Wat is leverage trading in crypto?

Met leverage trading kunt u een grotere positie openen dan u anders zou kunnen met de middelen die u tot uw beschikking heeft. 

Simpel gezegd versterkt een hefboom de waarde van uw beschikbare kapitaal met een vooraf bepaalde factor, wat op zijn beurt de daaropvolgende winsten en verliezen versterkt. Handelaren gebruiken vaak een hefboom om te handelen in Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) en andere digitale activa. 

Een handelaar kan bijvoorbeeld $ 100 aan Tether (USDT) tien keer (10x) gebruiken als hefboom om een positie van $ 1.000 te openen. Dit betekent dat eventuele winsten of verliezen op dezelfde manier met 10 worden vermenigvuldigd totdat de positie wordt gesloten.

Hoewel een hefboom kan leiden tot aanzienlijke verliezen, kan het ook een waardevol hulpmiddel zijn om risico's effectief te beheren, mits toegepast met zorgvuldige planning en discipline.

Voordat we erin duiken, is het belangrijk om een aantal belangrijke termen met betrekking tot leverage trading te begrijpen, omdat dit voor verwarring kan zorgen. Neem even de tijd om het volgende te lezen en te verwerken, en kom hierop terug als dat nodig is. 

• Leverage verwijst naar het vermenigvuldigen van uw beschikbare kapitaal van een handelsplatform om uw positiegrootte te vergroten. Hoewel u niet direct geld leent zoals bij een lening, stelt leverage u in staat om een grotere positie te beheren met een kleinere hoeveelheid kapitaal door de blootstelling aan prijsbewegingen van de onderliggende activa te vergroten.
• Leverage Ratio weerspiegelt de verhouding tussen de marge en de leverage als een ratio. Bijvoorbeeld, bij gebruik van 10x leverage, kunt u met $ 1 aan marge een positie van $ 10 innemen, vandaar de Leverage Ratio van 1:10.
• Position Size verwijst naar het nominale bedrag dat u respectievelijk koopt of verkoopt in een long- of shortpositie. Uw positiegrootte bestaat uit de initiële marge plus de extra middelen. 
• Risico per trade is het bedrag of percentage van uw handelskapitaal dat u bereid bent te riskeren op een bepaalde trade. Het is niet hetzelfde als de positiegrootte. U kunt een positiegrootte hebben met een nominale waarde van $ 10.000 en slechts 1% of $ 100 van uw rekeningsaldo riskeren, zoals beschreven in het onderstaande voorbeeld. 
• Collateral verwijst naar activa (zoals contant geld of cryptocurrency) die een trader toezegt of vastzet om een positie met leverage veilig te stellen. Het fungeert als zekerheid voor de versterkte middelen.
• Liquidatie is de gedwongen sluiting van uw positie door het handelsplatform en vindt plaats wanneer uw marge onder uw onderhoudsmargeniveau (uw liquidatieprijs) daalt. Het is in wezen een laatste redmiddel, dat door het platform wordt gebruikt om ervoor te zorgen dat u geen verliezen lijdt die verder gaan dan de beschikbare middelen om het extra kapitaal te dekken.
• Equity verwijst naar de totale waarde van de account van een trader, met name de waarde van hun eigendom, inclusief zowel de initiële marge die ze hebben gestort als eventuele ongerealiseerde winsten of verliezen uit openstaande posities. Als Cross Margin wordt gebruikt, kan de volledige equity, inclusief ongerealiseerde winsten, worden geliquideerd om verliezen te dekken, aangezien sommige handelsplatforms automatisch winstgevende posities sluiten om de benodigde middelen terug te halen.
• Funding fees zijn periodieke betalingen tussen traders in een perpetual futures-contractmarkt om ervoor te zorgen dat de prijs van het futures-contract in lijn blijft met de spotprijs van de onderliggende activa. Deze kosten kunnen uw equity na verloop van tijd verminderen, wat op zijn beurt van invloed kan zijn op uw vermogen om aan de margevereisten te voldoen en open posities te behouden.
• Margintrading is een bredere term die verwijst naar de praktijk van het lenen van geld van een platform of broker om in activa te handelen, waardoor traders posities kunnen openen die groter zijn dan hun rekeningsaldo. Met het geleende geld kan de trader trades aangaan met als doel het rendement te vergroten. Het is belangrijk op te merken dat margin trading en leverage trading verwante maar verschillende concepten zijn: margin verwijst naar het geld dat als onderpand wordt gebruikt, terwijl leverage verwijst naar het multiplicatoreffect op de positiegrootte.
• Marge is het deel van uw collateral dat actief wordt gebruikt om een positie met leverage te openen en aan te houden. In wezen is de marge een fractie van de totale positiegrootte, gedekt door de collateral die u verstrekt. Er zijn doorgaans twee manieren waarop u kunt kiezen om collateral toe te wijzen.
  • Cross Margin betekent meestal dat uw volledige saldo als collateral kan worden gebruikt (als een platform een speciale Derivatives Wallet heeft, is dit meestal het volledige saldo in die wallet). Dit zou ertoe leiden dat uw liquidatieprijs verder van uw instapmoment af ligt, maar als de liquidatieprijs wordt bereikt, kunt u uw volledige saldo verliezen. 
  • Isolated margin gebruikt slechts een fractie van uw collateral, waardoor uw liquidatieprijs dichter bij uw instapmoment komt. Deze optie kan uw verliezen beperken tot de specifieke collateral die voor de betreffende positie wordt ingezet.

