암호화폐에서 레버리지 거래는 무엇을 의미하나요?

레버리지 거래는 가용 자금으로 열 수 있는 것보다 더 큰 포지션을 열 수 있게 해줍니다. 

간단히 말하자면, 레버리지는 미리 정해진 계수에 따라 가용 자본의 가치를 증폭시켜, 그 결과에 따르는 이익과 손실을 증폭시킵니다. 트레이더들은 종종 Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) 및 기타 디지털 자산을 거래하기 위해 레버리지를 사용합니다. 

예를 들어 트레이더는 $100 상당의 Tether(USDT) 10배(10x) 레버리지로 사용하여 $1,000의 포지션을 열 수 있는데, 이는 이익이나 손실이 포지션이 닫힐 때까지 10배로 증가함을 의미합니다.

레버리지는 상당한 손실을 초래할 수 있지만, 신중한 계획과 규율을 적용한다면 효과적으로 위험을 관리하는 귀중한 도구가 될 수 있습니다.

본격적으로 시작하기 전에 레버리지 거래와 관련된 몇 가지 주요 용어를 이해하는 것이 중요합니다. 용어가 혼란을 초래할 수 있기 때문입니다. 잠시 시간을 내어 다음 내용을 읽고 소화하며, 필요할 경우 다시 참조하세요. 

• 레버리지는 거래 플랫폼에서 가용 자본을 배가하여 포지션 크기를 늘리는 행위를 의미합니다. 대출을 통해 자금을 직접 빌리는 것은 아니지만, 레버리지는 기본 자산의 가격 변동에 대한 노출을 증폭시켜 적은 자본으로 더 큰 포지션을 제어할 수 있게 해줍니다.
• 레버리지 비율은 마진과 레버리지의 비율을 반영합니다. 예를 들어 10배 레버리지를 사용하면 $1의 마진으로 $10의 포지션에 진입할 수 있으므로 레버리지 비율은 1:10입니다.
• 포지션 크기는 각각 롱 또는 숏 포지션으로 매수하거나 매도하는 명목 금액을 의미합니다. 포지션 크기는 초기 마진과 추가 자금으로 구성됩니다. 
• 거래당 위험은 특정 거래에서 위험을 감수할 준비가 된 거래 자본의 금액 또는 비율입니다. 이는 포지션 크기와 동일하지 않습니다. 트레이더는 액면가가 $10,000인 포지션 크기를 가질 수 있으며, 계좌 잔액의 1%인 $100만 위험을 감수할 수 있습니다. 이는 아래 예시에서 설명됩니다. 
• 담보는 트레이더가 레버리지 포지션을 확보하기 위해 담보로 맡기거나 동결한 자산(현금 또는 암호화폐 등)을 의미합니다. 이는 증폭된 자금에 대한 담보 역할을 합니다.
• 청산은 거래 플랫폼에서 포지션이 강제로 종료시키는 것으로, 마진이 유지 마진 수준(청산 가격) 아래로 떨어질 때 발생합니다. 본질적으로 이는 최후의 수단으로, 플랫폼이 추가 자본을 충당하기 위해 가용 자금 이상의 손실을 입지 않도록 보장하는 데 사용됩니다.
• 순자산은 트레이더의 계좌의 총 가치, 특히 그들의 소유 가치를 의미하는 것으로, 그들이 예치한 초기 마진과 미실현 이익 또는 손실을 포함합니다. 크로스 마진이 사용되는 경우, 전체 자본(미실현 이익 포함)이 손실을 충당하기 위해 청산될 수 있으며, 일부 거래 플랫폼에서는 필요한 자금을 회수하기 위해 수익성 있는 포지션을 자동으로 종료하기도 합니다.
• 펀딩비는 영구 선물 계약 시장에서 트레이더 간에 정기적으로 지급되는 것으로, 선물 계약의 가격이 기초 자산의 현물 가격과 일치하도록 보장하는 데 도움을 줍니다. 이 수수료로 인해 시간이 흐르면서 순자산이 줄어들 수 있으며, 이는 마진 요구 사항을 충족하고 오픈 포지션을 유지하는 능력에 영향을 미칠 수 있습니다.
• 마진 거래는 자산을 거래하기 위해 플랫폼이나 브로커로부터 자금을 빌리는 관행을 의미하는 더 넓은 용어로, 이를 통해 트레이더는 계좌 잔액보다 더 큰 포지션을 열 수 있습니다. 빌린 자금은 트레이더가 수익을 증대시키기 위해 거래에 진입할 수 있게 해줍니다. 마진 거래와 레버리지 거래는 서로 관련이 있긴 하지만 구분되는 개념이라는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 마진은 담보로 사용되는 자금을 의미하고, 레버리지는 포지션 크기에 대한 배수 효과를 의미합니다.
• 마진은 레버리지 포지션을 열고 유지하는 데 적극적으로 사용되는 담보의 일부입니다. 본질적으로 마진은 제공한 담보로 뒷받침되는 전체 포지션 크기의 일부입니다. 담보를 할당할 수 있는 방법은 일반적으로 두 가지가 있습니다.
  • 교차 마진은 일반적으로 귀하의 전체 잔액이 담보로 사용될 수 있음을 의미합니다(플랫폼에 전용 파생상품 지갑이 있는 경우, 일반적으로 해당 지갑 내의 전체 잔액이 이에 해당합니다). 크로스 마진을 사용하면 청산 가격이 귀하의 진입 가격에서 더 멀어지지만, 청산 가격에 도달하면 전체 잔액을 잃을 수 있습니다. 
  • 격리 마진은 귀하의 담보의 일부만 사용하여 청산 가격을 귀하의 진입 가격에 더 가깝게 만듭니다. 이 옵션은 특정 포지션에 배치된 담보의 손실을 제한할 수 있습니다.

