Mik azok a stabilcoinok? Típusok, előnyök és kockázatok bemutatása
A stabilcoinok olyan kriptovaluták, amelyek rögzített értéket tartanak fenn, jellemzően úgy, hogy értéküket az amerikai dollárhoz vagy az aranyhoz hasonló eszközökhöz rögzítik.
Más kriptoeszközökhöz képest a stabilcoinok kevésbé hajlamosak az árfolyam-ingadozásra, és kiszámíthatóbb módot kínálnak az érték tárolására.
A különböző stabilcoinok eltérő mechanizmusokat használnak a rögzített árfolyam fenntartására, beleértve a készpénztartalékokat, a kriptovaluta-fedezetet vagy az algoritmusokat.
A stabilcoinok valós előnyöket és hatékonyságot kínálhatnak, például alacsonyabb volatilitást és tranzakciós díjakat, valamint nagyobb hozzáférhetőséget és integrációt a DeFi-alkalmazásokkal.
Nevük ellenére a stabilcoinok továbbra is kockázatokat hordoznak, például a kibocsátó fizetőképességével és átláthatóságával kapcsolatos kockázatokat, valamint partnerkockázatot és technikai sebezhetőségeket, amelyek különösen az algoritmikus modellek esetében jelenhetnek meg.
Bevezetés a stabilcoinokba 🔍
A stabilcoinok a kriptovaluták egy olyan kategóriáját alkotják, amelyeket úgy terveztek, hogy állandó értéket tartsanak fenn. Más vezető kriptovalutákkal, például a Bitcoin (BTC) és az Ethereum (ETH) esetével ellentétben a stabilcoinok olyan eszközökhöz vannak rögzítve, mint az amerikai dollár vagy az arany, ami segít kiszámíthatóvá tenni az értéküket az ingadozó kriptopiacon.
Legutóbbi Stablecoin-felmérésünk rávilágít ezen eszközök széles körű elterjedésére, mivel az amerikai kriptotulajdonosok jelentős, 88%-a tart stabilcoinokat a portfóliójában. Emellett e kriptotulajdonosok 72%-a arra számít, hogy a stabilcoinok használata a következő öt évben növekedni fog, és 22% „jelentős” bővülésre számít.
Ennek ellenére a „stabil” nem jelenti azt, hogy ne lennének figyelembe veendő tényezők. Egy stabilcoin értékelésekor fontos megvizsgálni, hogyan működik, mi áll mögötte fedezetként, és mennyire átláthatók a kibocsátói. Ebben az útmutatóban bemutatjuk a stabilcoinok különböző típusait, elmagyarázzuk, hogyan működnek, és megvizsgáljuk, miért fontosak.
Hogyan működnek a stabilcoinok? ⚙️
Minden stabilcoin egy dolgot céloz: egy másik eszköz árfolyamát követni. Ez az eszköz jellemzően egy fiat valuta, például az amerikai dollár vagy az euró. Azonban nem minden stabilcoin tartja fenn ugyanúgy ezt az árfolyamot.
Az olyan stabilcoin példák, mint a Tether (USDT) és a Global Dollar (USDG), rendszeresen közzéteszik a tartalékaikban tartott eszközök auditjait, amelyek a forgalomban lévő coinjaik értékének fedezetéül szolgálnak. Amikor egy felhasználó fiat valutát cserél stabilcoinokra, a platform új stabilcoin tokeneket bocsát ki, és hozzáadja azokat a forgalomhoz. A forgalomban lévő coinok értékét azzal az eszközzel azonos összegű fedezet támasztja alá, amelyhez a coinok rögzítve vannak, és amelyet tartalékban tartanak.
A stabilcoinok fiat valutára történő visszaváltása arra készteti a platformot, hogy „elégesse” a tokeneket, eltávolítva azokat a kínálatból. Ez a kibocsátási és égetési mechanizmus segít fenntartani az árstabilitást, és biztosítja, hogy minden forgalomban lévő stabilcoin mögött azonos értékű, tartalékban tartott fedezet álljon.