Daarnaast zijn er twee soorten marge waar u rekening mee moet houden:

• Initiële marge is het initiële kapitaalbedrag dat nodig is om een positie met leverage te openen. 
• Onderhoudsmarge is het minimumbedrag aan equity dat een trader op zijn account moet aanhouden om de positie open te houden. Als de equity onder dit niveau daalt, vindt er een margin call plaats, waarbij de trader meer geld moet toevoegen of liquidatie riskeert.

Om uit te leggen hoe leverage trading werkt, stellen we ons een scenario voor waarin een handelaar een hefboompositie wil innemen op Bitcoin (BTC). 

In dit voorbeeld gelooft de handelaar, op basis van hun ervaring, onderzoek en backtesting, dat Bitcoin aanzienlijk zal stijgen vanaf $ 50.000. Maar de handelaar heeft twee zorgen:

1. Als handelaar op lagere tijdsbestekken willen ze profiteren van een kleine beweging, specifiek van $ 50.000 naar $ 51.000, een verandering van 2%. Om deze transactie de moeite waard te maken, moet de handelaar 100% van het eigen handelskapitaal inzetten. 
2. De handelaar maakt zich ook zorgen over het tegenpartijrisico. Zoals het gezegde luidt: “Not your keys, not your crypto” - geld dat op handelsplatformen is gestort, heb je niet volledig onder controle, omdat de toegang tot het geld afhangt van het desbetreffende platform. De handelaar zou al het beschikbare handelskapitaal op het platform kunnen storten, maar dan zou het voor de tijd dat het daar staat overgeleverd zijn aan de beveiligingsprotocollen van het platform. 

Leverage lost beide problemen voor een deel op. Als we ons voorstellen dat de handelaar een startkapitaal van $ 10.000 heeft, stelt leverage hen in staat om te handelen met de omvang die ze willen, zonder dat ze meer dan 3% van hun kapitaal op het platform hoeven te storten. Dit is waar hefboomratio's van pas komen.

Leverage ratio's geven aan in hoeverre een trader zijn positie kan vermenigvuldigen. Gebruikelijke leverage ratio's in crypto trading variëren van 2:1 (2x) tot wel 100:1 (100x). Hoe hoger de ratio, hoe meer de winsten of verliezen worden versterkt. 

In het huidige voorbeeld wil de trader:

• Een positie innemen die de omvang van zijn volledige handelskapitaal weerspiegelt — in dit geval $ 10.000 — zonder dat kapitaal op het tradingplatform te hoeven storten. 

Elke trader heeft talloze opties wat betreft leverage ratio's en kan deze vaak aanpassen om precies de gewenste positiegrootte in te nemen, tussen 2x-100x:

Met 2x leverage kun je voor elke $ 1 die je als onderpand stort, een positie beheren die tot twee keer dat bedrag waard is. Als je bijvoorbeeld $ 100 stort, kun je een positie innemen met een grootte van $ 200. In dit geval is de helft van de $ 200 afkomstig van je eigen geld (de marge), terwijl de andere helft de versterking door de leverage weerspiegelt. 

Onderpand verwijst naar de activa die je stort om een hefboompositie veilig te stellen - het is het kapitaal dat je inlegt om de positie te dekken. 