또한, 알아야 할 두 가지 유형의 마진이 있습니다.

• 초기 마진은 레버리지 포지션을 열기 위해 필요한 초기 자본의 양입니다. 
• 유지 마진은 트레이더가 포지션을 오픈 상태로 유지하기 위해 계좌에서 유지해야 하는 최소 순자산의 양입니다. 자본이 이 수준 아래로 떨어지면 마진 콜이 발생하며, 트레이더는 더 많은 자금을 추가하거나 청산을 당해야 합니다.

레버리지 거래가 어떻게 작동하는지 설명하기 위해, 트레이더가 Bitcoin(BTC)에 레버리지 포지션을 취하고 싶어하는 시나리오를 가정해 보겠습니다. 

이 가정에서 트레이더는 자신의 경험, 연구 및 백테스팅에 기반하여 Bitcoin이 $50,000에서 크게 반등할 것이라고 믿습니다. 하지만 트레이더는 두 가지 지점을 우려합니다.

1. 단기 트레이더로서, 그는 작은 변동성 특히 $50,000에서 $51,000으로 상승하는 2% 변동에서 수익을 얻고자 합니다. 이 거래에서 제대로 된 수익을 얻으려면 트레이더는 자신이 가진 거래 자본의 100%를 사용해야 합니다. 
2. 또한 트레이더는 상대방 위험에 대해 걱정합니다. “당신의 키가 아니면, 당신의 암호화폐도 아니다”라는 격언처럼, 거래 플랫폼에 예치된 돈은 완전히 당신의 통제 하에 있지 않으며, 자금에 대한 접근 권한은 플랫폼에 따라 달라집니다. 트레이더는 자신의 모든 가용 거래 자본을 플랫폼에 예치할 수 있지만, 그러면 그 자본이 플랫폼의 보안 프로토콜에 의해 좌우될 것입니다. 

레버리지는 이 두 가지 문제를 어느 정도 해결하는 데 도움이 됩니다. 트레이더가 $10,000의 자금을 가지고 있다고 가정했을 때, 레버리지는 트레이더가 원하는 규모로 거래할 수 있게 해주고 플랫폼에 자본의 3% 이상을 예치할 필요가 없습니다. 여기서 레버리지 비율이 등장합니다.