Ezek a fedezeti mechanizmusok arra törekednek, hogy a stabilcoin árát a lehető legközelebb tartsák a tervezett rögzítési árfolyamhoz. Azonban a stabilitás nem garantált. Ha nagyszámú ember vásárol stabilcoinokat vagy ad el belőlük, az ár eltérhet a rögzített árfolyamtól, ami veszteségnek teheti ki a tulajdonosokat.
Sok kereskedő a stabilcoinokat hasznos köztes megoldásnak tekinti a kriptovilágban. Viszonylagos árstabilitásuk praktikus eszközzé teheti őket az érték megőrzésére az ügyletek között, különösen volatilis piaci körülmények között.
Ahelyett azonban, hogy teljesen kiszállnának és visszaváltanának fiat valutára, a kereskedők gyakran stabilcoinokra váltanak. Ez lehetővé teszi számukra, hogy továbbra is a kripto-ökoszisztémán belül tartsák coinjaikat, miközben csökkentik az árfolyam-ingadozásból eredő kockázati kitettséget.
A stabilcoinok hidat képezhetnek a hagyományos pénzügyek és a decentralizált pénzügyek (DeFi) között is azáltal, hogy lehetővé teszik a felhasználók számára, hogy fiat-valutának megfelelő értéket mozgassanak a kripto-ökoszisztémákba anélkül, hogy lemondanának egy ismert valuta stabilitásáról. Ez megkönnyíti a DeFi protokollok elérését hitelezéshez, kölcsönfelvételhez vagy kereskedéshez anélkül, hogy hagyományos bankokra kellene támaszkodni.
Mindazonáltal nem minden stabilcoin működik ugyanúgy. Íme egy közelebbi áttekintés a stabilcoinok fő típusairól és azokról a mechanizmusokról, amelyeket értékük fenntartására használnak.
A stabilcoinok típusai 🧬
Bár minden stabilcoin célja egy másik eszköz értékének követése, a rögzített árfolyam fenntartásának módja jelentősen eltérhet. Egyesek tartalékban tartott hagyományos eszközökre támaszkodnak, míg mások kriptovaluta-fedezetet vagy algoritmikus mechanizmusokat alkalmaznak.
Ezek a különbségek befolyásolják, hogy az egyes stabilcoinok miként reagálnak a piaci körülményekre, a felhasználói keresletre és a tágabb pénzügyi környezet változásaira.
Az alábbiakban áttekintést találsz a leggyakoribb stabilcoin-típusokról és arról, mi biztosítja a rögzített árfolyamukat.
Készpénz által fedezett stabilcoinok
A készpénzfedezett stabilcoinok olyan kriptovaluták, amelyek úgy tartják fenn az értéküket, hogy állami kibocsátású valutákból (például USD vagy EUR) tartanak tartalékokat. Ez magában foglalhat „készpénz-helyettesítő eszközöket” is – jellemzően rövid lejáratú állampapírokat, például kincstárjegyeket.
Az állampapírok olyan hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, amelyeket az állam bocsát ki, és amelyek mögött az állam hitelképessége áll. A stabilcoin-kibocsátók ezeket az eszközöket általában hagyományos pénzügyi intézményeknél, például bankoknál vagy minősített letétkezelőknél tartják.
A stabil ár fenntartása érdekében ezek a stabilcoin-kibocsátók arra törekednek, hogy a tartalékaik értéke megegyezzen a forgalomban lévő tokenek értékével, és a tartalékokat abban a valutában tartsák, amelynek árfolyamát a token követni kívánja. Amikor a felhasználók fiat valutát helyeznek el e tokenek megvásárlásához, új tokeneket bocsátanak ki. Ezzel szemben amikor a felhasználók a tokeneket fiat valutára váltják vissza, a kibocsátó „elégeti” a tokeneket, ezzel eltávolítva azokat a forgalomból. Ez a mechanizmus segít a kínálatot a kereslethez igazítani, és így a stabilcoin árát összhangban tartani azzal a mögöttes eszközzel, amelynek értékét a stabilcoin követi.