In de meeste gevallen hebben traders de optie om fiatvaluta's zoals Amerikaanse dollars of een verscheidenheid aan andere cryptovaluta's, waaronder Bitcoin (BTC) en Ethereum (ETH), als onderpand in te zetten.

Sommige crypto tradingplatforms zoals Kraken bieden multi-collateral wallets aan, waarmee traders meerdere digitale activa tegelijkertijd kunnen gebruiken voor meer flexibiliteit. Het is echter belangrijk om te vermelden dat als je een deel van je cryptoportfolio als onderpand inzet, je niet 100% van de nominale waarde ervan als margin kunt gebruiken. Dit komt door de 'haircut', een verplichte waardevermindering die wordt toegepast op cryptoactiva die als onderpand worden gebruikt. Het doel van de haircut is om rekening te houden met het extra risico dat gepaard gaat met het gebruik van een volatiel activum als margin. Kortom, als je cryptoactiva als onderpand wilt gebruiken, moet je een kleine haircut op de waarde accepteren voordat het als margin kan worden ingezet.

Coin-margined contracts zijn een ander voorbeeld waarbij een specifieke crypto als onderpand vereist is. In dit geval worden eventuele winsten of verliezen ook in hetzelfde activum gerealiseerd.

Terugkomend op ons voorbeeld, de trader gebruikt een hefboom van 50x op $ 200 en gebruikt een bracket order om 10.000 contracten Bitcoin (BTC) te kopen voor $ 50.000, met een nominale waarde van $ 10.000. De take profit is $ 51.000 en de stop-loss is $ 49.000. Laten we dit verder uitsplitsen:

• De trader heeft $ 300 als onderpand op zijn futures-account gestort en de rest van zijn kapitaal ($ 9.700) op een hardware wallet laten staan. Dit kan helpen om het tegenpartijrisico aanzienlijk te verminderen, terwijl ze toch met hun volledige saldo kunnen handelen. 
• Vervolgens hebben ze 50x leverage geselecteerd, wat betekent dat ze een positie kunnen openen tot 50x hun onderpand, wat neerkomt op $ 15.000. De trader is echter alleen geïnteresseerd in het innemen van een positie van $ 10.000. 
• De trader kiest voor cross margin, waarbij al het beschikbare onderpand wordt gebruikt om de positie open te houden en te voorkomen dat de trade wordt geliquideerd voordat de stop-loss wordt bereikt. Dit betekent wel dat de trader meer dan $ 200 kan verliezen als de markt hevig beweegt of als er onvoldoende liquiditeit is. Maar nogmaals, het totale potentiële verlies is beperkt tot $ 300, omdat dit alles is wat er op de account staat. 
• De initiële margin is $ 200 - dit is hoeveel van hun onderpand nodig is om de positie te openen. In dit geval vertegenwoordigt de initiële margin 66% van hun onderpand, omdat er $ 200 nodig is bij het gebruik van 50x leverage om een positie van $ 10.000 te openen. Als de trader slechts een positiegrootte van $ 5.000 had gewild met 50x leverage, zou hun initiële margin $ 50 zijn, waarbij slechts 30% van het onderpand wordt gebruikt. 
• De verwachte risico-rendementsverhouding voor de trade is 1:1. Als de prijs de take profit van $ 51.000 bereikt voordat de stop wordt bereikt, realiseert de trader een winst van $ 200. Als de prijs de stop van $ 49.000 bereikt vóór de take-profit, realiseert de trader een verlies van $ 200 (vóór kosten en eventuele slippagekosten). 

De prijs van Bitcoin daalt naar $ 50.000 en de order wordt uitgevoerd. De prijs schommelt enige tijd rond de $ 50.000 en het vermogen van de trader beweegt mee. Na verschillende 'rejection candles' op $ 50.000, vindt de prijs wat opwaarts momentum en bereikt de take profit binnen een paar uur. Na aftrek van kosten en funding realiseert de trader een winst van $ 199,50. 

Een shortpositie met hefboom is natuurlijk het omgekeerde van een longpositie, met twee belangrijke verschillen. 

1. Bij een longpositie wordt kapitaal met hefboom gebruikt om contracten te kopen met als doel ze hopelijk voor een hogere waarde te verkopen. Short selling maakt gebruik van exact dezelfde mechanismen als hierboven beschreven, maar gebruikt kapitaal met hefboom om contracten te verkopen, zodat ze op de markt kunnen worden verkocht en op een later tijdstip kunnen worden teruggekocht.
    