레버리지 비율은 거래자가 자신의 포지션을 얼마나 늘릴 수 있는지를 나타냅니다. 암호화폐 거래에서 일반적인 레버리지 비율은 2:1 (2배)에서 최대 100:1 (100배)까지 다양합니다. 비율이 높을수록 이익이나 손실이 더 증폭됩니다. 

현재 사례에서 트레이더가 원하는 것은 다음과 같습니다.

• 현재 자신이 보유한 전체 거래 자본을 거래 플랫폼에 예치하지 않고 그 크기를 반영하는 포지션을 취하는 것(이 경우 $10,000). 

모든 트레이더는 수많은 옵션 중에서 레버리지 비율을 선택할 수 있으며, 종종 2배에서 100배 사이에서 진입할 정확한 포지션 크기를 조정할 수 있습니다.

2배 레버리지를 사용하는 경우 담보로 $1를 예치할 때마다 최대 두 배의 가치가 있는 포지션을 제어할 수 있습니다. 예를 들어 $100를 예치한다면 $200의 포지션 크기를 가질 수 있습니다. 이 경우 $200의 절반은 자신의 자금(마진)에서 나오고, 나머지 절반은 레버리지에 의한 증폭을 반영합니다. 

담보는 레버리지 포지션을 확보하기 위해 입금하는 자산을 의미합니다. 즉, 포지션을 확보하기 위해 투자하는 자본입니다. 

대부분의 경우, 트레이더는 미국 달러와 같은 명목 화폐나 Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) 등의 다양한 암호화폐를 담보로 제공할 수 있는 옵션을 가집니다.

Kraken과 같은 일부 암호화폐 거래 플랫폼은 다중 담보 지갑을 제공함으로써 트레이더가 여러 디지털 자산을 동시에 사용하여 유연성을 높일 수 있게 허용합니다. 그러나 암호화폐 포트폴리오의 일부를 담보로 제공하면 그 액면가의 100%를 마진으로 사용할 수 없다는 점은 언급할 가치가 있습니다. 이는 담보화된 암호화폐 자산에 적용되는 필수 가치 감소인 "헤어컷" 때문입니다. 헤어컷의 목적은 변동성이 큰 자산을 마진으로 사용할 때의 추가 위험을 고려하기 위함입니다. 간단히 말해 암호화폐 자산을 담보로 사용하고 싶다면 마진으로 사용하기 전의 가치에서 약간의 헤어컷을 받아들여야 합니다.

코인 마진 계약은 특정 암호화폐를 담보로 요구하는 또 다른 예입니다. 이 경우 모든 이익이나 손실은 동일한 자산으로 실현됩니다.

앞의 예로 돌아가서 트레이더는 $200을 50배로 레버리지하고 브래킷 주문을 사용하여 Bitcoin(BTC) 10,000 계약을 $50,000에 구매하는데, 이 때 액면가는 $10,000입니다. 익절가는 $51,000이고 손절가는 $49,000입니다. 이를 더 자세히 분석해 보겠습니다.

