD) est une référence car il permet une exposition directe au prix de l’or, forte liquidité, et un produit largement utilisé par les investisseurs institutionnels.

⚠️  Actuellement, l'ETF SPDR Gold Shares (GLD) est disponible uniquement pour les clients Kraken résidant aux États-Unis.

iShares Gold Trust (IAU)

iShares Gold Trust (IAU) est un ETF or majeur, également adossé à de l’or physique. Il se distingue notamment par des frais de gestion plus faibles, ce qui en fait une alternative appréciée pour une exposition long terme au métal précieux.

⚠️  Comme l'ETF SPDR Gold Shares (GLD), l'ETF iShares Gold Trust (IAU) est également disponible uniquement pour les clients Kraken résidant aux États-Unis pour le moment, en attendant une ouverture progressive à d’autres juridictions, dont la France.

Au-delà des ETF traditionnels, Kraken propose aujourd’hui deux approches distinctes pour investir dans l’or en format numérique, accessibles aux investisseurs français. Ces solutions répondent à des besoins différents : exposition financière à l’or d’un côté, or physique tokenisé de l’autre.

Les ETF or tokénisés 

Les xStocks sont des actifs numériques qui permettent de s’exposer à des actions ou ETF majeurs dans un format tokenisé. Contrairement aux cryptomonnaies classiques, ils sont conçus pour refléter la performance d’actifs financiers bien connus.

ETF SPDR Gold Shares Tokénisé (GLDx)

GLDx est un xStock qui permet de s’exposer au prix de l’or à travers la tokenisation d’un ETF or.
Il ne s’agit pas d’or physique détenu directement, mais bien d’une exposition financière au marché de l’or, dans un format numérique accessible aux investisseurs français.

GLDx permet notamment de suivre l’évolution du prix de l’or sans acheter de métal physique, d’investir dans l’or depuis un compte Kraken, sans passer par un courtier traditionnel et d’intégrer facilement l’or dans un portefeuille mêlant crypto-actifs et actifs financiers.

Cette solution est particulièrement pertinente pour les investisseurs qui recherchent une exposition simple et liquide à l’or, souhaitent rester dans un environnement 100 % digital, et veulent réagir rapidement aux évolutions macroéconomiques.

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Les cryptomonnaies adossées à l’or 

À la différence des xStocks, les cryptomonnaies adossées à l’or, autrement appelé les tokenized gold correspondent à une représentation numérique d’or physique réel, enregistrée sur une blockchain.

Chaque token est adossé à une quantité équivalente d’or physique, conservée en réserve par l’émetteur auprès de dépositaires spécialisés. Autrement dit, investir dans du tokenized gold revient à détenir de l’or physique, sans les contraintes de stockage, d’assurance ou de transport.

Sur Kraken, deux références dominent ce marché.

Tether Gold (XAUT)

Tether Gold (XAUT) est un token adossé à de l’or physique, où chaque token représente une once d’or stockée dans des coffres sécurisés. Le Tether Gold (XAUT) permet une exposition directe à de l’or physique tokenisé, une forte liquidité sur les marchés crypto, et la possibilité de détenir de l’or dans un format numérique facilement transférable.

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PAX Gold (PAXG)

PAX Gold (PAXG) est un autre acteur majeur du tokenized gold. Chaque token PAXG est également adossé à une once d’or physique, stockée dans des coffres certifiés. Le PAX Gold (PAXG) séduit les investisseurs pour sa transparence élevée sur les réserves d’or, sa conformité réglementaire renforcée et sa forte adoption dans l’écosystème crypto.

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Avec ces différentes solutions, Kraken permet :

• d’accéder à l’or sous plusieurs formes (financière ou physique tokenisée) ;
• de choisir le niveau de risque et de flexibilité adapté à son profil ;
• de centraliser crypto, actifs tokenisés et exposition à l’or sur une même plateforme.

Peu de plateformes offrent aujourd’hui une telle palette d’options autour de l’or, accessibles aux investisseurs français.

Les ETF or sont largement utilisés par les investisseurs souhaitant s’exposer au prix de l’or sans en détenir physiquement. Leur popularité s’explique par leur simplicité d’accès et leur intégration naturelle dans une allocation financière. Ils présentent toutefois des avantages clairs, mais aussi certaines limites qu’il convient de connaître.

Les ETF or se distinguent avant tout par leur grande praticité. Ils s’achètent et se revendent comme une action classique, directement depuis une plateforme d’investissement. L’investisseur n’a pas à gérer la conservation du métal précieux, ni à se préoccuper de sa sécurité ou de son transport. Toute la logistique est prise en charge par l’émetteur du fonds, ce qui rend l’investissement particulièrement simple à mettre en œuvre.