2. Shortposities hebben theoretisch een onbeperkt risico, omdat een activum onbeperkt in waarde kan blijven stijgen. Bij een longpositie is de uiteindelijke bodem van de prijs echter nul, aangezien de prijs niet onder deze waarde kan dalen (afgezien van oliefutures). Dit betekent dat uw risico beperkt is, ook al is het onwaarschijnlijk dat een handelaar een positie met hefboom tot nul aanhoudt.

Hedgen is een andere manier waarop traden met hefboom kan worden gebruikt om risico's te beheren. Stel je voor dat je wat spot Ethereum (ETH) bezit, maar je je zorgen maakt dat de markt op het punt staat een neerwaartse trend in te zetten. Het gebruik van een hefboom kan je helpen je kapitaal te beschermen door een shortpositie te openen die overeenkomt met de omvang van je spot-posities. 

Elke waardedaling van de spot ETH wordt gecompenseerd door de niet-gerealiseerde winsten van de shortpositie met hefboom. 

Stel je bijvoorbeeld voor dat je 1 ETH in je portfolio hebt en besluit om deze 1 ETH te hedgen tegen een prijs van $ 1.000. De prijs van ETH daalt vervolgens naar $ 900, wat betekent dat je spot-positie $ 100 minder waard zou zijn, maar je hedge nu $ 100 winst zou hebben. 

Hierdoor heb je in reële termen het kapitaal dat in je spot ETH is geparkeerd, beschermd via de hedge. Als je het mis had over de marktomkering en ETH in plaats daarvan zou stijgen, zou elke waardestijging van je portfolio natuurlijk worden gecompenseerd door het niet-gerealiseerde verlies van de hedge.

Hoewel hedgen een nuttige strategie is om de waarde van een portfolio te behouden, is het, net als bij al het traden met hefboom, niet zonder risico en kan het misgaan. Veel grote bedrijven gebruiken futuresmarkten om verschillende redenen om grondstoffen te hedgen, maar dat betekent niet dat de positie een gunstig resultaat zal hebben. 

Net als alle tradingstrategieën vereist hedgen dezelfde due diligence en hetzelfde onderzoek om de kans op succes te vergroten. Als je beslissing om te hedgen verkeerd uitpakt, ben je misschien slechter af dan wanneer je niets had gedaan. Houd ook rekening met de kosten van funding, die een hedge duur kunnen maken.

De hedge is nog steeds een trade met hefboom, met de kans op liquidatie of aanzienlijk verlies als deze verkeerd wordt beheerd. Als je een hedgepositie inneemt met een krappe stop, kan de markt je hedge sluiten voordat deze in je voordeel beweegt, wat een zeer ongelukkig resultaat zou zijn. 

Leveraged tokens bieden een alternatief voor leverage trading en sluiten de mogelijkheid van liquidatie uit (hoewel aanzienlijke verliezen nog steeds mogelijk zijn). 

In plaats van onderpand te storten voor marge, kunnen traders simpelweg een token kopen met ingebouwde leverage, waarmee ze in feite een spot-asset met verhoogde volatiliteit kopen. Op sommige handelsplatformen kunnen traders leveraged tokens verhandelen die drie keer zo veel bewegen als het spot-equivalent. 

Als je bijvoorbeeld voor $ 1.000 aan een Solana (SOL) 3x leveraged token koopt en de werkelijke prijs van Solana op een dag met 10% stijgt, wordt dit weerspiegeld als een beweging van 30% in het leveraged-equivalent. Dit is een aantoonbaar eenvoudigere manier om winsten (en verliezen) te versterken zonder leverage te gebruiken. Vanwege waardevermindering en dagelijkse herbalancering zijn deze tokens echter niet geschikt voor langetermijnposities. Als je ze voor langere tijd aanhoudt, kan dit leiden tot verliezen, zelfs als de markt in je voordeel beweegt. 