• 트레이더는 선물 계좌에 담보로 $300을 입금하고 나머지 자본($9,700)은 하드웨어 지갑에 남겨두었습니다. 이는 상대방 위험을 상당히 줄이는 데 도움이 될 수 있으며, 여전히 전체 잔액으로 거래할 수 있게 해줍니다. 
• 그들은 50배 레버리지를 선택했으며, 이는 담보의 최대 50배의 포지션($15,000)을 열 수 있음을 의미합니다. 그러나 트레이더는 $10,000 포지션을 취하는 데만 관심이 있습니다. 
• 트레이더는 교차 마진을 선택하는데, 이는 포지션을 열어두기 위해 사용 가능한 모든 담보를 사용하여 손실제한 전에 거래가 청산되는 것을 방지합니다. 이는 시장이 격렬하게 움직이거나 유동성이 부족할 경우 트레이더가 $200 이상을 잃을 수 있음을 의미합니다. 하지만 총 잠재적 손실은 계좌의 전체 금액인 $300로 제한됩니다. 
• 초기 마진은 $200입니다. 이는 포지션을 열기 위해 필요한 담보의 양입니다. 이 경우 초기 마진은 담보의 66%에 해당하며, $10,000 포지션을 열기 위해 50배 레버리지를 사용하는 경우 $200가 필요합니다. 50배 레버리지를 사용하는 트레이더가 포지션 크기를 $5,000로 설정하고 싶어한다면 이 때의 초기 마진은 $50로 담보의 30%만 사용하게 됩니다. 
• 거래에 대한 예상 보상 대 위험 비율은 1:1입니다. 가격이 손실제한선에 도착하기 전에 손익 목표인 $51,000에 도달하면, 트레이더는 $200의 이익을 실현합니다. 가격이 손익 목표에 도달하기 전에 $49,000의 손실제한선에 도달하면, 트레이더는 $200의 손실을 실현합니다(수수료 및 잠재적 슬리피지 비용 차감 전). 

Bitcoin 가격이 $50,000로 하락하고 주문이 체결됩니다. 가격은 한동안 $50,000 주위에서 움직이며, 트레이더의 자본도 함께 오르내립니다. $50,000에서 여러 번의 리젝션 캔들이 만들어진 후, 가격은 상승 모멘텀을 찾아 몇 시간 내에 손익 목표에 도달합니다. 수수료와 펀딩비를 차감한 후 트레이더는 $199.50의 이익을 실현합니다. 

레버리지 숏 포지션은 자연스럽게 롱 포지션의 반대이며 두 가지 주요 차이점이 있습니다. 

1. 롱 포지션은 레버리지 자본을 사용하여 계약을 구매하고, 이를 더 높은 가치로 판매하기를 원하는 것과 관련이 있습니다. 공매도는 위에서 설명한 것과 동일한 메커니즘을 사용하지만, 자본을 레버리지하여 계약을 판매합니다. 즉 시장에 판매하고 나중에 다시 구매할 수 있습니다.
    
2. 숏 포지션은 이론적으로 무한한 위험을 가지며, 자산의 가치가 무한히 증가할 수 있습니다. 그러나 롱 포지션에서는 가격의 하한값은 0이며, 그 가격 아래로 내려갈 수 없습니다(단, 석유 선물 제외). 이는 트레이더가 레버리지 포지션을 0까지 들고 갈 확률이 낮다고 하더라도, 위험의 제한된다는 것을 의미합니다.

헤징은 레버리지 거래를 통해 위험을 관리하는 또 다른 방법입니다. 한 트레이더가 Ethereum(ETH)을 현물로 일부 소유하고 있는데, 시장의 상황이 반전되어 하락을 걱정하고 있다고 가정해 봅시다. 레버리지를 사용하면 현물 보유량의 크기에 맞는 숏 포지션을 열어 자본을 보호할 수 있습니다. 

현물 ETH 가격의 어떤 하락도 레버리지 숏 포지션의 미실현 이익으로 상쇄됩니다. 

예를 들어 포트폴리오에 1 ETH를 보유하고 있고 이 1 ETH를 $1,000의 가격으로 헤징하기로 결정했다고 가정해 봅시다. 이후 ETH 가격이 $900로 떨어지면 현물 포지션의 가치는 $100 줄어들지만 이제 헤징 포지션이 $100의 이익을 냅니다. 

결과적으로, 실제로는 헤징을 통해 현물 ETH에 주차된 자본을 보호하게 되었습니다. 물론, 시장이 역전되지 않고 대신 ETH가 상승했다면 포트폴리오 가치의 증가는 헤징 포지션의 미실현 손실로 상쇄될 것입니다.

헤징은 포트폴리오의 가치를 보존하는 데 유용한 전략이지만, 모든 레버리지 거래와 마찬가지로 위험이 없지 않으며 잘못된 결과로 이어질 수 있습니다. 많은 대기업에서 다양한 이유로 상품을 헤지하기 위해 선물 시장을 이용하지만, 그렇다고 해서 포지션이 유리한 결과를 가져올 것이라는 의미는 아닙니다. 