L’accessibilité des ETF or constitue un autre avantage majeur. Il est possible de s’exposer à l’or avec des montants relativement modestes, ce qui permet d’intégrer progressivement cet actif dans un portefeuille. Cette souplesse facilite la diversification et rend les ETF or adaptés à une large variété de profils, des investisseurs débutants aux plus expérimentés.

Contrairement à l’or physique, les ETF or ne nécessitent ni coffre, ni assurance spécifique, ni solution de stockage sécurisé. Cette absence de contraintes logistiques supprime de nombreux coûts indirects et simplifie considérablement la gestion de l’investissement, en particulier pour les investisseurs souhaitant une exposition purement financière à l’or.

Les ETF or bénéficient d’une liquidité élevée, car ils sont cotés en continu sur les marchés financiers. Cette caractéristique permet aux investisseurs d’acheter ou de vendre rapidement leurs positions, souvent avec des écarts de prix limités. Cette flexibilité est particulièrement appréciée lors des annonces macroéconomiques ou en période de forte volatilité.

Même lorsqu’ils sont adossés à de l’or physique, les ETF or restent des produits financiers. L’investisseur dépend donc de la solidité de l’émetteur, du dépositaire et de la structure juridique du fonds. Ce risque de contrepartie est généralement faible, mais il ne peut jamais être totalement écarté.

Les ETF or appliquent des frais de gestion annuels, qui rémunèrent la gestion du fonds et, le cas échéant, la conservation de l’or. Bien que ces frais soient souvent contenus, ils peuvent avoir un impact sur la performance à long terme, notamment pour les investisseurs adoptant une stratégie de détention prolongée.

Avec un ETF or, l’investisseur ne détient pas directement le métal précieux. Il possède des parts d’un fonds, et non de l’or physique identifiable. Cette absence de détention directe peut constituer un frein pour les investisseurs recherchant une protection patrimoniale maximale ou une indépendance totale vis-à-vis du système financier.

Enfin, les ETF or souffrent d’une éligibilité fiscale restreinte. Ils ne peuvent généralement pas être logés dans un PEA et doivent être détenus via un compte-titres ordinaire, une assurance-vie ou d’autres enveloppes spécifiques. Cette contrainte peut réduire leur attractivité fiscale par rapport à d’autres supports d’investissement.

Les ETF or sont largement utilisés par les investisseurs souhaitant s’exposer au prix de l’or sans en détenir physiquement. Leur popularité s’explique par leur simplicité d’accès et leur intégration naturelle dans une allocation financière. Ils présentent toutefois des avantages clairs, mais aussi certaines limites qu’il convient de connaître.

Nom : iShares Physical Gold ETC

ISIN : IE00B4ND3602

Indice de référence : LBMA Gold Price PM USD

Politique de distribution : Capitalisante

Réplication : Physique (or physique stocké en coffres sécurisés)

Frais de gestion : 0,12 % par an

Date de lancement : 2011

Couverture de change : Non (exposition USD)

Cet ETF or est l’un des plus populaires en Europe. Il vise à reproduire fidèlement le cours de l’or en s’appuyant sur une détention physique du métal, avec des frais contenus et une très forte liquidité.

Nom : iShares Physical Gold ETC

ISIN : IE00B4ND3602

Indice de référence : LBMA Gold Price PM USD

Politique de distribution : Capitalisante

Réplication : Physique (or physique stocké en coffres sécurisés)

Frais de gestion : 0,12 % par an

Date de lancement : 2011

Couverture de change : Non (exposition USD)

Cet ETF or est l’un des plus populaires en Europe. Il vise à reproduire fidèlement le cours de l’or en s’appuyant sur une détention physique du métal, avec des frais contenus et une très forte liquidité.

Nom : Invesco Physical Gold ETC

ISIN : IE00B579F325

Indice de référence : LBMA Gold Price PM USD

Politique de distribution : Capitalisante

Réplication : Physique

Frais de gestion : 0,12 % par an

Date de lancement : 2009

Couverture de change : Non (exposition USD)

Cet ETF se positionne comme une alternative directe à iShares, avec une structure simple, une réplication physique et un encours très élevé, gage de liquidité.

Nom : WisdomTree Physical Gold

ISIN : JE00B1VS3770

Indice de référence : LBMA Gold Price PM USD

Politique de distribution : Capitalisante

Réplication : Physique

Frais de gestion : 0,39 % par an

Date de lancement : 2007

Couverture de change : Non (exposition USD)

L’un des ETF or les plus anciens du marché. Il offre une exposition directe à l’or physique, mais avec des frais plus élevés que ses principaux concurrents.