Ez a modell 2014-ben vált széles körben elterjedtté a Tether Limited által kibocsátott USDT elindításával. Az USDT-t úgy tervezték, hogy az amerikai dollár árfolyamát kövesse, és a nap 24 órájában kereskedhető legyen a kriptopiacokon. A Tether továbbra is a legnagyobb piaci kapitalizáció szerinti stabilcoin, és az eurót követő EURT-t is kibocsátja.
Ezeket a stabilcoinokat jellemzően egy központi szereplő kezeli a kibocsátás és a visszaváltás szabályozásával. Sok esetben harmadik félhez tartozó cégek auditálják a tartalékaikat annak ellenőrzésére, hogy azok megfelelnek-e a tokenkínálatnak – ez egy további átláthatósági réteg, amely segíthet a felhasználói bizalom erősítésében.
A Tether után a USD Coin (USDC) a második legnagyobb, készpénz által fedezett stabilcoin-projekt a piaci kapitalizáció alapján. Miután 2018-ban debütált az Ethereum-blokkláncon, az USD Coin azóta natív módon számos vezető blokklánc-ökoszisztémát támogat, mint például a Algorand (ALGO), Polkadot (DOT), Solana (SOL), Stellar (XLM) és Tron (TRX) hálózatokat.
Kriptovaluta által fedezett stabilcoinok
A kriptovaluta által fedezett stabilcoinok egy vagy több kriptovalutát használnak fedezetként.
A készpénz által fedezett stabilcoinokkal ellentétben ezek az eszközök általában nem rendelkeznek központi adminisztrátorral. Ehelyett okosszerződésekre és nyílt forráskódú szoftverre támaszkodnak annak érdekében, hogy a hitelfelvevők kriptoeszközöket zárolhassanak (így fedezetként felhasználva azokat), és kölcsön formájában új stabilcoinokat hozzanak létre.
A mögöttes kriptovaluta volatilitásának figyelembevételéhez ezek a stabilcoinok gyakran túlfedezettek. Ez azt jelenti, hogy a stabilcoinokat fedező kriptovaluta értéke meghaladja a forgalomban lévő stabilcoinok értékét.
Ha a hitelfelvevők vissza szeretnék váltani a zárolt kriptovalutáikat, vissza kell juttatniuk a stabilcoinokat a protokollhoz, levonva az esetleges blokkláncgázdíjakat.
Felépítésükből adódóan a hálózaton egyetlen egyén sem tudja megváltoztatni a stabilcoin-kínálatot. Ehelyett az okosszerződések úgy vannak programozva, hogy reagáljanak a zárolt eszközök piaci árának változásaira.
Bár több kriptovaluta által fedezett stabilcoin is létezik, a jelenlegi piacon a vezető kriptovaluta által fedezett stabilcoin a MakerDAO DAI tokenje.
Algoritmikus stabilcoinok
Az algoritmikus stabilcoinok olyan digitális eszközök, amelyek az árfolyamrögzítés fenntartásához okosszerződésekre támaszkodnak. Egyes algoritmikus stabilcoinok egy másodlagos natív tokent is használnak az árstabilitás szabályozására.
Az úgynevezett rebase tokenek közé tartozó algoritmikus stabilcoinok automatikusan módosítják a forgalomban lévő kínálatukat annak érdekében, hogy fenntartsák a követni kívánt eszköz – például az amerikai dollár – árfolyamát.