모든 거래 전략과 마찬가지로 헤징은 성공 확률을 높이기 위해 동일한 사전 조사와 연구가 필요합니다. 잘못된 헤징 결정을 내리면 아무것도 하지 않았을 때보다 더 나쁜 상황에 처할 수 있습니다. 또한 헤징 비용을 고려해야 하는데, 이는 헤징을 비싸게 만들 수 있습니다.

헤징도 여전히 레버리지 거래이며, 잘못 관리할 경우 청산 또는 상당한 손실의 가능성이 있습니다. 손실제한을 타이트하게 설정하여 헤징 포지션을 취하면 시장이 유리한 방향으로 움직이기 전에 헤징이 종료될 수 있으며, 이는 정말 불행한 결과가 될 것입니다. 

레버리지 토큰은 레버리지 거래의 대안을 제공하며, 청산 가능성(비록 전체적으로는 상당한 손실은 아닐지라도)을 제거합니다. 

트레이더는 마진을 위한 담보를 제공하는 대신 레버리지가 포함된 토큰을 간단히 구매하여 변동성이 증가한 현물 자산을 효과적으로 구매할 수 있습니다. 일부 거래 플랫폼에서는 트레이더들이 현물의 세 배로 움직이는 레버리지 토큰을 거래할 수 있습니다. 

예를 들어, Solana(SOL) 3배 레버리지 토큰을 $1,000어치 구매했는데 Solana의 실제 가격이 하루에 10% 상승하면, 이는 레버리지 토큰에서 30%의 변동성으로 반영됩니다. 이는 레버리지를 사용하지 않고도 수익(및 손실)을 증대시키는 비교적 간단한 방법이라고 할 수 있습니다. 하지만 이러한 토큰은 가치 소멸과 일일 리밸런싱으로 인해 장기 포지션으로 보유하기에는 적합하지 않습니다. 장기간 보유하면 시장이 유리하게 움직이더라도 손실이 발생할 수 있습니다. 

• 위험 관리: 트레이더들은 레버리지를 사용해 상대방 위험을 줄이고, 엄격한 위험 관리 지침에 따라 거래당 위험을 제한할 수 있습니다. 이는 과소평가할 수 없는 매우 가치 있는 기능입니다. 또한 레버리지를 통해 여러 플랫폼에 걸쳐 위험을 분산하여, 세력의 타겟이 되는 것이나 슬리피지의 잠재적 영향을 줄일 수 있습니다. 
• 자본 효율성: 레버리지를 사용하면 상대적으로 적은 자본으로 대규모 포지션을 제어할 수 있습니다.
• 헤징: 위에서 설명한 바와 같이 포트폴리오의 자산과 동일한 숏 포지션을 취함으로써 시장의 잠재적 하락 영향을 완화하고 자본을 지킬 수 있습니다. 
• 하락장에서의 이익: 소유한 자산을 현물 시장에서 판매하여 더 낮은 가격에 다시 구매하는 것도 가능하지만, 레버리지 거래를 이용하면 소유하지 않은 자산이 하락할 때 이익을 얻을 수 있습니다. 이는 트레이더들이 활용할 수 있는 더욱 많은 기회를 만들어 냅니다. 
• 이익 극대화: 레버리지를 사용하면 현물 시장에서는 불가능한 비정상적인 수익을 창출할 수 있습니다. 포지션이 실현되지 않은 이익을 생성하기 시작하면, 트레이더는 마진 잔액을 늘려 포지션을 추가할 수 있으며, 포지션이 트레이더에게 유리하게 계속 진행된다면 전체 이익이 더 커집니다. 포지션이 열려 있는 한 이 과정을 반복하여 수익을 복리로 만들 수 있습니다. 