Nom : Amundi Physical Gold ETC

ISIN : FR0013416716

Indice de référence : LBMA Gold Price PM USD

Politique de distribution : Capitalisante

Réplication : Physique

Frais de gestion : 0,12 % par an

Date de lancement : 2019

Couverture de change : Non (exposition USD)

ETF or émis par un acteur européen majeur, il séduit par ses frais réduits et sa simplicité, tout en offrant une exposition directe à l’or physique.

Nom : Xtrackers IE Physical Gold ETC Securities

ISIN : DE000A2T0VU5

Indice de référence :  LBMA Gold Price PM USD

Politique de distribution : Capitalisante

Réplication : Physique

Frais de gestion : 0,11 % par an

Date de lancement : 2020

Couverture de change : Non (exposition USD)

Cet ETF or se distingue par l’un des frais de gestion les plus bas du marché, ce qui en fait un choix particulièrement compétitif pour une détention à long terme.

Nom : Gold Bullion Securities

ISIN : GB00B00FHZ82

Indice de référence : LBMA Gold Price PM USD

Politique de distribution : Capitalisante

Réplication : Physique

Frais de gestion : 0,40 % par an

Date de lancement : 2004

Couverture de change : Non (exposition USD)

Pionnier du marché des ETF or, ce produit historique reste très utilisé, malgré des frais supérieurs à la moyenne actuelle.

Nom : Xtrackers Physical Gold EUR Hedged ETC

ISIN : DE000A1EK0G3

Indice de référence :  LBMA Gold Price PM USD (couvert en EUR)

Politique de distribution : Capitalisante

Réplication : Physique (or physique stocké en coffres sécurisés)

Frais de gestion : 0,59 % par an

Date de lancement : 2012

Couverture de change : Oui (couverture EUR)

Cet ETF or se distingue par une caractéristique clé : la couverture du risque de change entre le dollar américain et l’euro.  Alors que la majorité des ETF or exposent l’investisseur européen aux fluctuations du taux EUR/USD, ce produit neutralise cet effet en intégrant un mécanisme de couverture de change.

Nom : iShares Gold Producers UCITS ETF

ISIN : IE00B6R52036

Indice de référence : S&P Commodity Producers Gold Index

Politique de distribution : Capitalisante

Réplication : Physique (actions détenues en direct)

Frais de gestion : 0,55 % par an

Date de lancement :  2011

Couverture de change : Non (exposition USD)

Cet ETF investit dans des sociétés minières aurifères internationales. Il offre une exposition indirecte à l’or, avec un potentiel de performance supérieur en phase haussière… mais un risque plus marqué en cas de retournement des marchés.

Nom : Amundi NYSE Arca Gold BUGS UCITS ETF

ISIN : LU2611731824

Indice de référence : NYSE Arca Gold BUGS Index

Politique de distribution : Capitalisante

Réplication : Physique (actions de sociétés minières)

Frais de gestion : 0,12 % par an

Date de lancement : 2023

Couverture de change : Non (exposition USD)

Cet ETF se concentre sur des sociétés minières peu ou pas couvertes contre les variations du prix de l’or, ce qui renforce sa sensibilité au cours du métal jaune.

Nom : VanEck Gold Miners UCITS ETF

ISIN : IE00BQQP9F84

Indice de référence :  NYF®MSCI Global Gold Miners

Politique de distribution : Capitalisante

Réplication : Physique (actions de sociétés minières)

Frais de gestion : 0,53 % par an

Date de lancement : 2019

Couverture de change : Non (exposition USD)

Le VanEck Gold Miners UCITS ETF investit dans un panier diversifié de sociétés aurifères du monde entier. Il offre une exposition indirecte au marché de l’or, avec une sensibilité aux variations du prix du métal mais également aux dynamiques propres à l’industrie minière.

Les ETF or sont largement utilisés par les investisseurs souhaitant s’exposer au prix de l’or sans en détenir physiquement. Leur popularité s’explique par leur simplicité d’accès et leur intégration naturelle dans une allocation financière. Ils présentent toutefois des avantages clairs, mais aussi certaines limites qu’il convient de connaître.

Les ETF or sont largement utilisés par les investisseurs souhaitant s’exposer au prix de l’or sans en détenir physiquement. Leur popularité s’explique par leur simplicité d’accès et leur intégration naturelle dans une allocation financière. Ils présentent toutefois des avantages clairs, mais aussi certaines limites qu’il convient de connaître.