Ha az ár a követni kívánt ár fölé emelkedik, az algoritmus automatikusan új tokeneket bocsát ki, és azokat szétosztja a meglévő tulajdonosok között. Ez a hígulás segíthet visszaigazítani a token árát a mögöttes eszköz árfolyamához. Ezzel szemben, ha az algoritmikus stabilcoin ára a követni kívánt eszköz ára alá csökken, az algoritmus tokeneket éget el a forgalomból mindaddig, amíg az árak újra összhangba nem kerülnek.
Az algoritmikus stabilcoinok más típusai egy lebegő piaci árfolyammal rendelkező másodlagos tokenre támaszkodnak. A tulajdonosok a kettő között rögzített árfolyamon válthatnak, ami arbitrázs lehetőségeket teremt, és ösztönzi a stabilcoinok vásárlását vagy elégetését, amikor az ár eltér a rögzített árfolyamtól.
Vegyünk példaként egy stabilcoint, amelyet úgy terveztek, hogy 1 USD árfolyamon maradjon. Ha az ár 1,05 USD-re emelkedik, a kereskedők az okosszerződés vagy az algoritmikus mechanizmus segítségével új stabilcoinokat hozhatnak létre mindössze 1 USD értékű másodlagos tokenért. Ezt követően ezeket a coinokat 1,05 USD-ért eladhatják a nyílt piacon, és megtarthatják a 0,05 USD nyereséget. Ez a többletkínálat segít az árat visszaterelni 1 USD felé.
Ha az ár 0,95 USD-re csökken, a tulajdonosok az okosszerződés segítségével elégethetnek egy stabilcoint, és cserébe 1 USD értékű másodlagos tokent kapnak. Ez a kis nyereség ösztönzi az embereket arra, hogy coinokat vonjanak ki a forgalomból, ami csökkenti a kínálatot, és felfelé tolja az árat.
Ugyanakkor fontos megjegyezni, hogy ez a stabilcoin-típus történelmileg a legkockázatosabbnak bizonyult, mivel sebezhető a manipulációval és a támadásokkal szemben.
2022-ben a Terra Luna, amely akkoriban az egyik legnagyobb algoritmikus stabilcoinprojekt volt, néhány nap alatt összeomlott. Az úgynevezett „halálspirál” akkor kezdődött, amikor a befektetők nagy mennyiségben kezdték el eladni a platform algoritmikus stabilcoinját, a TerraUSD (UST) a piacon.
Ez a lépés az UST amerikai dollárhoz rögzített árfolyamának elvesztéséhez vezetett, ami további problémák láncolatát indította el a projekt számára. Amikor elült a por, a projekt piaci kapitalizációja a mintegy 60 milliárd USD-ről szinte nullára csökkent.
Iratkozz fel a Kraken Digestre
Maradj egy lépéssel előrébb elemzésekkel, trendekkel és stratégiákkal a kriptoportfóliód építéséhez.
A feliratkozással elfogadod a Szolgáltatási Feltételeket és az Adatvédelmi szabályzatot.
Milyen előnyei vannak a stabilcoinoknak? ✅
A stabilcoinok számos előnyt kínálhatnak a kriptotulajdonosok számára, különösen azoknak, akik szeretnék csökkenteni a nagyobb volatilitású eszközökkel szembeni kitettségüket. Emellett több olyan előnyt is nyújthatnak, amelyek javítják az általános kriptofelhasználói élményt.
Íme néhány kulcsfontosságú előnye a stabilcoinoknak:
- Csökkentett kitettség a volatilitásnak: Mivel a stabilcoinok célja az állandó érték fenntartása, megbízhatóbb lehetőséget kínálnak az érték tárolására anélkül, hogy ki lennél téve a volatilisabb kriptovaluták, például a memecoinok, árfolyam-ingadozásának.
- Határokon átnyúló tranzakciók: Más kriptovalutákhoz hasonlóan világszerte küldhetsz és fogadhatsz stabilcoinokat közvetítők vagy magas díjak nélkül, ami a határokon átnyúló tranzakciókat gyorsabbá és megfizethetőbbé teszi.