• 파산의 위험: 많은 트레이더들이 경험했듯이, 레버리지를 사용한 거래는 심각한 결과를 초래할 수 있습니다. 많은 경우 이러한 결과는 레버리지가 어떻게 작동하는지 충분히 이해하지 못한 단순하고 악의 없는 실수에서 비롯될 수 있습니다. 이것이 바로 레버리지에 관한 기본 메커니즘을 확실하게 이해하고 위험을 안전하게 관리할 수 있을 때만 레버리지를 사용해야 하는 이유입니다. 
• 복잡성: 위의 목록에서 보여주듯이, 레버리지 거래에는 일정한 복잡성이 있으며, 모든 복잡한 구성 요소를 이해하는 데는 얼마간의 시간이 소요될 수 있습니다. 이러한 특성으로 인해 초보 트레이더들이 사용하기 어려워지고 값비싼 실수를 저지를 확률이 높아집니다. 영국의 경우 FCA에서 리테일 트레이더를 위해 이를 금지했기 때문에 많은 트레이더들이 암호화폐 파생상품을 이용할 수 없습니다.FCA에서는 레버리지가 초래할 수 있는 잠재적 피해와 관련된 다양한 이유를 인용하고 있습니다.
• 시간 민감도: 암호화폐 선물 계약이 작동하는 방식 때문에, 트레이더는 가격과 시간에 모두 민감합니다. 트레이더는 가격에 민감한데, 그 이유는 당연하게도 시장이 자신에게 유리한 방향으로 움직여야 이익을 실현할 수 있기 때문입니다. 시간에 민감한 이유는 특정 조건에서 포지션을 유지하는 비용 때문입니다. 트레이더가 펀딩비의 양수가 상당히 높은 상태에서 롱 포지션에 진입하면, 포지션을 유지하기 위해 몇 시간마다 수수료를 지불해야 합니다(펀딩비가 양수인 경우 롱이 숏에게 펀딩비를 지불). 이 수수료는 누적될 수 있으며, 충분히 긴 기간 동안 거래의 수익성에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 특정 시점에서 시장이 충분히 긴 기간 동안 그들의 유리한 방향으로 움직이지 않으면, 트레이더는 지나친 펀딩비 부담으로 인해 포지션을 닫기로 결정할 수 있습니다. 간단히 말해, 과도한 펀딩비 수수료를 지불하는 트레이더는 합리적인 시간 내에 가격이 그들의 유리한 방향으로 움직일 필요가 있는 반면, 단순히 현물 포지션을 보유하는 트레이더에게는 이와 같은 문제가 없습니다. 
• 착취에 대한 취약성: 암호화폐 시장은 종종 많은 트레이더를 오프사이드로 몰아넣는 급격하고 변동성이 큰 움직임을 보이며, 이로 인해 청산을 강요받습니다. 숏 스퀴즈는 급격한 가격 상승으로 숏 매도자가 강제로 매수를 하게 만드는 한 사례입니다. 이러한 유형의 움직임은 선물 트레이더가 취약할 때 발생하는 경향이 있으며, 그들을 압박하면 유동성이 생성됩니다. 또한 암호화폐는 연중무휴 24시간 내내 거래되므로 많은 트레이더들이 예상치 못한 순간에 당할 수 있습니다. 

암호화폐 선물 거래에 대해 더 알고 싶다면, Kraken에서 만든 초보자를 위한 유용한 비디오 라이브러리를 확인하세요. 

올바르고 신중하게 사용하면 레버리는 상대방 위험을 줄이고, 자본을 지키며 새로운 거래 기회의 원천이 될 수 있습니다. 부주의하게 사용하면 레버리는 빠르고 상당한 손실을 초래할 수 있습니다. 모든 초보 트레이더에게 중요한 메시지는 레버리지를 사용하기 전에 그것이 어떻게 작동하는지, 그리고 어떻게 사용하는지 확실히 알고 있어야 한다는 것입니다. 잠재적 위험을 완화하기 위한 일련의 단계를 밟아나가면, 레버리지는 유용한 도구가 될 수 있습니다.