Avant tout, assurez-vous que le produit correspond à l’enveloppe dans laquelle vous souhaitez investir. Dans le cas d’un ETF or PEA, la contrainte est forte : un ETF exposé directement à l’or physique est généralement non éligible au PEA (domiciliation, règles d’investissement, etc.). En pratique, sur PEA, on s’oriente plutôt vers des ETF actions minières ou matières premières diversifiées.

Deux ETF peuvent “parler d’or” mais ne pas se comporter pareil :

• Un produit adossé à l’or physique cherche à suivre le prix du métal le plus fidèlement possible.
• Un ETF de sociétés minières peut amplifier les mouvements de l’or… mais aussi s’en écarter (coûts d’extraction, qualité de gestion, risques pays, grèves, énergie, etc.). Si votre objectif est surtout de “stabiliser” un portefeuille, l’exposition à l’or physique est souvent plus lisible. Si vous cherchez davantage de potentiel (et acceptez plus de volatilité), les minières peuvent jouer un rôle complémentaire.

Les frais de gestion (TER) grignotent la performance sur la durée, surtout sur un actif comme l’or qui ne verse pas de rendement. Cela dit, le moins cher n’est pas toujours le meilleur choix si, en face, le produit est moins liquide ou réplique moins bien son indice. L’idéal : frais bas, réplication fiable et bonne liquidité.

Un ETF très échangé et avec un encours élevé offre généralement des spreads achat/vente plus serrés, une exécution plus simple,et moins de “surprise” lors des périodes agitées. Pour un investisseur, c’est un confort concret : vous entrez/sortez plus facilement, au prix le plus proche possible du marché.

Deux ETF “or” peuvent suivre des indices proches, mais pas identiques (prix de référence, moment de fixing, devise, mécanisme de couverture, frais…). Comparez l’indice de référence (ex. LBMA Gold Price PM), l’écart de performance dans le temps entre l’ETF et l’indice (tracking error). Un ETF “propre” est celui qui suit son indice de manière régulière, sans écarts inexpliqués.

Point clé pour un investisseur en zone euro : le prix de l’or est généralement coté en dollars. Sans couverture, votre performance dépend à la fois du cours de l’or et du taux EUR/USD. 

Sans couverture, vous assumez le risque de change (ça peut aider… ou pénaliser). Tandis qu’avec couverture EUR (hedged), le produit cherche à neutraliser l’effet devise, pour se rapprocher d’une performance “or pur” en euros.  Si votre objectif est de vous exposer à l’or sans “pari” sur le dollar, un ETF couvert peut avoir du sens (en contrepartie, les frais sont souvent plus élevés).

Selon le montage (physique, swap, etc.), le risque n’est pas le même. Sur les structures synthétiques, la solidité des contreparties et les mécanismes de collatéral comptent. Même sur l’or “physique”, vérifiez la logique de détention et les garanties, car vous achetez un produit financier, pas un lingot dans votre coffre.

Privilégiez des émetteurs reconnus et des produits conformes à des standards élevés de transparence et de protection des investisseurs. Les documents clés (KID, prospectus, reporting) doivent être accessibles et compréhensibles.

L’or soulève parfois des enjeux ESG (conditions d’extraction, traçabilité, impacts environnementaux). Certains investisseurs intègrent ce filtre dans leur sélection, d’autres non. L’essentiel : rester cohérent avec votre approche globale.

L’or conserve, en 2026, une place à part dans les stratégies d’investissement. Actif non productif par nature, il ne vise pas la performance à long terme comme les actions, mais joue avant tout un rôle de diversification et de stabilisation du portefeuille. Dans un environnement marqué par l’incertitude économique, l’inflation et les tensions géopolitiques, cet usage reste pleinement d’actualité.

Les ETF or constituent aujourd’hui l’un des moyens les plus simples et les plus accessibles pour s’exposer au métal jaune. Ils permettent de suivre le prix de l’or sans en supporter les contraintes logistiques, avec une liquidité élevée et des frais généralement maîtrisés. Toutefois, ils ne sont pas tous équivalents : entre ETF adossés à l’or physique, ETF couverts contre le risque de change et ETF investis dans des sociétés minières, les comportements et les risques diffèrent sensiblement.

Il est également essentiel de garder en tête les limites structurelles de ces produits. Les ETF or ne sont généralement pas éligibles au PEA, ce qui oblige les investisseurs à se tourner vers d’autres enveloppes fiscales. Par ailleurs, l’exposition à l’or via un ETF reste une exposition financière, et non une détention patrimoniale du métal. Le risque de change, les frais de gestion et la qualité de la réplication doivent donc être analysés avec attention.

