परपेचुअल फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट क्या हैं?

परपेचुअल फंडिंग दर मैकेनिज़्म में ट्रेडर्स को नियमित अंतराल पर शुल्क का भुगतान या प्राप्त करना शामिल है. वे भुगतान करते हैं या प्राप्त करते हैं, यह इस पर निर्भर करता है कि कॉन्ट्रैक्ट की कीमत एसेट की स्पॉट मार्केट कीमत से ज़्यादा या कम पर ट्रेड कर रही है, साथ ही यह भी कि उन्होंने लॉन्ग या शॉर्ट पोज़ीशन ली है.

चूंकि परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट की कोई एक्सपायरेशन तारीख नहीं होती है, यह फंडिंग दर कॉन्ट्रैक्ट की कीमत को समय के साथ अंडरलेइंग एसेट की स्पॉट कीमत से जोड़े रखती है.

अगर स्वैप कॉन्ट्रैक्ट की कीमत अंडरलेइंग एसेट की मार्केट कीमत से अधिक है, तो कॉन्ट्रैक्ट की फंडिंग दर को पॉज़िटिव कहा जाता है. इस स्थिति में, जब कॉन्ट्रैक्ट एक प्रीमियम (स्पॉट कीमत से ऊपर) पर ट्रेड कर रहा है, तो लॉन्ग पोज़ीशन के होल्डर शॉर्ट पोज़ीशन के होल्डर को फंडिंग दर शुल्क का भुगतान करते हैं. 

अगर कॉन्ट्रैक्ट की कीमत अंडरलेइंग एसेट की स्पॉट मार्केट कीमत से कम है, तो इसके विपरीत सही होता है. इस स्थिति में, कॉन्ट्रैक्ट को डिस्काउंट पर ट्रेड कर रहा कहा जाता है और शॉर्ट पोज़ीशन के होल्डर लॉन्ग पोज़ीशन के होल्डर को फंडिंग दर शुल्क का भुगतान करते हैं.

यह मैकेनिज़्म, जिसमें ट्रेडर एक-दूसरे को शुल्क का भुगतान करते हैं, आखिरकार मार्केट प्रतिभागी व्यवहार को प्रोत्साहित करने के लिए काम करता है. ये प्रोत्साहन परपेचुअल फ़्यूचर कॉन्ट्रैक्ट की कीमत को एसेट की स्पॉट मार्केट कीमत की ओर समेकित करने के लिए प्रोत्साहित करते हैं. क्योंकि ये कॉन्ट्रैक्ट मार्केट में आर्बिट्राज के अवसर पैदा करते हैं, फंडिंग दर ट्रेडर्स को ऐसी पोज़ीशन में एंट्री करने के लिए प्रोत्साहित करती है जिनसे उन्हें फंडिंग भुगतान हासिल होंगे जिससे आखिरकार स्वैप और स्पॉट मूल्यों को वापस अलाइनमेंट में लाने में मदद मिलती है.

ऐसे ट्रेडर्स को जो मूल्य की विसंगतियों को सुधारने में मदद करते हैं और आर्बिट्राज के अवसर देते हैं, उन्हें रिवॉर्ड करके, फंडिंग दर मार्केट की कार्यकुशलता और मूल्य खोज को बढ़ावा देती है.

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परपेचुअल फ़्यूचर्स भी डेल्टा-न्यूट्रल आर्बिट्राज ट्रेडर्स को फंडिंग दर शुल्क कलेक्ट करने के लिए विपरीत पोज़ीशन लेने के लिए प्रोत्साहित करता है.

डेल्टा-न्यूट्रल आर्बिट्राज ट्रेडर्स, मार्केट में मूल्य विसंगतियों का लाभ उठाने के लिए एक साथ कई एसेट को खरीदने और बेचने की कोशिश करते हैं ताकि कीमतों के अंतर से लाभ प्राप्त किया जा सके. इस प्रकार की ट्रेडिंग अक्सर ऑप्शन और फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट जैसे डेरिवेटिव के साथ की जाती है.