• Risicobeheer: Met een hefboom kunnen traders het tegenpartijrisico verkleinen en ook hun risico per trade beperken in overeenstemming met strikte richtlijnen voor risicobeheer. Dit is een enorm waardevolle functie die niet onderschat mag worden. Traders kunnen ook een hefboom gebruiken om hun risico over meerdere platforms te spreiden, waardoor de potentiële impact van het doelwit zijn en slippage wordt verminderd. 
• Kapitaalefficiëntie: Met een hefboom kunnen traders grote posities beheren met een relatief kleine hoeveelheid kapitaal.
• Hedging: Zoals hierboven beschreven, kunnen traders door een shortpositie in te nemen die gelijk is aan de activa in hun portfolio, de impact van een mogelijke daling in de markt beperken en kapitaal behouden. 
• Profiteren van een daling: Hoewel u activa die u bezit op spotmarkten kunt verkopen om ze lager terug te kopen, stelt leverage trading traders in staat om te profiteren van een daling van activa die ze niet bezitten. Dit creëert veel meer kansen waar traders van kunnen profiteren. 
• Winst maximaliseren: Traders kunnen een hefboom gebruiken om buitenproportionele rendementen te genereren die op spotmarkten niet mogelijk zouden zijn. Zodra een positie een ongerealiseerde winst begint te genereren, kunnen traders de toename van het margesaldo gebruiken om de positie uit te breiden, wat, als de positie in het voordeel van de trader blijft, zal resulteren in een grotere totale winst. Dit proces kan worden herhaald om rendementen te laten renderen zolang de positie open blijft. 

• Potentieel voor desastreuze verliezen: Zoals veel traders hebben ervaren, kan handelen met een hefboom ernstige gevolgen hebben. In veel gevallen is dit het gevolg van een simpele, eerlijke fout, door een gebrek aan begrip over hoe een hefboom werkt. Daarom is het belangrijk om alleen een hefboom te gebruiken als je de onderliggende mechanismen goed begrijpt en in staat bent om risico's veilig te beheren. 
• Complexiteit: Zoals de bovenstaande lijst aantoont, is handelen met een hefboom behoorlijk complex en kan het even duren voordat je alle onderdelen begrijpt. Dit maakt het uitdagender voor beginnende traders en verhoogt de kans op kostbare fouten. In het VK hebben veel traders geen toegang tot crypto-derivatenproducten sinds de FCA deze voor particuliere traders heeft verboden, vanwege verschillende redenen die te maken hebben met de potentiële schade die ze kunnen veroorzaken.
• Tijdgevoeligheid: Vanwege de manier waarop crypto futures-contracten werken, zijn traders zowel prijs- als tijdgevoelig. Ze zijn prijsgevoelig omdat de markt uiteraard in hun voordeel moet bewegen om winst te kunnen maken. Ze zijn tijdgevoelig vanwege de kosten die verbonden zijn aan het aanhouden van een positie onder bepaalde omstandigheden. Als een trader een longpositie opent wanneer de funding aanzienlijk positief is, moet hij om de paar uur een vergoeding betalen om de positie aan te houden (wanneer de funding positief is, betalen longs aan shorts). Deze kosten kunnen oplopen en over een langere periode de winstgevendheid van een trade aanzienlijk verminderen. Op een gegeven moment, als de markt gedurende een langere periode niet in hun voordeel beweegt, kan een trader zoveel aan funding betalen dat hij besluit de positie te sluiten. Simpel gezegd, traders die buitensporige funding fees betalen, hebben het nodig dat de prijzen binnen een redelijke termijn in hun voordeel bewegen, terwijl een trader die gewoon een spotpositie aanhoudt dit probleem niet heeft. 
• Kwetsbaarheid voor uitbuiting: Cryptomarkten hebben vaak scherpe, volatiele bewegingen die veel traders verrassen en hen dwingen tot liquidatie. Een short squeeze is een voorbeeld: de prijs stijgt snel, waardoor short sellers gedwongen worden hun posities te sluiten. Dit soort bewegingen doen zich meestal voor wanneer futures-traders kwetsbaar zijn, waarbij het onder druk zetten van hen liquiditeit genereert. Houd er ook rekening mee dat crypto 24/7 wordt verhandeld en dat veel traders overvallen kunnen worden wanneer ze het het minst verwachten. 

Als je meer wilt weten over de handel in crypto futures, heeft Kraken een bibliotheek met nuttige video's voor beginners gemaakt. 

Bij correct en zorgvuldig gebruik kan leverage het tegenpartijrisico verminderen, kapitaal behouden en een bron zijn van nieuwe handelsmogelijkheden. Bij onzorgvuldig gebruik kan leverage leiden tot snelle en aanzienlijke verliezen. De belangrijke boodschap voor elke beginnende trader is om geen leverage te gebruiken, tenzij je zeker weet hoe het werkt en hoe je het moet gebruiken. Door een reeks stappen te nemen om potentiële risico's te beperken, kan leverage een nuttig hulpmiddel zijn.