- Programozható és rugalmas: A stabilcoinok okosszerződésekben is használhatók, lehetővé téve a decentralizált alkalmazások (dAppok) széles körét a DeFi-ben, a hitelezésben és más, blokkláncalapú ökoszisztémákban.
- Alacsony tranzakciós díjak: A hagyományos pénzügyi rendszerekhez képest a stabilcoinok küldése jellemzően jóval alacsonyabb tranzakciós díjakkal jár, ami vonzó lehetőséggé teszi őket az alacsony költségű pénzátutalásra.
- Likviditás és egyszerű átváltás: A felhasználók gyorsan átutalhatják a támogatott stabilcoinokat, például a DAI-t és az USDT-t a számlájukra, és könnyedén átválthatják őket más kriptovalutákra vagy fiat valutákra. Ez a likviditás kulcsfontosságú a kriptokereskedők számára, akik kevesebb késedelemmel szeretnének mozogni az eszközök között.
Milyen hátrányai vannak a stabilcoinoknak? ❌
Stabilitásközpontú kialakításuk ellenére a stabilcoinok nem kockázatmentesek. A befektetőknek alaposan mérlegelniük kell a kockázatokat, mielőtt stabilcoinokba fektetnek vagy azokat használják kriptostratégiájuk kialakításakor.
Íme néhány kulcsfontosságú, stabilcoinokhoz kapcsolódó kockázat:
- Változó szabályozási környezet: Innovatív és folyamatosan változó pénzügyi forradalomként a stabilcoinokra vonatkozó szabályozás a világ szinte minden joghatóságában állandóan fejlődik. A stabilcoin-szabályozás változásai hatással vannak arra, hogyan használják, kereskedik és érik el a stabilcoinokat a mindennapokban – a lakossági befektetőktől a világ legnagyobb pénzügyi intézményeiig.
- Kibocsátói kockázat: A stabilcoin kibocsátója szabályozási vagy jogi bizonytalansággal szembesülhet, fizetésképtelenné válhat, vagy működési és egyéb problémákkal találkozhat, amelyek a token „árfolyam-eltéréséhez” vagy leértékelődéséhez vezethetnek. Emellett működési vagy pénzügyi problémák miatt az is előfordulhat, hogy nem tudják biztosítani a tokenek mögöttes fedezetre történő visszaváltását.
- Partnerkockázat: A tokent fedező eszközöket pénzügyi intézmények vagy más harmadik felek tarthatják, amelyek fizetésképtelenné válhatnak, feltörhetik őket, jogi eljárás alá kerülhetnek, vagy egyéb működési problémákkal szembesülhetnek, ami a tokenhez kapcsolódó fedezet elvesztéséhez vezethet.
- Működési és technikai kockázatok: Egy algoritmikus stabilcoin meghibásodást, hibát, exploitot vagy más problémát szenvedhet el, amely az algoritmus működésképtelenségéhez vezethet.
Fedezd fel a stabilcoinokat a Krakennél
Bár a stabilcoinok saját kockázatokkal járnak, sokan gyakorlati eszközként tekintenek rájuk, amelyek világszerte továbbra is érdeklődést váltanak ki a kriptotulajdonosok körében.
Olyan megoldásokat keresel, amelyekkel a hagyományos és a digitális pénzügyek között mozoghatsz? A Kraken számos stabilcoint támogat, többek között az USDG-t és a DAI-t, így magabiztosan kezdhetsz bele.
Hozd létre Kraken-fiókodat még ma, és nézd meg, hogyan illeszkedhetnek a stabilcoinok a szélesebb kriptostratégiádba.
Bár a „stabilcoin” kifejezés általánosan használt, nincs garancia arra, hogy az eszköz a másodlagos piacokon történő kereskedés során megőrzi a referenciaeszközhöz viszonyított stabil értékét, illetve arra sem, hogy az eszközök tartaléka – amennyiben létezik – elegendő lesz minden visszaváltási igény teljesítéséhez.