डेल्टा-न्यूट्रल आर्बिट्राज ट्रेडर्स का लक्ष्य किसी भी डायरेक्शनल रिस्क के बिना, लाभ कमाना है. यह शून्य नेट डेल्टा वाली एसेट का पोर्टफोलियो बनाकर किया जाता है, जिसका मतलब है कि पोर्टफोलियो को किसी भी डायरेक्शनल जोखिम के संपर्क में नहीं आने की कोशिश में बनाया गया है. इस प्रकार की ट्रेडिंग अक्सर मार्केट में अल्पकालिक मूल्य विसंगतियों का लाभ उठाने के लिए की जाती है.

ट्रेडिशनल फ़्यूचर्स की तरह, ट्रेडर्स लिवरेज्ड परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट खरीद सकते हैं. लिवरेज से ट्रेडर्स कम शुरुआती पूंजी के साथ अपनी ट्रेडिंग की की पोज़ीशन बढ़ा सकते हैं. उदाहरण के लिए, 3x लिवरेज का उपयोग करते हुए, एक परपेचुअल स्वैप ट्रेडर $1,000 जमा के साथ $3,000 का डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट खरीद सकता है.

ट्रेडिंग लिवरेज पोज़ीशन लाभ को काफ़ी ज़्यादा बढ़ा सकती हैं, लेकिन यह हानियों को भी बढ़ा सकती हैं. ओपन लिवरेज पोज़ीशन में डिपॉज़िट किए गए फंड को "शुरुआती मार्जिन" कहा जाता है. प्लेटफार्मों को पोज़ीशन को ओपन रखने के लिए भी फंड की आवश्यकता होती है, जिसे "रखरखाव मार्जिन" कहा जाता है. यह आमतौर पर शुरुआती मार्जिन के आकार का कम से कम आधा होता है, और इससे ट्रेडर्स प्लेटफार्म द्वारा उनकी पोज़ीशन को लिक्विड किए बिना हानियों को कवर कर सकते हैं.

लिक्विडिटी तब होती है जब मार्केट किसी ट्रेडर के डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट के विपरीत चलता है और फ़ंड प्लेटफार्म की रखरखाव मार्जिन आवश्यकता से नीचे चले जाते हैं. जब ऐसा होता है, तो प्लेटफ़ॉर्म पोज़ीशन को अपने आप बंद कर सकता है और ट्रेडर के शेष फ़ंड ले लेता है.

परपेचुअल फ़्यूचर्स और ट्रेडिशनल फ़िक्स्ड मैच्युरिटी फ़्यूचर्स फ़ाइनेंशियल प्रोडक्ट हैं जिससे ट्रेडर्स किसी अंडरलेइंग एसेट के मूल्यों के उतार-चढ़ावों के बारे में अनुमान लगा सकते हैं.

इन एसेट में पारंपरिक वस्तुओं जैसे तेल या गेहूं के साथ-साथ Polkadot (DOT) या Monero (XMR) जैसी क्रिप्टोकरेंसी शामिल हो सकती हैं. 

हालांकि, स्टैंडर्ड फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट और परपेचुअल फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के बीच कुछ प्रमुख अंतर हैं जिन्हें ट्रेडर्स को समझना चाहिए.

क्योंकि परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट की कोई समाप्ति तारीख नहीं होती है और इसके बजाय एक घंटे की स्वचालित रोलओवर सुविधा होती है, ट्रेडर्स अपनी पोज़ीशन को अनिश्चितकाल तक खुला रख सकते हैं.

यह ट्रेडिशनल फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट से अलग है, जिनकी निश्चित समाप्ति तारीख होती है.

ट्रेडिशनल फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की निश्चित एक्सपायरेशन तारीख का मतलब है कि ट्रेडर्स को समाप्ति पर अपनी पोज़ीशन का सैटलमेंट करना होगा या पहले अपनी पोज़ीशन को बंद करना होगा.

मूल्य निर्धारण के संबंध में, परपेचुअल फ़्यूचर्स के मूल्य निर्धारण का फ़ॉर्मूला ट्रेडिशनल फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की तुलना में अलग होता है.

परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट के मूल्य को इसके अंडरलेइंग के साथ ज़्यादा संरेखित रखने के लिए, परपेचुअल फ़्यूचर्स एक फंडिंग दर का उपयोग करते हैं जो लॉन्ग/शॉर्ट पोज़ीशन की मांग पर आधारित होती है.