En pratique, l’or, qu’il soit détenu via un ETF, un produit tokenisé ou sous forme physique, ne devrait représenter qu’une part limitée d’un portefeuille, souvent comprise entre 5 % et 10 %, dans une logique de diversification. L’essentiel n’est pas de “parier” sur l’or, mais de l’intégrer de manière cohérente à une stratégie globale, alignée avec votre horizon de placement et votre tolérance au risque.

Enfin, l’émergence de solutions plus modernes, comme l’or tokenisé ou les xStocks, montre que l’investissement dans l’or évolue, au même titre que les marchés financiers. Ces alternatives ne remplacent pas les ETF or traditionnels, mais offrent de nouvelles options aux investisseurs, notamment en matière de flexibilité et d’accessibilité.

Tout dépend de votre objectif.
L’or physique (lingots, pièces) est souvent privilégié dans une logique patrimoniale de très long terme, notamment pour ceux qui recherchent une détention tangible du métal, indépendante des marchés financiers. En contrepartie, il implique des contraintes de stockage, d’assurance et une liquidité parfois limitée.

Les ETF or, en revanche, offrent une exposition simple, liquide et flexible au prix de l’or. Ils sont généralement mieux adaptés à une stratégie de diversification financière, mais ne constituent pas une protection patrimoniale au sens strict. L’ETF or reste un produit boursier, soumis aux règles des marchés.

Non. Les ETF exposés directement à l’or physique ne sont pas éligibles au PEA, car ils ne respectent pas les critères réglementaires de cette enveloppe (investissement majoritaire en actions européennes, structure du fonds, domiciliation). Il est toutefois possible d’obtenir une exposition indirecte à l’or via un PEA en investissant dans des ETF de sociétés minières aurifères, ou des ETF de matières premières diversifiées incluant l’or.

Oui, dans certains cas. Certains contrats d’assurance-vie ou de Plan d’Épargne Retraite (PER) proposent des ETF ou ETC or en unités de compte. L’accès dépend toutefois du contrat, de l’assureur, et de la gamme de supports proposée. La fiscalité appliquée dépend ensuite de l’enveloppe choisie et de la durée de détention.

Il n’existe pas de “meilleur” ETF or au sens absolu, car le choix dépend de votre objectif, de votre horizon d’investissement et de l’enveloppe utilisée. Cela dit, l’ETF iShares Physical Gold ETC est souvent cité comme la référence du marché. Il s’agit de l’ETF or le plus populaire en Europe, notamment en raison de son encours sous gestion parmi les plus élevés, de sa forte liquidité et de ses frais de gestion contenus.

Les ETF or peuvent être achetés via différentes plateformes d’investissement, en fonction de votre pays de résidence et de l’enveloppe fiscale choisie. Ils sont accessibles par l’intermédiaire de courtiers en ligne classiques, de certaines assurances-vie ou PER, mais aussi via des plateformes plus complètes comme Kraken, qui propose à la fois des ETF traditionnels, des actions et des solutions alternatives liées à l’or.

Cette approche permet aux investisseurs de centraliser leurs investissements financiers et, selon les produits disponibles, de s’exposer à l’or sous différentes formes au sein d’un même écosystème.

Pour acheter un ETF or, il suffit généralement :

1. d’ouvrir un compte d’investissement (PEA, CTO, assurance-vie, PER, compte crypto) ;
2. de rechercher l’ETF via son nom ou son code ISIN ;
3. de passer un ordre d’achat comme pour une action.

Avant d’investir, il est recommandé de vérifier les frais, la réplication, la liquidité et le risque de change.

Il existe plusieurs façons d’investir dans l’or :

• l’or physique (lingots, pièces),
• les ETF ou ETC or,
• les ETF de sociétés minières aurifères,
• l’or tokenisé (adossé à de l’or physique ou à un ETF).

Chaque solution répond à des objectifs différents en termes de liquidité, de risque et de flexibilité. L’important est de choisir celle qui s’intègre le mieux à votre stratégie globale.

Les experts recommandent généralement de limiter l’exposition à l’or à 5 % à 10 % du portefeuille, dans une logique de diversification. Au-delà, le poids de l’or peut devenir contre-productif, car il s’agit d’un actif non productif de revenus. L’essentiel reste la cohérence de l’allocation globale avec votre horizon de placement et votre tolérance au risque.

Les ETF et ETC or détenus hors PEA sont soumis à la flat tax de 30 % (prélèvements sociaux inclus) en cas de plus-value à la revente. Lorsqu’ils sont intégrés dans une assurance-vie ou un PER, la fiscalité dépend de l’enveloppe choisie et de la durée de détention. Il n’existe pas de fiscalité spécifique à l’or papier, contrairement à l’or physique.