दूसरी ओर, ट्रेडिशनल फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट अक्सर अंडरलेइंग एसेट के मार्केट मूल्य को कई क्रिप्टो ट्रेडिंग प्लेटफार्मों से एकत्रित ट्रेड डेटा के आधार पर बेंचमार्क इंडेक्स मूल्य का उपयोग करके ट्रैक करते हैं.

परपेचुअल का मुख्य लाभ उनकी लचीलापन है. ट्रेडर कॉन्ट्रैक्ट के एक्सपायरेशन की चिंता किए बिना किसी भी समय पोज़ीशन में प्रवेश और निकासी कर सकते हैं.

हालांकि, परपेचुअल फ्यूचर्स में खास जोखिम भी होते हैं. क्योंकि इनमें कोई एक्सपायरेशन तारीख नहीं होती है, इसलिए ट्रेडर्स को अपनी पोज़ीशन बनाए रखनी चाहिए और अप्रत्याशित नुकसान से बचने के लिए मार्केट की स्थितियों पर करीबी नज़र रखनी चाहिए. इसके अतिरिक्त, परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट के मूल्य में काफ़ी ज़्यादा अस्थिरता हो सकती है.

यहाँ उन कारकों का सारांश दिया गया है जिनका विचार यह निर्धारित करते समय करना चाहिए कि क्या आपकी ट्रेडिंग रणनीति में परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट का कोई स्थान है.

• बिल्ट-इन लीवरेज के कारण बड़े लाभ/ काफ़ी ज़्यादा नुकसान की उच्च संभावना
• कोई समाप्ति तारीख नहीं, जिसके कारण दीर्घकालिक ट्रेडिंग रणनीतियां बनाई जा सकती हैं
• मार्केट 24/7 खुले रहते हैं, जिससे ट्रेडिंग शेड्यूल में अनुकूलता मिलती है
• शॉर्ट सेल करने की क्षमता का मतलब है कि ट्रेडर तब लाभ कमा सकते हैं जब मार्केट गिरता है
• जटिलता से नए ट्रेडर्स को घबराहट हो सकती है

परपेचुअल फ्यूचर्स की ट्रेडिंग करने के लिए, आपको एक क्रिप्टोकरेंसी निवेश प्लेटफ़ॉर्म पर अकाउंट खोलने की ज़रूरत होगी जो ये कॉन्ट्रैक्ट ऑफ़र करता है.

इसके बाद, आपको शुरुआती मार्जिन और रखरखाव मार्जिन आवश्यकताओं को कवर करने के लिए अपने अकाउंट को फ़ंड करना होगा. इसके बाद आप वह कॉन्ट्रैक्ट चुन सकते हैं जिसकी आप ट्रेडिंग करना चाहते हैं. आप कॉन्ट्रैक्ट को खरीदकर या बेचकर किसी पोज़ीशन में एंट्री ले सकते हैं.

शुरुआत करने से पहले परपेचुअल कॉन्ट्रैक्ट की कार्यप्रणाली और उनकी ट्रेडिंग से जुड़े जोखिमों की ठोस समझ होना ज़रूरी है. विशेषज्ञ अक्सर ट्रेडिंग प्लान बनाने और संभावित नुकसान को कम करने के लिए रिस्क मैनेजमेंट टूल का उपयोग करने का सुझाव देते हैं.

संक्षेप में, परपेचुअल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट अंडरलेइंग एसेट की कीमत का अनुमान लगाने का अनुकूल तरीका हैं. हालांकि, इनमें खास जोखिम भी होते हैं और मार्केट की स्थितियों पर सावधानीपूर्वक ध्यान देने की आवश्यकता होती है.

किसी भी फ़ाइनेंशियल इंस्ट्रुमेंट की तरह, यह ज़रूरी है कि आप अपना रिसर्च करें और डेरिवेटिव ट्रेडिंग को लेकर सतर्क रहें.

जानें कि आप रिस्क मैनेजमेंट और अलग-अलग मार्केट अवसरों का लाभ उठाने के लिए परपेचुअल फ्यूचर्स का उपयोग कैसे कर सकते हैं.

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